Ужасная правда Бюро статистики США: за 2.6% CPI скрывается фальсификация статистики и возгорание повторной инфляции товаров!

2025-12-19 07:50:46

Только что опубликованный ноябрьский CPI с годовой инфляцией 2.7% (ядро 2.6%) вызвал кратковое ликование на рынке, словно ФРС одержала полную победу. Но не обманывайтесь этим «красивым числом»! Дьявол кроется в деталях: левая рука статистического бюро «искусственно фальсифицирует», сглаживая инфляцию арендной платы, а правая рука — реальная инфляция товаров тихо растет. Годовой рост ядра товаров за 6 месяцев уже достиг 1.9% — до пандемии он был почти нулевым, это самый высокий показатель с середины 2023 года! Как только статистическая ошибка будет устранена + исправлены данные по арендной плате, CPI может резко восстановиться, и инфляция снова разгорится.

Как было «посчитано» это «красивое» 2.6% — иллюзия

Ядро инфляции резко снизилась до 12-месячного минимума, казалось, что ФРС одержала победу. Но правда в статистической ошибке:

Вопрос	Детали	Последствия
Отсутствие данных	Остановка правительства привела к отсутствию данных за октябрь-ноябрь	Статистический бюро не может нормально собирать данные
Абсурдное предположение	Предположение, что рост арендной платы в октябре равен «нулю» (Rent of Primary Residence = 0%)	Арендная плата очень жесткая, в реальности месяц за месяцем расти на 0% невозможно
Результат расчета	На основе предположения о нулевом росте арендной платы в октябре рассчитывается среднее за ноябрь	Годовая инфляция ядра за 3 месяца «ложно» занижена до минимума

Это не реальное охлаждение экономики, а «статистическая фальсификация»! Светло-голубая линия (3-месячная годовая) резко падает — по сути, это искусственно заниженная «фальшивая» линия.

Игнорируемая правда: инфляция товаров растет против тренда

Когда вы убираете «маскировку» с «фальшивой арендной платы», видите реальные цены на товары — появляется опасный сигнал:

Индикатор	Текущие данные	Историческое сравнение	Значение
Ядро инфляции товаров (без продуктов и энергии)	6-месячная годовая 1.9%	До пандемии почти 0%	Самый высокий с середины 2023
Тренд	Светло-синяя линия пересекает 0 и разворачивается вверх	Ранее был устойчиво отрицательный рост	Цены на товары реально растут

Самое точное ощущение: в супермаркете, при покупке одежды, автомобиля — цены не падают, а растут! Инфляция товаров трудно сфальсифицировать — это самый честный сигнал реальной экономики.

Самая опасная комбинация: разогрев инфляции уже начался

Текущая картина очень раздроблена:

Инфляция в сфере услуг (арендная плата) искусственно занижена статистикой, что снижает общий индекс
Инфляция товаров, наоборот, растет (напряженность цепочек поставок + ожидания по тарифам + восстановление спроса)

Это и есть самый опасный ранний сигнал «повторного разогрева» (Reflation): огонь сначала разгорается в товарах, и если он распространится:

После исправления ошибок статистики, данные по арендной плате обязательно скорректируют и они вырастут
Рост цен на товары достигнет 2.5%+
Общий CPI резко поднимется, инфляционные ожидания снова разгорятся

«Победное» заявление ФРС может оказаться пустыми словами, путь к снижению ставок придется скорректировать.

Рыночные сценарии и предупреждения

Краткосрочно: рынок ликвидирует «ложное охлаждение», рискованные активы восстановятся. Среднесрочно: правда в статистике выйдет наружу + данные по инфляции товаров продолжат расти, инфляционные ожидания изменятся. Долгосрочно: если повторный разогрев выйдет из-под контроля, более длительные высокие ставки ударят по ростовым акциям / AI / криптовалютам и другим активам с высокой длительностью.

Не позволяйте 2.6% красивому числу вас обмануть — дьявол кроется в деталях, реальная инфляция тихо растет в секторе товаров. История «мягкой посадки» ФРС далеко не так проста.

Как вы считаете, что означает этот CPI? Обсуждаем в комментариях～ A. Статистическая фальсификация, инфляция снова разгорится B. Реальное охлаждение, снижение ставок продолжится C. Рост товаров — норма, ничего страшного D. Все еще наблюдаем за данными

Двигайтесь шаг за шагом — детали решают исход!

Посмотреть Оригинал

Последний раз редактировалось 2025-12-19 07:51:15

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .