Виїзд бичачого ринку? Барклайс попереджає про період низької активності в криптовалюті до 2026 року, без значних каталізаторів

За підсумками річного звіту Банку Barclays прогнозується, що у 2026 році ринок криптовалют увійде у період спаду, обсяги торгів знизяться, а інвестиційна активність зменшиться. Банк зазначає, що основні цифрові біржі стикаються з тяжкими умовами, каталізатори активності невизначені, а запуск токенізованих активів відбувається повільно. Хоча ясність регулювання та увага до токенізованих активів викликають інтерес, Barclays вважає, що ці довгострокові інвестиції навряд чи матимуть істотний вплив на прибутковість у 2026 році, і ринок може переживати перехідний рік без значних позитивних імпульсів.

Чому Barclays налякав на 2026 рік: погляд на ринок криптовалют

Песимістичні прогнози Barclays базуються не на порожніх припущеннях, а на глибокому аналізі структурних проблем ринку. У звіті зазначається, що обсяг спотової торгівлі криптовалютами у 2026 фінансовому році, ймовірно, буде спадати, і банк ще не бачить чітких ознак, що може це змінити. Відверте визнання свідчить, що навіть найстарші аналітики на Волл-стріт не можуть знайти очевидний шлях до відновлення ринку.

Звичайні трейдингові платформи для роздрібних клієнтів, які в минулі роки отримували вигоду від буму криптовалют через високий інтерес до торгівлі, тепер працюють у більш стриманих умовах. Обсяг спотової торгівлі є основним джерелом доходу найбільших відповідних за регулювання криптобірж у США та таких компаній, як Robinhood, але цей двигун значною мірою охолонув. Без очевидних стимулів для відновлення попиту обсяги можуть залишатися низькими. Дані Barclays свідчать, що у другій половині 2025 року обсяг спотових торгів знизився більш ніж на 40% порівняно з піковим початком року; якщо ця тенденція триватиме у 2026, це безпосередньо вплине на доходи бірж.

Ринок криптовалют часто коливається під впливом важливих подій. Barclays зазначає, що минулі пікові моменти — наприклад, у березні 2024 року приплив інвестицій у спотовий Bitcoin ETF або підтримка перемоги кандидата на президентських виборах у листопаді, що підтримала крипто-індустрію, — були короткостроковими драйверами зростання. За відсутності подібних подій, структура зростання ринку з недостачею каталізаторів є головною проблемою. Це відкриває ключову дилему: вже вичерпано всі відомі позитивні фактори, а нові каталізатори ще не з’явилися.

Три головні виклики для ринку криптовалют у 2026

Зниження інтересу роздрібних трейдерів: обсяг спотових торгів упав більш ніж на 40% від пікових значень, участь роздрібних інвесторів зменшується

Порожнеча каталізаторів: приплив ETF зменшився, політичні бонуси відчутні, нових значущих позитивних факторів не очікується

Тиск на операційні витрати: біржі розширюють бізнес у сферах деривативів та токенізованих активів, що збільшує витрати, але короткостроковий прибуток важко очікувати

Фінансовий стан головних цифрових бірж

Найбільша відповідна криптобіржа США залишається головною ціллю аналізу Barclays. Хоча компанія розширює діяльність у сфері деривативів та торгівлі токенізованими акціями, банк відзначає, що вона досі стикається з двома головними викликами: скороченням обсягів спотової торгівлі та зростанням операційних витрат. У звіті зазначено: «COIN має ряд планів з росту та недавні злиття та поглинання, які можуть стати більш впливовими». Водночас, аналітики знизили цільову ціну на цю акцію до 291 долара і відзначають більш обережний прогноз щодо прибутковості.

Зниження цільової ціни відображає занепокоєння Barclays щодо короткострокової прибутковості найбільшої відповідної криптобіржі США. Спотові комісії залишаються основним джерелом доходу, що становить понад 60% загального обсягу. Коли цей ключовий бізнес зазнає структурного спаду, питання у тому, чи здатні нові напрями швидко компенсувати цей недолік. Розширення у сфері деривативів вимагає значних інвестицій у технології та регуляторну відповідність, а торгівля токенізованими активами наразі перебуває на початкових стадіях і має обмежений масштаб.

Robinhood стикається з подібними викликами, але ситуація може бути ще більш складною. На відміну від найбільшої відповідної біржі США, криптовалютний бізнес Robinhood — це лише частина її ширшого портфеля продуктів, де основним джерелом доходу залишаються акції та опціони. Така диверсифікація є перевагою під час буму, але у період спаду 2026 року вона може знизити пріоритетність інвестицій у криптонапрямі, що послабить конкурентоспроможність компанії у цій сфері.

Мінуси регуляторних бонусів

Одним із потенційних чинників, що може вплинути на ринок у 2026, є регулювання. Barclays наголошує, що незабаром буде ухвалено законопроект CLARITY, який допоможе визначити межі між цифровими товарами та цінними паперами, а також чітко окреслить, який орган (SEC чи CFTC) відповідальний за регулювання відповідних активів у США. Хоча цей законопроект не гарантує активного стимулювання ринку, він може знизити невизначеність для криптокомпаній та інвесторів. За його ухваленням, може з’явитися можливість більш чітко запускати нові продукти, особливо у секторі токенізованих активів.

Проте, аналіз Barclays містить ключове застереження: після недавніх виборів політичне ставлення у США до цифрових активів стало більш сприятливим, але ці оптимістичні настрої вже відображені у ринку. Будь-які законодавчі ініціативи, зокрема законопроект CLARITY, мають пройти через Сенат і потенційно стикнутися з юридичними викликами, щоб мати реальний вплив. Це означає, що ясність регулювання, хоча і є довгостроковим позитивом, у 2026 році може не перетворитися у реальне зростання обсягів торгів.

Ще гіршим є те, що ефект регуляторних бонусів поступово вичерпується. У 2024 році approval Bitcoin ETF став знаковою подією регулювання, що викликало притік сотень мільярдів доларів. Однак друга і третя хвилі послаблень регулювання, ймовірно, матимуть значно менший вплив на ринок порівняно з першою. Ця «втома від регулювання» може ускладнити повторне досягнення такого ж ентузіазму навіть при ухваленні закону CLARITY.

Токенізація не врятує від вогню

Токенізація залишається у полі зору криптовалютних компаній та традиційних фінансових гігантів. BlackRock (BLK), Robinhood (HOOD) та інші вже тестують продукти у цій сфері. Однак Barclays попереджає, що цей тренд ще знаходиться на ранній стадії і навряд чи істотно вплине на прибутки у 2026 році. Це обґрунтовано кількома перешкодами: недостатньою зрілістю технічної інфраструктури, слабким регуляторним каркасом і тривалим процесом прийняття інституційних ринків.

Обіцянка токенізації полягає у тому, щоб перевести у блокчейн нерухомість, акції, облігації та інші традиційні активи, забезпечуючи цілодобову торгівлю та миттєве розрахунок. Проте реалізація цього бачення потребує подолання численних юридичних, технічних та ринкових бар’єрів. Навіть за ухвалення законопроекту CLARITY, створення повноцінної екосистеми торгівлі токенізованими активами займе кілька років. Для бірж, що потребують швидких доходів, токенізація є довгостроковим напрямком, але не вирішить проблему близького вогню у 2026.

Перехідний рік чи точка перелому?

Підсумовуючи, 2026 рік може стати перехідним для криптовалют. Зі зниженням інтересу роздрібних учасників і відсутністю швидких позитивних імпульсів, компанії зосереджуються на довгострокових інвестиціях, таких як токенізоване фінансування та регуляторне оновлення. Чи дадуть ці інвестиції результати вже наступного року або пізніше — залишається невизначеним. Прогноз Barclays нагадує інвесторам, що криптовалюти не рухаються лише в одному напрямку вгору: циклічні коливання та періоди спаду є природним і необхідним елементом здорового ринку. У 2026 році ринок криптовалют може позбавитися значних каталізаторів, але цей період мовчання цілком може стати підготовкою до наступної хвилі зростання.