Американські акції захищають справедливість завдяки цьому, а в криптосвіті досі немає? Це правило може врятувати вас від "Свічки з довгим хвостом"!

Оригінальна назва: Не хочу бути «Свічка з довгим хвостом», крипторинок, можливо, потребує цього «чарівного знаряддя»

Оригінальний автор: Daii, X

Перекладено: White55, Mars Finance

Я завжди говорив: сучасний крипторинок більше схожий на «дикий захід».

Найочевидніший доказ — це «Свічка з довгим хвостом». Це не містика, а результат глибокої розрідженості + ланцюгового ліквідування з використанням важелів + переваги внутрішнього матчінгу: ціна в критичну мить різко падає до вашої цінової межі, позиція повністю ліквідується, залишаючи лише ту довгу і тонку «свічку» в графіку — як свічка з довгим хвостом, що раптово встромилася.

У такому середовищі не вистачає удачі, а бракує межі. Традиційні фінанси вже давно прописали цю межу в системі — заборона на торгівлю через (правило Trade-Through). Її логіка надзвичайно проста і водночас потужна:

Коли на ринку явно існують кращі відкриті ціни, жоден брокер або біржа не повинні ігнорувати це, тим більше не повинні виконувати ваше замовлення за гіршою ціною.

Це не моральні переконання, а жорсткі зобов'язання, що підлягають відповідальності. У 2005 році Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) чітко виклала цю межу в Правилі Reg NMS 611: усі учасники ринку (зокрема торгові центри, які не повинні порушувати захищені котирування, а брокери також несуть відповідальність за найкраще виконання відповідно до FINRA 5310) повинні дотримуватися “захисту замовлення”, надаючи пріоритет найкращій доступній ціні, а також залишаючи сліди маршрутизації та виконання, які можна перевірити і за які можна нести відповідальність. Це не обіцяє “відсутності коливань на ринку”, але забезпечує, що під час коливань ваша угода не буде безпідставно “погіршена” — якщо кращу ціну можна отримати в іншому місці, вас не можуть безпідставно “зводити до угоди” в цьому місці.

Багато людей запитують: «Чи може це правило запобігти свічкам з довгим хвостом?»

Прямо кажучи: це не може знищити довгі свічки, але може розірвати ланцюг шкоди від «довгих свічок, які укладають з вами угоди».

Уявіть собі сцену, яку легко зрозуміти:

В один і той же момент на біржі A з'явилася свічка з довгим хвостом, миттєво знизивши BTC до $59,500;

Біржа B має $60,050 активних покупок.

Твій стоп-лос ордер, якщо він буде «виконаний» на A, ти вийдеш по ціні свічки з довгим хвостом; з захистом замовлення, маршрутизатор повинен відправити твоє замовлення на кращу ціну купівлі B, або відмовитися виконати за гіршою ціною на A.

Результат: свічка з довгим хвостом все ще на графіку, але вона більше не є вашою ціною угоди. Ось у чому цінність цього правила — не знищити свічку з довгим хвостом, а зробити так, щоб свічка не могла вас вколоти.

Звичайно, спрацювання ліквідації контракту само по собі також потребує маркерної ціни / індексу, смуги волатильності, повторного аукціону, протидії MEV та інших супутніх заходів для управління «генерацією свічки з довгим хвостом». Але в частині справедливості угод, «заборона на проникнення в торги» є майже єдиним заходом, який може миттєво покращити досвід, бути реалістичним і підлягати аудит.

На жаль, крипторинок досі не має такої межі. Одна картина варта тисячі слів:

За наведеним вище таблицею котирувань BTC на безстрокові контракти ви виявите, що котирування десяти найбільших бірж за обсягом торгівлі не збігаються.

Поточна структура крипторинку є надзвичайно фрагментованою: сотні централізованих бірж, тисячі децентралізованих протоколів, ціни розрізнені одна від одної, а також розпорошеність крос-ланцюгової екосистеми та домінування левереджованих деривативів ускладнюють для інвесторів отримання прозорого та справедливого середовища для укладання угод, що важче, ніж зірватися на небеса.

Ви, можливо, цікавитесь, чому я ставлю це питання зараз?

Оскільки 18 вересня Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) проведе коло столу щодо заборони правил торгівлі через ринок, щоб обговорити їхні переваги та недоліки в національній ринковій системі (NMS).

