Краткий обзор криптовалютных рынков
По данным CoinGecko, с 2 по 15 декабря 2025 года мировые рынки демонстрировали разнонаправленное движение. Несмотря на своевременное снижение ставок Федеральной резервной системой, разногласия в политике и ожидания паузы в снижении ставок подавляют риск-аппетит; золото за год выросло более чем на 60%, лидируя среди традиционных активов, фондовые рынки достигли новых максимумов, но настроение в секторе инфраструктуры ИИ снизилось. Страхи на крипторынке выросли, объемы торгов сосредоточены в основном в основных активах и стейблкоинах, а капитал в целом склонен к защите и хеджированию волатильности.【1】
С точки зрения структуры рынка, BTC резко вырос до выше 94 000 долларов, затем заметно откатился, сформировав структуру снижения высшей точки на 4-часовом таймфрейме; диапазон 90 000–91 000 долларов перешел из уровня поддержки в уровень сопротивления; ETH откатился от около 3 400 долларов, но по-прежнему стабильно держится выше 3 000 долларов, структура цены более устойчивая. Некоторые

Обзор криптоактивов
BTC (−0.91% | текущая цена 85,356.6 USDT)
За последние два дня BTC последовательно переживал структуру рынка «неудача пробоя вверх → быстрое увеличение объема и снижение → слабая коррекция на низких уровнях». За последние 24 часа, на фоне краткосрочного эмоционального подъема, вызванного данными CPI, BTC временно поднялся выше 89 000 долларов; однако в диапазоне 89 000–90 000 долларов наблюдался явный структурный продавец, после чего последовало несколько крупных свечей с большим телом на уровне 1H, и цена быстро откатилась. Во время падения, сопровождавшегося ликвидацией коротких позиций и концентрированным срабатыванием стоп-лоссов у быков, BTC опустился до 84 460 долларов. Текущая цена находится в стадии технической коррекции после снижения, с ограниченной отскоковой амплитудой от минимума, сигналов о развороте тренда пока не наблюдается. С технической точки зрения, скользящие средние все еще показывают MA5

Обзор криптовалютного рынка
BTC（-0.91% | текущая цена 85 356.6 USDT）：За последние 24 часа после публикации данных CPI BTC сначала вырос выше 89 000 долларов, но не смог закрепиться, столкнувшись с явным продавцом в диапазоне 89 000–90 000 долларов, затем быстро откатился, достигнув минимума в 84 460 долларов. В целом, наблюдается слабое снижение после неудачного пробоя вверх и флуктуации на низких уровнях. Структура скользящих средних сохраняет нисходящий порядок MA5 < MA10 < MA30, цена продолжает торговаться ниже MA30, краткосрочный и среднесрочный тренд остаются слабым. В краткосрочной перспективе необходимо следить за уровнем сопротивления в диапазоне 86 000–86 500 долларов. Если не удастся эффективно вернуть его под контроль, рынок может продолжить колебания или даже снова пойти вниз.
ETH（-0.2% | текущая цена 2 822.53 USDT）

摘要
Prop AMM занимает 20%-40% доли суточного торгового объема Solana, из которых более 80% приходится на SOL-Stablecoins.
Модель собственного капитала Prop AMM устраняет непостоянные убытки (IL), превращая их в хеджируемый запас рисков.
Прибыль не зависит от токеновых субсидий, Prop AMM зарабатывает на спреде, прибыль = суммарный заработанный спред маркетмейкерами - колебания рыночной стоимости запасов - операционные расходы.
Solana развивается в сторону модели on-chain CEX, и Prop AMM будет играть роль ключевого маркетмейкера.
一、AMM 的三次迭代演进
Одна из ключевых инноваций DeFi — автоматизированные маркетмейкеры (Automated Market Maker, AMM), которые заменяют традиционные ордерные книги математическими формулами.

Резюме
Цена биткоина продолжает колебаться в нижнем диапазоне, текущая важнейшая краткосрочная поддержка составляет 85 000–86 000 долларов, цена Ethereum опустилась ниже 2 900 долларов.
Благодаря перераспределению средств после аирдропа, за 24 часа H вырос на 35.58%; при стимулировании спроса и корректировке рисков на биржах GHST за 24 часа вырос на 21.17%.
Традиционный финансовый гигант EquiLend инвестирует в Digital Prime; Ripple сотрудничает с AMINA Bank для предоставления услуг трансграничных расчетов; Securitize планирует запустить платформу для торговли акциями на всей цепочке в начале 2026 года.
BitMine вновь увеличила holdings на 102 259 ETH, Strategy на протяжении двух недель подряд увеличивает позицию более чем на 10 000 ETH

