Мартовский отчет EMC Labs: После крупных продаж бычий рынок продолжается

*Информация, мнения и суждения о рынках, проектах, валютах и т. д., упомянутые в этом отчете, предназначены только для справки и не представляют собой каких-либо инвестиционных рекомендаций. *

В марте на мировых финансовых рынках было спокойно.

Индексы Nasdaq и Dow Jones достигли новых максимумов без какого-либо ожидания. На данный момент Nasdaq растет уже пять месяцев подряд, указывая на то, что длинный капитал постоянно повышает свою терпимость к отсрочке снижения процентных ставок в США.

Существует множество факторов, приводящих к задержке снижения процентных ставок.

Индекс потребительских цен в США немного вырос с 3,1% до 3,2% в месячном исчислении, а производственный индекс PMI в США вырос до 50,3%, показывая тенденцию вступления в период роста. впервые поднял процентные ставки.

Вероятность снижения ставки в США в апреле существенно снизилась, вероятность снижения ставки в мае также упала ниже 50%.

Процентная ставка казначейства США (диаграмма Bank of America)

Индекс доллара США продолжил восстановление в марте, поднявшись до 104,49 к концу месяца.

Цены на золото достигли рекордных максимумов, цены на BTC достигли новых рекордных максимумов.

Накопление капитала, возвращающегося в Соединенные Штаты, одновременно привело к росту рынков акций и активов-убежищ.

В то же время расходы правительства США на государственный долг за последние 12 месяцев достигли $1,1 трлн, удвоившись после пандемии COVID-19. Bank of America отметил в своем отчете, что если правительству США не удастся снизить процентные ставки на 150 базисных пунктов в ближайшие 12 месяцев, его процентные расходы вырастут до 1,6 триллиона долларов. К концу этого года проценты по долгам США станут крупнейшей статьей расходов правительства США.

Это также одна из основных причин, почему рынок делает ставку на то, что правительство США снизит процентные ставки как можно скорее.

Соединенные Штаты снизили процентные ставки, макрофинансы вступили в период смягчения, а рынок акций и рынок криптовалют вступили в новый раунд циклов роста.

Это момент, который привлекает наибольшее внимание глобальных инвесторов и тесно связан с рынком криптоактивов.

В настоящее время рынок откладывает ожидания снижения процентных ставок на вторую половину года.Будь то фондовый рынок США или рынок криптовалют, некоторые фонды начали фиксировать прибыль и покидать рынок.

Криптовалютный рынок

В марте BTC открылся на уровне 61 179 долларов США и закрылся на уровне 71 289 долларов США, увеличившись за весь месяц на 16,53% с амплитудой 23,88%, достигнув 7 месяцев роста подряд, а объем торгов был самым высоким в июле.

В течение марта BTC оставался в рамках восходящего канала «периода роста». 13 марта стало поворотным моментом среднесрочного тренда. В этот день BTC достиг максимума со времени текущего бычьего рынка. После этого общий объем и энергия показали нисходящую тенденцию. После достижения 30-дневной скользящей средней и достижения дна 20 марта энергия объема не смогла снова активизироваться, указывая на то, что длинная и короткая стороны оказались в тупике. По состоянию на 2 апреля, когда был написан этот отчет, BTC падал два дня подряд, и цена еще раз протестировала 30-дневную скользящую среднюю, показав рост объема и энергии.

Биткойн рос 7 месяцев подряд, установив исторический рекорд. Будь то длинная или короткая сделка, накопилось много нереализованной прибыли. По мере роста цен на фьючерсы масштабы продаж, фиксирующих прибыль, начинают становиться одним из приоритетов рынка.

Игра между притоком средств и масштабами продаж BTC стала доминирующим фактором, влияющим на цены BTC в краткосрочной и среднесрочной перспективе.

Большая распродажа

Мы понимаем бычий рынок как рыночный феномен, при котором новые участники приносят капитал на рынок, чтобы скупать фишки на фоне обильных средств, тем самым побуждая существующих держателей продавать. Для долгосрочных инвесторов BTC бычьи рынки — это время, когда могут произойти сильные продажи.

В этом цикле 3 декабря 2023 года было рекордным максимумом долгосрочных активов, когда их общее количество составляло 14 916 832 BTC. С тех пор, когда постепенно начался бычий рынок, в Чаншоу началась четырехлетняя циклическая распродажа.По состоянию на 31 марта было продано в общей сложности 897 543 BTC.

Прибыль от долгосрочной групповой продажи

Он начинается с продажи длинной руки и заканчивается тем, что короткая рука берет верх. Эти двое поддерживают динамический баланс.

В период подъема, когда новый приток средств контролирует ценовую силу, основной объем покупок поднимает цену и достигает баланса.

В период роста, когда BTC продает длинные руки, чтобы контролировать ценовую власть, основной объем продаж снижает цену и достигает баланса.

Также существует важная подгруппа участников – прибыльные короткие продавцы, которые также станут важной причиной снижения цен в период роста.

