Автор: Stacy Muur Переклад: Шань Оба, Золоті фінанси
Протягом більшої частини минулого року Hyperliquid утримував лідерство, але тепер його частка на ринку різко знизилася до лише 20%, нові виклики активно завойовують ринок. У цій статті ми детально розглянемо чотири основні децентралізовані біржі з безстроковими контрактами.
У 2025 році ринок децентралізованих безстрокових контрактів (perp DEX) пережив вибуховий ріст. У жовтні 2025 року місячний обсяг торгів децентралізованих бірж безстрокових контрактів вперше перевищив 1,2 трильйона доларів США, привернувши широку увагу роздрібних трейдерів, інституційних інвесторів та венчурних капіталістів.
! 7y9MXkP7wiDN9vVWG13ItiWn68QmC344qCKbyKs8.png
Протягом більшої частини минулого року Hyperliquid займав абсолютну домінантну позицію, у травні його частка обсягу торгів на ланцюгу з безстроковими контрактами досягла піку у 71%. Проте, у листопаді, з появою нових викликів, його ринкова частка різко впала до лише 20%:
- Легший: 27.7%
- Айстра: 19,3%
- EdgeX: 14,6%
! GUfSS3BEaoGTWIKh56gIO0E5bsAsDsUzRjtMkbhw.png
Таким чином, у цій швидко змінюваній екосистемі чотири основні платформи вже виросли і змагаються за лідерство в галузі:
- Hyperliquid—— класичний король постійних контрактів на блокчейні
- Aster—— платформа з рекордним обсягом торгівлі, але постійними суперечками
- Lighter—— нульова комісія, рідна революція з нульовими знаннями
- EdgeX—— стримкий, практичний, що відповідає потребам установ, темний кінь
Це глибоке дослідження розвіє туман ринкових спекуляцій, аналізуючи технічну архітектуру кожної платформи, основні дані, спірні питання та довгострокову життєздатність.
Перша частина: Hyperliquid — беззаперечний король
Чому Hyperliquid може займати домінуючу позицію
Hyperliquid закріпила за собою позицію провідної децентралізованої біржі безстрокових контрактів в індустрії, з піковою часткою ринку понад 71%. Незважаючи на те, що конкуренти тимчасово захоплювали заголовки завдяки сплеску обсягів торгівлі, Hyperliquid все ще залишається структурним стовпом екосистеми децентралізованих бірж безстрокових контрактів.
! GcqCSfjJcQaZt6KUKbqSQ1Nnk3bRVgbmsTzQpZjf.png
Технічна основа
Головна перевага Hyperliquid полягає в революційному архітектурному рішенні: створенні блокчейну Layer 1, спеціально розробленого для торгівлі деривативами. Консенсусний механізм HyperBFT платформи забезпечує підтвердження замовлень за частки секунди, а обробка 200 000 транзакцій на секунду (TPS) може конкурувати з централізованими біржами та часто перевершує їх.
Перевірка справжності незакритих контрактів
Конкуренти часто публікують привабливі дані про 24-годинний обсяг торгів, але справжній показник, який може відобразити фактичну ситуацію з розміщенням капіталу, - це відкриті контракти (OI) - тобто загальна вартість відкритих позицій за безстроковими контрактами.
Обсяг торгівлі відображає активність, а незакриті контракти відображають рівень фінансових зобов'язань.
Згідно з даними 21Shares, вересень 2025 року:
- Aster займає приблизно 70% від загального обсягу торгів.
- Hyperliquid тимчасово знизився до приблизно 10%
Але це домінування виявляється лише в обсязі торгівлі, а обсяг торгівлі є найпростішим показником, який можна спотворити за допомогою стимулів, знижок, частих торгівлі маркет-мейкерів або взаємних угод.
Останні дані про незавершені контракти за останні 24 години:
- Hyperliquid: 80.14 мільярдів доларів США
- Aster: 23,29 мільярдів доларів
- Lighter: 15.91 мільярдів доларів США
- EdgeX: 7.8041 мільйона доларів
- Загальна сума незакритих контрактів на чотирьох основних платформах: 127,14 мільярдів доларів США
- Hyperliquid частка: близько 63%
Це означає, що на основних платформах торгівлі перманентними контрактами Hyperliquid утримує майже дві третини незавершених позицій, більше, ніж сукупно Aster, Lighter та EdgeX.
