Стейблкоїни можуть змінити політику США у сфері грошово-кредитного регулювання

• Стейблкоїни роблять долари зручними для використання скрізь, навіть для людей з обмеженим доступом до традиційних банків.

• Підкріплені казначейськими облігаціями США, стейблкоїни створюють стабільний попит на державний борг, залишаючись під контролем американських правил.

• Блокчейни швидко та недорого переміщують доларові стейблкоїни, допомагаючи їм поширюватися по всьому світу з упевненістю.

Стейблкоїни стають важливою частиною глобальних фінансів. На Саміті BCVC 2025 губернатор Стівен І. Міран зазначив їх зростаючу роль у економіці США. Ці цифрові долари дозволяють швидко переміщати гроші через кордони та служать стабільним варіантом для платежів або заощаджень. Він також згадав, що Закон GENIUS тепер встановлює чіткі правила для емітентів стейблкоїнів у США, спрямовані на прозорість та відповідальність.

Стейблкоїни розширюють досяжність долара по всьому світу

Token Terminal підтвердив у X сьогодні, що стейблкоїни «перетворюють USD у нативний цифровий, безкордонний інструмент, посилюючи використання долара у платежах, заощадженнях і розрахунках, особливо поза межами традиційної банківської системи». Це означає, що більше користувачів по всьому світу можуть отримати доступ до доларів і здійснювати транзакції навіть там, де інфраструктура традиційних банків обмежена.

Зростання стейблкоїнів також підтримує фінансування США. Token Terminal підкреслив, що емітенти «мають великі резерви у короткострокових казначейських облігаціях США, створюючи стабільний попит на американський борг і водночас залучаючи емісію та відповідність до американського регулювання». Підкріплюючи стейблкоїни казначейськими облігаціями США, ці платформи створюють стабільний попит на державний борг, зберігаючи контроль і регулювання в межах американської юрисдикції.

Публічні блокчейни відіграють ключову роль у цій трансформації. Token Terminal пояснив, що вони забезпечують «найшвидший і найвигідніший канал розповсюдження інструментів у доларах, роблячи їхню надійність і безпеку питанням національного економічного інтересу, а не нішевою крипто-проблемою». Ці мережі дозволяють здійснювати швидші, дешевші та прозоріші транзакції, забезпечуючи глобальний обіг цифрових активів, підкріплених доларом, з упевненістю.

Згідно з промовою, стейблкоїни зміцнюють глобальне домінування долара. Практично всі вони номіновані в доларах, що дозволяє користувачам у всьому світі отримати доступ до надійної валюти незалежно від обмежень традиційних банків. Міран пояснив: «Стейблкоїни вже збільшують попит на казначейські біллі США та інші активи, номіновані в доларах, з боку покупців за межами Сполучених Штатів.»

Отже, іноземний попит на стейблкоїни може знизити вартість запозичень у США і одночасно збільшити пропозицію позикових коштів у країні. Внаслідок цього стейблкоїни можуть стати «мультитрильйонним слоном у кімнаті» для центральних банкірів.

Закон GENIUS і ринкові наслідки

Закон GENIUS вимагає від емітентів стейблкоїнів у США підтримувати резерви, що забезпечені у співвідношенні один до одного з безпечними, ліквідними активами у доларах. Ці резерви включають банківські депозити, казначейські облігації, репо або державні фонди грошового ринку.

Крім того, навіть стейблкоїни, що не відповідають регуляторним вимогам, часто мають значні цінні папери у доларах, що підтримує їхню надійність. Міран навів прогнози, що до 2030 року обсяг використання стейблкоїнів сягне $1 трильйонів, що порівнюється з недавньою покупкою казначейських облігацій США на $3 трильйонів під час кількісного пом’якшення Федеральної резервної системи.

Отже, масштаб зростання стейблкоїнів може конкурувати з історичними факторами, що впливали на рівень відсоткових ставок, наприклад, з глобальним надлишком заощаджень, описаним колишнім головою ФРС Беном Бернанке.

Публічні блокчейни забезпечують ефективний розподіл стейблкоїнів по всьому світу. Найбільше виграють країни з обмеженим доступом до банківської системи. Окрім полегшення міжнародних платежів, стейблкоїни зменшують бар’єри для доступу до доларів у юрисдикціях із суворим контролем капіталу.

Міран зазначив кілька шляхів впровадження: перекази, експорт, конвертація валюти або обмін активів. Більше того, доларизовані стейблкоїни можуть впливати на курси валют, відсоткові ставки та синхронізацію світового бізнес-циклу.