Как Баффетт анализирует компанию? Суть старика: искать «тройных отличников» в хорошей отрасли (хороший бизнес, хорошая команда, хорошая цена)

Бенджамин Грэм говорил: «Инвестиции — это не игра в угадывание, а дисциплинированный процесс». В этом духе, инвестиционная легенда Уоррена Баффета основана не на краткосрочной спекуляции, а на простом и проверенном на протяжении всей жизни подходе: покупайте акции отличных компаний и держите их, как будто покупаете весь бизнес. В хорошей отрасли ищите «три хороших студента» — хороший бизнес (с сильной защитой), хорошую команду (отличное управление), хорошую цену (разумная оценка). Он не занимается макро-прогнозами и не гонится за горячими трендами, задавая себе несколько ключевых вопросов: сможет ли эта компания зарабатывать деньги в долгосрочной перспективе? Надежна ли ее защита? Сейчас дорого или дешево? Ниже — основные элементы системы анализа Баффета, рекомендуется сохранять и просматривать неоднократно.

Аналитическая структура Баффета: 6 ключевых аспектов

1. Отраслевой потолок: достаточно ли велик потенциал роста?

Сначала оцениваем, есть ли у отрасли потенциал для роста, или как компания справляется с насыщением рынка.

Ключевой вопрос: выходит ли компания за пределы/адаптируется ли к потолку? Каково ее рыночное положение?

2. Бизнес-модель: как зарабатывает? Можно ли ее поддерживать?

Защитная стена — это любимое слово Баффета — преимущества, которые затрудняют конкуренцию.

Ключ: ясная модель, реальная и устойчивая защита?

3. Основные конкурентные преимущества и команда: хороший менеджмент делает бизнес лучше

Ключ: защита защиты — команда, хорошее управление — невидимый барьер.

4. Рост: сможет ли компания зарабатывать в будущем?

Смотрим на данные, а не на истории.

В новых отраслях — потенциал спроса, в зрелых — исторические циклы.

5. Запас прочности: хорошая цена для хорошей компании

Оценка — искусство: покупка дорогой компании по высокой цене ведет к убыткам.

Деление по диапазонам: покупайте при низких оценках, продавайте при высоких, избегайте абсолютных минимумов и максимумов.

6. Сигналы дна и вершины: терпеливо ждите «неправильной оценки»

• Двойной удар/двойной убыток Дэвиса: покупайте при низком P/E + росте, продавайте при высоком P/E + высоком росте
• Мейнстримные предубеждения: экстремальные эмоции (паника/жадность) — сигналы разворота
• Признаки: улучшение финансов, резкие сделки, выкуп акций руководством, изменения в кредитовании и маржинальной торговле

Ждите, когда хорошая компания станет дорогой, и покупайте, когда она недооценена — запас прочности защитит вас.

Итог: «Три хороших» признака качественного бизнеса

Практика Баффета показывает, что почти все компании, которые он покупал, соответствовали трем критериям:

• Хороший бизнес: большой потенциал отрасли, ясная модель, надежная защита
• Хорошая команда: отличное управление, фокус на основном, честность и стабильность
• Хорошая цена: разумная оценка, достаточный запас прочности

Инвестиции — это поиск «три хороших» в хорошей отрасли и терпеливое удержание. Не предсказание краткосрочных колебаний, а покупка части отличного бизнеса и совместное его развитие.