Изменения настроений в отношении стратегии покупки Bitcoin, поскольку распродажа на рынке криптовалют усиливается

Вкратце

• Пользователи предсказательной платформы Myriad, принадлежащей материнской компании Decrypt, оценивают вероятность того, что фирма Strategy, управляющая казначейством Bitcoin, продаст часть своих BTC, в 36% — по сравнению с 22% в начале недели.
• Мультипликатор к чистой стоимости активов (mNAV) компании в настоящее время составляет 1.08; если он опустится ниже 1, Strategy может быть вынуждена приостановить покупки Bitcoin.
• Аналитики утверждают, что «долгосрочная теория накопления Strategy остается непоколебимой».

Убежденность Strategy в Bitcoin сталкивается с самым серьезным испытанием на фоне продолжительного спада на криптовалютном рынке. На предсказательной платформе Myriad, принадлежащей материнской компании Decrypt, пользователи теперь оценивают вероятность в 36%, что фирма, управляющая казначейством Bitcoin, продаст часть своих BTC до конца года, по сравнению с 22% в начале недели.  Медвежий настрой возник на фоне того, что Bitcoin опустился ниже ключевых уровней поддержки и торгуется по цене $76 039 — чуть ниже средней цены покупки Bitcoin Strategy. За последние 24 часа криптовалюта снизилась на 2,9%, за последнюю неделю — на 15,4%, а за последний месяц — на 18,1%, согласно данным CoinGecko.

Bitcoin сейчас примерно на 40% ниже своего пика в октябре, составлявшего $126 080, при этом пользователи Myriad оценивают вероятность того, что цена упадет до $69 000, как более чем 72%, чем того, что она вырастет до $100 000. Возможность продолжать покупки или избегать продаж во многом зависит от мультипликатора к чистой стоимости активов (mNAV), который сравнивает рыночную стоимость компании с ценой её Bitcoin. Если mNAV выше 1, это означает, что акции торгуются с премией к BTC, что позволяет компании выпускать акции через рыночные размещения для финансирования дальнейших покупок. В настоящее время этот показатель около 1.08; снижение ниже 1 может замедлить или приостановить новые покупки.

На Myriad пользователи ставят почти 90% вероятность того, что mNAV Strategy снизится до 0.85, а не поднимется до 1.5, что практически не изменилось за последний месяц.  Будет ли Strategy покупать или продавать BTC? Несмотря на медвежий настрой, аналитики остаются скептичными относительно того, что Strategy ликвидирует свои активы. «Я не думаю, что падение цен на Bitcoin что-то меняет для Strategy», — сказал Nic Puckrin, аналитик по цифровым активам и соучредитель Coin Bureau, Decrypt. Он отметил, что соучредитель и председатель компании Michael Saylor «всегда был готов к спаду, как любой опытный инвестор в Bitcoin», добавив, что «его не принуждают к ликвидации, и первый транш конвертируемых облигаций не подлежит погашению до начала следующего года». «В краткосрочной перспективе я не ожидаю, что Strategy будет покупать больше BTC, потому что соотношение текущей цены BTC к средней цене покупки Strategy равно 1, что может привести к размыванию», — сказала Decrypt Аурелия Бартере, главный аналитик Nansen. Компания до настоящего времени продолжает покупать Bitcoin, объявив о дополнительной покупке 855 BTC 2 февраля. Saylor продолжает придерживаться бычьей позиции, написав в Твиттере во вторник: «1. Покупайте Bitcoin 2. Не продавайте Bitcoin».

Правила Bitcoin

1. Покупайте Bitcoin
2. Не продавайте Bitcoin

— Michael Saylor (@saylor) 3 февраля 2026

«Будет ли Strategy продавать BTC? Это зависит от того, есть ли у них резерв наличных для выполнения своих обязательств, в основном для выплаты дивидендов по привилегированным акциям», — добавила Бартере. Самый крупный в мире публичный держатель Bitcoin сталкивается с растущим давлением, поскольку его акции теряют стоимость восьмой месяц подряд, при этом компания в настоящее время владеет 713 502 BTC, стоимость которых по текущим ценам превышает $52 миллиарда. MSTR рухнул с пика в ноябре 2024 года в $540 до примерно $133, что составляет падение более чем на 75%, согласно данным Yahoo Finance. Согласно сайту компании, у нее есть резерв наличных в размере $2,25 миллиарда, что достаточно для покрытия дивидендных выплат на 30 месяцев. «Хотя их долгосрочная теория накопления остается непоколебимой, любое решение о продаже скорее отражает opportunistic pricing или необходимость перераспределения капитала, а не фундаментальные изменения в их убеждениях», — сказал Decrypt Марцин Казмирчак, соучредитель RedStone. Ключевая переменная, по словам Казмирчака, — это не возможность продажи, а «соотношение риска и вознаграждения при текущих уровнях, оправдывающее их стратегию распределения». Decrypt обратился к Strategy за комментариями.