Зробіть ставку на реальний світ, які бізнеси здійснюють ці 8 ринків прогнозів?

нуль

Автор: Viee, ключові contributors Biteye

Нещодавно, популярність ринку прогнозування різко зросла. На початку жовтня, материнська компанія Нью-Йоркської фондової біржі ICE оголосила про інвестицію до Polymarket у розмірі до 2 мільярдів доларів, після чого оцінка компанії склала близько 9 мільярдів доларів; через кілька днів американський відповідний ринок прогнозування Kalshi також завершив фінансування в розмірі 300 мільйонів доларів, що підняло його оцінку до 5 мільярдів доларів.

Завдяки величезному фінансуванню, обсяги торгів на провідних платформах, таких як Kalshi та Polymarket, різко зросли. Kalshi прогнозує, що в цьому році річний обсяг торгів досягне 50 мільярдів доларів, а частка на світовому ринку вже перевищила 60%, вперше обійшовши Polymarket.

У контексті зростаючої охолодженості криптонаративу та посилення регуляторних заходів, чому ринок прогнозів знову став актуальним? Чи дійсно його продуктова форма зазнала якісних змін? Які нові проекти намагаються вийти з “спекулятивних ігор”?

Ось 8 репрезентативних зразків проектів, з яких можна отримати уявлення про різні орієнтації цього сегмента в дизайні продуктів, іграх з регулюванням та фінансовій логіці.

1. Полімаркет @Polymarket

Polymarket є найбільшою у світі платформою для прогнозування, отримавши надзвичайне фінансування у розмірі 2,279 мільярдів доларів. У жовтні материнська компанія Нью-Йоркської фондової біржі ICE пообіцяла інвестувати до 2 мільярдів доларів, що підвищило оцінку Polymarket до 9 мільярдів доларів до інвестицій.

Polymarket був заснований Шейном Копланом у 2020 році. Шейн брав участь в інвестиціях в ICO Ethereum ще в старшій школі і вважається “вундеркіндом” криптосвіту. У відповідь на регуляторний тиск, Polymarket у 2025 році придбав деривативну біржу QCEX, яка має ліцензію CFTC, за 112 мільйонів доларів, що дало їй можливість легально працювати в США. Polymarket є класичним прикладом прогнозного ринку, де користувачі можуть використовувати криптовалюту для ставок на результати різних подій у реальному світі, беручи участь у ринку через купівлю “прогнозних акцій”, кожна з яких представляє ставку на певний результат. Коли результати подій стають відомими, користувачі, які мають акції з правильними результатами, отримують відповідний дохід. Весь процес торгівлі відбувається в блокчейні, розрахунок здійснюється в USDC, що забезпечує стабільність коштів і підвищує прозорість.

2. Калші @Kalshi

Kalshi є першим ліцензованим та регульованим комплексним ринком прогнозів у США, який залучив 515 мільйонів фінансування, очолюваного Paradigm та a16z.

Kalshi була заснована Тареком Мансуром та Луаною Лопес Ларою у 2018 році в Массачусетському технологічному інституті. Обидва засновники обрали складний, але легальний шлях, довго ведучи боротьбу з Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC), і в кінцевому підсумку стали першою прогнозною ринковою платформою, яка отримала ліцензію під регулюванням CFTC.

Kalshi з 2021 року відкрила американський ринок, пропонуючи контракти на події різних категорій, такі як політичні вибори, економічні показники, спортивні події тощо. У 2024 році через судовий процес отримала право на запуск контракту на вибори президента США, заповнивши прогалину в регулюванні.

3. Очищувальна компанія @theclearingco

Clearing Company – це ринок прогнозів, заснований колишньою командою Kalshi та Polymarket, який вже отримав 15 мільйонів доларів фінансування. Генеральний директор Тоні Джемайєл раніше обіймав посади керівника зростання платформ в Kalshi та Polymarket.

Платформа наразі перебуває на етапі підготовки та розробки, команда приділяє велику увагу спрощенню користувацького досвіду, сподіваючись, що новий продукт буде таким же простим у використанні для звичайних користувачів, як Robinhood або Coinbase, також підкреслюючи важливість дотримання нормативних вимог. З концептуальної точки зору, такі продукти намагаються знайти компроміс між двома сторонами, не відхиляючись занадто від вимог регулювання та прагнучи знизити поріг розуміння для користувачів, але чи справді вдасться створити ефективну ринкову екосистему, ще належить спостерігати.

