Геополітична тінь не зникла: шифрування "чорної п'ятниці" ліквідувало 19 мільярдів доларів, експерти попереджають, що "системний ризик" все ще існує

Минулої п'ятниці (10 жовтня 2025 року) через загрозу колишнього президента США Дональда Трампа ввести 100% мита на Китай, глобальні ринки зазнали коливань, а ринок шифрування зіткнувся з «найсильнішим ліквідацією» в історії, близько 20 мільярдів доларів позицій було знищено, Біткойн на деякий час впав на 17%. Незважаючи на те, що Трамп згодом випустив сигнали про пом'якшення, що сприяли Віддачі цін на акції США, нафту та криптоактиви, падіння на азіатських фондових ринках і різкий сплеск волатильності на ринку опціонів вказують на те, що інвестори сумніваються в тривалості «перемир'я». Аналітики попереджають, що ця Віддача може приховувати глибокі ризики ліквідності та централізації в криптоіндустрії.

Відновлення геополітики: короткочасний “дихання” для глобальних ризикових активів

У п'ятницю минулого тижня, під час “чорної п'ятниці”, уряд Трампа відповів на обмеження Китаєм експорту рідкоземельних елементів — погрозою впровадження 100% мита та контролю за експортом ключового програмного забезпечення, що призвело до панічного розпродажу на ринку. Індекс S&P 500 у США різко впав на 3,37%, досягнувши 29-денного мінімуму. Крипторинок також зазнав ліквідацій на суму близько 20 мільярдів.

Однак, у вихідні уряд Трампа дав сигнал про готовність досягти угоди з Китаєм, щоб уникнути повномасштабної торгової війни, що принесло ринку короткочасний оптимізм.

· Американські акції та нафта віддача: у понеділок ф'ючерси на індекс S&P 500 піднялися на 1,3%, ф'ючерси на індекс Nasdaq 100 стрибнули на 1,7%, ціни на нафту відновилися на 1,5%, що відображає корекцію ринку після надмірного дампу.

· Крипторинок стабілізується: Біткойн за 24 години зріс на 4,4%, альткойн Bittensor зріс на 42%, ринок криптоактивів загалом має тенденцію до стабільності.

Анна Ву, стратег з крос-активів компанії Van Eck Associates Corp., вважає, що нинішня ситуація більше схожа на стадію переговорів між США та Китаєм, в якій обидві сторони ведуть “переговори під час бою” перед терміном у листопаді, ринок коригує оцінку надмірного продажу в п’ятницю.

“Ефект водоспаду” в жаху: механізм ліквідації та ризики ліквідності виявлені

Керівник досліджень платформи опціонів Derive Шон Досон описав це велике дамп як “найдраматичніше падіння в історії криптоактивів”, було ліквідовано майже 19 мільярдів позицій (примітка: з оригіналом 20 мільярдів є невелика різниця, обидва відображають величезний обсяг ліквідацій).

Досон пояснив “ланцюговий ефект”, який виникає під час ліквідації: панічні продажі посилюються на ринках з недостатньою ліквідністю, і як тільки ліквідність (котирування маркет-мейкерів) зникає, кожен примусовий продаж має величезний ціновий вплив, викликаючи ще більше ліквідацій, що прискорює весь процес обвалу.

· Ринок опціонів: волатильність злетіла: Волатильність зросла на всіх термінах, а не лише у короткострокових опціонах, що вказує на те, що ринок готується до довгострокової нестабільності.

Трейдери переходять до оборони: попит на захист від падіння різко зростає

Після сплеску ліквідності стратегія трейдерів зазнала значних змін, загалом перейшовши від “бичачого ризикового експозиції” до “ведмежого захисту”. Ця оборонна зміна відображається в зниженні нахилу (Skew) на ринку опціонів:

· Падіння схилу: Інвестори активно віддають перевагу опціонам на продаж (Пути). Опціони на Біткойн (BTC) значно зосереджені на цінах виконання на продаж 115 000 доларів і 95 000 доларів; опціони на ефір (ETH) зосереджені на цінах виконання на продаж 4 000 доларів і 3 600 доларів.

· Сигнал до середньострокового зростання: Хоча короткостроковий попит все ще схиляється до падіння, попит на опціони колл з терміном більше 30 днів зріс, що свідчить про те, що деякі трейдери очікують, що ринок в кінці цього кварталу відновиться.

Стратег компанії Pepperstone Group Ділін У Wu підсумував, що ринок обговорює, чи справді загроза тарифів реалізується. Якщо в підсумку це буде лише тактика переговорів, то нинішня корекція може стати можливістю для “купівлі на низькому рівні”; але якщо тарифи наберуть чинності 1 листопада, нова хвиля волатильності та глобального переоцінювання ризиків неминуче настане.

Невирішені проблеми: остерігайтеся ліквідності WBETH та ризику централізації

Генеральний директор Solowin Holdings та засновник MaiCapital Марко Лім попередив, що крипто Віддача цього вікенду “прикриває більш глибокі структурні ризики”.

Лім чітко зазначив, що його увага зосереджена не на митах, а на системній вразливості навколо WBETH (Wrapped Beacon ETH, упакований маяковий Ефір) та домінуючій позиції ліквідності основних CEX. Він зазначив: “10% коливання Біткойна вже створило тиск на ліквідність упакованого Ефіру”, і натякнув, що якщо основні CEX продовжуватимуть бути “однією точкою відмови” (Single Point of Failure) для ліквідності стейблкоїнів, то до наступного каскадного ліквідації “лише один крок”.

Досон також підтвердив цю думку, вважаючи, що віддача “не означає, що небезпека минула. Це більше схоже на перекалібрування, пауза перед наступним рухом.” Він порадив трейдерам зберігати оборонну позицію, поки ринок відновлює ліквідність і довіру, а макроризики зменшуються.

Висновок

Ця глобальна ринкова турбулентність, викликана геополітичним чорним лебедем, чітко демонструє зростаючу тісноту зв'язку між криптоактивами та традиційними фінансовими ринками. Хоча пом'якшення позиції Трампа надало короткострокову підтримку ризиковим активам, за цією «V-подібною» віддачею стоїть стрімке зростання волатильності на ринку опціонів та збільшення хеджування ризиків зниження трейдерами, що відображає глибокий недовіру. Крім того, занепокоєння експертів галузі щодо ліквідності WBETH та системних ризиків, пов'язаних з монополією основних CEX, підкреслює всім учасникам, що справжня криза на ринку може походити не з зовнішніх конфліктів, а ховатися в ліквідності та централізованій структурі.

Ця стаття є новинним оглядом і не є інвестиційною порадою. Криптовалютний ринок є дуже волатильним, інвестори повинні обережно приймати рішення.