Рассказ о истории и будущем DeFi

Оригинальный автор: Dacong Fred (X: @Dacongfred)

一、项目分野：金融派 VS Web2结合派

ETH ETF после прохождения, весь рынок, как ожидалось, сильно упал, как и ранее BTC ETF после прохождения.

**Исходя из влияния ETF на рынок, можно сделать вывод о модели ETF в США: **перед выходом на рынок ожидается рост, затем происходит резкий подъём; после выхода на рынок благоприятная информация исчерпывается, начинается падение; затем, благодаря окончательной благоприятной информации после прохождения ETF, начинается постепенный рост.

Однако, если мы взглянем на этот цикл, мы увидим, что, несмотря на рассказы об искусственном интеллекте, DePIN и Restaking, здесь так и не появилось чего-то подобного Defi summer, когда Uniswap возглавил DeFi-лето, и все сменили аватары из-за NFT, или проекта типа StepN, вызвавшего массовое участие. Это также заставляет многих инвесторов и разработчиков чувствовать себя растерянными по поводу этого цикла. Каким будет истинное лицо этого цикла бычьего рынка?

Каждый также сделал разные выборы, независимо от того, выбирают ли они построение экосистемы BTC, построение трассы DePIN/AI или увлечение мемами в полной мере занимается торговлей криптовалютой, все делают ставки в соответствии со своей верой.

В целом можно сказать, что текущее исследование проекта можно грубо разделить на две школы мысли. Одна из них - финансовая, считает, что развитие Web3 неразрывно связано с финансами, будь то Defi, NFT или экосистема BTC, в основе все еще лежит игра вокруг финансовых механизмов и активов; другая - это сочетание web2, социальные сети, игры, инфраструктура (DePIN), искусственный интеллект и т. д., надеется сочетать трек web2 с блокчейном / криптовалютой, чтобы исследовать новые сценарии.

В нескольких предыдущих исследовательских и аналитических статьях я уже рассматривал текущее положение и вызовы сочетания искусственного интеллекта и Web3, а также развитие экосистемы BTC. Сегодня я хотел бы поговорить с вами о представительской области Defi в финансовой сфере.

二、DeFi 为什么能爆发——先行者的探索

Defi - это обсуждаемая тема, вне зависимости от того, является ли Dex самым представительным в Uniswap или производным в dYdX, Defi играет очень важную роль как в общественной цепи, так и во всей отрасли web3.

До появления Dex люди осуществляли торговлю криптовалютой через централизованные биржи, преимущества которых, как и у web2, в быстроте и простоте операций; однако недостатки тоже очевидны, низкая прозрачность и недостаточная безопасность. Падение определенного гиганта CEX также разбило сердца многих людей, особенно для пользователей web3, собственность над активами, безопасность и прозрачность которых занимают очень важное положение.

В 2018 году Uniswap V1 с помощью модели автоматического маркетмейкера (AMM) реализовал децентрализованную биржу, позволяя пользователям торговать непосредственно со смарт-контрактами, а не через традиционную модель ордербука, где есть покупатели и продавцы, и тем самым открыв новую гоночную трассу; затем в V2 и V3 появились встроенные машины Oracle, поддержка централизованной ликвидности и различные уровни комиссий, непрерывно оптимизируя опыт использования Dex для пользователей, Uniswap с самого начала занял лидирующие позиции на трассе Dex.

С другой стороны, dYdX, как пионер деривативов Defi, решил использовать модель книги ордеров для предоставления кредитного плеча и услуг торговли фьючерсами, что ближе к режиму работы TradFi, с относительно высокой ликвидностью и большим количеством торговых пар, когда-то занимало высокую долю рынка в сегменте деривативов и возглавило Defi Summer вместе с Uniswap.

Три, вызывающие вызовы и будущее Defi

В последующем развитии Defi появились два явно различных пути: Dex и Производный.