Наблюдая за продажами в марте, мы обнаружили, что длинные и короткие руки продавались с одинаковой частотой.

Оба достигли максимума 12 марта, после чего масштабы переводов продолжали снижаться.

12 марта эти двое достигли пика масштабов. На следующий день цена BTC начала падать с максимума в $73 835,57 и упала до мартовского минимума в $60 771,14 20 марта.

После 20 марта быки использовали покупательную силу, чтобы вернуть цену BTC до $71 288,90. Однако после 20 марта давление продавцов продолжало усиливаться, и в конечном итоге цена снова рухнула в первые два торговых дня апреля.

Группа коротких продаж продает с целью получения прибыли

12 марта раунд продаж, начатый совместно длинными и короткими руками, стал первой волной крупномасштабных продаж и пиком фиксации прибыли двумя группами после входа на бычий рынок. общая прибыль до 3 миллиардов. С 26 февраля по 31 марта общая прибыль достигла 63,1 млрд долларов США.

Стоит отметить——

В течение первой половины большой распродажи с 26 февраля по 12 марта в BTC преобладал импульс покупок: цена выросла с 51 730,96 до 71 475,93 доллара.

Во второй половине большой распродажи с 13 по 31 марта (которая еще не закончилась) BTC находился в периоде, когда доминировал импульс продаж: цена упала с 73709,99 до максимума в 60771,74 доллара.

Хотя пик продаж пришелся на 12 марта, ежедневный объем продаж длинных и коротких рук все еще превышал один миллиард долларов США до конца месяца.

**EMC Labs считает, что такого рода непрерывные и масштабные продажи являются фундаментальной причиной падения цен BTC с марта по апрель. Это был первый раунд крупных продаж после выхода на бычий рынок. **

В период подъема, приведет ли продажа с фиксацией прибыли к падению цены, зависит от баланса игровых сил между длинными и короткими сторонами. На ранней стадии продаж продавец продает только предварительно, и цена будет продолжать расти. Поэтому продавец продолжает увеличивать масштабы продаж, что в конечном итоге приводит к расходованию боеприпасов для нескольких армий, что приводит к падению цены. . После спада, по причинам цен, продавцы начали сокращать объемы своих продаж, а сила покупателей продолжала восстанавливаться, что снова подтолкнуло цены вверх. Эти двое продолжают конкурировать в росте и падении цен до следующего диапазона продаж.

За весь период подъема подобные игры часто происходят несколько раз. После многочисленных продаж большая часть фишек перешла в короткую группу, и ликвидность стала возрастать.

**Заключение EMC Labs: В настоящее время объем продаж значительно снижается, но это еще не конец. Хотя цены трудно предсказать, первая большая волна продаж на бычьем рынке подходит к концу. Эта волна масштабных продаж перед сокращением производства очистила большое количество прибыльных фишек и подняла центр затрат BTC, что поможет повысить цену на следующем этапе. **

Бычий рынок развивается постепенно

Одним из внешних факторов начала этого бычьего рынка является приток средств, вызванный одобрением BTC ETF, а внутренним фактором является развитие технологий и внедрение новых приложений.

В февральском отчете мы упомянули, что начало цикла должно основываться на промышленном развитии как базовой поддержке. Основываясь на этой логике, мы нацелились на применение данных публичной сети.

В марте Etherum завершил обновление Cancun, которое эффективно снизило плату за газ на уровне 2 и в определенной степени увеличило мощность уровня 1. Мы заметили, что с февраля число ежедневных активных пользователей сети Etherum значительно увеличилось: примерно с 400 000 в начале февраля до 1,13 миллиона в конце марта, то есть рост почти в 2 раза. Для сообщества Etherum это очень яркий результат и четкий сигнал о начале бычьего рынка.

Ежедневные активные адреса Etherum

На бычьем рынке помимо существующих активных пользователей на рынок хлынут и новые пользователи. Мы следим за этой метрикой, добавляя новые адреса.

Ежедневные новые адреса Etherum

С марта количество новых пользователей в сети Etherum в определенной степени увеличилось, а средний 30-дневный прирост пользователей продолжает расти, но не превысил прошлогоднего максимума. С прошлого года количество новых пользователей в сети Etherum демонстрирует типичные волновые характеристики и пока не демонстрирует импульсивного восходящего тренда.

Расширение бычьего рынка неизбежно будет сопровождаться продолжающимся ростом пользователей сети Etherum. Это достойно дальнейшего наблюдения.

Что касается производительности данных Etherum, мы можем понять, что бычий рынок только начался, в основном из-за восстановления и активности существующих пользователей, в то время как крупные новые пользователи еще не пришли в массовом порядке.

Когда мы смотрим на другие публичные сети приложений, такие как BNB Chain, Avalanche, Polygon и т. д., мы обнаруживаем, что пользователи в цепочке все еще молчат и не демонстрируют того энергичного импульса, который должен иметь бычий рынок.

Есть только одна публичная цепь, которая намного превосходит по производительности Эфирум, и это Solana, которая великолепно возрождается и бурно растет.

