สรุปโดยย่อ
- ในรายงานใหม่ CertiK กล่าวว่า ปริมาณการซื้อขายในตลาดทำนายอนาคตพุ่งจาก 15.8 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 เป็นประมาณ 63.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 โดยเน้นความคล่องตัวของสภาพคล่องไว้ที่ Kalshi, Polymarket และ Opinion
- การวิจัยที่อ้างอิงโดยบริษัทประมาณว่าการเทรดแบบ wash trading เข้าถึงเกือบ 60% ของปริมาณใน Polymarket ในช่วงเวลาที่มีแรงจูงใจ ซึ่งเป็นการเพิ่มกิจกรรมโดยไม่ส่งผลต่อราคามากนัก
- CertiK เตือนว่าความเสี่ยงด้านความปลอดภัยแบบผสมผสานและการขยายตัวของกฎระเบียบของรัฐอาจทำให้สภาพคล่องแตกแยกและกดดันความยั่งยืนในระยะยาว
การเพิ่มขึ้นของตลาดทำนายอนาคตซ่อนความตึงเครียดเชิงโครงสร้างที่ลึกขึ้น โดยมีปริมาณที่บวมเกินจริง โครงสร้างความปลอดภัยที่เปราะบาง และกฎระเบียบระดับรัฐที่เพิ่มขึ้นกำลังทดสอบว่าราคา สภาพคล่อง และการเข้าถึงจะสามารถคงอยู่ได้หรือไม่เมื่อภาคส่วนนี้ขยายตัว
นั่นเป็นข้อมูลจากรายงานใหม่ของบริษัทด้านความปลอดภัยบล็อกเชน CertiK ซึ่งระบุว่าปริมาณการซื้อขายในปี 2025 เพิ่มขึ้นเป็นสี่เท่าจากปี 2024 โดยกิจกรรมมุ่งเน้นไปที่กลุ่มแพลตฟอร์มหลักเพียงไม่กี่แห่ง แม้จะมีความเสี่ยงด้านความปลอดภัยและกฎระเบียบที่เพิ่มขึ้น
ปริมาณการซื้อขายรายปีเพิ่มจาก 15.8 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 เป็นประมาณ 63.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 โดยสภาพคล่องรวมอยู่ที่สามแพลตฟอร์มคือ Kalshi, Polymarket และ Opinion
อย่างไรก็ตาม การเติบโตนี้ถูกขับเคลื่อนอย่างมากโดยแรงจูงใจและการพุ่งขึ้นของกิจกรรมตามเหตุการณ์ มากกว่าความต้องการที่เป็นธรรมชาติอย่างต่อเนื่อง ซึ่งตั้งคำถามถึงความยั่งยืนเมื่อแรงจูงใจเหล่านี้หมดไป
CertiK อ้างอิงงานวิจัยทางวิชาการที่แสดงให้เห็นว่าการเทรดแบบ wash trading บน Polymarket เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในปี 2024 โดยแตะเกือบ 60% ของปริมาณที่รายงานไว้ ขณะที่เทรดเดอร์ทำฟาร์มแรงจูงใจผ่านการเทรดวนซ้ำ
แม้ว่าจะทำให้ตัวชี้วัดสภาพคล่องบวมเกินจริง CertiK กล่าวว่าราคาโดยรวมยังคงเชื่อถือได้เป็นส่วนใหญ่ โดยการManipulation ส่งผลต่อภาพลักษณ์ของตลาดมากกว่าความแม่นยำในการทำนาย
กิจกรรมบวมเกิน?
