Breed: น้อยบริษัทที่เก็บเงินบิทคอยน์สามารถอยู่รอดผ่าน 'วัฏจักรแห่งความตาย'

มีเพียงบริษัทจัดการกองทุนบิทคอยน์เพียงไม่กี่แห่งที่สามารถผ่านพ้นความท้าทายของเวลาและหลีกเลี่ยง “วังวนแห่งความตาย” ที่โหดร้าย ซึ่งจะส่งผลต่อบริษัทที่ถือ BTC ที่ซื้อขายใกล้กับมูลค่าสุทธิ (NAV) ซึ่งกำหนดไว้ว่าเป็นสินทรัพย์รวมของหน่วยธุรกิจลบด้วยหนี้สิน ตามรายงานจากบริษัทลงทุนแบบร่วมลงทุน (VC) Breed.

สุขภาพของบริษัทจัดการกองทุนบิทคอยน์ขึ้นอยู่กับความสามารถของพวกเขาในการรักษาสัดส่วนมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (MNAV) ที่น่าประทับใจ ตามที่ผู้เขียนได้ชี้ให้เห็น.

รายงานของ Breed ได้สรุปเจ็ดขั้นตอนของการถดถอยของบริษัทจัดการกองทุน BTC ซึ่งเริ่มต้นจากการลดลงของราคา บิทคอยน์ ส่งผลให้ MNAV ลดลง ทำให้ราคาหุ้นของบริษัทใกล้เคียงกับ NAV ที่แท้จริงของมัน.

เลือกบริษัทเก็บ Bitcoin และ MNAV ที่เกี่ยวข้องของพวกเขา | แหล่งที่มา: Breedสิ่งนี้ทำให้บริษัทที่ถือ BTC ยากขึ้นในการรักษาแหล่งเงินทุนหนี้และทุนที่จำเป็นสำหรับการทำธุรกรรมที่ไม่สมมาตร, การแปลงเงินดอลลาร์สหรัฐที่มีอัตราเงินเฟ้อเป็นสินทรัพย์ที่มีการจัดหาแบบจำกัดและมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น.

เมื่อความสามารถในการเข้าถึงเครดิตลดลงและระยะเวลาหนี้ใกล้เข้ามา การเรียกมาร์จิ้นจะถูกเปิดใช้งาน บังคับให้บริษัทต่างๆ ต้องขาย BTC ออกสู่ตลาด ส่งผลให้ราคาของ BTC ลดลงอีก ทำให้เกิดการควบรวมกิจการของบริษัทที่ถือครองซึ่งถูกซื้อโดยบริษัทที่แข็งแกร่งกว่า และอาจกระตุ้นให้เกิดการถดถอยที่ยาวนานทั่วทั้งตลาด ผู้เขียนรายงานระบุว่า:

“สุดท้ายแล้ว มีเพียงไม่กี่บริษัทเท่านั้นที่จะรักษาความแตกต่างของ MNAV ให้ยั่งยืนได้ พวกเขาจะทำเช่นนี้ได้ผ่านความเป็นผู้นำที่แข็งแกร่ง การดำเนินการที่มีระเบียบวินัย กลยุทธ์การตลาดที่เฉียบแหลม และกลยุทธ์เฉพาะที่ช่วยเพิ่มบิทคอยน์ต่อหุ้น แม้จะมีความผันผวนทั่วไปของตลาดก็ตาม”

วงล้อมรณะนี้อาจนำไปสู่ตลาดหมีของเงินดิจิทัลถัดไป อย่างไรก็ตาม ผู้เขียนยังชี้ให้เห็นว่า เนื่องจากบริษัทจัดการกองทุน BTC ส่วนใหญ่ในปัจจุบันใช้ทุนของตนเองในการซื้อกิจการแทนการใช้หนี้ การล่มสลายอาจถูกควบคุมได้

“วงจรแห่งความตาย” ของบริษัทบัญชีบิทคอยน์ | แหล่งที่มา: Breedการลงทุนที่อิงจากทุนจะจำกัดผลกระทบต่อการตลาดที่กว้างขึ้น อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์ในปัจจุบันอาจเปลี่ยนแปลงได้หากการระดมทุนด้วยหนี้กลายเป็นทางเลือกที่นิยมมากกว่าทุน บริษัทจัดการกองทุนบิทคอยน์กำลังกลายเป็นแนวโน้มที่เด่นชัดในปี 2025.

บริษัทของ Michael Saylor, Strategy, เริ่มซื้อบิทคอยน์ตั้งแต่ปี 2020 และได้เผยแพร่แนวคิดกองทุนบริษัท BTC ซึ่งมีการเติบโตอย่างแข็งแกร่งในช่วงสองปีที่ผ่านมา ขณะนี้มีมากกว่า 250 องค์กร รวมถึงบริษัทต่างๆ หน่วยงานรัฐบาล กองทุนซื้อขายหลักทรัพย์ (ETFs) กองทุนบำนาญ และผู้ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัล กำลังถือบิทคอยน์อยู่.

อาจารย์