Чотирирічний цикл халвінгу Біткойна, колись найбільш надійна макрорамка в криптовалюті, фактично закінчився. На його місці виникає новий дворічний інституційний цикл, який визначається не економікою майнерів і роздрібним FOMO, а психологією собівартості ETF та тиском на результати фондів.
Що вбило чотирирічний цикл?
Класичний цикл працював, тому що:
- Халвінг механічно скорочує нову пропозицію → слабкі майнери капітулюють → зменшений тиск на продаж → вища гранична вартість → рефлексивне відкриття ціни → медійне висвітлення → роздрібний FOMO → ліквідація з важелем → крах → повторюється кожні ~4 роки.
(Джерела: Біткойн Магазин)
Ця модель покладалася на те, що шоки пропозиції є домінуючою силою, а роздрібні настрої – основним прискорювачем.
Але шоки пропозиції тепер незначні:
- Після халвінгу 2024 року, добове випуск становитиме лише ~450 Біт (~$40M за поточними цінами)
- Притоки/витоки ETF регулярно перевищують 1–3 мільярди доларів за один тиждень
- Інституційні та суверенні покупці значно перевершили продажі майнерів протягом двох поспіль років
У короткому викладі: бокова постачання рівняння втратила свою силу.
Новий драйвер: базова вартість ETF + вікна річної продуктивності
Ціна Біткойна все більше визначається:
- Середня вартість основи тримачів ETF ( наразі близько $84,000 для всіх спотових ETF США )
- Тиск на результати діяльності керуючого фондом за календарний рік
Більшість професійних грошей (хедж-фондів, RIAs, платформ багатства) оцінюється за 1–2 річними горизонтом і фіксує збори/бонуси за продуктивністю 31 грудня. Це створює потужні поведінкові якорі:
Сценарій 1 – 2024 (Добрий рік)
Купівля ETF з січня 2024 року зросла на ~100%. Вони вже отримали 2–3 роки очікуваного CAGR 25–30%. Багато хто фіксує прибутки перед закінченням року, щоб забезпечити бонуси та уникнути “повернення” в Q1.
Сценарій 2 – 2025 до сьогодні (Поганий рік)
Інвестори, які увійшли на ринок на початку 2025 року, втратили ~7–15% з початку року. Тепер їм потрібно 80%+ у 2026 ( або 50% у річному обчисленні протягом двох років ) просто щоб досягти внутрішніх цілей. Тиск, щоб “досягти цифри”, стає все інтенсивнішим з наближенням грудня.
Сценарій 3 – Довгострокові утримувачі (2024–2025)
Ті, хто купив на початку і тримав до 2025 року, мають прибуток приблизно 85% за два роки. Вони трохи випереджають 30% CAGR, але значно відстають від вибухових прибутків 2024 року. Розумний крок: взяти прибуток, скинути базу витрат і повторно увійти за нижчою ціною.
Теза Дворічного Циклу
- Рік 1 (Накопичення + Параболічний рух)
Новий капітал надходить після халвінгу, ETF відзначають величезні вливання, ціна значно випереджає собівартість.
- Розподіл року 2 ( + Скидання)
Бронювання продуктивності, кристалізація зборів та сили управління ризиками сприяють отриманню прибутку. Витік коштів з ETF прискорюється, оскільки менеджери захищають прибутки або зупиняють збитки. Ціна коригується, поки не буде встановлена нова, вища базова вартість.
- Повторюйте кожні ~24 місяці замість 48.
$84,000 ETF вартісний рівень тепер є найважливішою ціною для Біткойн, а не напівріччя або капітуляція майнерів. Різке зниження нижче цього рівня викликало б механічний продаж з фондів, які прагнуть уникнути червоних цифр наприкінці року, тоді як утримання або відновлення зберігає двохрічний бичачий випадок.
Висновок
Чотирирічний цикл халвінгу був замінений на дворічний інституційний цикл, що регулюється базою витрат ETF, календарними періодами виконання та поведінковою економікою професійного управління капіталом.
Біткойн новий пульс більше не є графік капітуляції майнерів.
Це календарний рік.
І зараз, коли утримувачі ETF зазнають втрат, а кінець року вже за кілька тижнів, ринок готується до першого справжнього випробування цього нового режиму.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
Пов'язані статті
Стратегія з дивідендним акціями 11,5% відновлюється швидше за історичний середній показник, щоб розблокувати додаткові покупки біткоїна
Stretch (STRC), преференційна акція Strategy (MSTR), знову отримала свою номінальну вартість у $100, що дозволяє залучати капітал для збільшення володінь біткоїнами. STRC коригує дивіденди для підтримки стабільності ціни, сприяючи випуску акцій для купівлі біткоїнів. Нещодавно Strategy придбала 1031 біткоїн за ціною $74,326 кожен.
CoinDesk10хв. тому
Біткоїн падає до $68K у міру згасання надій на мир у Близькому Сході
Біткоїн знизився на 3,6% через геополітичну напругу між США та Іраном, яка трясло світові ринки. Криптовалюта опустилася з максимуму $71 405 до $68 123, що зменшило її ринкову капіталізацію до $1,36 трлн і тягнуло за собою широку криптоекономіку до $2,43 трлн.
Біткоїн падає на
Coinpedia34хв. тому
BTC за 15 хвилин знизився на 0,69%: коригування через закінчення опціонів та посилення ризикових настроїв посилюють короткостроковий тиск
26.03.2026 17:45–18:00 (UTC), курс біткоїна (BTC) за 15 хвилин склав -0,69%, діапазон цін від 68 385,8 до 68 956,2 USDT, коливання становили 0,83%. У короткостроковому періоді волатильність зросла, увага ринку швидко посилилася, що проявляється у зосередженому тиску на зниження.
Основною рушійною силою цієї різкої зміни є наближення терміну закінчення опціонів, при цьому відповідні інвестори, які тримають позиції, здійснюють короткострокове коригування для реагування на зону «максимального болю» (75 000–80 000 доларів США), у поєднанні з співвідношенням опціонів Put/Call.
GateNews1год тому
