Автор: Юесяо Юй; Джерело: X, @yuexiaoyu111）
Режим DAT зазнає великого випробування ринком!
1️⃣ Що зараз найбільше страшить ринок?
Це продаж криптовалют компаніями DAT (цифровий активний фонд).
Раніше публічні компанії позичали гроші для купівлі криптовалют, ринок був у підйомі, ціни зросли;
Зараз, коли ринкова ситуація погіршується, якщо ці компанії почнуть продавати, довіра впаде, що може спричинити цінову паніку.
2️⃣ Як оцінити поточний стан роботи DAT-компаній?
Зараз на ринку найчастіше використовують показник: mNAV (Market Net Asset Value, кратність ринкової чистої вартості активів).
Тобто, скільки криптовалют тримає компанія, це її актив, основний показник — співвідношення між ринковою капіталізацією компанії та її цифровими активами.
Якщо співвідношення більше 1, це ринкова премія, що означає визнання інвесторами цінності компанії та її потенціалу зростання;
Якщо співвідношення менше 1, це означає, що активи більші за ринкову капіталізацію, і активи не можуть підтримувати ціну, що викличе переоцінку моделі DAT.
Зараз провідна стратегія DAT має mNAV 1.03, близько до негативної премії.
У цей момент дуже ймовірна поява “смертельної спіралі”: знецінення активів → подальше падіння ціни акцій → труднощі з фінансуванням.
Можна сказати, що зараз ринкова ситуація — це велике випробування для моделі DAT.
3️⃣ Модель DAT — це не просто позика традиційних компаній для купівлі криптовалют, головне, що інтереси традиційних компаній пов’язані з екосистемою цього токена.
Наприклад, компанія використовує Ethereum DAT: щоб підвищити цінність своїх акцій, потрібно стимулювати ціну токена, і тоді у компанії з’явиться сильний стимул брати участь в екосистемі цього токена.
Наприклад, участь у staking на мережі PoS для підвищення безпеки мережі або позичання токенів у DeFi-протоколах для забезпечення ліквідності, або інвестування в стартап-проекти всередині екосистеми для підтримки практичного застосування.
Лише коли екосистема процвітає, ціна Ethereum підтримується, а у компанії з’являється можливість розповідати історії успіху.
Отже, публічні компанії стають найбільшими рушіями екосистеми токенів.
Навіть нещодавно засновник Ethereum Віталік Бутерин заявив, що централізовані компанії можуть становити загрозу децентралізованому Ethereum.
Але з іншого боку, це також великий поштовх для розвитку екосистеми Ethereum.
4️⃣ Повертаючись до BTC, компанії, що управляють Bitcoin-резервами, також сприятимуть розвитку екосистеми Bitcoin.
Як саме вони це робитимуть?
Перш за все, потрібно забезпечити ліквідність Bitcoin.
Зараз традиційні інститути після купівлі криптовалюти зберігають її у холодному гаманці або централізованих платформах, що не дає додаткового доходу.
Тому, щоб підвищити премію компанії, потрібно не просто тримати криптовалюту, а використовувати цифрові активи для отримання доходу, і тоді з’явиться можливість для розповіді історії.
Це внутрішня рушійна сила ренесансу Bitcoin-екосистеми.
Нещодавно я ознайомився з дослідженням, випущеним мережевим проектом GOAT Network для другого рівня Bitcoin, яке також пояснює цю ідею: їхня мета — зробити її рівень доходу для Bitcoin.
Отже, випробування ринком для моделі DAT полягає не лише у ціновій динаміці та “смертельній спіралі”, а й у тому, щоб відповісти на питання: як за допомогою 1 долара BTC створити 2 долара вартості?
Зберігати 1 долар у Bitcoin — це підтримувати ринкову капіталізацію компанії на 1 долар, але потрібно шукати способи створення більшої премії.
Допомога в створенні екосистеми цифрових активів — один із шляхів рішення.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
