Колись блискучі компанії з управління активами Біткойн сьогодні стикаються з безпрецедентним стрес-тестом. Від падіння ціни акцій NAKA на 35% всього за 10 днів до виключення Strategy з індексу S&P 500, і до майже зникнення премії mNAV, ця індустрія, яку називали «Біткойн-банком», переходить з золотого віку до жорсткого етапу очищення та реорганізації.
NAKA: тести на стрес у ринку з високим кредитним плечем
Ціна акцій NAKA нещодавно різко впала, волатильність зросла, а імплікована прибутковість опціонів на деякий час досягла 2000%, ставши найвищою в США.
Голова правління Девід Бейлі зізнався, що ринок активно ставить на те, що компанія перебуває в невигідному становищі.
NAKA одночасно займається двома високорегульованими сферами: охороною здоров'я та фінансами. Висока волатильність ринку Біткойн робить його центром спекулятивних інвестицій. Нещодавно обсяги торгівлі різко зросли, але технічні індикатори вже неодноразово подавали сигнали про «перепроданість».
Промисловість загалом під тиском: зниження премії та mNAV
Девід Бейлі зазначає, що вся індустрія управління активами Біткойн стикається зі структурними викликами:
- Непридатні бізнес-моделі були виключені з ринку
2、Компанії, які не мають довгострокового планування, поступово втрачають довіру інвесторів
- Третина керівників фондів Біткойн має акції, які вже нижчі за їхню ринкову чисту вартість (mNAV)
В минулому такі гіганти, як Strategy, легко залучали кошти та збільшували свої активи в Біткойн завдяки премії mNAV вище 2.0. Проте сьогодні це значення тривалий час коливається навколо 1.25, новий капітал входить повільніше, а динаміка нарощування активів недостатня.
Гіганти також не можуть уникнути: Strategy виключено зі стандарту S&P 500
Стратегія з ринковою капіталізацією понад 25 мільярдів доларів і великим обсягом Біткойнів несподівано була виключена з індексу S&P 500 у вересні.
Морган Стенлі описує це як «серйозний удар по всій індустрії управління криптоактивами», що викликало подальше сумнів щодо ролі та ризикової ситуації фондів, що торгуються на біржі Біткойн.
Перевизначення довіри інвесторів та бізнес-моделей
Зі зниженням ринкової премії та уповільненням накопичення запасів інвестори почали ставити під сумнів стійкість управлінських компаній активів Біткойн.
Бейлі вважає, що це можливість для перезавантаження індустрії: «У фіатній системі трезор — це банк. Сьогодні ми створюємо банк Біткойн. Банки, які працюють добре, розширять свої активи, а ті, що не адаптуються, будуть виведені з ринку.»
Він підкреслив, що ключем до виживання в майбутньому є дисципліноване управління балансом активів і зобов'язань та прозорість, а не покладання на ринкові спекуляції.
Заключення
Епоха Біткойн-банків завершилася, і на зміну їй прийшли суворі відбори та очищення. Як NAKA, так і Strategy, а також інші компанії з управління активами повинні довести свою стійкість та цінність у умовах нестабільності та невизначеності. Для інвесторів наступні місяці стануть ключовим періодом для спостереження за тим, які компанії зможуть вижити під час нового раунду «Біткойн-банків».
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
Пов'язані статті
萨尔瓦多比特币持仓突破7600枚，总价值超过5亿美元
萨尔瓦多持续推行比特币储备战略，目前持有约7606枚比特币，总价值超5亿美元。该国采用分批购入策略，以应对价格波动风险，尽管面临国际机构的警示，仍积极进行长期投资。萨尔瓦多的做法为其他国家提供了新模式，未来比特币价格将影响实验成败。
GateNews1хв. тому
高盛点名两大加密概念股：板块暴跌46%后迎布局窗口
高盛分析师认为，加密相关股票在经历约46%的回撤后显现结构性机会，并对Robinhood、Figure Technologies和COIN给予“买入”评级。尽管估值接近历史低位，但短期内交易量未恢复，可能影响收入和利润。市场情绪谨慎，走势将取决于流动性和比特币表现。
GateNews1хв. тому
Біткойн ETF за один тиждень втратив майже 300 мільйонів доларів! Настрій уникаючий ризиків посилює тиск на крипто ринок.
Оскільки геополітичні конфлікти та макроекономічна невизначеність загострюються, американський спотовий біткоїн ETF минулого тижня зазнав значного чистого відтоку близько 296 мільйонів доларів, що відображає зниження ризикового апетиту на ринку. Незважаючи на те, що ціна біткоїна піднялася до 67,500 доларів, ринкові настрої залишаються обережними, інвестори очікують, що біткоїн має більше шансів впасти до 55,000 доларів.
GateNews18хв. тому
Ситуація на Близькому Сході загострюється, що впливає на ринок! Біткоїн впав нижче 65 тисяч доларів, а потім відновився до 67 тисяч доларів.
Ситуація на Близькому Сході погіршилася, що призвело до різких коливань ціни біткоїна.
У понеділок біткоїн на деякий час впав до 65 112 доларів,
але потім швидко відновився до 67 400 доларів,
що свідчить про активність покупців на рівні підтримки.
Ринок чутливо реагує на загострення війни та зростаючий макроекономічний тиск,
що призводить до диференціації у показниках основних активів.
Майбутні тенденції біткоїна будуть залежати від геополітичних конфліктів
та макроекономічних змін, і, ймовірно, залишатимуться на високих рівнях коливань.
GateNews31хв. тому
Економічні звіти США та промова голови ФРС Пауелла визначають тиждень з високими ставками для ціни біткоїна
Голова Федеральної резервної системи Джером Пауел виступить 31 березня 2026 року о 10:30 за східним часом, що ознаменує початок тижня з шістьма основними економічними випусками США, включаючи звіт по робочим місцям за березень, оскільки Біткойн торгується близько $67,400 після двомісячної консолідації між $65,000 і $76,000.
CryptopulseElite38хв. тому