24-годинна частка ринку непогашених контрактів:
- Гіперліквідність: 63,0%
- Айстра: 18,3%
- Легший: 12,5%
- EdgeX: 6,1%
Цей показник відображає обсяг коштів, які трейдери готові утримувати вночі, а не простий рух коштів для отримання стимулів або частих угод.
! HSDRmjfQFuc6auYF8cq8AgrG4nDlBDMhidal37vh.png
Аналіз ключових коефіцієнтів
- Hyperliquid: Непогашені контракти / Відношення обсягу торгівлі є досить високим (приблизно 0,64), що свідчить про те, що велика кількість торгівлі перетворюється на активні тривалі позиції.
- Aster та Lighter: відносно низькі коефіцієнти (приблизно 0.18 та 0.12 відповідно), що вказує на високий обіг угод, але фактичні кошти на рахунках невеликі, що зазвичай є характеристикою торгівлі, що ґрунтується на стимулюванні, а не стійкою ліквідністю.
Загальний огляд
- 24-годинний обсяг торгівлі: відображає короткострокову активність
- 24 години незакритих контрактів: відображає масштаби капіталу, що несе ризики
- 24 години незакритих контрактів / співвідношення обсягу торгівлі: відображає реальність торгівлі (а не стимулюючу мотивацію)
З усіх показників, що базуються на відкритих контрактах, Hyperliquid є структурним лідером:
- Найбільший обсяг непогашених контрактів
- Максимальна частка обіцянки коштів
- Найздоровіший коефіцієнт незавершених контрактів / обсягу торгівлі
- Обсяг непогашених контрактів перевищує суму трьох наступних платформ.
Рейтинг обсягу торгівлі коливається, але незавершені контракти вказують на справжніх лідерів ринку — це Hyperliquid.
витримав випробування
У жовтні 2025 року під час події ліквідації було ліквідовано позицій на 19 мільярдів доларів, при цьому Hyperliquid зберіг нульову кількість збоїв, обробляючи пікові обсяги торгів.
Інституційне визнання
21Shares подала заявку на продукти, пов'язані з Hyperliquid (HYPE), до Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC) і вже зареєструвала регульовані продукти для торгівлі HYPE на Швейцарській фондовій біржі (SIX). Ці досягнення, про які повідомляють платформи ринкових даних, такі як CoinMarketCap, свідчать про зростаючий рівень доступу інституцій до HYPE. Екосистема HyperEVM також розширюється, хоча публічні дані не можуть підтвердити конкретні заяви про понад 180 проєктів або загальну вартість заблокованих активів (TVL) у 4,1 мільярда доларів.
Висновок
На основі поточних регуляторних заявок, ситуації з лістингом на біржах та повідомлень на таких платформах, як CoinMarketCap, про екосистемний ріст, Hyperliquid демонструє сильну динаміку, інституційна визнання продовжує зростати, зміцнюючи його позицію як провідної платформи DeFi деривативів.
Друга частина: Aster — сплесковий ріст і скандали
Aster - це багатоланцюгова біржа для постійних контрактів, яка запуститься на початку 2025 року. Її основна мета - забезпечити користувачів екосистем BNB Chain, Arbitrum, Ethereum та Solana швидкими, високоризиковими послугами торгівлі деривативами без необхідності переказу активів між ланцюгами.
Цей проект не створений з нуля, а є результатом злиття Asterus та APX Finance в кінці 2024 року, об'єднуючи зрілий двигун безстрокових контрактів APX та технології ліквідності Asterus.
вибухове зростання
Aster запуститься 17 вересня 2025 року за ціною 0,08 долара, за тиждень злетівши до 2,42 долара, що становить приріст 2800%. У піковий момент добовий обсяг торгів перевищив 70 мільярдів доларів, домінуючи на всьому ринку децентралізованих бірж постійних контрактів.
Підтримка ззовні? Чжао Чанпень (CZ). Засновник Binance підтримав Aster через YZi Labs і опублікував відповідні твіти, що сприяло різкому зростанню ціни його токена. У перший місяць після запуску обсяг торгів Aster перевищив 320 мільярдів доларів, тимчасово зайнявши понад 50% ринку децентралізованих бірж з постійними контрактами.
! 6lqBxdAruaJxKgcDG5aBnNti58ZvAy9YD67oeyVc.png
Подія зняття DefiLlama
5 жовтня 2025 року, найнадійніша платформа даних у сфері криптовалют DefiLlama виявила, що обсяги торгів Aster майже повністю збігаються з обсягами торгів Binance — кореляція досягла 1:1, після чого дані Aster були зняті.
Обсяги торгів на реальних біржах будуть природно коливатися, а повна відповідність означає лише одне: підробка даних.
Ключові докази
- Модель обсягу торгівлі повністю відповідає Binance (усі торгові пари, такі як Ripple, Ethereum тощо)
- Aster відмовляється надавати дані про угоди для підтвердження справжності угод
- 96% токенів ASTER контролюється лише 6 гаманцями
- Обсяг торгівлі / співвідношення незакритих контрактів досягло 58 і більше (здоровий рівень має бути нижче 3)
Токен ASTER раптово впав на 10%, з 2,42 долара до приблизно 1,05 долара.
Виправдання Aster
Генеральний директор Леонард стверджує, що ця кореляція є лише наслідком хеджування арбітражників airdrop на Binance. Але якщо це правда, чому відмовляються надати дані для підтвердження?
Через кілька тижнів Aster був повторно запущений, але DefiLlama попереджає: все ще чорна скринька, неможливо перевірити достовірність даних.
фактична вартість
Справедливо зазначити, що Aster має деякі реальні функції: 1001-кратне кредитне плече, приховані ордери, підтримка кількох ланцюгів (BNB, Ethereum, Solana) та забезпечення з відсотками. Він будує Aster Chain на основі технології нульових знань для забезпечення конфіденційності. Але відмінна технологія не може компенсувати недоліки фальшивих даних.
Висновок
Докази переконливі:
- Повна кореляція з Binance = арбітражна торгівля
- Відмова від прозорості = Приховування проблем
- 96% токенів зосереджені в 6 гаманцях = централізований контроль
- DefiLlama знято = знищена репутація
Aster за допомогою популярності Чжао Чанпена (CZ) та фальшивого обсягу торгів отримав величезну вартість, але не зміг побудувати справжню інфраструктуру. Хоча, можливо, завдяки підтримці Binance він виживе, але репутація зазнала постійних ушкоджень.
- Для трейдерів: високий ризик. Ви ставите на наратив Чжао Чанпена (CZ), а не на реальний ріст. Встановіть строгі стоп-лоси.
- Для інвесторів: уникати. Занадто багато червоних сигналів, є кращі варіанти (наприклад, Hyperliquid).
Третя частина: Lighter—— технологічні перспективи великі, дані викликають сумніви
Технічні переваги
Lighter унікальний. Заснований інженерами компанії Citadel, він отримав підтримку від Peter Thiel, a16z та Lightspeed (оцінка 1,5 мільярда доларів США у раунді фінансування серії B на 68 мільйонів доларів США), він використовує нульові знання для шифрування та верифікації кожної транзакції.
Як другий рівень мережі Ethereum (L2), Lighter успадковує безпеку Ethereum через аварійний вихід — якщо платформа зазнає збоїв, користувачі можуть повернути свої кошти за допомогою смарт-контракту. Ланцюги типу додатків L1 не мають такої безпекової гарантії.
Запуск 2 жовтня 2025 року, за кілька тижнів загальна заблокована вартість (TVL) перевищила 1,1 мільярда доларів, щоденний обсяг торгівлі становив 7-8 мільярдів доларів, кількість користувачів перевищила 56 тисяч.
Нульова комісія = Агресивна стратегія
Lighter стягує 0% комісії як з тих, хто розміщує ордери, так і з тих, хто їх виконує, по-справжньому нульова комісія. Це робить всіх конкурентів неконкурентоспроможними для трейдерів, чутливих до комісій.
