Дані про те, скільки прибутку може заробити MEV Bot від арбітражу між CEX та DEX? - ChainCatcher

Автор: аналітик даних Flashbots danning

Переклад: Azuma, Odaily Зіркова щоденна газета

!

Скільки прибутку може отримати MEV арбітражний робот від арбітражу між CEX та DEX?

Раніше ніхто не міг відповісти на це питання, але ми з радістю оголошуємо, що тепер нарешті з’явилася нова стаття, що використовує формальні методи для вимірювання (посилання на статтю:

Суперконцентрована версія

!

• Прибуток? Дуже значний, але не такий великий, як ти думаєш；
• Стратегії ботів різні, але надприбутки провідних трейдерів в основному зменшуються протягом 0,5 ~ 2 секунд；
• Концентрація ринку посилюється, так само і в сфері будівельників блоків (builder);
• Однак, з посиленням конкуренції серед будівельників блокчейну, прибуток від арбітражу CEX-DEX з кожним роком зменшується；

1. Бот глибоко інтегрується в процес побудови блокчейну різними способами;
2. Чим глибше зв’язок із будівельниками блокчейну, тим тонший “поверхневий” прибуток (насправді переноситься на пов’язані сторони);
3. Чим менша частка ринку будівельників блоків, тим вищий фактичний рівень прибутковості, який зберігають пов’язані арбітражники;

• Навіть займаючи друге місце в галузі, будівництво блокчейну все ще є важким бізнесом (прибуток тонкий, як папір).

відносно детальна версія

У наших даних за 1 рік і 7 місяців 19 провідних CEX-DEX арбітражних роботів показали такі результати:

• Загальний обсяг торгівлі досяг 2410 мільярдів доларів;
• Виведення 233,8 мільйона доларів прибутку;
• Залишилось лише 90,1 мільйона доларів чистого доходу (виплачено 143,7 мільйона доларів частки блокчейн-будівельникам)；

Загалом, середня прибутковість арбітражу CEX-DEX становить 38,5% .

!

На основі аналізу частки ринку арбітражників, ми підтверджуємо, що тенденція концентрації ринку MEV CEX-DEX досягла рівня “високої монополії”.

Використовуючи систему позначок раундів “Ліги легенд”, запропоновану @0x Rezin, ми розрахували маржинальні цінові різниці арбітражних роботів на Binance (markouts), використовуючи зважене середнє для визначення їх загального доходу перед хеджуванням.

Дані показують, що більшість сигналів арбітражу CEX-DEX швидко зникають за кілька секунд. Через розподіл медіани можна спостерігати пікові доходи — тобто найкращий час для хеджування з’являється в діапазоні 0,5-1,5 секунди.

Віднявши частку, сплачену будівельникам блокчейну, ми отримали верхню оцінку прибутку бота.

!

Отже, як виглядає прибуток трьох найкращих будівельників блоків після корекції прибутку арбітражників?

Після того, як rsync (наразі займає третє місце) минулого року відмовився від “війни за замовлення”, його частка на ринку помітно впала, але ніхто не звернув уваги на те, що його прибутковість різко зросла з 5% до 25% +, це дозволило його загальному прибутку (арбітраж + побудова блоків) досягти приблизно 27%.

!

Однак прибутковість двох найбільших будівельників блокчейнів є обмеженою.

Протягом 18 місяців даних, beaverbuild (наразі займає перше місце) має загальну маржу прибутку лише 7,92% (включаючи прибуток від арбітражу), тоді як Titan (наразі займає друге місце) без самостійного арбітражу має маржу прибутку лише 5,85%.

!

Очевидно, непрозора торгівля «торговими замовленнями» ускладнює пояснення цієї ситуації.

Окрім відомих комбінацій “beaverbuild + SCP”, “rsync + Wintermute” тощо, які можна охарактеризувати як “блокбілдери + арбітражники”, кореляційний аналіз виявив ще одну групу значних ексклюзивних випадків співпраці. Спостерігаючи за 30-денним ковзаючим кореляційним співвідношенням між “часткою обсягу транзакцій Kayle в блоках Titan” та “часткою ринку Titan”, можна помітити підказки.

!

Наші основні висновки полягають у тому, що створення блоків є низькомаржинальним бізнесом, і якщо ви не володієте надзвичайно цінними MEV-замовленнями, то на сьогоднішньому ринку немає можливостей для входу.

Крім того, поточний механізм аукціону блоків має серйозні проблеми з неефективністю. З одного боку, механізм субсидій буде знищувати прибуток будівельників блоків; з іншого боку, ексклюзивне співробітництво буде розривати потік замовлень, подовжуючи час очікування транзакцій на ланцюзі.

Але ситуація не є незмінною. Нова платформа Flashbots під назвою BuilderNet, можливо, зможе вирішити цю проблему та підвищити доходи будівельників блоків.

Рекомендуємо прочитати:

Протягом місяця зросла в 30 разів, Graphite Protocol є “податковим агентом” Bonk.fun?

Трилогія падіння Pump.fun: юридичні переслідування, обвал цін на монети, крах довіри

Діалог з Крегісом, керівником бізнесу в Азійсько-Тихоокеанському регіоні: від корпоративного гаманця до платіжного двигуна, відкриття відповідального майбутнього інфраструктури Web3.