4. Безмежний @trylimitless

Limitless є високочастотним ринком прогнозів, що пропонує короткострокові контракти на прогнозування цін з інтервалами від хвилини до одного дня, загалом залучивши близько 7 мільйонів доларів США фінансування від відомих криптофондів 1confirmation, Coinbase Ventures, заснований CJ Hetherington та іншими у 2023 році.

Limitless офіційно запуститься на основній мережі Base у травні 2025 року, після чого розшириться на другий рівень, такий як Arbitrum. Продукт буде більш схожим на традиційну контрактну біржу, де користувачі можуть робити ставки “Так/Ні” на ринку цін за короткі періоди часу, з попередньо встановленим терміном закінчення, а результат буде визначений на основі оракулів в мережі.

З точки зору даних, Limitless створив безліч сцен для надшвидкої торгівлі, деякі користувачі використовують швидкі та чіткі результати для арбітражу на короткій дистанції. Однак саме через це в спільноті з'явилися критичні голоси: деякі користувачі вказали, що платформа раніше запускала ринки з визначеними результатами або такими, що майже не можуть відбутися, і не стягувала комісію, наприклад, ринок цін на BTC за 1,5 години. Цей «прозорий ринок» був зловжитий арбітражниками, що збільшило обсяги торгівлі. Наразі команда відповіла, що оптимізувала правила генерації ринків, щоб виключити такі ситуації.

5. Думка @opinionlabsxyz

Opinion Labs (O.LAB) наразі отримав 5 мільйонів доларів фінансування, яке очолило YZi Labs, а також інші інвестори, зокрема Echo, Animoca Ventures, Manifold Trading, Amber Group тощо.

На даний момент, Opinion запустила ринкові прогнози на тестовій мережі Monad для збору зворотного зв'язку від спільноти і має співпрацю з Binance Labs.

6. Рукопашний @meleemarkets

Melee — це новий прогностичний ринок, підтриманий фондом Variant, який обіцяє створити “Вірусні ринки” — дозволяючи генерувати прогностичні ринки на будь-яку тему та залучати трафік через вірусне поширення. Наразі вже залучено 3,5 мільйона доларів фінансування, інвесторами є Variant та DAO Builders Alliance (DBA). Співзасновник і генеральний директор Max раніше був стратегічним директором в Ava Labs і також заснував бренд короткометражних відео, має унікальне бачення щодо управління спільнотою та бізнес-стратегії.

На сьогоднішній день Melee все ще знаходиться на етапі розробки та попереднього тестування, офіційний запуск продукту ще не відбувся. На офіційному сайті наразі доступний лише вхід для реєстрації у списку очікування, приєднатися до кандидата можна, зв'язавши обліковий запис X. За інформацією від офіційних джерел, концепція “вірусного ринку”, яку пропагує Melee, включає три основні особливості: будь-яка тема може стати ринком, замкнутий цикл монетизації для творців, заохочення ранніх учасників, позиціонуючи себе на перетині соціальних і прогнозних ринків, намагаючись стимулювати широке залучення через модель UGC (ринок, що створюється користувачами).

7. Football.Fun @footballdotfun

Football.Fun зосереджується на механізмі прогнозування гравців, токенізуючи професійних гравців реального життя в торгівельні “акції”. Користувачі можуть володіти картками гравців та отримувати бали та розрахункові винагороди в залежності від їхньої гри в реальних матчах. Засновник Адам є членом спільноти WolvesDAO, і вже завершив раунд фінансування на суму 2 мільйони доларів, серед інвесторів - 6th Man Ventures, Zee Prime, Sfermion та ін.

8. Трепа @trepa_io

Trepa спеціалізується на числових прогнозах, дозволяючи користувачам робити прогнози щодо конкретних числових показників, таких як макроекономічні індикатори, і отримувати різні рівні винагороди залежно від величини помилки. Наразі завершено фінансування на суму близько 420 тисяч доларів, а лідером інвестицій стала компанія Colosseum, фонд, заснований колишнім керівником зростання Solana Foundation.

Команда Trepa була заснована в 2024 році в Сінгапурі, а її основні учасники мають міждисциплінарний досвід. Наразі проект перебуває на етапі публічного тестування, і користувачі можуть вибрати певну тему прогнозу (переважно макроекономічні або фінансові дані, такі як рівень інфляції в певній країні, темп зростання ВВП за певний квартал тощо), а потім подати прогноз, пересуваючи слайдер значень або вводячи конкретні значення. На відміну від традиційних двійкових ринків, які мають лише “правильно/неправильно”, Trepa використовує безперервний механізм винагород: чим ближче прогнозне значення до фактичного результату, тим вища винагорода, навіть якщо припущення не зовсім точні, все одно можна отримати часткову винагороду.

Регуляторний ризик, найбільша невизначеність у секторі.

Оглядаючи вищезгадані вісім проектів, можна помітити, що ринок прогнозів уже демонструє очевидну диференціацію в проектуванні продуктів і технічній реалізації. Але незалежно від моделі спільним викликом залишається те, як регулятор визначає його правовий статус.

Ринкові прогнози природно мають характеристики «спекуляцій + азартних ігор» і в більшості юрисдикцій є чутливими галузями. У США небагато проектів, таких як Kalshi, отримали ліцензії на відповідність, тоді як Polymarket також намагається створити легальний шлях через придбання. Але більшість проектів все ще знаходяться в регуляторній сірій зоні.

Крім того, навіть платформи на блокчейні не можуть уникнути наступних ризиків:

Маніпуляція ринком: невелика кількість коштів може вплинути на напрямок цін, знищуючи ефективність інформації

Ризики оракула: помилки у джерелах даних або атаки можуть безпосередньо призвести до помилок у розрахунках.

Безпека контрактів: деякі нові платформи ще не пройшли повну перевірку, що створює ризик крадіжки коштів.

Складність виходу: обмежена ліквідність на деяких ринках, існує ризик затримки коштів

Відповідно до досвіду, прогнозування ринку зазвичай не рекомендує вкладати всі кошти в один актив, а краще використовувати стратегію розподілу невеликих сум на кілька ставок, щоб захиститися від невизначеності окремого ринку. Якщо дуже хочеться взяти участь, також рекомендується новачкам спочатку вибрати платформу, що відповідає вимогам і має зручний інтерфейс, Polymarket є непоганою відправною точкою.

Окрім цього, найбільшим бар'єром для новачків є розуміння механізму торгівлі та використання технологій. У прогнозних ринках, розміщення замовлення не таке просте, як купити або продати, а потребує розуміння коефіцієнтів або цін, які представляють ймовірність. Наприклад, ціна 0.20 означає, що ринок вважає, що ймовірність події становить 20%, що вимагає певних навичок для конвертації традиційних коефіцієнтів. Рекомендується витратити час на читання посібника для новачків на платформі або науково-популярних статей в Інтернеті, щоб зрозуміти розрахунок прибутку та збитків на бінарних ринках.

Написано в кінці: інструмент чи спекулятивний варіант?

Прогнозні ринки не є новим явищем. Ще близько 2000 року багато аналітичних центрів та економістів вважали їх одним з інструментів “інформаційної інтеграції та формування соціального консенсусу”. Але реальність така, що за останні двадцять років, незалежно від того, чи йдеться про сценарії Web2, чи про застосування на блокчейні, прогнозні ринки так і не змогли досягти масштабного прориву. З одного боку, нормативні бар'єри обмежують кількість користувачів, з іншого — спекулятивні властивості ускладнюють отримання широкої підтримки з боку державних установ.

Цей новий сплеск інтересу до Polymarket та Kalshi, можливо, є переслідуванням нових тем у циклі капіталу, або ж це може бути лише доповненням до інструментів ринкових ігор. Але в будь-якому разі, це ще далеко не можна вважати силою, яка “змінює ринкову структуру”.

Справжній переломний момент на цьому ринку полягає не в формі продукту, а в межах системи. Поки ми не створимо повну систему управління ризиками та доступу, нам слід залишатися спокійними та спостерігати.