Ця справа здається пов'язаною лише з традиційними цінними паперами, але, на мій погляд, вона також нагадує про крипторинок: якщо в системі американських акцій, яка має дуже високу концентрацію та зрілі правила, механізми захисту торгівлі потребують переосмислення та оновлення, то в ще більш фрагментованому та складному крипторинку звичайним користувачам потрібна найосновніша лінія захисту:

Крипторинок, що пропонує послуги (включаючи CEX та DEX), в будь-який час не може ігнорувати кращу публічну ціну і не може дозволити інвесторам здійснювати угоди за гіршими цінами, якщо це можна уникнути. Лише так крипторинок зможе перейти з «дикого заходу» до справжньої зрілості та надійності.

Зараз це виглядає як казка, і не буде перебільшенням сказати, що це мрії божевільного. Але коли ви зрозумієте переваги, які заборона на торгівлю з проникненням принесе ринку США, ви зрозумієте, що навіть якщо це важко, це варто спробувати.

1. Як встановлюється правило заборони торгівлі з проникненням (Trade-Through Rule)?

Оглядаючись назад, створення цього правила пройшло повний ланцюг: від законодавчого уповноваження 1975 року до експериментів з інтеграцією міжнародної торгової системи (ITS), потім до повної електронної трансформації 2005 року, і нарешті до поетапного впровадження в 2007 році. Це не має на меті знищення коливань, а забезпечення того, щоб інвестори все ще могли отримувати належні їм кращі ціни під час коливань.

1.1 Від фрагментації до єдиного ринку

У шістдесятих-сімдесятих роках минулого століття найбільшою проблемою, з якою стикалися американські фондові ринки, була фрагментація. Різні біржі та мережі маркет-мейкерів діяли незалежно, інвестори не могли визначити, де можна отримати «найкращу ціну на ринку».

У 1975 році Конгрес США прийняв Закон про поправки до цінних паперів, вперше чітко визначивши необхідність створення «національної системи ринку (NMS)», і вимагаючи від SEC очолити побудову єдиної структури, яка зможе з'єднати різні торгові майданчики, з метою підвищення справедливості та ефективності【Конгрес, sechistorical.org】.

Маючи законодавче уповноваження, регулятори та біржі запустили перехідний «інтерконект кабель» — система міжбіржових торгів (ITS). Вона схожа на спеціальний мережевий кабель, що з'єднує біржі, дозволяючи ділитися котируваннями та маршрутизацією між різними майданчиками, щоб уникнути ігнорування кращих цін з сусідніх майданчиків, коли угода здійснюється за гіршими цінами на поточному майданчику【SEC、Investopedia】.

Хоча ITS поступово зникає з розвитком електронної торгівлі, концепція «не дозволено ігнорувати кращу ціну» вже глибоко вкоренилася.

1.2 Регулювання NMS та захист замовлень

У 90-х роках інтернет і десяткове ціноутворення (decimalization) зробили торгівлю швидшою та фрагментованішою, стара напівручна система більше не могла встигати за темпом. У 2004–2005 роках SEC представила історично нові правила — Regulation NMS. Вони містять чотири основні положення: справедливий доступ (Rule 610), заборона на пробиття ринку (Rule 611), мінімальна одиниця котирування (Rule 612), правила ринкових даних (Rule 603)【SEC】.

Зокрема, Правило 611, також відоме як «правило захисту замовлень», в простих словах означає: коли в інших місцях вже виставлено кращі захищені котирування, ви не можете використовувати гіршу ціну для виконання замовлення. А так звані «захищені котирування» повинні бути котируваннями, які можуть бути виконані автоматично в режимі реального часу, а не повільними замовленнями, які обробляються вручну【SEC Final Rule】.

Щоб це правило дійсно запрацювало, американський ринок також створив дві ключові “основи”:

NBBO (Національна найкраща пропозиція та запит,全国最佳买卖价): об'єднує найкращі ціни на покупку та продаж з усіх бірж, створюючи єдину міру для оцінки, чи “перепроникає”. Наприклад, на зображенні вище найкраща ціна купівлі на біржі 3 становить 25.27, а найкраща ціна продажу на біржі 2 – 25.28.

SIP (Процесор інформації про цінні папери): відповідає за оперативне узагальнення та публікацію цих даних, ставши «єдиним джерелом правди» для всього ринку【Federal Register, SEC】.