Глядя на статистический график новых пользователей Solana, мы видим, что он демонстрирует идеальную импульсную тенденцию роста. В 2023 году его новые пользователи и цены продолжали медленно расти.К середине ноября наклон кривой роста начал увеличиваться: примерно с 300 000 новых пользователей в день до примерно 1,6 миллиона в середине января, рост более чем в 4 раза. раз. С тех пор, после двух новых спадов в конце января и конце февраля, весь март переживает бурный рост, почти удвоившись за 30 дней с начала до конца месяца.

Такие высокие показатели позволили сети Solana превзойти предыдущий бычий рынок и достичь рекордных показателей по количеству ежедневных новых пользователей, ежедневным активным пользователям и ежедневному потреблению газа.

Это крупномасштабное внедрение является фундаментальной поддержкой для роста цен SOL, который позволит значительно опережать основные валюты.

Ежедневные новые адреса Соланы

Наблюдая за ежедневными активными адресами Solana, тенденция в основном соответствует новым адресам.

Адрес ежедневно активного пользователя Solana

Солана гетерогенного Эфирума считается новым носителем DePin, а также публичной сетью, поддерживающей платежную систему USDC.

Однако мы должны видеть, что эти внедрения далеки от полного развития, и основным вариантом использования сети Solana в настоящее время является выпуск и спекуляция монет MEME. Феноменальные монеты MEME, такие как Bonk, BOME и WIF, появлялись одна за другой, при этом ежедневный объем транзакций достигал сотен миллионов долларов. Большое количество монет MEME, которые рождались и умирали, завершали свою жизнь в течение недели, но спекулянты по-прежнему наслаждались этим, в результате чего каждый день рождалось более 1000 новых монет MEME.

Хотя Solana запускает привлекательные инновации в области DePin, DEX, Stakeing, Oracle, RWA и т. д., текущая волна широкомасштабного внедрения Solana по-прежнему остается спекуляцией цМемов, как и увлечение Etherum ICO в 2017 году.

Это вызывает беспокойство.

ликвидность

Тенденции предложения стейблкоинов (статистика EMC Labs)

В предыдущих отчетах EMC Labs неоднократно указывалось, что смена тренда стейблкоинов от оттока к притоку в октябре 2023 года носит циклический характер. Этот тренд является основным внешним фактором начала бычьего рынка, и его циклический характер не закончится в ближайшее время.

В течение марта в каналы стейблкоинов общий приток составил $8,9 млрд, установив ежемесячный рекорд притока с этого цикла. Этот приток является основной поддержкой для цен BTC, которые достигнут рекорда в этом месяце, а также является одним из получателей продажи BTC.

Масштаб обращения стейблкоинов еще не достиг высшей точки последнего бычьего рынка, и на масштаб и скорость последующего притока необходимо уделять пристальное внимание.

Поскольку в январе этого года США одобрили 11 ETF BTC, средства из этого канала также стали одним из важных факторов, влияющих на рынок.

Наблюдая за данными, мы видим, что BTC ETF не испытал крупномасштабного оттока средств во время этого раунда крупных корректировок продаж, а лишь небольшие оттоки были зафиксированы с 18 по 22 марта.

11 Поддержка статистики притока и оттока BTC ETF (SosoValue)

На основании анализа притока и оттока BTC ETF мы считаем, что фонды в этом канале лишь облегчили свои позиции за короткий период времени, а масштаб составляет около 10 долларов США. Эта сумма средств все еще мала по сравнению с зафиксированной прибылью в 63,1 миллиарда долларов США, поэтому она не является фундаментальной причиной этого раунда корректировок.

Средства в канале BTC ETF все еще продолжают поступать, что является одной из важных опор для последующего восстановления и новых максимумов цен BTC.

Заключение

В этом отчете мы анализируем явление, когда долгосрочные инвесторы и краткосрочные получатели прибыли начинают первый раунд нового цикла после того, как цена BTC пробила новый максимум.

Этот раунд продаж помог продавцам зафиксировать прибыль в размере 61 миллиарда долларов, в результате чего цена BTC упала примерно на 17%.

Основываясь на структуре рынка, мы считаем, что такого рода продажи являются нормальным явлением во время роста рынка; основываясь на притоке капитала из стейблкоинов и каналов ETF, а также принятии цепочек приложений, мы считаем, что перспективы рынка будут повторяться. Чтобы развиваться последовательно, долгосрочным инвесторам следует активно открывать длинные позиции, соблюдая осторожность.

о нас

EMC Labs (Emergence Labs) была основана в апреле 2023 года инвесторами в криптоактивы и специалистами по обработке данных. Сосредоточив внимание на исследованиях индустрии блокчейнов и инвестициях во вторичный рынок криптовалют, при этом отраслевое прогнозирование, понимание и анализ данных являются его основной конкурентоспособностью, компания стремится участвовать в быстро развивающейся индустрии блокчейнов посредством исследований и инвестиций, а также продвигать блокчейн и зашифрованные активы как благословение человечеству.

Для получения дополнительной информации, пожалуйста, посетите: