Мікросоціальна стратегія направила лист MSCI, виключення DAT з індексу — це вбивство інновацій

Біткойн-запасна стратегія засновника MicroStrategy Strategy (заразом MicroStrategy) звернулася до MSCI з протестом щодо їхнього індексного тесту, який передбачає «виняття з активів на балансі компаній, у яких цифрові активи складають понад 50%», вважаючи цю ініціативу «вводить в оману та шкідливу», що може негативно вплинути на ринок, інновації та політику США.

MSCI розглядає можливість виключення DAT з індексу

Один із найбільших постачальників індексів у світі MSCI у жовтні ініціював консультацію, метою якої є виключення цифрових активних фінансових компаній (DAT), таких як MicroStrategy, MARA Holdings та Riot Platforms, з індексів, оскільки DAT може проявляти ознаки, схожі з інвестиційними фондами, і не відповідати кваліфікаційним вимогам MSCI. MSCI пропонує виключити компанії, у яких криптовалюти становлять понад 50% їхніх загальних активів, з глобальних інвестиційних ринкових індексів MSCI.

(JPMorgan: MSCI може виключити MicroStrategy або спричинити втрату майже 100 мільярдів доларів інвестицій)

Strategy назвав чотири причини, чому він виступає проти MSCI

Strategy висунув чотири аргументи проти:

DAT — це операційна компанія, а не інвестиційний фонд

Strategy підкреслює, що він не володіє біткойнами пасивно, а використовує стратегію криптовалютних резервів для розробки різноманітних фінансових інструментів (такі як цифровий кредит, привілейовані акції, облігації), схожих з моделлю банків або страхових компаній. Це діюча компанія, а не інвестиційний фонд.

Це схоже на REITs, нафтові компанії та інші одновартісні активи, і їх не слід розглядати як інвестиційні фонди.

Поріг у 50% є дискримінаційним і нереалістичним

Інші галузі, такі як нафта, золото, нерухомість, медіа, також можуть бути висококонцентрованими у одному активі, але не виключаються. Крім того, різні бухгалтерські стандарти, такі як GAAP і IFRS, призводять до різного ставлення до подібних компаній, і стандарт у 50% буде важко застосувати справедливо.

Порушує нейтральність MSCI

MSCI постійно заявляє, що «не дає оцінки добробуту чи поганості ринку або компаній», але цей проект демонструє політичне упередження і позбавляє індекси MSCI репрезентативності та довіри.

Конфлікт із політикою США, пригнічення інновацій

Уряд Трампа просував стратегію криптовалютних резервів, політику інвестицій у цифрові активи 401(k), але пропозиція MSCI йде в протилежний напрямок.

Strategy відзначив, що виключення DAT може спричинити відтік сотень мільйонів доларів інвестицій, послаблюючи лідерство США у сфері цифрових активів.

MSCI слід застосовувати більш обережний підхід, надаючи галузі більше часу для розвитку

Strategy вважає, що MSCI має застосовувати більш обережний підхід, як і тоді, коли 19 років знадобилося для створення нової категорії «Комунікаційні послуги», і давати галузі цифрових активів більше часу для зрілості.

У минулому тижні компанія з управління активами Strive Asset Management також направила листа генеральному директору MSCI та запропонувала використовувати альтернативні індекси, наприклад, «MSCI USA ex Digital Asset Treasuries», замість переформулювання широких базових критеріїв, і дати інвесторам можливість самостійно обирати виключення DAT.

Насправді, MSCI вже застосовує цей підхід у інших сферах, пропонуючи індекси «з виключенням енергетики», «з виключенням тютюну» та подібні фільтрувальні версії основних індексів.

(Strive звернулась до MSCI з пропозицією не виключати DAT з індексів)

MSCI оприлюднить своє рішення 15 січня 2026 року, що співпаде з передднем коригування індексів у лютому.

Ця стаття — MicroStrategy звернулась до MSCI із закликом виключити DAT з індексів, що є проявом пригнічення інновацій, вперше з’явилася на Chain News ABMedia.