การขุดบิทคอยน์ในปี 2025 จะถึง Zetahash แต่กำไรลดลงอย่างรุนแรง รายได้ต่อหน่วยทำสถิติต่ำสุด เสียค่าธรรมเนียมไม่ถึง 1% ราคาฮัชลดลงเหลือ 35 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดในประวัติศาสตร์ เครื่องขุด S21 ปิดเครื่องในราคา 69,000-74,000 ดอลลาร์ ค่าพลังงานไฟฟ้า 0.08 ดอลลาร์/กิโลวัตต์ชั่วโมง 70,000 ดอลลาร์กลายเป็นเส้นชีวิต
การเปลี่ยนแปลงอุตสาหกรรมของการขุดบิทคอยน์ที่ทำลายสถิติ 1 Zetahash
(ที่มา: GoMining)
การขุดบิทคอยน์ในปลายปี 2025 ได้ผ่านพ้นเส้นแบ่งประวัติศาสตร์ไปแล้ว จากรายงานล่าสุดของ GoMining เครือข่ายเข้าสู่ยุค Zetahash โดยความสามารถในการคำนวณเกินกว่า 1 Zetahash ต่อวินาที รายงานแสดงให้เห็นว่า เครือข่ายบิทคอยน์มีอัตราการทำธุรกรรมเฉลี่ย 7 วันอยู่ที่มากกว่า 1 ZH/s ซึ่งเป็นสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่แค่การพุ่งขึ้นชั่วคราว
การเติบโตนี้สะท้อนให้เห็นถึงการอัปเกรดฮาร์ดแวร์เชิงบวก ศูนย์ข้อมูลใหม่ และการขยายตัวของการดำเนินงานในอุตสาหกรรม การขุดบิทคอยน์ไม่ถูกควบคุมโดยกลุ่มธุรกิจขนาดเล็กอีกต่อไป แต่กลายเป็นอุตสาหกรรมคล้ายโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน ดังนั้น การแข่งขันเพื่อรางวัลบล็อกจึงรุนแรงขึ้นอย่างมาก 1 Zetahash เท่ากับ 1,000 Exahash ซึ่งเป็นตัวเลขที่เมื่อไม่กี่ปีก่อนยังถูกมองว่าเป็นเป้าหมายที่ไกลเกินเอื้อม
ยุค Zetahash ยืนยันให้เห็นว่า ความปลอดภัยของเครือข่ายบิทคอยน์อยู่ในระดับที่ไม่เคยมีมาก่อน ความสามารถในการคำนวณที่สูงขึ้นหมายความว่า การโจมตีเครือข่ายต้องใช้ทรัพยากรคำนวณมากขึ้น การโจมตี 51% จึงแทบเป็นไปไม่ได้ในเชิงเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของความปลอดภัยนี้มาพร้อมกับการลดลงของความสามารถทำกำไรของนักขุด เมื่อความสามารถในการแข่งขันในรางวัลบล็อกคงที่มากขึ้น ก้อนเค้กที่แต่ละนักขุดได้รับก็จะเล็กลงตามธรรมชาติ
ความขัดแย้งระหว่างการเติบโตของความสามารถในการคำนวณและรายได้ที่ลดลง
ความสามารถในการคำนวณทะลุ: เครือข่ายความสามารถในการคำนวณเกิน 1 ZH/s ทำสถิติสูงสุดใหม่ ความปลอดภัยสูงสุด
รายได้ร่วง: รายได้ต่อหน่วยคำนวณลดลงสู่ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ กำไรของนักขุดลดลงอย่างรวดเร็ว
