ข้อมูลจากบริษัทวิเคราะห์ข้อมูล Arkham Intelligence ปฏิเสธข่าวลือเกี่ยวกับการปิดแพลตฟอร์มการซื้อขายของตน ซีอีโอ Miguel Morel เปิดเผยว่าได้เปลี่ยนแพลตฟอร์มเป็นการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) อย่างสมบูรณ์ แทนที่จะถอนตัวออกจากตลาดอย่างสิ้นเชิง Arkham Exchange เปิดตัวในปี 2024 โดยมียอดซื้อขายรายวันเพียง 704,225 ดอลลาร์สหรัฐ
ความลำบากของ Arkham ที่มียอดซื้อขายรายวัน 7 แสนดอลลาร์
Arkham ประกาศว่าจะเปิดตัวแพลตฟอร์มการเทรดอนุพันธ์คริปโตในปี 2024 และในปี 2025 ได้เปิดให้บริการการซื้อขายในสหรัฐอเมริกาในหลายรัฐ พร้อมทั้งปล่อยแอปพลิเคชันบนมือถือในเดือนธันวาคมของปีเดียวกัน ในเดือนพฤศจิกายน 2025 Arkham ได้รวมบริการ MoonPay ให้ผู้ใช้สามารถซื้อคริปโตด้วยบัตรธนาคาร อย่างไรก็ตาม จนถึงเวลาที่รายงาน ยอดซื้อขายรายวันของ Arkham Exchange อยู่ที่เพียง 704,225 ดอลลาร์สหรัฐเท่านั้น
ยอดซื้อขายรายวัน 640,000 ดอลลาร์ในตลาดแลกเปลี่ยนคริปโต ถือว่าต่ำมาก เมื่อเทียบกับตลาดแลกเปลี่ยนที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา ซึ่งมียอดซื้อขายรายวันอยู่ในหลักสิบหรือร้อยล้านดอลลาร์ แม้แต่ตลาดกลางขนาดกลาง ยอดซื้อขายรายวันก็อยู่ในหลักร้อยล้านถึงพันล้านดอลลาร์ ยอด 640,000 ดอลลาร์ของ Arkham อาจเทียบเท่ากับ DEX ขนาดเล็กหรือแพลตฟอร์มใหม่ที่เพิ่งเริ่มต้นเท่านั้น
ยอดซื้อขายที่น้อยเช่นนี้ ทำให้ Arkham Exchange เผชิญกับวิกฤตการณ์ด้านความอยู่รอด รายได้ของแพลตฟอร์มมาจากค่าธรรมเนียมการเทรด ซึ่งหากคำนวณจากอัตราค่าธรรมเนียม 0.1% ยอดซื้อขาย 704,225 ดอลลาร์ต่อวัน จะมีรายได้เพียง 640 ดอลลาร์ต่อวัน หรือประมาณ 19,200 ดอลลาร์ต่อเดือน รายได้นี้ไม่เพียงพอที่จะครอบคลุมค่าเซิร์ฟเวอร์ ค่าจ้างพนักงาน ค่าการตลาด และค่าใช้จ่ายดำเนินงานอื่น ๆ แม้แต่แพลตฟอร์มขนาดเล็กก็อาจมีค่าใช้จ่ายหลายแสนถึงหลายล้านดอลลาร์ต่อเดือน ในสถานการณ์เช่นนี้ Arkham Exchange อาจขาดทุนเป็นจำนวนหลายแสนดอลลาร์ต่อเดือน
ก่อนหน้านี้ มีรายงานจากสื่อว่า เนื่องจากสภาพคล่องไม่เพียงพอ บริษัทวางแผนที่จะหยุดดำเนินธุรกิจอย่างค่อยเป็นค่อยไป Morel ชี้แจงว่าเป็นเพียงการเปลี่ยนแปลงโมเดลธุรกิจ ไม่ใช่การถอนตัวออกจากตลาดอย่างสิ้นเชิง การชี้แจงนี้แม้จะช่วยหลีกเลี่ยงคำว่า “ปิดตัว” แต่ก็เป็นการยอมรับความล้มเหลวของโมเดลการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ การเปลี่ยนเป็น DEX จึงเป็นทางเลือกที่จำเป็น เพราะหากยังดำเนินการต่อไปในโมเดลเดิม ก็จะแต่ขาดทุนต่อเนื่อง
ข้อมูลของ Arkham Exchange ที่น่าหดหู่
ยอดซื้อขายรายวัน: 704,225 ดอลลาร์ (ประมาณ 640,000 ดอลลาร์) ซึ่งต่ำมาก
ราคาหุ้น ARKM: 0.113 ดอลลาร์ ใกล้จุดต่ำสุดในประวัติศาสตร์ที่ 0.1045 ดอลลาร์
การลดลงในสัปดาห์นี้: 15% ต่อเนื่อง
ก่อตั้ง: เปิดตัวในปี 2024 และเปลี่ยนโมเดลภายในประมาณ 2 ปี
ราคาของโทเคนพื้นฐาน ARKM อยู่ที่ประมาณ 0.113 ดอลลาร์ ใกล้จุดต่ำสุดในประวัติศาสตร์ที่ 0.1045 ดอลลาร์ ในสัปดาห์นี้ โทเคนร่วงลง 15% การร่วงของราคานี้สะท้อนความกังวลอย่างมากของตลาดต่ออนาคตของ Arkham Exchange นักลงทุนเทขายจำนวนมาก ทำให้ ARKM ร่วงใกล้จุดต่ำสุดในประวัติศาสตร์ ราคาที่ตกต่ำเช่นนี้ ทำให้ Arkham ไม่สามารถระดมทุนด้วยการออกโทเคนใหม่เพื่อสนับสนุนการเปลี่ยนแปลงได้
ซีอีโอ Arkham วิจารณ์ CEX ว่าแย่กว่าระบบการเงินแบบดั้งเดิม
“บรรดายักษ์ใหญ่แบบรวมศูนย์เหล่านี้กลายเป็นอวัยวะที่อ้วนท้วนและตอบสนองความต้องการของผู้ใช้ช้าเกินไป พวกมันกลายเป็นเวอร์ชันที่แย่กว่าธนาคารแบบดั้งเดิมที่เคยสัญญาจะปรับปรุง” ผู้บริหารของบริษัทกล่าว การวิจารณ์อย่างรุนแรงต่อการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์นี้ สะท้อนความเห็นของ Morel เองในบางส่วน และเป็นการสร้างความชอบธรรมให้กับการเปลี่ยนเป็น DEX
Morel เชื่อว่าข้อดีของการเทรดแบบกระจายอำนาจคือความรวดเร็ว ต้นทุนต่ำ และสามารถเก็บรักษาทรัพย์สินเองได้ ซึ่งเป็นแนวคิดที่ได้รับความนิยมในกลุ่มผู้คลั่งไคล้คริปโต การใช้ DEX ทำให้ผู้ใช้คงความควบคุมทรัพย์สินของตนเองไว้ได้เต็มที่ ไม่ต้องกลัวการล่มของแพลตฟอร์ม (เช่น FTX) หรือการถูกแฮ็ก (เช่น Mt. Gox) นอกจากนี้ DEX มักไม่ต้องผ่านกระบวนการ KYC ซึ่งช่วยปกป้องความเป็นส่วนตัวของผู้ใช้ ในด้านค่าใช้จ่าย DEX สามารถลดต้นทุนการดำเนินงานของแพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์ เช่น ค่าบริการลูกค้า การปฏิบัติตามกฎหมาย ค่าที่ทำงานในออฟฟิศ ซึ่งโดยทฤษฎีแล้ว สามารถให้ค่าธรรมเนียมที่ต่ำกว่าได้
อย่างไรก็ตาม แนวคิดในอุดมคติของ DEX นี้ ยังมีช่องว่างกับความเป็นจริง ปัจจุบัน DEX ที่ประสบความสำเร็จที่สุด เช่น Uniswap, dYdX, Hyperliquid แม้จะมีปริมาณการเทรดมหาศาล แต่ประสบการณ์ใช้งานยังไม่เทียบเท่ากับ CEX ชั้นนำ ปัญหาของ DEX รวมถึง: สเปรดที่กว้าง (เนื่องจากสภาพคล่องกระจายตัว), ค่าธรรมเนียม gas ที่ผันผวน (บน Ethereum อาจสูงมาก), ไม่สามารถฝากถอนเงินเป็นสกุลเงิน fiat ได้ (ต้องซื้อใน CEX แล้วโอนเข้า DEX), และขาดบริการลูกค้า (เมื่อเกิดข้อผิดพลาดใน smart contract ก็ไม่สามารถยกเลิกได้)
ความท้าทายของ Arkham ในการเปลี่ยนเป็น DEX
สภาพคล่อง: CEX มีเพียง 640,000 ดอลลาร์ แล้ว DEX จะดึงดูดผู้ให้บริการสภาพคล่องได้อย่างไร?
การย้ายผู้ใช้: ผู้ใช้เดิมจะยอมรับความซับซ้อนของการใช้งาน DEX หรือไม่?
การแข่งขันสูง: Uniswap, Hyperliquid และแพลตฟอร์มอื่น ๆ ได้สร้างรั้วป้องกันที่แข็งแกร่งแล้ว
แนวโน้มการเติบโตอย่างรวดเร็วของตลาด DEX
การเปลี่ยนแปลงนี้สอดคล้องกับแนวโน้มในอุตสาหกรรม โดยข้อมูลจาก CoinGecko ระบุว่า อัตราส่วนยอดซื้อขายระหว่าง DEX กับ CEX ในปี 2025 แตะระดับสูงสุดใหม่ และนับตั้งแต่ปี 2020 ก็เติบโตขึ้นกว่าเท่าตัว โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่มการแลกเปลี่ยนแบบถาวร (perpetual DEX) ซึ่งเติบโตอย่างก้าวกระโดด ในปี 2025 ยอดซื้อขายของ DEX แบบถาวรเพิ่มขึ้นเกือบสามเท่า จาก 4.1 ล้านล้านดอลลาร์ในต้นปี เป็น 12 ล้านล้านดอลลาร์ การเติบโตนี้สะท้อนให้เห็นถึงการใช้งานอนุพันธ์บนบล็อกเชนที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะในกลุ่มการเทรดด้วยเลเวอเรจ
“การเทรดแบบกระจายอำนาจ โดยเฉพาะการเทรดอนุพันธ์แบบถาวร เป็นปรากฏการณ์ที่เติบโตอย่างรวดเร็ว เพราะมันกลับไปสู่แก่นแท้ของความน่าตื่นเต้นของคริปโต” Morel กล่าว พร้อมเสริมว่า “มันถูกกว่า เร็วกว่า และให้ผู้ใช้ควบคุมทรัพย์สินของตนเองได้อย่างเต็มที่ เรารู้สึกยินดีที่ได้กลับเข้าสู่แนวหน้าของการเงิน และมอบประสบการณ์การเทรดที่ดีที่สุดให้กับผู้ใช้”
Arkham Intelligence ก่อตั้งในปี 2020 โดยเชี่ยวชาญด้านการวิเคราะห์ข้อมูลบล็อกเชนแบบไม่ระบุชื่อ นักลงทุนของบริษัทประกอบด้วย Sam Altman จาก OpenAI, บริษัทลงทุน Draper Associates และ Binance Labs ซึ่งทำให้ Arkham มีชื่อเสียงในด้านการวิเคราะห์บนบล็อกเชน แต่ธุรกิจแพลตฟอร์มการเทรดของ Arkham กลับไม่สามารถทำซ้ำความสำเร็จนี้ได้ อาจเป็นเพราะการวิเคราะห์บนบล็อกเชนและการดำเนินธุรกิจแพลตฟอร์มการเทรดเป็นธุรกิจที่แตกต่างกัน ต้องใช้ความเชี่ยวชาญและทรัพยากรที่แตกต่างกัน
ในเดือนธันวาคม 2025 Arkham ได้ดำเนินการติดตามกิจกรรมบนบล็อกเชนของเหรียญ ZEC ซึ่งเป็นคริปโตแบบไม่ระบุชื่อ หากเทคโนโลยีนี้นำไปใช้ปรับปรุงประสบการณ์ผู้ใช้ใน DEX หรือใช้ในการตรวจสอบความปลอดภัย ก็อาจกลายเป็นจุดเด่นของ Arkham DEX เช่น การวิเคราะห์ข้อมูลบนบล็อกเชนแบบเรียลไทม์ การแจ้งเตือนการทำธุรกรรมที่น่าสงสัย หรือช่วยผู้ใช้ติดตามเส้นทางเงินทุน ซึ่งเป็นฟีเจอร์ที่แพลตฟอร์ม DEX แบบดั้งเดิมยังขาด
สำหรับ Arkham การเปลี่ยนเป็น DEX เป็นการต่อสู้ในสถานการณ์ที่เป็นทางตัน หากประสบความสำเร็จ อาจเปิดโอกาสใหม่ แต่หากล้มเหลว ก็อาจต้องถอนตัวออกจากตลาดการแลกเปลี่ยนโดยสมบูรณ์ และมุ่งเน้นไปที่ธุรกิจวิเคราะห์บนบล็อกเชนที่ประสบความสำเร็จมากกว่า สำหรับนักลงทุน ราคาของโทเคน ARKM อยู่ในระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ อาจเป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงแต่ให้ผลตอบแทนสูง หากการเปลี่ยนเป็น DEX สำเร็จ โทเคนอาจพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่หากล้มเหลว ก็อาจร่วงต่อเนื่องจนถึงศูนย์
