คำวินิจฉัยของศาลสูงสุดในคดี Learning Resources v. Trump อาจพลิกโฉมมาตรการภาษีฉุกเฉินที่ช่วยเพิ่มรหัสภาษีความยาว 4,500 หน้า โดยมีรายได้ $100b ในตลาดและความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง
สรุป
- ตารางอัตราภาษีสากล (Harmonized Tariff Schedule) ได้ขยายเป็นมากกว่า 4,500 หน้า โดยเฉพาะบทที่ 99 ซึ่งมีความยาวกว่า 3,300 หน้า เป็นการดำเนินการชั่วคราวและฉุกเฉินเป็นหลัก
- Learning Resources v. Trump จะทดสอบอำนาจของประธานาธิบดีในการกำหนดอัตราภาษีภายใต้ IEEPA ซึ่งอาจส่งผลต่อ $100b รายได้และเงินคืนสำหรับผู้นำเข้าเป็นพันล้าน
- หุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ และคริปโตเคอเรนซี ได้ปรับกลยุทธ์เชิงป้องกันในขณะที่ตลาดรอคำวินิจฉัย โดย BTC และ ETH เคลื่อนไหวในแนว sideways หลังจากการฟื้นตัวในต้นปี 2026
ระบบภาษีของสหรัฐฯ ได้ขยายตัวอย่างมากในช่วงวาระที่สองของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ โดยตารางอัตราภาษีสากลล่าสุดมีความยาวเกิน 4,500 หน้า ตามเอกสารของรัฐบาล ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นกว่า 100 หน้า จากฉบับปี 2025 และประมาณ 800 หน้า จากฐานข้อมูลปี 2017
ภาษีของทรัมป์สร้าง $200b ในหน้าที่
Yale Budget Lab ประมาณว่าภาระผู้บริโภคจากภาษีอยู่ที่อัตราเฉลี่ย 16.8 เปอร์เซ็นต์ ตลาดการเงินแสดงความระมัดระวังในสัปดาห์ที่ผ่านมา ขณะที่ธุรกิจและนักลงทุนรอคำตัดสินของศาลสูงสุดซึ่งอาจส่งผลต่อแนวทางนโยบายภาษี
ตลาดคริปโตเคอเรนซี ซึ่งฟื้นตัวในต้นปี 2026 ได้มีเสถียรภาพในสัปดาห์ที่ผ่านมา Bitcoin และ Ethereum เคลื่อนไหวในแนว sideways ตั้งแต่กลางเดือนธันวาคม ขณะที่ปริมาณการซื้อขาย altcoin ลดลงตามข้อมูลตลาด
Scott Lincicome รองประธานฝ่ายนโยบายการค้าของ Cato Institute รายงานว่าจำนวนมาตรการภาษีที่ส่งผลต่อการนำเข้าสำคัญได้เพิ่มจากสามในปี 2017 เป็นอย่างน้อย 17 ในปัจจุบัน ในการวิเคราะห์ที่เผยแพร่เมื่อปลายปีที่แล้ว Lincicome อธิบายว่ารหัสภาษีของสหรัฐฯ เป็น “ยากอย่างไม่น่าเชื่อ” ที่จะเข้าใจ โดยมีต้นทุนทางเศรษฐกิจที่ “น่าจะน่าตกใจ”
ความซับซ้อนที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่อยู่ในบทที่ 99 ของตารางอัตราภาษี ซึ่งเริ่มต้นที่หน้า 3,320 ซึ่งเป็นการระบุการปรับเปลี่ยชั่วคราวภายใต้หน่วยงานการค้าต่าง ๆ ส่วนนี้ประกอบด้วยการดำเนินการของฝ่ายบริหารที่ออกในปี 2025 ซึ่งกำหนดหมายเลขรายงานสถิติที่ไม่ซ้ำกันให้กับสินค้า ตั้งแต่คอยล์จุดระเบิดไปจนถึงรถแบคโฮ
ศาลสูงสุดคาดว่าจะออกคำวินิจฉัยในเร็ว ๆ นี้เกี่ยวกับ Learning Resources, Inc. v. Trump ซึ่งเป็นคดีที่พิจารณาขอบเขตอำนาจของประธานาธิบดีในการกำหนดอัตราภาษีภายใต้กฎหมายอำนาจเศรษฐกิจฉุกเฉินระหว่างประเทศ (IEEPA) โดยประมาณ $100 พันล้านในรายได้ของรัฐบาลที่เกี่ยวข้องกับภาษีอยู่ในความเสี่ยงในคำตัดสินนี้
ตั้งแต่ต้นปี 2025 รัฐบาลได้เก็บภาษีไปแล้วกว่า $200 พันล้าน ตามตัวเลขของรัฐบาล สถาบัน Tax Foundation ประมาณว่า 55 เปอร์เซ็นต์ของรายได้นั้นมาจากภาษีฉุกเฉินซึ่งอยู่ระหว่างการตรวจสอบสถานะทางกฎหมาย การวินิจฉัยในทางลบต่อฝ่ายบริหารอาจทำให้ต้องแก้ไขรายการในตารางภาษีเป็นร้อย ๆ รายการ ซึ่งในปี 2025 มีการแก้ไขมากกว่า 30 รายการ
ฝ่ายบริหารระบุว่าจะทดแทนภาษีที่ถูกยกเลิกด้วยทางเลือกที่ “ถูกกฎหมายและคงทน” หากศาลสูงสุดวินิจฉัยว่าบางภาษีถูกเก็บโดยผิดกฎหมาย อาจต้องคืนเงินหลายพันล้านดอลลาร์ให้กับผู้นำเข้า ตามนักวิเคราะห์กฎหมาย Costco ได้เข้าร่วมกับธุรกิจอื่น ๆ ในการฟ้องร้องต่อฝ่ายบริหารเพื่อรักษาสิทธิ์ในการรับเงินคืนในอนาคต
ตลาดหุ้นแสดงความระมัดระวังในสัปดาห์ที่ผ่านมา และผู้ค้าสินค้าโภคภัณฑ์ลดความเสี่ยงก่อนคำวินิจฉัย ตามที่นักวิเคราะห์ตลาดกล่าว ตลาดคริปโตเคอเรนซี ซึ่งพุ่งขึ้นในช่วงต้นปี 2026 จากการไหลเข้าของสถาบัน การเปิดตัวกองทุน ETF และการนำ stablecoin มาใช้ ได้ชะลอตัวลงตั้งแต่นั้นมา
คาดว่าคำวินิจฉัยจะมีผลต่อทั้งนโยบายภาษีและตลาดการเงิน ตามที่นักวิเคราะห์นโยบายการค้า ธุรกิจในหลายภาคส่วน รวมถึงผู้นำเข้า ผู้ผลิตเทคโนโลยี และบริษัทคริปโต ได้ปรับกลยุทธ์เชิงป้องกันในระหว่างรอคำตัดสิน