Регламент NMS (Регулювання національної ринкової системи) набрав чинності 29 серпня 2005 року, а 21 травня 2007 року вперше був застосований до 250 акцій за правилом 611. 9 липня того ж року він був повністю впроваджений для всіх акцій NMS, зрештою сформувавши галузеву практику “не пробивати кращу ціну”【SEC】.

1.3 Спори та значення

Звичайно, це не був легкий шлях. Тодішні члени SEC Гласман і Аткінс висловлювали заперечення, вважаючи, що зосередження лише на показниках цін може ігнорувати чисті витрати на торгівлю і навіть послабити конкуренцію на ринку【SEC Dissent】. Проте більшість членів все ж підтримала це правило, і причина була зрозуміла: навіть враховуючи суперечки про витрати та ефективність, «заборона на прорив торгівлі» принаймні забезпечує найбільш базовий мінімум —

Інвестори не повинні бути змушені приймати погані угоди, якщо є кращі ціни.

Ось чому до сьогоднішнього дня Правило 611 продовжує вважатися однією з опор «екології кращого виконання» на американському фондовому ринку. Воно перетворило «краща ціна не може бути проігнорована» з гасла на реальне правило, яке може бути перевірене регуляторами, і за яке можна покласти відповідальність. А ця межа є точною частиною, якої бракує на крипторинку, але яка найбільше заслуговує на запозичення.

2. Чому крипторинок більше потребує цього «правила нижньої межі»?

Спочатку скажемо простими словами: на крипторинку в момент, коли ви робите замовлення, не обов'язково є хтось, хто «оглядає всю площадку» за вас. Різні біржі, різні блокчейни, різні механізми злиття схожі на окремі острови, ціни співають у різних тональностях. В результаті виходить так, що, хоч у інших місцях є кращі ціни, ви «злилися на місці» за гіршою ціною. Це заборонено в американських акціях згідно Rule 611, але у світі криптовалют не існує єдиної «гарантії».

2.1 Вартість фрагментації: без «всебічної перспективи» легше потрапити на угоду за низькою ціною.

У сучасному світі налічується тисячі зареєстрованих криптовалютних бірж: лише «Глобальна діаграма» CoinGecko показує, що відстежується понад 1,300 бірж (як показано на малюнку нижче); а список спотових операцій CoinMarketCap вже давно демонструє більше двохсот активно торгуючих бірж — не рахуючи різноманітних деривативів та довгих хвостів наChain DEX. Така картина означає, що ніхто не може природно бачити «найкращу ціну на всьому ринку».

Традиційні цінні папери покладаються на SIP/NBBO для формування «найкращого цінового діапазону на ринку»; в той час як у криптоіндустрії офіційний об'єднаний ціновий діапазон не існує, навіть організації, які займаються даними, прямо заявляють, що «в криптоіндустрії немає 'офіційного CBBO'». Це робить питання «де дешевше / дорожче» таким, що визначається лише постфактум. (CoinGecko, CoinMarketCap, coinroutes.com)

2.2 Провідні деривативи, посилена волатильність: Свічка з довгим хвостом відбувається легше і має більший вплив.

У криптоторгівлі деривативи довгостроково займають велику частку.

Багато галузевих щомісячних звітів показують, що частка похідних інструментів коливається в межах ~67%–72% протягом багатьох років: наприклад, серія звітів CCData надала дані 72.7% (03/2023), ~68% (01/2025), ~71% (07/2025) тощо.

Чим вищий відсоток, тим легше під впливом високого важеля та комісії на капітал виникають миттєві екстремальні ціни (“Свічка з довгим хвостом”); як тільки ваша платформа не порівнює ціни і не розраховує чисту ціну, ви можете в один і той же момент отримати погану ціну “на місці”, коли є краща ціна.

А на ланцюзі MEV (максимально витягувана вартість) накладає ще один шар «прихованого слайдінгу»:

Згідно зі статистикою звіту Європейського органу з цінних паперів та ринків (ESMA) за 2025 рік, лише за 30 днів з 2024/12 по 2025/1 угод з夹击 (sandwich) було 1,55 мільйона, прибуток склав 65,880 SOL (приблизно 13,4 мільйона доларів); (esma.europa.eu)

Академічна статистика також показує, що за місяць відбувається понад сто тисяч атак, а пов'язані витрати на Gas складають десятки мільйонів доларів.

Для звичайних трейдерів це все справжні «виконавчі втрати». (CoinDesk Data, CryptoCompare, The Defiant, CryptoRank, arXiv)

Якщо ви хочете зрозуміти, як відбуваються MEV-атаки, ви можете ознайомитися з моїм матеріалом «Повний аналіз MEV-сендвіч-атаки: від сортування до миттєвого обміну», де детально розкривається, як одна MEV-атака призвела до втрати 215 тисяч доларів трейдером.

2.3 Є технології, але бракує «принципів» для забезпечення: зробити «найкращу ціну» перевіреною обіцянкою.

Доброю новиною є те, що ринок вже виростив деякі «самопорятункові» технології:

Агрегація та інтелектуальна маршрутизація (наприклад, 1inch, Odos) будуть сканувати кілька пулів / мульти-ланцюгів, розділяти ордери та враховувати витрати на Gas і ковзання в «реальну вартість угоди», прагнучи отримати кращу «чисту ціну»; (portal.1inch.dev, blog.1inch.io)

Приватний «Об'єднаний найкращий ціновий діапазон» (таких як RealPrice/CBBO від CoinRoutes) об'єднує глибину та витрати десятків майданчиків в режимі реального часу, формуючи «торговельну, облікову чисту ціну», яка навіть була впроваджена Cboe для індексів та бенчмарків. Усе це доводить, що «знайти кращу ціну» технічно можливе. (Cboe Global Markets, Cboe, coinroutes.com)

Але погана новина полягає в тому, що немає «заборони на проникнення», ці інструменти просто вибірково, платформа цілком може не перевіряти і не порівнювати ваші замовлення і «збігати» їх на місці.

А в традиційних цінних паперах найкраще виконання вже стало частиною зобов'язань щодо дотримання норм — враховуючи не лише ціну, а й швидкість, ймовірність виконання, витрати / повернення комісії, а також проводячи «періодичну, сувору» оцінку якості виконання; це і є дух правила FINRA 5310. Введення цього «принципу + можливості перевірки» у шифрування — це справжній ключовий крок для перетворення «кращі ціни не можуть бути проігноровані» з гасла на зобов'язання. (FINRA)

Одним реченням:

Чим більше фрагментований крипторинок, чим більше він працює 24/7 і чим більше в ньому деривативів, тим більше звичайні люди потребують базового правила «не ігнорувати кращу відкриту ціну».

Воно не обов'язково має копіювати технічні деталі американського ринку акцій; але принаймні необхідно підняти «не проникати» до явного обов'язку, вимагати від платформи або запропонувати кращу чисту ціну, або надати перевірні причини та докази. Коли «краща ціна» стане перевірною, відповідальною публічною обіцянкою, тоді несправедливі збитки, спричинені «Свічкою з довгим хвостом», можуть бути справді зменшені.

3. Чи справді заборона на виконання угод за правилами торгівлі (Trade-Through Rule) може бути реалізована в крипторинку?

Коротка відповідь: так, але не можна застосовувати механічно.

Копіювання механічної версії “NBBO+SIP+ примусового маршруту” на ринку акцій США в криптовалюті майже не працює; але підвищення принципового зобов'язання “не ігнорувати кращу публічну ціну” та поєднання його з перевірюваними доказами виконання і ринковими злитими цінами є цілком здійсненним і вже існують “напівфабрикати”, які працюють на ринку.

3.1 Перший крок - подивитися на реальність: чому крипторинок такий складний?

Основні труднощі три:

Немає «уніфікованого екрана» (SIP/NBBO). Причина, чому американський ринок акцій може запобігти пробиттю, полягає в тому, що всі біржі передають дані в обробник інформації про цінні папери (SIP), і весь ринок отримує національну найкращу ціну покупки та продажу (NBBO) як «один стандарт»; а крипторинок не має офіційних котирувань, ціни розділені на багато «інформаційних островів». (Дані ринку Reg NMS та об'єднана стрічка — це інфраструктура, що вдосконалювалася з 2004 по 2020 рік. (Federal Register, Комісія з цінних паперів і бірж США ))

Розрахунок «кінцевості» відрізняється. Для біткоїна зазвичай використовується «6 підтверджень», щоб бути відносно надійним; Ethereum PoS покладається на кінцевість епохи, для чого потрібен певний час, щоб «закріпити» блок. Коли ви визначаєте «захищену ціну, яку можна виконати миттєво», значення та затримка «можливості виконання / кінцевості» на ланцюзі повинні бути чітко переписані. ( Вікіпедія про біткоїн, ethereum.org)

Екстремальна фрагментація + домінування деривативів. Лише CoinGecko відстежує понад 1,300 бірж, а спотовий рейтинг CMC стабільно має близько 250; якщо врахувати DEX та довгі хвости, фрагментація ще більша. Деривативи стабільно займають 2/3–3/4 обсягу торгів, коливання посилюються важелем, «свічка з довгим хвостом» та миттєві відхилення відбуваються частіше. (CoinGecko, CoinMarketCap, Kaiko, CryptoCompare)

3.2 Другий крок - дивитися можливості: готові «деталі» насправді вже обертаються.

Не бійтеся «немає офіційного цінового діапазону» — в народі вже є зародки «цінового діапазону для злиття».

CoinRoutes RealPrice/CBBO: об'єднує глибину, комісії та обмеження обсягу з 40+ бірж у реальному часі, створюючи торговану об'єднану найкращу ціну; Cboe підписала ексклюзивну угоду ще у 2020 році для цифрових активів, індексів та бенчмарків. Іншими словами, «перенаправлення розподілених цін до кращої чистої ціни» з інженерної точки зору є зрілим. (Cboe Global Markets, PR Newswire)

Агрегатори та розумний маршрут (як на малюнку вище): розділяють замовлення, шукають шляхи між пулами / між ланцюгами, враховуючи Gas та сліпий ціновий рух в реальній вартості угоди; UniswapX додатково використовує аукціони / агрегацію намірів на ланцюзі + поза ланцюгом ліквідності, забезпечуючи нульову вартість провалу, захист MEV, можливість масштабування між ланцюгами тощо, по суті, прагнучи до “перевірної кращої чистої ціни”. (blog.1inch.io, portal.1inch.dev, документація Uniswap )

3.3 Третій крок: дивіться на правила: не створюйте «одну шину» насильно, встановіть «принцип нижньої межі».

На відміну від американського ринку акцій, ми не змушуємо створювати глобальну SIP, а просуваємося в три етапи:

Принцип попереду (однаковий рівень відповідності): між відповідними платформами / брокерами / агрегаторами в межах однієї юрисдикції встановити чітке зобов'язання «не проникайте через кращу публічну ціну / чисту ціну». Що таке «чиста ціна»? Не лише дивитися на номінальну ціну на екрані, але також враховувати витрати, повернення комісій, проскок, Gas, витрати на повторні спроби у разі невдачі. Стаття 78 ЄС MiCA вже включила «найкращий результат» у законодавчий список (ціна, витрати, швидкість, можливість виконання та розрахунків, масштаб, умови зберігання тощо); цей принциповий підхід цілком може стати «крипто-версією захисту від проникнення». (esma.europa.eu, wyden.io)

Ринкова консолідаційна ціна + вибірковий контроль: регулятор визнає багато приватних «консолідаційних цін / референтних чистих цін» як одну з базових ліній відповідності, наприклад, раніше згадувані RealPrice/CBBO; ключовим є не призначення «єдиного джерела даних», а вимога до прозорості методології, охоплення розкриття, пояснення конфліктів та проведення випадкових порівнянь / зовнішнього контролю. Це дозволяє уникнути «монополії», а також надає учасникам ринку чіткі вимірювальні критерії. (Cboe Global Markets)

«Докази найкращого виконання» та періодичні звірки: платформа та брокер повинні залишати сліди: які місця / маршрути були перевірені, чому відмовилися від більш вигідної номінальної ціни (наприклад, невизначеність розрахунків, висока вартість Gas), остаточна чиста ціна угоди та різниця з оцінкою. Посилаючись на традиційні цінні папери, правило FINRA 5310 вимагає «по кожному замовленню або «періодичної та суворої» оцінки якості виконання (принаймні щоквартально, за категоріями), крипто також повинно прийняти таку ж саму самооцінку та розкриття. (FINRA)

3.4 Четвертий крок: дивимося на межі: інновації не повинні бути “вбитими”.

Принцип полягає в тому, що «не можна ігнорувати кращу публічну ціну», але шлях реалізації має бути технологічно нейтральним. Це також є уроком від повторного відкриття Rule 611 у США: навіть на американському ринку акцій, де концентрація дуже висока, захист замовлень розглядається на предмет оновлення, тим більше не можна впроваджувати «один підхід для всіх» в крипторинку. ( Комісія з цінних паперів і бірж США, Sidley)

То як буде виглядати реалізація? Ось тобі дуже «оперативна» картина (уяви собі):

Ви робите замовлення на відповідному CEX/агрегаторі. Система спочатку перевіряє кілька місць/блокчейнів/пулів, викликає приватну злиткову ціну для орієнтиру, враховує тарифи, сліпі, Gas та очікуваний час завершення для кожного кандидата. Якщо якась з кандидатних шляхів має кращу номінальну ціну, але кінцевість/витрати не відповідають стандартам, система чітко зазначає причину та зберігає докази.

Система обирає маршрут з більш вигідною комплексною чистою ціною, який може бути укладений вчасно (за необхідності розділення замовлення). Якщо вона не перенаправила вас на більш вигідну чисту ціну на момент укладання, у звітності буде підсвічено червоним, що стане пунктом ризику відповідності, і вам потрібно буде пояснити це у разі перевірки, а можливо, навіть компенсувати.

Ви можете побачити стислий звіт про виконання: оптимальна чиста ціна проти фактичної чистої ціни, порівняння шляхів, оцінка та фактичні коливання/витрати, час виконання та фінальна завершеність в ланцюгу. Навіть новачки, які найбільше чутливі до «Свічки з довгим хвостом», можуть на основі цього судити: чи не було мене «погано оцінено»?

Нарешті, давайте детально розглянемо «пункт занепокоєння»:

«Не можна без глобального NBBO?» І не потрібно. MiCA вже впровадила принцип «найкращого виконання» для постачальників крипто послуг (CASP), підкреслюючи багатовимірність цін, витрат, швидкості, можливості виконання/розрахунку тощо; самодоказування американського ринку акцій + вибіркові перевірки традицій також можна використовувати. Використовуючи об'єднані ціни від кількох компаній + аудит та звірення, можна встановити «консенсусну ціну», а не тиснути на утворення «центральної цінової смуги». (esma.europa.eu, FINRA)

«На ланцюгу є MEV, чи не буде це все ще призводити до сліпих втрат?» Це саме те, що повинні вирішити протоколи на зразок UniswapX (як показано на малюнку вище): захист MEV, нульова вартість невдачі, міжджерельні аукціони, якомога більше повернути маржу, яку забирають «майнери / сортувальники», у вигляді покращення ціни. Ви можете розглядати це як «технічну версію захисту замовлень». ( Документація Uniswap, Uniswap )

Висновок в одне речення:

У криптосвіті реалізація “захисту від проникнення” не полягає в копіюванні машинних правил американського фондового ринку, а базується на принципах і зобов'язаннях рівня MiCA/FINRA. Це поєднує приватні цінові показники з можливістю перевірки на основі блокчейну “доказів найкращого виконання”. Необхідно почати з одного регуляторного кордону, а потім поступово розширюватися. Головне - зробити так, щоб “кращі публічні ціни не ігнорувалися”, перетворивши це на аудиторський, відповідальний обов'язок. Навіть без “глобальної шини” ми зможемо зменшити шкоду від “Свічки з довгим хвостом” і знайти якомога більше тих грошей, які повинні отримати дрібні інвестори.

Висновок｜Перетворити «найкращу ціну» з гасла на систему

Крипторинок не має браку розумного коду, але йому бракує єдиної межі, яку всі повинні дотримуватися.

Заборона на торгівлю через прохід не полягає в тому, щоб прив'язати ринок, а в тому, щоб розставити всі крапки над «і»: платформа повинна або надіслати вас на більш вигідну чисту ціну, або надати перевірні причини та докази. Це не “обмеження інновацій”, навпаки, це прокладка шляху для інновацій — коли виявлення цін стає більш справедливим, а виконання більш прозорим, тільки тоді справді ефективні технології та продукти будуть підсилені.

Не слід більше сприймати «Свічку з довгим хвостом» як долю ринку. Те, що нам потрібно, це набір технологій, що не залежать від конкретних умов, з перевіреними результатами і поетапним просуванням у криптовій версії «захисту замовлень». Перетворити «кращу ціну» з можливості на перевірене зобов'язання.

Тільки краща ціна «не повинна ігноруватися», крипторинок можна вважати зрілим.