𝐅𝐄𝐃 𝐎𝐃𝐒 𝐇𝐈𝐊𝐄 𝐑𝐀𝐓𝐄 🧐
Публикация по индексу потребительских цен за апрель оказалась выше ожидаемой, и рынки быстро переоценивают ситуацию. Основной показатель инфляции составил 3,8% в годовом выражении, превысив консенсус в 3,7% и достигнув самого высокого уровня с мая 2023 года. Основной индекс потребительских цен вырос до 2,8% по сравнению с ожиданиями в 2,7%. Немедленный результат — вероятность повышения ставки в 2026 году только что достигла нового максимума за цикл.
Согласно CME FedWatch, рынки сейчас оценивают вероятность повышения ставки к декабрю 2026 года примерно в 30% — 31%. Это самый высокий уровень с момента завершения цикла повышения ставок. Заседание в июне фактически закреплено с вероятностью 98% на сохранение ставки, но именно вероятность в декабре сигнализирует о настоящем изменении настроений. Снижения ставок практически полностью исключены на оставшуюся часть года.
Вот разбивка факторов, повлиявших на эти показатели. Цены на энергоносители составили 40% от месячного роста индекса потребительских цен, при этом бензин подорожал на 28,4% в годовом выражении, а более широкий индекс энергетики вырос на 17,9%. Конфликт в Иране и фактическое закрытие Ормузского пролива напрямую влияют на все категории, зависящие от транспортировки. Стоимость жилья выросла на 0,6% месяц к месяцу, отчасти из-за однократной статистической корректировки, связанной с правительственным закрытием в октябре прошлого года, которая искусственно занижала показатели аренды. Эта корректировка была ожидаемой, но масштаб всё равно привлёк внимание.
Реальная заработная плата добавляет ещё один слой. Годовой рост средней почасовой заработной платы с учетом инфляции впервые с апреля 2023 года стал отрицательным. Номинальная заработная плата выросла примерно на 3,6%, в то время как цены выросли на 3,8%, что означает, что средний американский работник потерял покупательную способность за последний год, несмотря на увеличение зарплаты. Это не только проблема Уолл-стрит. Это вопрос, затрагивающий домашний бюджет, который повлияет на политическую динамику перед ноябрьскими промежуточными выборами.
Важна и смена руководства ФРС. Ожидается, что Кевин Уорш займет пост председателя с 15 мая вместо Пауэлла. Аналитики уже отметили, что этот публикационный показатель CPI фактически ограничил новые возможности для смягчительной риторики нового председателя ещё до его начала, оставляя почти без вариантов сигналы о понижении ставки. Вопрос доверия стоит на первом плане. Если инфляция продолжит удивлять с повышением в первые месяцы нового руководства ФРС, давление на необходимость повышения ставки, а не её удержания, усилится.
Есть и противоположная точка зрения. Исследовательская команда Fidelity отметила, что эта волна инфляции в основном обусловлена предложением, связана с энергетическими ограничениями из-за конфликта в Ближневосточном регионе. Повышение процентных ставок не увеличит добычу нефти или не откроет новые морские пути. Основной драйвер — геополитика, а не перегрев спроса. Рынок труда сегодня более прохладен, чем во время инфляционного всплеска 2022 года, рост заработных плат замедлился, и инфляционное давление пока не распространилось значительно за пределы энергетики. Это аргумент в пользу того, что повышения не являются неизбежными, и ФРС может оставить ставки без изменений до 2027 года. Bank of America разделяет эту точку зрения, прогнозируя удержание ставок до второй половины 2027 года.
Для криптовалютных рынков последствия неоднозначны и сложны. Повышение ставки или даже её сохранение в жесткой форме увеличивает реальные доходности, что исторически создает препятствия для рисковых активов, включая Биткойн. Но та же энергетическая инфляция, которая снижает реальные зарплаты и давит на покупательную способность фиатных валют, также укрепляет долгосрочную перспективу для твердых активов с фиксированным предложением. Напряженность между этими двумя силами делает текущую макроэкономическую ситуацию сложной для уверенной торговли в любом направлении.
Следующий показатель CPI выйдет 10 июня и либо подтвердит опасения по поводу повышения ставки, либо даст ФРС возможность продолжить текущий курс. До этого момента законопроект CLARITY Act и переход Уорша будут конкурировать за внимание рынка.
Вам кажется, что вероятность повышения ставки в 31% недооценена или переоценена, учитывая, что эта инфляция в основном обусловлена предложением, а не спросом? И меняет ли отрицательные данные о реальной заработной плате ваше восприятие Биткойна как средства сбережения по сравнению с рисковым активом?
Этот пост предназначен только для информационных целей и не является финансовым советом.
#FederalReserve #CPI #Inflation #Bitcoin
#GateSquareMayTradingShare
Публикация по индексу потребительских цен за апрель оказалась выше ожидаемой, и рынки быстро переоценивают ситуацию. Основной показатель инфляции составил 3,8% в годовом выражении, превысив консенсус в 3,7% и достигнув самого высокого уровня с мая 2023 года. Основной индекс потребительских цен вырос до 2,8% по сравнению с ожиданиями в 2,7%. Немедленный результат — вероятность повышения ставки в 2026 году только что достигла нового максимума за цикл.
Согласно CME FedWatch, рынки сейчас оценивают вероятность повышения ставки к декабрю 2026 года примерно в 30% — 31%. Это самый высокий уровень с момента завершения цикла повышения ставок. Заседание в июне фактически закреплено с вероятностью 98% на сохранение ставки, но именно вероятность в декабре сигнализирует о настоящем изменении настроений. Снижения ставок практически полностью исключены на оставшуюся часть года.
Вот разбивка факторов, повлиявших на эти показатели. Цены на энергоносители составили 40% от месячного роста индекса потребительских цен, при этом бензин подорожал на 28,4% в годовом выражении, а более широкий индекс энергетики вырос на 17,9%. Конфликт в Иране и фактическое закрытие Ормузского пролива напрямую влияют на все категории, зависящие от транспортировки. Стоимость жилья выросла на 0,6% месяц к месяцу, отчасти из-за однократной статистической корректировки, связанной с правительственным закрытием в октябре прошлого года, которая искусственно занижала показатели аренды. Эта корректировка была ожидаемой, но масштаб всё равно привлёк внимание.
Реальная заработная плата добавляет ещё один слой. Годовой рост средней почасовой заработной платы с учетом инфляции впервые с апреля 2023 года стал отрицательным. Номинальная заработная плата выросла примерно на 3,6%, в то время как цены выросли на 3,8%, что означает, что средний американский работник потерял покупательную способность за последний год, несмотря на увеличение зарплаты. Это не только проблема Уолл-стрит. Это вопрос, затрагивающий домашний бюджет, который повлияет на политическую динамику перед ноябрьскими промежуточными выборами.
Важна и смена руководства ФРС. Ожидается, что Кевин Уорш займет пост председателя с 15 мая вместо Пауэлла. Аналитики уже отметили, что этот публикационный показатель CPI фактически ограничил новые возможности для смягчительной риторики нового председателя ещё до его начала, оставляя почти без вариантов сигналы о понижении ставки. Вопрос доверия стоит на первом плане. Если инфляция продолжит удивлять с повышением в первые месяцы нового руководства ФРС, давление на необходимость повышения ставки, а не её удержания, усилится.
Есть и противоположная точка зрения. Исследовательская команда Fidelity отметила, что эта волна инфляции в основном обусловлена предложением, связана с энергетическими ограничениями из-за конфликта в Ближневосточном регионе. Повышение процентных ставок не увеличит добычу нефти или не откроет новые морские пути. Основной драйвер — геополитика, а не перегрев спроса. Рынок труда сегодня более прохладен, чем во время инфляционного всплеска 2022 года, рост заработных плат замедлился, и инфляционное давление пока не распространилось значительно за пределы энергетики. Это аргумент в пользу того, что повышения не являются неизбежными, и ФРС может оставить ставки без изменений до 2027 года. Bank of America разделяет эту точку зрения, прогнозируя удержание ставок до второй половины 2027 года.
Для криптовалютных рынков последствия неоднозначны и сложны. Повышение ставки или даже её сохранение в жесткой форме увеличивает реальные доходности, что исторически создает препятствия для рисковых активов, включая Биткойн. Но та же энергетическая инфляция, которая снижает реальные зарплаты и давит на покупательную способность фиатных валют, также укрепляет долгосрочную перспективу для твердых активов с фиксированным предложением. Напряженность между этими двумя силами делает текущую макроэкономическую ситуацию сложной для уверенной торговли в любом направлении.
Следующий показатель CPI выйдет 10 июня и либо подтвердит опасения по поводу повышения ставки, либо даст ФРС возможность продолжить текущий курс. До этого момента законопроект CLARITY Act и переход Уорша будут конкурировать за внимание рынка.
Вам кажется, что вероятность повышения ставки в 31% недооценена или переоценена, учитывая, что эта инфляция в основном обусловлена предложением, а не спросом? И меняет ли отрицательные данные о реальной заработной плате ваше восприятие Биткойна как средства сбережения по сравнению с рисковым активом?
Этот пост предназначен только для информационных целей и не является финансовым советом.
#FederalReserve #CPI #Inflation #Bitcoin
#GateSquareMayTradingShare