ความขัดแย้งนี้เปิดเผยความจริงอันโหดร้ายของอุตสาหกรรมการขุดบิทคอยน์: การแข่งขันด้านความสามารถในการคำนวณไม่มีที่สิ้นสุด นักขุดแต่ละรายต้องอัปเกรดอุปกรณ์อย่างต่อเนื่องเพื่อคงความสามารถในการแข่งขัน แต่รายได้รวมของอุตสาหกรรมยังคงคงที่ (รางวัลบล็อกประมาณ 900 BTC ต่อวันบวกค่าธรรมเนียมเล็กน้อย) เกมแบบศูนย์ผลนี้ทำให้กำไรจากการขุดถูกบีบอัดอย่างต่อเนื่อง เฉพาะฟาร์มขุดที่มีขนาดใหญ่ที่สุด ค่าไฟต่ำที่สุด และอุปกรณ์ล้ำหน้าที่สุดเท่านั้นที่จะอยู่รอดได้
สัดส่วนค่าธรรมเนียมลดต่ำกว่า 1% นักขุดพึ่งพาราคาบิทคอยน์อย่างเต็มที่
(ที่มา: GoMining)
แม้ความสามารถในการคำนวณจะเพิ่มขึ้น แต่รายได้ต่อหน่วยคำนวณกลับเข้าสู่ช่วงที่แคบที่สุดในประวัติศาสตร์ รายงานเน้นว่า รายได้ของนักขุดยิ่งขึ้นอยู่กับราคาบิทคอยน์และความยากในการขุดมากขึ้นเท่านั้น ตัวแปรอื่น ๆ เช่น ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่พุ่งสูงขึ้น และการอุดหนุนบล็อกที่เคยช่วยบรรเทาความกดดันด้านกำไร ก็ได้หายไปแล้ว ความกดดันนี้หมายความว่า แม้บริษัทขุดจะลงทุนเงินและพลังงานมากขึ้น กำไรของพวกเขาก็ยิ่งน้อยลง
การลดครึ่งรอบ (Halving) ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงที่เพิ่มความกดดัน เนื่องจากรางวัลบล็อกลดลงเหลือ 3.125 BTC ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมก็ไม่สามารถชดเชยรายได้ที่หายไป รายงานระบุว่า ในช่วงส่วนใหญ่ของปี 2025 ค่าธรรมเนียมคิดเป็นสัดส่วนไม่ถึง 1% ของรางวัลบล็อกทั้งหมด ดังนั้น สภาพเศรษฐกิจของนักขุดจึงได้รับผลกระทบโดยตรงจากความผันผวนของราคาบิทคอยน์ ในขณะที่ปัจจัยภายในเสถียรภาพมีน้อยลง
ตามที่ GoMining ระบุ สัญญาณนี้ชัดเจนในพูลหน่วยความจำ ตั้งแต่เดือนเมษายน 2023 เป็นต้นมา พูลหน่วยความจำของบิทคอยน์ได้ถูกเคลียร์ออกอย่างสมบูรณ์หลายครั้งเป็นครั้งแรกในปี 2025 ซึ่งหมายความว่า เครือข่ายบิทคอยน์เงียบมาก แม้ค่าธรรมเนียมจะต่ำมาก การทำธุรกรรมก็สามารถไปถึงได้ทันที ดังนั้น นักขุดแทบจะไม่สามารถทำกำไรจากค่าธรรมเนียมได้เลย พวกเขาพึ่งพาราคาบิทคอยน์และรางวัลบล็อกเป็นหลักเท่านั้น
การล่มสลายของรายได้จากค่าธรรมเนียมนี้แตกต่างอย่างชัดเจนจากปี 2021 ตอนนั้น กระแส NFT และแอปพลิเคชัน DeFi ทำให้ค่าธรรมเนียมบน Ethereum พุ่งสูงขึ้น แม้บิทคอยน์จะไม่รองรับสมาร์ทคอนแทรกต์ แต่การปรากฏตัวของ Ordinals และ Memos ก็เคยผลักดันค่าธรรมเนียมบิทคอยน์ขึ้นชั่วคราว อย่างไรก็ตาม สถานการณ์เหล่านี้ในปี 2025 กลับลดลงอย่างมาก จนค่าธรรมเนียมกลับสู่ระดับที่สามารถมองข้ามได้ สถานการณ์ที่พึ่งพารายได้จากแหล่งเดียว (รางวัลบล็อก) ทำให้ผู้ขุดมีความอ่อนไหวต่อความผันผวนของราคาบิทคอยน์อย่างมาก
