ไม่มีการล่มสลายแบบ FTX! ผู้ก่อตั้ง Chainlink: RWA บนเชนไม่ขึ้นอยู่กับราคาหลักทรัพย์

Sergey Nazarov ผู้ร่วมก่อตั้ง Chainlink กล่าวว่าวัฏจักรนี้เผยให้เห็นประเด็นสําคัญสองประการ: การปรับปรุงอย่างมีนัยสําคัญในการจัดการความเสี่ยงของอุตสาหกรรม และไม่มีความล้มเหลวของระบบแบบ FTX กระบวนการ RWA on-chain ได้รับการเร่งความเร็วและไม่ขึ้นกับราคาคริปโต ด้วยส่วนแบ่งการตลาดมากกว่า 70% Chainlink สนับสนุนการพัฒนา RWA ผ่านความสามารถหลักสามประการ ได้แก่ ข้อมูล การเชื่อมต่อ และการประสานงาน Nazarov คาดการณ์ว่ามูลค่ารวมของ RWA แบบ on-chain จะแซงหน้าสกุลเงินดิจิทัล

ไม่มีความผิดพลาดอย่างเป็นระบบ: การก้าวกระโดดเชิงคุณภาพในการบริหารความเสี่ยงในอุตสาหกรรมคริปโต

ในการกล่าวสุนทรพจน์ล่าสุดของเขา Sergey Nazarov ผู้ร่วมก่อตั้ง Chainlink ตั้งข้อสังเกตว่าวัฏจักรเป็นเรื่องปกติในอุตสาหกรรมคริปโต แต่สิ่งสําคัญคือวัฏจักรเหล่านี้ต้องเปิดเผยเส้นทางของอุตสาหกรรม วัฏจักรนี้ได้เปิดเผยประเด็นสําคัญประการแรกสําหรับเขา: ไม่มีข้อผิดพลาดในการบริหารความเสี่ยงที่สําคัญที่นําไปสู่การล่มสลายของสถาบันขนาดใหญ่หรือการแพร่กระจายของความเสี่ยงเชิงระบบ

ข้อสังเกตนี้มีความหมายมาก ในรอบที่แล้ว FTX และผู้ให้กู้หลายราย (เช่น Celsius, Voyager, BlockFi) ล้มละลายเนื่องจากราคาตก ทําให้เกิดวิกฤตความไว้วางใจทั่วทั้งอุตสาหกรรม การล่มสลายของสถาบันเหล่านี้ไม่เพียงแต่ทําให้ลูกค้าสูญเสียเงินทุนหลายหมื่นล้านดอลลาร์ แต่ยังเผยให้เห็นข้อบกพร่องร้ายแรงในการบริหารความเสี่ยง ความโปร่งใสของกองทุน และการควบคุมภายในในอุตสาหกรรมคริปโต ในทางตรงกันข้าม แม้ว่าวัฏจักรนี้จะประสบกับความผันผวนอย่างรวดเร็วของ Bitcoin ที่ดิ่งลงมากกว่า 45% จากระดับสูงสุดที่ 126,000 ดอลลาร์ แต่ก็ไม่มีการล่มสลายของสถาบันในขนาดที่ใกล้เคียงกัน

นาซารอฟกล่าวว่า: “ฉันรู้สึกประหลาดใจที่สิ่งนี้ไม่เป็นเช่นนั้น หรืออย่างน้อยก็ไม่มีเหตุการณ์ที่คล้ายคลึงกันทั่วทั้งระบบ หากอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลและระบบสามารถจัดการกับความผันผวนอย่างมากในปัญหาราคาและสภาพคล่องได้สําเร็จ ก็เหมาะกว่าสําหรับนักลงทุนรายย่อย ลูกค้า และนักลงทุนสถาบันที่จะนําเงินเข้าไป คราวนี้ผู้บริหารดีกว่าครั้งที่แล้วมาก”

การปรับปรุงนี้เกิดจากหลายปัจจัย ประการแรก แรงกดดันด้านกฎระเบียบได้บังคับให้การแลกเปลี่ยนและผู้ให้กู้ที่รอดชีวิตต้องเพิ่มความโปร่งใส และหลายแพลตฟอร์มได้เริ่มเผยแพร่ Proof of Reserves เป็นประจํา ประการที่สอง การเปิดตัว Bitcoin ETF แบบสปอตช่วยให้นักลงทุนสถาบันมีช่องทางการลงทุนที่สอดคล้องกัน ซึ่งช่วยลดการพึ่งพาแพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์ที่ทึบแสง ประการที่สาม โปรโตคอล DeFi มีกลไกการจัดการความเสี่ยงที่สมบูรณ์ขึ้นอย่างมากหลังจากประสบกับช่องโหว่และการโจมตีหลายครั้ง รวมถึงการตรวจสอบสัญญาอัจฉริยะที่เข้มงวดขึ้น กลไกการประกันภัย และกระบวนการตอบสนองเหตุฉุกเฉิน

จากมุมมองของโครงสร้างตลาดผู้เข้าร่วมในวัฏจักรรอบนี้มีวุฒิภาวะมากขึ้น สัดส่วนของนักลงทุนสถาบันเพิ่มขึ้น และมักจะมีข้อกําหนดในการควบคุมความเสี่ยงและการปฏิบัติตามข้อกําหนดที่เข้มงวดมากขึ้น นอกจากนี้ ระดับของเลเวอเรจยังค่อนข้างควบคุมได้ และไม่มีการซ้อนเลเวอเรจที่บ้าคลั่งเมื่อสิ้นสุดรอบก่อนหน้า ปัจจัยเหล่านี้ทํางานร่วมกันเพื่อทําให้ตลาดมีความยืดหยุ่นมากขึ้นเมื่อเผชิญกับความผันผวนที่รุนแรง

การเติบโตอิสระของ RWA On-Chain: เรื่องเล่าใหม่สําหรับการลดการตรึงราคา Crypto

ประเด็นสําคัญประการที่สองที่เปิดเผยโดย Nazarov นั้นมีกลยุทธ์มากกว่า: โดยไม่คํานึงถึงความผันผวนของราคา Bitcoin หรือสกุลเงินดิจิทัล กระบวนการนําสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) มาสู่เครือข่ายยังคงเร่งตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง นี่แสดงให้เห็นว่า RWA ไม่ได้เชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับราคาสกุลเงินดิจิทัล แต่มีมูลค่าเฉพาะของตัวเอง ซึ่งสามารถเติบโตได้โดยไม่ขึ้นกับราคาตลาดของ Bitcoin หรือสินทรัพย์ crypto อื่นๆ

การสังเกตนี้ล้มล้างการรับรู้แบบดั้งเดิมของอุตสาหกรรมคริปโต เป็นเวลานานแล้วที่การพัฒนาโครงการ crypto เกือบทั้งหมดมีความสัมพันธ์อย่างมากกับราคาของ Bitcoin: ในช่วงตลาดกระทิง การจัดหาเงินทุนของโครงการเป็นเรื่องง่ายและผู้ใช้มีความกระตือรือร้น และในช่วงตลาดหมี เงินทุนจะหมดลงและผู้ใช้จะสูญหาย อย่างไรก็ตาม พื้นที่ RWA นําเสนอรูปแบบที่แตกต่างออกไปมาก แม้ในช่วงที่ราคา Bitcoin ลดลง การออก RWA ก็ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง และตลาดสินทรัพย์ถาวรแบบ on-chain ชั้นนําได้เริ่มแข่งขันกับตลาดการเงินแบบดั้งเดิมในด้านสินค้าโภคภัณฑ์แบบดั้งเดิม เช่น เงิน

บางกรณี ได้แก่ โทเค็นของรัฐบาลสหรัฐฯ กองทุนอสังหาริมทรัพย์ เครดิตเอกชน และฟิวเจอร์สสินค้าโภคภัณฑ์ ออนเชนของสินทรัพย์เหล่านี้ไม่ได้มีไว้สําหรับการเก็งกําไร แต่เพื่อแก้ปัญหาในทางปฏิบัติของการเงินแบบดั้งเดิม: การซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน การชําระบัญชีทันที การจัดการหลักประกันที่โปร่งใส ต้นทุนตัวกลางที่ต่ํากว่า เมื่อความยากในการทําธุรกรรมของตลาดที่ได้รับอนุญาตแบบดั้งเดิมเพิ่มขึ้นหรือความเสี่ยงสูงกว่าตลาดที่ไม่ได้รับอนุญาตแบบ on-chain สถาบันจะเลือกอย่างหลังโดยธรรมชาติ

“เมื่อข้อมูล RWA ออนไลน์มากขึ้นเพื่อให้แน่ใจว่าสินทรัพย์ถาวรสามารถนําไปใช้กับสินทรัพย์ประเภทต่างๆ ได้อย่างเหมาะสม และเมื่อ RWA จํานวนมากขึ้นสร้างมูลค่าบนเครือข่าย ฉันคาดว่าการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้จะยังคงแข็งแกร่งขึ้นโดยไม่คํานึงถึงความผันผวนของราคาสกุลเงินดิจิทัล” Nazarov เน้นย้ํา

สามตัวขับเคลื่อนการเติบโตอย่างอิสระของ RWA

ขับเคลื่อนด้วยคุณค่าในทางปฏิบัติ: ตลาดกลางตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน การจัดการหลักประกันแบบ on-chain และการชําระบัญชีทันทีมอบประสิทธิภาพที่ไม่มีใครเทียบได้กับการเงินแบบดั้งเดิม

ความต้องการของสถาบันเป็นของจริง: ธนาคารและผู้จัดการสินทรัพย์นําบล็อกเชนมาใช้ตามคุณค่าทางเทคนิคมากกว่าแรงจูงใจในการเก็งกําไร

สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบดีขึ้น: กรอบการกํากับดูแลของ Stablecoin และแนวทางหลักทรัพย์ที่เป็นโทเค็นเป็นเส้นทางการปฏิบัติตามข้อกําหนดสําหรับ RWA

ความเป็นอิสระนี้มีความสําคัญต่อการพัฒนาระยะยาวของอุตสาหกรรมคริปโต หมายความว่าแม้ว่าตลาดคริปโตจะตกอยู่ในตลาดหมี แต่พื้นที่ RWA ก็สามารถดึงดูดเงินทุนและผู้มีความสามารถต่อไปได้

สามคอร์ของ Chainlink: ข้อมูล การเชื่อมต่อ และการประสานงานสร้างโครงสร้างพื้นฐาน RWA

Nazarov อธิบายอย่างละเอียดเกี่ยวกับบทบาทหลักของ Chainlink ในระบบนิเวศ RWA ซึ่งสามารถสรุปได้เป็นความสามารถหลักสามประการ ได้แก่ การจัดหาข้อมูล การเชื่อมต่อข้ามสายโซ่ และการประสานระบบ

ข้อมูลเป็นพื้นฐานสําหรับ RWA ส่วนใหญ่ที่สามารถดํารงอยู่บนเครือข่ายได้ ข้อมูลตลาดสําหรับธุรกรรมแบบ on-chain เช่น ราคาตลาดโลหะเงินแบบ on-chain การพิสูจน์ทุนสํารองสําหรับ Stablecoin และมูลค่าสุทธิของกองทุนโทเค็น ปัจจุบัน Chainlink เป็นผู้ให้บริการข้อมูลบล็อกเชนชั้นนํา ซึ่งประสบความสําเร็จในการตอบสนองความต้องการข้อมูลของการเงินแบบกระจายอํานาจ (DeFi) ส่วนใหญ่ด้วยส่วนแบ่งการตลาดมากกว่า 70% ยิ่งไปกว่านั้น ความร่วมมือของ Chainlink กับผู้ให้บริการข้อมูลสถาบันชั้นนํา เช่น S&P, Intercontinental Exchange และอื่นๆ ทําให้บริษัทมีตําแหน่งครอบงําที่คล้ายคลึงกันในพื้นที่ RWA ของสถาบันที่กําลังเติบโต

การเชื่อมต่อข้ามสายโซ่เป็นกุญแจสําคัญของสภาพคล่อง ความสามารถในการเชื่อมต่อกับเชนอื่น ๆ เป็นระบบบันทึกหรือแหล่งสภาพคล่อง ตลอดจนระบบบันทึกแบบรวมศูนย์ที่มีอยู่ เป็นกุญแจสําคัญในการนํา RWA ไปใช้ทั่วโลก Chainlink เป็นผู้ให้บริการชั้นนําด้านฟังก์ชันการทํางานข้ามสายโซ่ระดับสถาบัน และได้รับเลือกให้เป็นผู้ให้บริการบริดจ์อย่างเป็นทางการโดยทีมรักษาความปลอดภัยชั้นนําในพื้นที่ Web3 สําหรับประวัติความน่าเชื่อถือและความปลอดภัยที่ยอดเยี่ยม Chainlink ยังเป็นระบบเดียวที่สามารถรวมการชําระเงินทางการเงินแบบดั้งเดิมเข้ากับธุรกรรมแบบ on-chain ในหลายเชนได้สําเร็จ

การประสานงานเป็นกระบวนการประสานงานหลายระบบเป็นเวิร์กโฟลว์หรือธุรกรรมเดียวที่กําหนดค่าหลักที่แอปพลิเคชันมอบให้กับผู้ใช้ การประสานงานหลายเชน ระบบออฟเชนหลายระบบ แหล่งข้อมูลตลาดหลายแหล่ง และตอนนี้โมเดล AI หลายโมเดลเป็นฟังก์ชันหลักที่บางระบบต้องเล่นเพื่อให้ RWA ขั้นสูงทํางานได้ Chainlink Runtime Environment (CRE) ดูเหมือนจะเป็นเพียงระบบเดียวที่สามารถเรียกใช้ระบบที่สําคัญเหล่านี้ทั้งหมดลงในแอปพลิเคชันเดียวในปัจจุบัน ซึ่งองค์กรต่างๆ ใช้กันอย่างแพร่หลายและมีการผสานรวมขั้นสูงกับระบบที่สําคัญมากมาย

องค์ประกอบสําคัญอีกประการหนึ่งของการประสานงานคือการสร้างกลไกการรักษาความเป็นส่วนตัว มีโซลูชันความเป็นส่วนตัวใหม่ที่น่าตื่นเต้นที่สร้างขึ้นบน CRE นี่เป็นสิ่งสําคัญสําหรับแอปพลิเคชัน RWA ระดับสถาบัน เนื่องจากธนาคารและธุรกิจจําเป็นต้องปกป้องข้อมูลทางธุรกิจที่ละเอียดอ่อนในขณะที่ใช้ประโยชน์จากความโปร่งใสของบล็อกเชน

มูลค่ารวมของ RWA เป็นมากกว่าคริปโต: การเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในลักษณะของอุตสาหกรรม

Nazarov คาดการณ์อย่างกล้าหาญ: หากแนวโน้มเหล่านี้ยังคงดําเนินต่อไป มูลค่ารวมของ RWA แบบ on-chain จะแซงหน้าสกุลเงินดิจิทัลเอง และลักษณะของอุตสาหกรรมจะเปลี่ยนไปโดยพื้นฐาน การเปลี่ยนแปลงนี้จะขับเคลื่อนให้สกุลเงินดิจิทัลเติบโตเป็นประเภทสินทรัพย์ที่ได้รับประโยชน์จากเงินทุนบนเครือข่ายมากขึ้น แต่ RWA เป็นกุญแจสําคัญในการทําให้ทั้งหมดนี้กลายเป็นกระแสหลัก

การคาดการณ์นี้ขึ้นอยู่กับกลไกตลาดที่หลีกเลี่ยงไม่ได้สามประการที่กําลังเร่งตัวขึ้นและไม่ขึ้นกับราคาสกุลเงินดิจิทัล ประการแรก สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงแบบ on-chain และการแปลงโทเค็นมีมูลค่าเฉพาะตัวและระยะยาว ซึ่งสะท้อนให้เห็นในตลาดตลอด 24 ชั่วโมง การจัดการหลักประกันบนเครือข่าย และข้อมูลบนเครือข่าย ประการที่สอง การนําอุตสาหกรรมบล็อกเชนมาใช้โดยสถาบันจะขับเคลื่อนโดยคุณค่าของเทคโนโลยีพื้นฐานที่มีให้ และตลาดที่ไม่ได้รับอนุญาตและเปิดตลอดเวลาใน DeFi จะเร่งกระบวนการนี้ ประการที่สาม เมื่อสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงเข้าสู่ on-chain มากขึ้น โครงสร้างพื้นฐานที่รองรับ RWA จะเผชิญกับความต้องการที่มากขึ้น

ขนาดรวมของสินทรัพย์ทางการเงินทั่วโลกในปัจจุบันเกิน 500 ล้านล้านดอลลาร์ ในขณะที่มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของสกุลเงินดิจิทัลอยู่ที่ประมาณ 2 ล้านล้านดอลลาร์ หากแม้แต่ 5% ของสินทรัพย์แบบดั้งเดิมถูกแปลงเป็นโทเค็นและวางไว้ในห่วงโซ่ ขนาดของสินทรัพย์จะสูงถึง 25 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเกินกว่าตลาดคริปโตทั้งหมดในปัจจุบัน คําทํานายของ Nazarov ไม่ใช่จินตนาการ แต่เป็นการอนุมานอย่างมีเหตุผลตามแนวโน้มที่เป็นจริง

Nazarov สรุปว่า “ฉันไม่เคยมั่นใจในศักยภาพของอุตสาหกรรมของเรามากไปกว่านี้มาก่อน ซึ่งสัญญาว่าจะกลายเป็นระบบการเงินระดับโลกที่ดีขึ้นซึ่งเป็นประโยชน์ต่อเราทุกคน” ความมั่นใจนี้ไม่ได้สร้างขึ้นจากการเพิ่มขึ้นของราคาเพื่อเก็งกําไร แต่เป็นการแก้ปัญหาที่แท้จริงและสร้างมูลค่าที่แท้จริง