1）Режим привязки цепи Dex: С точки зрения TVL Dex, развитие Dex в основном неизбежно связано с какой-то цепью. Будь то Uniswap и взлет Ethereum, Pancake связан с BSC, Raydium связан с Solana, затем на Optimism появился Velodrome, Aerodrome на цепочке Base, Dex как неотъемлемая часть публичной цепи, в своей сути в основном одинаковы, их взлет в значительной степени зависит от привязки к цепи, их производительность TVL часто сильно коррелирует с положением цепи.

2. Производный инновационный режим: С другой стороны, смена поколений производных - это лонг инновация в игровом процессе. Например, GMX был запущен только в 2021 году, опередив предыдущего лидера старшего брата dYdX.

Давайте еще раз внимательно проанализируем, почему GMX ранее смог так быстро выйти вперед, и в чем заключаются ключевые инновации GMX по сравнению с dYdX. Я считаю, что здесь есть две основные инновации:

1.Использование режима предоставления фонда LP: GMX использует режим предоставления фонда LP, который в сочетании с котировкой машины Oracle позволяет пользователям поддерживать низкий проскальзывание при быстрой торговле; ** - Благоприятная информация для пользователей**

**2. Инновация в механизме распределения прибыли: **70% дохода распределяется между поставщиками ликвидности (держателями GLP) и 30% - между держателями операционных токенов GMX. ——Благоприятная информация Поставщик ликвидности

Эти две инновации точно охватывают две стороны транзакции: пользователей и Поставщик ликвидности, чтобы они могли наверстать упущенное и стать новым Производный лидер. **

После GMX появилось несколько интересных проектов производных продуктов, которые начали активно проявлять себя. Например, недавно объемы торгов производными продуктами SynFutures на Blast в блокчейне неоднократно достигали новых высот, и после ближайшего рассмотрения мы обнаружили несколько достойных внимания моментов:

1. Эффект богатства в сети Blast: С самого начала своего существования сеть Blast обладает эффектом богатства, и выбор SynFutures для развертывания на сети Blast является очень умным выбором. - Привлечение пользователей

2. Централизованная ликвидность oAMM: Похоже на стратегию централизованной ликвидности Uniswap, оAMM SynFutures позволяет LP добавлять ликвидность в указанный ценовой диапазон, тем самым увеличивая глубину ликвидности и эффективное использование средств; — Благоприятная информация для предоставления ликвидности

3. oAMM Не требуется разрешение на листинг: Кроме того, oAMM, так же как и другие AMM спот-рынка, поддерживает листинг без необходимости разрешения, что позволяет любому человеку создавать торговые пары для бессрочных фьючерсов, что делает диапазон монет бесконечно широким - Благоприятная информация для поставщиков ликвидности

Кроме того, я считаю, что самым интересным аспектом SynFutures является объединение AMM и стакана ордеров, давайте подробнее рассмотрим этот инновационный момент.

Как указано в вышеупомянутом пункте 2, oAMM позволяет LP сосредотачивать ликвидность в определенном ценовом диапазоне, который в свою очередь может быть разделен на несколько ценовых ордеров, чтобы поставщики ликвидности могли предоставлять ликвидность на SynFutures в виде ордеров в блокчейне.

И этот подобный режим предоставления ликвидности, похожий на заказной бук, позволяет многим поставщикам ликвидности централизованных бирж более удобно участвовать в нем, в сущности, не сильно отличается от режима лимитных ордеров централизованных бирж, тем самым еще более повышая ликвидность пула. После улучшения условий для поставщиков ликвидности больший пул также привлечет больше пользователей, тем самым создавая положительный цикл.

目前 SynFutures 日交易量超过了 13 亿美元，超过了老牌明星项目 dYdX 的 12 亿和 GMX 的 1.8 亿（未进前十），在交易量方面表现非常强势，给衍生品赛道带来了新的活力。

В целом, как финансовые, так и веб2-ориентированные люди очень ожидают появления более оригинальных и интересных проектов, привлекающих больше участников и средств, чтобы найти устойчивую точку взрыва для начала бычьего рынка в этом цикле в краткосрочной перспективе, и дальнейшего проникновения в традиционный мир и рождения большего числа массовых принятий в долгосрочной перспективе.

Ссылка на оригинал