ความกดดันในตลาดสะท้อนให้เห็นได้ชัดในราคาฮัช (รายได้ต่อฮัชแต่ละหน่วยต่อวัน) รายงานแสดงให้เห็นว่า ในเดือนพฤศจิกายน ความสามารถในการคำนวณลดลงต่ำสุดในประวัติศาสตร์ ใกล้ 35 ดอลลาร์ต่อฮัชต่อวัน และยังคงอ่อนแรงต่อเนื่องจนสิ้นปี ณ สิ้นไตรมาส ความสามารถในการคำนวณอยู่ที่ประมาณ 38 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในประวัติศาสตร์มาก ทำให้มีพื้นที่สำหรับความผิดพลาดน้อยลงมาก
ราคาปิดเครื่อง 70,000 ดอลลาร์กลายเป็นเส้นชีวิตของอุตสาหกรรม
ในสภาพปัจจุบันของความยากในการขุดและค่าไฟฟ้าใกล้ 0.08 ดอลลาร์ต่อกิโลวัตต์ชั่วโมง เครื่องขุด S21 ที่นิยมใช้กันอยู่จุดคุ้มทุนในการขุดบิทคอยน์อยู่ระหว่าง 69,000 ถึง 74,000 ดอลลาร์ ต่ำกว่านี้ ฟาร์มขุดหลายแห่งจะหยุดทำกำไร การลดราคาของเครื่องขุดระดับสูงที่มีประสิทธิภาพสูงยังคงมีความสามารถในการแข่งขันในตลาด แต่เครื่องขุดระดับกลางเผชิญกับแรงกดดันอย่างเร่งด่วน
การคำนวณราคาปิดเครื่องนี้อิงจากหลายตัวแปร: ประสิทธิภาพของเครื่อง (พลังงานต่อ TH/s), ค่าพลังงานไฟฟ้า ต้นทุนความยากในการขุด และราคาบิทคอยน์ เมื่อราคาบิทคอยน์ลดต่ำกว่าราคาปิดเครื่อง การทำกำไรจากการขุดไม่สามารถครอบคลุมต้นทุนค่าไฟฟ้า การดำเนินต่อไปก็เท่ากับขาดทุน นักขุดที่มีเหตุผลจะเลือกปิดเครื่องรอราคากลับมา หรือขายอุปกรณ์เพื่อหยุดขาดทุน
สิ่งนี้สำคัญต่อราคาบิทคอยน์ในปัจจุบัน เพราะมันไม่ได้สร้างขีดจำกัดด้านล่างของราคา ตลาดอาจซื้อขายต่ำกว่าจุดคุ้มทุน แต่จะสร้างเส้นแนวความคิดเชิงพฤติกรรม หากราคาบิทคอยน์ยังคงต่ำกว่าราคาปิดเครื่องสำคัญ นักขุดที่อ่อนแอกว่าอาจขายสำรอง ปิดอุปกรณ์ หรือชะลอการลงทุน ในสภาพตลาดที่มีสภาพคล่องตึงตัว มาตรการเหล่านี้อาจทำให้ความผันผวนของตลาดรุนแรงขึ้น
เนื่องจากกำไรลดลง อุตสาหกรรมขุดจึงเสี่ยงต่อการได้รับผลกระทบจากราคาที่ลดลงมากขึ้น โดยเฉพาะเมื่อใกล้ระดับเศรษฐกิจสำคัญ เมื่อราคาบิทคอยน์ลดลงใกล้ 70,000 ดอลลาร์ อาจกระตุ้นปฏิกิริยาลูกโซ่: นักขุดบางส่วนปิดเครื่อง→ ความสามารถในการคำนวณลดลง→ การปรับความยากในการขุด→ นักขุดที่เหลือทำกำไรดีขึ้น กระบวนการปรับตัวนี้เป็นกลไกการซ่อมแซมตัวเองของเครือข่ายบิทคอยน์ แต่ความผันผวนของราคาในกระบวนการนี้อาจรุนแรง
การขุดบิทคอยน์ในปัจจุบันมีความแข็งแกร่งและเป็นอุตสาหกรรมมากกว่าที่เคย แต่ขนาดนี้ก็ทำให้เกิดความอ่อนไหวมากขึ้น ความสามารถในการคำนวณเติบโตและค่าธรรมเนียมลดลง ส่งผลต่อเสถียรภาพของนักขุดในทางเศรษฐกิจมากขึ้น ทำให้ระดับราคาประมาณ 70,000 ดอลลาร์มีความหมายทางเศรษฐกิจ ไม่ใช่เพียงแค่แสดงในกราฟ แต่เป็นผลจากโครงสร้างต้นทุนของเครือข่าย
