SEC відкрила шлях! Брокери зможуть зберігати криптоцінні папери, п’ять основних вимог до відповідності оприлюднено

美國證券交易委員會（SEC）交易與市場部門發布聲明，首次明確經紀交易商可直接持有客戶的Крипто активи цінних паперів，但需滿足 п’ятьма основними вимогами відповідності: отримати можливість передачі, оцінити технологію блокчейн, захистити приватний ключ, впровадити механізми реагування на збої та уникнути значних ризиків безпеки. Ця заява поширюється на всі брокерські компанії, що тримають у клієнтів цінні папери у Крипто, включаючи традиційні цінні папери. SEC підкреслює, що це тимчасовий захід, комітет все ще розглядає питання та збирає відгуки.

Від регуляторної сірої зони до чіткої відповідності

(Джерело: SEC)

Ядро цієї заяви SEC полягає у поясненні застосування правила 15c3-3(b)(1) до цінних паперів у Крипто. Це правило вимагає від брокерських компаній своєчасно отримувати та постійно зберігати «фактичне володіння або контроль» над цінними паперами, забезпеченими заставою клієнтів та над надлишковими заставами. Раніше застосування цього правила до крипто цінних паперів, що існують у блокчейні, залишалося невизначеним.

Традиційне зберігання цінних паперів здійснюється у центральних депозитаріях, брокери підтверджують «фактичне володіння» через бухгалтерські записи. Однак крипто цінні папери зберігаються у децентралізованих реєстрах, власність контролюється приватними ключами, що суттєво відрізняє цю технологічну архітектуру від традиційних систем. Упродовж тривалого часу учасники ринку вимагали від SEC чітких інструкцій для легального ведення бізнесу з крипто цінними паперами.

Ця заява відповідає цим потребам, чітко зазначаючи, що за умови виконання певних умов, SEC не заперечує проти того, щоб брокери безпосередньо володіли крипто цінними паперами, вважаючи це відповідністю вимогам «фактичного володіння». Така позиція відкриває шлях для традиційних брокерів у сферу зберігання крипто цінних паперів і створює відповідний рамковий режим для вже існуючих компаній.

Варто зазначити, що у заяві посилаються на спеціальну заяву брокерів-дилерів від грудня 2020 року. SEC вважає, що брокери, що працюють відповідно до цієї 2020 року, мають відповідати новій заяві, що забезпечує політичну послідовність.

П’ять основних вимог відповідності

Перша умова підкреслює, що брокер повинен мати технічний суверенітет. Це означає, що брокер не може просто делегувати зберігання крипто цінних паперів стороннім гаманцям, а повинен сам контролювати приватні ключі та можливість їх передачі. Це гарантує, що брокер у будь-яких обставинах зможе виконати свої зобов’язання перед клієнтами.

Друга умова вимагає постійної технічної перевірки. Брокери повинні оцінювати характеристики блокчейну, такі як продуктивність, швидкість транзакцій, масштабованість, стійкість, безпека, складність, прозорість і видимість. Це не одноразова оцінка, а процес, що має проводитися регулярно до і після володіння крипто цінними паперами з періодичністю, що є розумною.

Третя умова стосується найбільшого ризику при зберіганні крипто цінних паперів. Приватний ключ — це власність, втрата ключа означає безповоротну втрату активу. SEC вимагає від брокерів запровадити контрольні заходи відповідно до галузевих найкращих практик, такі як мультипідпис, апаратні модулі безпеки, розділення холодних і гарячих гаманців.

Четверта умова вимагає підготовки до подій, характерних для блокчейну. Хардфорки можуть спричинити розділення токена на дві частини, аірдропи — появу нових токенів, 51% атаки — відкат транзакцій. Брокери мають заздалегідь визначити, як захищати інтереси клієнтів у таких ситуаціях.

П’ята умова — механізм безпеки. Якщо брокер виявить серйозну вразливість безпеки або операційний дефект у конкретному блокчейні, він не повинен тримати цінні папери, засновані на цій мережі. Це вимагає постійного моніторингу ризиків і не сліпого володіння.

Умови для зберігання крипто цінних паперів брокерами

Технічний доступ: брокер має мати прямий доступ до крипто цінних паперів і можливість виконувати їх передачу у відповідних блокчейнах, не покладаючись на сторонніх посередників

Оцінка блокчейну: розробити письмову політику для регулярної оцінки характеристик блокчейну за дев’ятьма напрямками: продуктивність, безпека, масштабованість тощо

Захист приватних ключів: запровадити контрольні заходи відповідно до галузевих найкращих практик для запобігання крадіжці, втраті або несанкціонованому використанню приватних ключів

Механізм реагування на збої: заздалегідь визначити, як діяти у разі збоїв у блокчейні, 51% атак, хардфорків або аірдропів

Механізм усунення ризиків: у разі виявлення серйозних безпекових або операційних проблем, брокер не повинен вважати цінні папери, що тримаються на цій основі

Тимчасовий характер заяви та невизначеність у майбутньому

SEC чітко заявляє, що це тимчасовий захід, і комітет все ще розглядає питання щодо зберігання крипто цінних паперів брокерами. Це означає, що поточна рамка може змінитися, і брокери не повинні сприймати її як остаточне правило. Заява є лише думкою працівників департаменту і не має юридичної сили, комітет її не затверджував і не відхиляв.

Цей тимчасовий характер створює виклики для брокерів. Вкладення значних ресурсів у створення відповідної інфраструктури може бути зруйноване зміною правил у майбутньому. Однак без цієї заяви, брокери стикнулися б із ще більшою регуляторною невизначеністю. Більшість брокерів, ймовірно, продовжать діяльність відповідно до поточних інструкцій і уважно слідкуватимуть за подальшими діями SEC.

Заява також підкреслює, що вона не стосується інших обов’язкових правил, таких як фінансові норми, правила найкращих інтересів і правила відповідності. Це означає, що навіть якщо брокер виконає п’ять основних вимог щодо зберігання крипто цінних паперів, він все одно має дотримуватися інших застосовних законів і правил цінних паперів. Наприклад, при рекомендації клієнтам крипто цінних паперів, брокери повинні оцінювати їхню відповідність і виконувати обов’язки найкращих інтересів.