Біткойн майнер доходи впали до історичного мінімуму Нові точки зростання доходів де?

Біткойн мережа перебуває на етапі «високої безпеки, низької прибутковості»: обчислювальна потужність стабільно тримається на історичному максимумі понад 1 зетахеш, тоді як доходи майнерів з одиниці обчислень впали до низів, що викликало структурну перебудову в галузі.

27 листопада, складність видобутку Біткойн знову знизилася на 2% на висоті блоку 925344, досягнувши 149,30 трильйонів, що є другим зниженням цього місяця, але інтервал між блоками все ще зберігається в районі цільових 10 хвилин. Ключовий показник, що вимірює прибутковість майнерів, “ціна обчислювальної потужності”, за останні кілька тижнів обвалився на 50%, досягнувши історичного мінімуму 34,20 доларів за PB за секунду.

Контраст між високою обчислювальною потужністю та низькою прибутковістю виникає через поляризацію серед майнерів. Невеликі майнери, які не можуть закріпити дешеву електроенергію, прискорено виходять з гри, тоді як великі оператори, які мають довгострокові угоди на закупівлю електроенергії та розвивають автономні електростанції, стабільно розширюються.

Навіть стабільна монета-гігант Tether призупинила проект видобутку в Уругваї через невизначеність у витратах на енергію та митних тарифах, що відображає тиск на виживання малих та середніх майнерів. На поверхні обчислювальна потужність не зменшилась, але насправді це результат консолідації в галузі, реальна кількість суб'єктів, що підтримують безпеку мережі, значно зменшується.

Тенденція централізації приховує ризики, екстремальні погодні умови, обмеження електропостачання тощо можуть викликати ланцюгову реакцію. Капітальні ринки вже першими відреагували, у листопаді ринкова вартість гірничодобувних компаній зникла на майже 30 мільярдів доларів, з пікових 87 мільярдів доларів впавши до 55 мільярдів доларів, а потім трохи відскочивши до 65 мільярдів доларів.

Інвестори також змінюють своє розуміння майнінгових компаній, більше не вважаючи їх “замінниками Біткойна”, а розглядаючи їх як бізнеси з додатковими криптоатрибутами у сфері дата-центрів.

Західним майнерам потрібно укладати довгострокові контракти на електроенергію, переміщуватися в регіони з гнучкою електромережею або приймати замовлення на штучний інтелект та обчислювальну потужність (HPC), щоб відкрити нові канали доходів. А для визначення напрямку галузі необхідно уважно стежити за трьома основними показниками: різке зниження складності видобутку підтвердить вихід дорогих майнерів, а відновлення означатиме повторне включення простоюючих потужностей; якщо комісії за транзакції через перевантаження мемпулу зростуть, це може короткочасно покращити прибутковість; з точки зору політики, експортний контроль та зміни в правилах електромережі можуть миттєво змінити структуру витрат.

Паралель Біткойн-мережі в даний час особливо яскрава: на рівні протоколу завдяки високій обчислювальній потужності вона ніколи не була такою безпечною, але базова видобуткова індустрія стикається з тиском капітального очищення та інтеграції.

Якщо фінансування обмежене, а витрати на енергію залишаються високими, галузь зіткнеться з більшою кількістю злиттів та міграцій; якщо ціна Біткойна та комісії відскочать, частина непрацюючих потужностей буде знову запущена, але власники та моделі управління вже кардинально змінилися.