Обзор криптоактивов
BTC（-1.10% | текущая цена 86,423 USDT）
Криптовалютный рынок по-прежнему испытывает давление, рыночные настроения и данные по деривативам также указывают на возможный дальнейший нисходящий риск в краткосрочной перспективе. За последние 24 часа цена биткоина продолжила колебаться в нижней части диапазона, текущая важнейшая краткосрочная поддержка — 85 000–86 000 долларов. С точки зрения дневной структуры, биткоин все еще движется в четком нисходящем канале, недавно неоднократно сталкивался с сопротивлением около верхней границы канала (примерно 90 000 долларов), что дополнительно подтверждает, что медвежий тренд еще не сломлен, рынок по-прежнему доминирует продавцы. В настоящее время цена колеблется вокруг уровня 87 000 долларов, верхняя и нижняя скользящие средние за 100 и 200 дней находятся выше 100 000 долларов и имеют нисходящую тенденцию, формируя важное динамическое сопротивление в среднесрочной перспективе. Что касается технических индикаторов, MACD снова

Опционный рынок动态
Последние данные показывают, что BTC IV составляет 45%, ETH IV — 68%, оба продолжают снижаться по сравнению с прошлой неделей, оставаясь на уровне средних значений за последний год, что отражает снижение рыночных ожиданий волатильности в будущем.
С точки зрения структуры скошенности, на этой неделе 25-Delta Skew для BTC равномерно сместилась вниз по всем срокам и демонстрирует тенденцию к сближению, в настоящее время сосредоточена около −5 vol, что указывает на то, что в краткосрочной перспективе опционы пут по сравнению с опционами колл по-прежнему сохраняют определенную премию, и спрос на защитные опционы остается высоким. У ETH скошенность в течение всего срока структуры сместилась более равномерно, и даже в дальних сроках начали появляться легкие премии на пут-опционы.
BTC и ETH

Краткое содержание:
- Поведение рынка криптовалют: В ноябре 2025 года общая рыночная капитализация криптовалют демонстрировала нисходящую тенденцию, после краткого подъема в начале месяца быстро снизилась, в середине месяца происходили несколько слабых отскоков, но их сила была ограниченной. С точки зрения структуры тренда, недостаток покупательной активности, рост макроэкономической неопределенности и снижение риск-приемлемости вместе сдерживали общий потенциал для отскока.
- Анализ данных основных публичных блокчейнов: Рыночная капитализация стабильных монет на различных публичных блокчейнах остается высоко концентрированной, при этом Ethereum занимает более половины доли, Tron занимает второе место и стабильно является основным выбором для межцепочечных платежей и передачи токенов. Потоки капитала показывают усиление сегментации, такие как значительный чистый приток на цепочки Arbitrum, Starknet и другие, активность экосистемы продолжает расти.
- Тенденции популярных проектов: прогнозируется продолжение быстрого расширения рынка, структура сегментов ускоряется по сравнению с предыдущими временами, когда доминировали Polymarket и Kalshi, что способствует развитию конкуренции и инноваций.

Обзор криптоактивов
BTC（+2.05% | текущая цена 87,572 USDT）
После быстрого снижения BTC получил поддержку выше 85,000 долларов и в настоящее время цена колеблется около 87,500 долларов. В структурном плане скользящие средние MA5 и MA10 постепенно выравниваются и приближаются к цене, в то время как MA30 продолжает снижаться, что указывает на то, что краткосрочный период находится в стадии восстановления после отката, но среднесрочное давление еще не полностью устранено. Гистограмма MACD явно сокращается, линии быстрого и медленного индикатора находятся на низких уровнях и восстанавливаются, что говорит о восстановлении бычьего импульса, но сильного разворота еще не произошло. Если BTC сможет уверенно удержаться в диапазоне 87,000–87,500 долларов, есть вероятность дальнейшего тестирования уровня сопротивления 88,500–89,000 долларов; если цена снова опустится ниже 86,500 долларов, структура отката может быть нарушена, и рынок вернется к диапазону с преобладанием слабых тенденций.
ETH（+0.46

Обзор криптовалютного рынка
BTC（+2.05% | текущая цена 87,572 USDT）：После быстрого снижения BTC получил поддержку выше 85,000 долларов, в настоящее время цена колеблется около 87,500 долларов. По структуре скользящих средних, MA5 и MA10 постепенно выравниваются и приближаются к цене, MA30 остается в нисходящем тренде, что указывает на то, что краткосрочный восстановительный импульс продолжается, но среднесрочное давление еще не полностью устранено. Зеленая гистограмма MACD явно сокращается, быстлая и медленная линии восстанавливаются с низких уровней, бычья динамика восстанавливается, но сильного разворота еще не произошло. Если BTC сможет уверенно удержаться в диапазоне 87,000–87,500 долларов, есть шанс дальнейшего тестирования сопротивления в районе 88,500–89,000 долларов; при повторном пробое уровня 86,500 долларов структура восстановления может быть нарушена, и рынок вернется к диапазону с преобладанием слабых колебаний.

Резюме
Alpha Добыча: BTC после резкого роста выше 94 000 долларов явно откатился, на четырехчасовом таймфрейме сформировалась структура коррекции с понижением максимумов, диапазон 90 000–91 000 долларов перешел из уровня поддержки в уровень сопротивления. ETH откатился около 3 400 долларов, но в целом остается в диапазоне выше 3 000 долларов. M на прошлой неделе вырос более чем на 46.63%, став самым ярким токеном; MERL и ZEC также показали рост на 28.35% и 18.99% соответственно, демонстрируя краткосрочный рост против тренда.
Ончейн-фонды: Hyperliquid с чистым притоком около 1.9 миллиарда долларов лидирует, отражая единое мнение рынка о постоянных контрактах, высокочастотной торговле и инфраструктуре высокой эффективности капитала. Реальное поведение стабильных монет на основной сети Stable явно слабее ожидаемых нарративов. В существующем

Криптовалютный рынок в целом
BTC（-4.20% | текущая цена 85,740 USDT）：После того как на прошлой неделе не удалось эффективно пробить ключевой уровень сопротивления в 95,000 долларов, цена биткойна продолжила слабеть и постепенно опустилась в зону основного спроса и предложения. С точки зрения дневной структуры, 100-дневная и 200-дневная скользящие средние обе расположены выше цены и демонстрируют нисходящую тенденцию чуть выше отметки в 100,000 долларов, что дополнительно укрепляет среднесрочную техническую картину с преобладанием медвежьего настроя. Однако текущая цена приближается к нижней границе полосы Боллинджера, а RSI и KDJ находятся в зоне перепроданности, что свидетельствует о ослаблении краткосрочной импульсной силы снижения. 79,000–82,000 долларов остаются самой важной зоной поддержки спроса, ранее здесь активно входили крупные покупатели, что сформировало локальный минимум текущей коррекции; если в дальнейшем цена снова снизится, эта зона скорее всего останется ключевым уровнем защиты для быков.

Резюме
- Введение в механизм двойных валютных инвестиций: Двойные валютные инвестиции — это структурированный продукт, основанный на «заработке на удержании валюты + обмене валюты при выполнении определённых условий». Инвесторы получают фиксированный доход в течение заблокированного срока, а решению о обмене валюты по истечении срока предшествует достижение цены базового актива заранее установленной цели. По сути, это аналогично продаже короткосрочных опционов на платформе, а доход формируется за счет скидки на премию опциона. Двойные валютные инвестиции демонстрируют поведенческие характеристики, похожие на греческие буквы опционов, являясь продуктом, сочетающим «опционную премию + компенсацию за блокировку капитала».
- Разделение циклов рынка Биткоина: с помощью технических индикаторов рынок Биткоина делится на бычий рынок, флуктуационный рынок и медвежий рынок, чтобы охарактеризовать риск и доходность стратегии «продажа опционов» в разных циклах. Конкретный метод основан на визуальном делении с использованием MA100 и его скользящих стандартных отклонений ±1σ, ±2σ, что показывает, что с 2023 года рынок в основном находится в бычьем цикле.

Криптоактивный обзор
BTC（-2.01% | текущая цена 88,558.7 USDT）
За последние 24 часа BTC снизился с уровня выше 90 000 долларов до минимума 87 581 долларов, общий тренд показывает слабое нисходящее движение, краткосрочно находится в стадии низковолатильной коррекции после технической перепроданности. MA5 < MA10 < MA30, типичная структура медвежьего расположения, отражающая сохраняющееся слабое настроение рынка; одновременно цена продолжает торговаться ниже MA30, что указывает на то, что краткосрочный и среднесрочный тренды доминируют медведи. Во время снижения объем торгов не увеличился значительно, что означает наличие устойчивого давления на продажу, а не панического распродажа, однако быки пока не проявляют заметной активности. Краткосрочные трейдеры могут обратить внимание на сигналы о развороте в диапазоне 87 500–88 000 долларов; если уровень 87 500 долларов будет прочно пробит, возможен дальнейший спад к 86 500–86 000 долларов.

Gate 研究院日报：12 月 15 日，加密市场整体延续承压格局，BTC、ETH 维持低位震荡整理，GT 相对抗跌。在主流币偏弱背景下，FHE、ICE、BAS 等代币在隐私计算与 Chainlink 合作、代币迁移与主网过渡、以及 ERC-8004 协议升级等催化下逆势走强，反映资金对结构性机会的集中博弈。期权市场的结构性卖压仍在压制 BTC 上行动能，ETF 买涨需求与 OG 持币者卖出波动率行为的分化，使 BTC 短期更可能维持震荡修复而非快速突破；蚂蚁国际以区块链、AI 与代币化存款重构企业财资管理体系；Stable 主网上线后链上活跃度低于预期，凸显稳定币公链差异化落地仍面临挑战。

Резюме
Моментум-инвестиции основаны на предположении о продолжительности ценовых трендов и широко применяются в традиционных финансовых рынках и криптовалютных сегментах; в этом отчёте в качестве объекта исследования выбран BTC, систематически рассматриваются теоретические основы стратегии моментума, поведенческие драйверы и потенциальные риски, а также представлен каркас для эмпирического анализа.
Моментум можно понимать как проявление «инерции» цен, обычно измеряемое разницей между текущей ценой и исторической ценой; на рынке BTC краткосрочные индикаторы моментума (например, 10-дневный моментум) эффективно отображают фазовые направления трендов.
Эффект моментума тесно связан с поведенческими финансами, такие явления, как эффект стадного поведения, психологическое конформизм и недостаточная реакция, усиливают продолжительность трендов, однако внезапные события и изменение настроений могут быстро вывести сигналы моментума из действия, увеличивая риск крупных просадок.
В данном отчёте в качестве ключевых инструментов моментума выбраны MACD, полосы Боллинджера, ADX/DMI и RSI, которые по отдельности анализируют направление тренда, структуру волатильности, силу тренда и рынок.

Gate 研究院：12 月 12 日，BTC 短线走势明显转强；ETH 价格在过去 24 小时内先冲高后回落，整体呈现高位震荡结构；GT 价格整体处于震荡修复阶段；LIGHT 以高达 +41.61% 的涨幅成为焦点。摩根大通在 Solana 上推出 USCP 代币，助力 Galaxy 完成里程碑式链上债务发行；Blockstream 计划收购 TradFi 对冲基金 Corbiere Capital，拓展机构级投资布局；萨尔瓦多携手马斯克旗下 xAI，在全国推行 Grok 人工智能教育计划。

Gate 研究院：12 月 12 日，BTC 短线走势明显转强；ETH 价格在过去 24 小时内先冲高后回落，整体呈现高位震荡结构；GT 价格整体处于震荡修复阶段；LIGHT 以高达 +41.61% 的涨幅成为焦点。摩根大通在 Solana 上推出 USCP 代币，助力 Galaxy 完成里程碑式链上债务发行；Blockstream 计划收购 TradFi 对冲基金 Corbiere Capital，拓展机构级投资布局；萨尔瓦多携手马斯克旗下 xAI，在全国推行 Grok 人工智能教育计划。

链上数据摘要
链上活动与资金流概况总览
为了准确评估区块链生态的真实使用情况，本节将从多项关键链上活动指标切入，包括每日交易量、Gas 费用、活跃地址数与跨链桥接的净流量，涵盖了用户行为、网络使用强度与资产流动性等多个维度。相较于仅观察资金流入流出，这些链上原生数据能更全面反映公链生态的基本面变化，帮助判断资本流向背后是否伴随实际使用需求与用户增长，从而识别出具有持续性发展的网络基础。
交易量分析：Solana 仍居高位，主流公链维持稳健活动度
据 Artemis 数据，11 月多条主流公链的链上交易活动整体维持温和上行，呈现高性能公链主导、Layer2 逐步回暖的结构性格局。从

摘要
Рынок восстанавливает настроение на фоне роста BTC и ETH, прогнозируется недельный рост секторов Market, GambleFi и ZK на 18%–35%.
Объем позиций институциональных Bitcoin значительно вырос, структура распределения капитала продолжает углубляться.
Крупные банки ускоряют развитие бизнеса по залогу Bitcoin, уровень принятия институциональных средств продолжает расти.
Снижение процентных ставок вызвало сильные колебания рынка, Ethereum и Bitcoin значительно колеблются под воздействием макроэкономических сигналов.
Digital Asset завершила финансирование на сумму 50 миллионов долларов, возглавляемое DRW Venture.
CONX, APT и ARB в течение следующих 7 дней разблокируют соответственно около 21,83 млн, 19,68 млн и 19,58 млн долларов токенов.
市场解读
行情点评
BTC行情 —— BTC近一日呈现“震荡