Їхня стратегія дуже проста: захоплення частки ринку через нестійку економічну модель, встановлення лояльності користувачів, а потім реалізація прибутку.
! Gl4RMeBK24eLL19ZloyCOnKFsrNguf1o4iyV2ogC.png
11 жовтня тест
Через 10 днів після запуску основної мережі спалахнула найбільша в історії криптовалютної сфери подія ліквідації, в результаті якої було ліквідовано позицій на суму 19 мільярдів доларів.
- Перевага: система витримала 5 годин ринкової метушні, а пул ліквідності (LLP) продовжував забезпечувати ліквідність, коли конкуренти масово виходили.
- Недостатки: через 5 годин база даних впала, платформа була офлайн протягом 4 годин.
- Питання: пул надання ліквідності (LLP) зазнав збитків, тоді як HLP від Hyperliquid та eLP від EdgeX отримали прибуток.
Засновник Влад Новаковський заявив, що вони спочатку планували провести оновлення бази даних у неділю, але ринкові коливання в п'ятницю призвели до передчасного зламу старої системи.
Проблема обсягу торгівлі
Дані чітко показують наявність поведінки видобутку балів:
- 24-годинний обсяг торгівлі: 127,8 мільярдів доларів
- Невиконані контракти: 15,91 мільярда доларів США
- Обсяг торгівлі / співвідношення незавершених контрактів: 8.03
Рівень здоров'я = нижче 3, вище 5 = підозріло, 8.03 = крайня аномалія.
Порівняння посилання:
- Hyperliquid: 1.57 (природна торгівля)
- EdgeX: 2.7 (помірний рівень)
- Aster：5.4（тривожний）
- Запальничка: 8.03 (поведінка під час майнінгу)
Трейдери за кожен вкладений 1 долар генерують 8 доларів обсягу торгівлі — часто закриваючи позиції для отримання майнінгових балів, а не утримуючи реальні позиції.
30 днів даних підтверджують: 2940 мільярдів доларів обсягу торгівлі проти 470 мільярдів доларів накопичених незакритих контрактів = коефіцієнт 6,25, все ще значно перевищує розумний рівень.
запитання щодо аероздачі
Програма накопичення балів Lighter є надзвичайно привабливою. Бали будуть обмінюватися на токени LITER під час Генерації токенів (TGE, IV квартал 2025 року / I квартал 2026 року). Ціна балів на позабіржовому ринку (OTC) становить 5-100 + доларів. Потенційна вартість аірдропу може досягати десятків тисяч доларів, тому зростаючий обсяг торгівлі є логічним.
Ключове питання: Що відбудеться після TGE? Чи залишаться користувачі чи обсяги торгівлі обваляться?
Висновок
Переваги:
- Провідні технології (перевірка дійсності нульових знань)
- Нульова комісія = справжня конкурентна перевага
- Спадкування безпеки Ethereum
- Провідна команда та фінансова підтримка
Тривога:
- 8.03 обсяг торгівлі / відношення відкритих контрактів = велика видобувна діяльність
- Збитки ліквідності в тестуванні на стрес (LLP)
- 4 години офлайн викликали питання довіри
- Стан утримання користувачів після аеродропу не перевірений
Основна різниця з Aster: відсутність звинувачень у торгівлі з конфліктом інтересів, не був знятий з DefiLlama. Високий коефіцієнт відображає агресивні, але тимчасові стимули, а не системний обман.
підсумок
Lighter має світовий рівень технологій, але дані показники викликають занепокоєння. Чи зможе він перетворити користувачів видобутку на реальних користувачів? Технологічно це можливо, але історичний досвід свідчить, що ймовірність цього малоймовірна.
- Для майнерів: хороша можливість до TGE.
- Для інвесторів: через 2-3 місяці після TGE спостерігайте, чи зможе обсяг торгівлі залишатися стабільним.
ймовірність
40% ймовірність стати трьома найкращими платформами, 60% ймовірність стати технологічно відмінним, але з недостатньою кількістю реальних користувачів проектом видобутку балів.
Четверта частина: EdgeX - професійна платформа для установ
Переваги Amber Group
Операційна модель EdgeX є унікальною. Вона виникла в інкубаторі Amber Group (який управляє активами на суму 5 мільярдів доларів) і об'єднує професіоналів з Morgan Stanley, Barclays, Goldman Sachs та Bybit. Це не те, що криптоорієнтовані працівники вчать фінансовим знанням, а традиційні фінансові фахівці приносять інституційні професійні можливості в децентралізовані фінанси.
Гени маркет-мейкерів Amber безпосередньо відображаються в EdgeX: глибока ліквідність, вузькі спреди купівлі-продажу та якість виконання угод, що може зрівнятися з централізованими біржами. Платформа буде запущена у вересні 2024 року, її основна мета полягає в тому, щоб забезпечити продуктивність рівня CEX, не жертвуючи перевагами самостійного зберігання.
Побудований на основі StarkEx (перевірений на практиці двигун нульових знань StarkWare), EdgeX може обробляти 200 000 замовлень на секунду з затримкою менше 10 мілісекунд, що порівнянно зі швидкістю Binance.
Комісія нижча, ніж у Hyperliquid
EdgeX значно перевищує Hyperliquid за комісійними витратами:
Порівняння комісій
- EdgeX комісія за виконання ордерів: 0.038% проти Hyperliquid: 0.045%
- EdgeX комісія за ордери: 0,012% проти Hyperliquid: 0,015%
Для трейдерів з місячним обсягом торгівлі 10 мільйонів доларів це може зекономити 7000-10000 доларів на рік у порівнянні з Hyperliquid.
Крім того, для замовлень на роздрібному рівні (менше 6 мільйонів доларів США) ліквідність EdgeX є кращою — спред вже, а слippage нижчий, ніж у конкурентів.
Реальний дохід, показники здоров'я
На відміну від безкоштовної моделі Lighter або підозрілих даних Aster, EdgeX забезпечує реальний, стійкий дохід:
Поточні ключові показники:
- Загальна вартість заморожених активів (TVL): 4.897 мільйона доларів
- 24-годинний обсяг торгівлі: 82 мільярди доларів
- Невиконані контракти: 780 мільйонів доларів
- 30 днів доходу: 4172 мільйони доларів США (в порівнянні з другим кварталом зростання на 147%)
- Річний дохід: 5,09 мільярдів доларів США (після Hyperliquid)
- Обсяг торгівлі / співвідношення незакритих контрактів: 10.51 (схоже на тривожний сигнал, але потрібно детальніше проаналізувати)
На перший погляд, показник 10.51 виглядає вкрай погано, але важливий контекст: на початковому етапі запуску EdgeX була впроваджена агресивна програма винагород для стимулювання ліквідності. Оскільки платформа зріла, цей показник стабільно поліпшувався.
Більш того, EdgeX завжди підтримує здоровий рівень доходів — це доводить наявність реальних трейдерів, а не лише майнерів.
! P81HchWsxDQA8eIEMC6K20WzbIvUiv5h0PCqF7C6.png
показники стрес-тестування жовтня
У події обвалу 11 жовтня (ліквідовано позицій на 19 млрд доларів) EdgeX показав відмінні результати:
- Нульовий збій (Lighter офлайн 4 години)
- eLP фонд підтримує прибутковість (збиток LLP Lighter)
- Річна процентна ставка (APY) для постачальників ліквідності досягає 57% (найвища в галузі)
EdgeX ліквідний пул (eLP) продемонстрував видатні можливості управління ризиками у критичні моменти, забезпечуючи прибуток під час екстремальних коливань, тоді як конкуренти потрапили в困境.
диференційовані переваги EdgeX
Багатоланкова гнучкість:
- Підтримка першого рівня мережі Ethereum (L1), Arbitrum, Binance Smart Chain (BNB Chain)
- Підтримка USDT та USDC як застави
- Можливість внесення та зняття коштів через кілька блокчейнів (Hyperliquid підтримує лише Arbitrum)
Найкращий мобільний досвід: запущено офіційні додатки для iOS та Android (у Hyperliquid немає мобільного додатку), користувачі можуть зручно управляти своїми позиціями в будь-який час і в будь-якому місці, досвід користування простий і плавний.
Зосередження на азійському ринку: стратегічне входження на корейський та азійський ринок через локалізаційну підтримку та такі заходи, як Тиждень блокчейну в Кореї. У той час як західні конкуренти змагаються за аналогічних користувачів, зайняти ринок з недостатнім обслуговуванням.
Прозора програма балів
- 60% обсяг торгів
- 20% винагорода за рекомендацію
- 10% загальна вартість заморожених активів (TVL) / ліквідний пул
- 10% ліквідація / незакриті контракти
Чітка заява: не буде винагороди за взаємні угоди.
Дані також підтверджують це — співвідношення обсягу торгівлі до непогашених контрактів продовжує покращуватися, а не погіршуватися, як у чисто майнінгових проєктах.
Виклики, з якими стикаються
Частка ринку: складає лише 5,5% від незакритих контрактів на децентралізованих біржах з перманентними контрактами. Для досягнення зростання потрібно або вжити агресивні заходи стимулювання (під загрозою ризику майнінгу), або досягти значної співпраці.
Відсутність вбивчих функцій: EdgeX демонструє збалансовані показники, але не має яскравих переваг. Це вибір бізнес-класу, всебічно надійний, але без революційних проривів.
Конкуренція комісій недостатня: Безкоштовна модель Lighter послабила перевагу комісій EdgeX над Hyperliquid.
Час TGE запізнений: Запуск заплановано на четвертий квартал 2025 року, пізніше за конкурентів, що призвело до втрати первинного хайпу від аеродропів.
Висновок
EdgeX є вибором професіоналів — замість помпезної реклами пропонує стабільність і відмінність.
Переваги:
- Фон установи (Amber Group надає ліквідність)
- Реальний дохід (5,09 мільярда доларів США на рік)
- Найкраща прибутковість пулу ліквідності (57% річних, прибуток під час краху)
- Комісія нижча, ніж у Hyperliquid
- Відповідність даних (без скандалів з протилежними угодами)
- Багатоланкова гнучкість + Найкращий мобільний додаток
- Невелика частка ринку (частка незакритих контрактів 5,5%)
- Обсяг торгівлі / Коефіцієнт незавершених контрактів 10.51 (хоча покращується, але все ще високий)
- Немає унікальних відмінностей
- Неможливо конкурувати з платформами без комісії
підходяща група людей
- Азіатські трейдери, які шукають локалізовану підтримку
- Інституційні користувачі, які цінують ліквідність групи Amber
- Перевага надається обережним трейдерам з розвинутим управлінням ризиками
- Торговець з пріоритетом мобільного використання
- Інвестори, які прагнуть стабільного прибутку від надання ліквідності
підсумок
EdgeX має надію зайняти 10%-15% ринку, обслуговуючи азіатський ринок, інституційних користувачів та консервативних трейдерів. Хоча це не загрожує домінуванню Hyperliquid, і не потрібно, — вона створює стійкий, прибутковий сегмент.
Можна вважати це “досить централізованою біржею в світі безстрокових контрактів” — не найбільша, не найяскравіша, але стабільна, професійна, користується довірою досвідчених користувачів, які цінують якість виконання угод, а не рекламу.
- Для майнерів: середні можливості, конкуренція нижча, ніж на інших платформах.
- Для інвесторів: можна здійснити невеликі інвестиції для розподілу ризиків, низький ризик відповідає низькому доходу.
Порівняльний аналіз: Битва децентралізованих бірж з постійними контрактами
! OgXC49NTdRUmAwTV2LRy9Tzs1YuHdrEE6ibJ3dkc.png
(Дані оцінюються на основі наявних матеріалів)
Аналіз обсягу торгівлі / співвідношення відкритих контрактів
Галузевий стандарт: коефіцієнт здоров'я ≤ 3
- Hyperliquid: 1.57 вказує на наявність потужної природної торгової моделі
- Aster: 4.74 занадто високо, відображає велику кількість торгів, що стимулюються винагородами
- Lighter：8.19 високий коефіцієнт натякає на торгівлю, що керується балами
- EdgeX: 10.51 програма балів має значний вплив, але поступово покращується
Частка ринку: розподіл незакритих контрактів
Ринкова капіталізація: приблизно 13 мільярдів доларів США невиконаних контрактів
- Hyperliquid: 62% - Лідер ринку
- Aster：18% - друга за величиною частка
- Lighter: 12% - Присутність на ринку продовжує зростати
- EdgeX：6% - зосередження на сегментованих ринках
Огляд платформи
Hyperliquid - зрілий лідер
- Стабільні дані займають 62% ринкової частки
- Річний дохід 2,9 мільярда доларів, є програма активного викупу
- Модель самостійного управління спільнотою, хороші результати діяльності
- Переваги: домінуюча позиція на ринку, стійка економічна модель
- Рейтинг: A+
Aster - Високий ріст, високі суперечки
- Екосистема Binance Smart Chain має потужні можливості інтеграції, отримала підтримку від Чжао Чанпена (CZ)
- У жовтні 2025 року зазнав критики даних DefiLlama
- Стратегії з багатьма ланцюгами сприяють поширенню застосувань
- Переваги: екосистема підтримки, широкий охоплення роздрібних інвесторів
- Потрібно звернути увагу: проблема прозорості даних
- Рейтинг: C+
Lighter - Технічний піонер
- Модель без комісії, передова технологія перевірки на основі нульових знань
- Провідна фінансова підтримка (Thiel, Andreessen Horowitz, Lightspeed Venture Partners)
- TGE очікується в першому кварталі 2026 року, дані про продуктивність обмежені
- Переваги: Технічні інновації, безпека другого рівня мережі Ethereum
- Треба звернути увагу: сталий бізнес-модель, утримання користувачів після аірдропу
- Рейтинг: Невиконано (очікується результат після генерації токенів)
EdgeX - інституційний фокус
- Підтримка групи Amber, професійна здатність виконання угод
- Річний дохід 5,09 мільярда доларів, стабільна робота фонду
- Стратегія на азійському ринку, мобільний перший підхід
- Переваги: довіра установ, стабільний ріст
- Потрібно звернути увагу: невелика частка ринку, конкурентне позиціонування
- Рейтинг: B
Інвестиційні міркування
Вибір торгової платформи
- Hyperliquid - найглибша ліквідність, надійність перевірена на практиці
- Легший - нульова комісія, підходить для трейдерів з високою частотою торгівлі
- EdgeX - комісія нижча, ніж у Hyperliquid, відмінний мобільний досвід
- Aster - багатоцільова гнучкість, переваги інтеграції екосистеми Binance Smart Chain
графік інвестицій в токени
- HYPE - вже запущена торгівля, поточна ціна 37.19 доларів
- ASTER - поточна ціна торгівлі 1.05 доларів, необхідно стежити за динамікою
- LITER - Генерація токенів (TGE) очікується в першому кварталі 2026 року, необхідно оцінити дані після запуску
- EGX - Генерація токенів (TGE) очікується в четвертому кварталі 2025 року, потрібно оцінити початкові показники.
Основний висновок
Зрілість ринку: Індустрія децентралізованих бірж для безстрокових контрактів вже продемонструвала чітку диференціацію, Hyperliquid встановила домінуючу позицію завдяки сталим даним та консенсусу спільноти.
Стратегія зростання: різні платформи націлені на різні групи користувачів — Hyperliquid (професійні трейдери), Aster (роздрібні інвестори / азійський ринок), Lighter (технічно орієнтовані користувачі), EdgeX (інституційні користувачі).
Індикатори фокусування: В порівнянні з простим обсягом торгів, відношення обсягу торгів / незакриті контракти та здатність до генерації доходу краще відображають реальні показники платформи.
Перспективи на майбутнє: Виступ токенів Lighter та EdgeX після їх генерації буде мати ключове значення для їхньої довгострокової конкурентної позиції. Майбутнє Aster залежить від здатності вирішити проблеми прозорості та підтримувати екосистему.