สำหรับ CertiK ความแตกต่างระหว่างกิจกรรมบวมเกินและตลาดที่ล้มเหลวอยู่ที่ว่าการเทรดเทียมเริ่มส่งผลต่อการกำหนดราคาหรือไม่ แทนที่จะเป็นเพียงการรายงานปริมาณเท่านั้น
“ตัวชี้วัดสำคัญคือความแตกต่างของราคาที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องระหว่างแพลตฟอร์มในเหตุการณ์เดียวกัน ซึ่งอาจไม่ถูกปรับสมดุลโดยอาร์บิทราจ, การเคลื่อนไหวของความน่าจะเป็นโดยไม่มีข่าวหรือข้อมูลที่เกี่ยวข้อง, และอคติในวิธีที่ตลาดกำหนดราคาผลลัพธ์เมื่อเทียบกับการแก้ไขจริง” CertiK กล่าวในสัมภาษณ์กับ Decrypt
หากตลาดทำนายอนาคตยังคง “ผิดพลาดอย่างต่อเนื่อง 5-10 จุดในทิศทางเดียว” และลักษณะนี้ “สอดคล้องกับกิจกรรม whale หรือ wash trading ที่สามารถระบุได้” นั่นอาจเป็นหลักฐานว่า “ปริมาณเทียมกำลังรั่วไหลเข้าสู่การกำหนดราคา” CertiK กล่าว
CertiK ยืนยันว่ายังไม่พบหลักฐานว่าการเทรดเทียมส่งผลต่อราคาบนแพลตฟอร์มหลักในระดับใหญ่ โดยความน่าจะเป็นของตลาดยังคงเชื่อถือได้โดยรวม แม้ในช่วงเวลาที่กิจกรรมเทียมเพิ่มขึ้น
อย่างไรก็ตาม ได้เตือนว่าข้อมูลยังมีข้อจำกัด และตลาดที่มีสภาพคล่องต่ำอาจเสี่ยงต่อการถูกโจมตีมากขึ้นเมื่อโปรแกรมแรงจูงใจดึงดูดเทรดเดอร์ที่มีความซับซ้อนมากขึ้น
ความท้าทายด้านความปลอดภัย
นอกจากความสมบูรณ์ของตลาดแล้ว CertiK เตือนว่าการเติบโตอย่างรวดเร็วของภาคตลาดทำนายอนาคตได้ล่วงหน้ากว่าความพร้อมด้านความปลอดภัย ทำให้เกิดจุดอ่อนเชิงโครงสร้างที่กลายเป็นปัญหาเมื่อแพลตฟอร์มขยายตัวและดึงดูดผู้ใช้มากขึ้น
การออกแบบแบบผสมผสาน Web2/Web3 มีอยู่เพื่อสมดุลความง่ายในการเข้าร่วมกับความโปร่งใสบนเชน แต่การรวมกัน “สร้างความเสี่ยงต่อทั้งสองด้านของการโจมตีพร้อมกัน” CertiK กล่าว
ในเดือนธันวาคม 2025 ผู้โจมตีใช้ช่องโหว่ในกระบวนการยืนยันตัวตนของ Magic Labs ซึ่งเป็นบริการล็อกอินบุคคลที่สามที่ Polymarket ใช้สำหรับการเข้าถึงผ่านอีเมล ช่องโหว่นี้อนุญาตให้ผู้โจมตีข้ามผ่านการยืนยันตัวตนแบบสองชั้นและควบคุมบัญชีผู้ใช้ที่สร้างขึ้นผ่านการล็อกอินอีเมลของ Magic
เหตุการณ์ Polymarket แสดงให้เห็นว่าความล้มเหลวในการยืนยันตัวตนสามารถเสี่ยงต่อเงินทุนของผู้ใช้ แม้ในขณะที่สมาร์ทคอนแทรกต์ปลอดภัย CertiK กล่าว
“การแก้ไขปัญหานี้ต้องมองทั้งสแต็กเป็นหนึ่งเดียวกันในการรักษาความปลอดภัย การตรวจสอบและทดสอบการยืนยันตัวตน การจัดการกุญแจ และการชำระเงินร่วมกัน แทนที่จะทำเป็นแยกส่วน” บริษัทด้านความปลอดภัยกล่าว
ในอนาคต CertiK กล่าวว่า ภาคตลาดทำนายอนาคตจะเข้าสู่ปี 2026 ในจุดเปลี่ยน โดยโครงสร้างพื้นฐานที่ใช้งานได้และนโยบายของสหรัฐอเมริกาที่ชัดเจนจะชดเชยคำถามที่ยังไม่ได้รับคำตอบเกี่ยวกับความยั่งยืนและการกำกับดูแล ขณะที่แพลตฟอร์มยังคงต่อสู้กับหน่วยงานกำกับดูแล
บริษัทด้านความปลอดภัยคาดว่าการครองความเป็นผู้นำของ Kalshi, Polymarket และ Opinion จะดำเนินต่อไป แต่การเติบโตจะขึ้นอยู่กับความสามารถของแพลตฟอร์มในการรักษาผู้ใช้โดยไม่ต้องพึ่งพาแรงจูงใจ, การนำทางข้อจำกัดของรัฐ และการปรับตัวตามกฎหมายของแต่ละเขตอำนาจศาล
อย่างไรก็ตาม CertiK เตือนว่ากิจกรรมบวมเกินจะกลายเป็นความเสี่ยงเชิงระบบก็ต่อเมื่อเริ่มส่งผลต่อการกำหนดราคาด้วย
Decrypt ได้ติดต่อ Polymarket เพื่อขอความคิดเห็นและจะอัปเดตบทความนี้หากได้รับคำตอบ
