Недавно я изучаю рынок облигаций и заметил, что многие интересуются доходностью около 7,5%, но на самом деле большинство не понимает, как эта цифра формируется. Хочу поделиться своим пониманием.

Прежде всего, нужно понять, что когда говорят, что облигация приносит 7,5% дохода, эта цифра может означать три разных вещи. Номинальная ставка — это фиксированная ставка, обещанная эмитентом, то есть тот доход, который вы получаете ежегодно за владение облигацией. Но если вы покупаете облигацию на вторичном рынке, фактическая доходность уже отличается, потому что цена может быть выше или ниже номинала. Самое важное — это доходность к погашению, то есть тот общий доход, который вы реально получите, если держите облигацию до погашения. Многие рыночные отчёты указывают 7,5% как эффективную доходность, то есть расчетную на основе текущей рыночной цены.

Где на рынке можно найти примерно 7,5% доходности? В основном на рынке высокодоходных облигаций. Эти облигации выпускают компании с низким кредитным рейтингом, риск дефолта по ним выше, поэтому эмитенты предлагают более высокую доходность, чтобы компенсировать инвесторам дополнительные риски. В сравнении с этим, доходность по американским государственным облигациям и инвестиционным облигациям обычно значительно ниже. Некоторые муниципальные облигации могут иметь номинальную доходность около 7,5%, но при этом нужно учитывать налоговые факторы, чтобы понять реальную доходность после налогов и сравнить их корректно.

Если вы хотите получать такую доходность, есть три пути. Первый — покупать отдельные облигации через брокера, что позволяет точно контролировать портфель, но требует самостоятельного анализа кредитоспособности эмитентов и чтения проспектов. Второй — инвестировать в облигационные фонды, которые объединяют множество облигаций, снижая риск отдельного эмитента, но при этом цена фонда колеблется, а управленческие сборы уменьшают доходность. Третий — покупать облигационные ETF, которые сочетают удобство фондов и ликвидность биржи. Для новичков часто предпочтительнее выбирать фонды или ETF, потому что не нужно разбираться в десятках эмитентов.

Мой совет — независимо от выбранного пути, сначала нужно подготовиться. Посмотрите, как менялся кредитный рейтинг эмитентов за последнее время, изучите историческую частоту дефолтов в этом секторе. Высокодоходный рынок славится привлекательной доходностью, но за ней скрывается реальный риск дефолта. Многие инвесторы ориентируются только на доходность, а когда рынок колеблется или у эмитента возникают проблемы, начинают терпеть убытки. Я видел много случаев, когда люди привлекались высокой доходностью, покупали облигации, а потом фондовые цены падали, и при необходимости срочной продажи они фиксировали убытки.

Еще один важный момент — ликвидность облигаций. Некоторые торгуются очень мало, спреды между ценой покупки и продажи очень широкие, и фактическая цена сделки может значительно отличаться от видимых котировок. Особенно это касается фиксированной ставки облигаций: если рыночные ставки меняются, то при продаже раньше срока вы можете столкнуться с трудностями.

Если вы действительно хотите приблизиться к доходности около 7,5% по фиксированным ставкам, советую начинать с небольших сумм, чтобы протестировать рынок. Если выбираете фонд, внимательно изучайте его комиссионные и состав портфеля — разные фонды могут иметь очень разные издержки, что существенно влияет на итоговую доходность. Если покупаете отдельные облигации, обязательно читайте проспект, обращайте внимание на условия досрочного погашения — они могут повлиять на вашу итоговую прибыль. Также следите за последней финансовой отчетностью эмитента: если прибыль ухудшается или увеличивается долговая нагрузка, стоит быть особенно осторожным.

В целом, доходность около 7,5% по высокодоходным облигациям реально найти, но эта доходность отражает реальный кредитный риск. Не стоит путать цифры с иллюзией безрисковой доходности — важно понимать, какой риск вы берете на себя, чтобы принимать обоснованные инвестиционные решения. Если хотите углубиться в тему фиксированных ставок или других облигационных продуктов, можно посмотреть на рынке Gate, там есть котировки и аналитика по различным активам — возможно, найдете интересные идеи.