Таиланд вводит новые правила для криптовалютных ETF! Институциональные инвесторы могут выделить 5%, торговля фьючерсами открыта одновременно

泰國證券交易委員會副秘書長 Jomkwan Kongsakul 表示，將於今年初發布加密貨幣 ETF 指導方針，投資者可配置最多 5% 於數位資產。泰國將允許加密期貨交易、流動性做市商和代幣化沙盒，最大交易所 Bitkub 日交易量達 6,000 萬美元。

泰國加密貨幣 ETF 年初上線降低進場門檻

根据《曼谷邮报》周四报道，泰国证券交易委员会副秘书长 Jomkwan Kongsakul 表示，该监管机构计划「今年年初」发布正式指导方针，支持在泰国设立加密货币 ETF。Kongsakul 表示：「加密货币 ETF 的一个主要优势是易于获取；它们消除了对黑客攻击和钱包安全的担忧，而这正是许多投资者面临的主要障碍。」

这个观点切中了传统投资者对加密货币的主要顾虑。对于机构投资者和保守型散户来说，管理加密钱包的技术门槛、私钥保管的安全风险，以及交易所被黑或跑路的担忧，都是阻碍他们进场的重要因素。加密货币 ETF 提供了一个熟悉且安全的投资通道，投资者可以通过传统证券账户购买，无需自行处理钱包和私钥。

泰国证券交易委员会表示，加密货币将被视为「另一种资产类别」，投资者可以将多元化投资组合中高达 5% 的资金配置于数字资产。这个 5% 的上限是一个审慎的设定，既允许投资者参与加密市场的潜在收益，又限制了过度暴险的风险。对于专业机构投资者来说，5% 的配置比例已经足以产生可观的绝对金额。

泰国证券交易委员会已原则上批准加密货币 ETF，目前正处于最终确定投资和运营规则的阶段。这意味着技术和监管框架已经基本完成，剩下的是细节完善和流程优化。年初上线的时间表显示泰国证券交易委员会正在加速推进，力求在区域竞争中抢占先机。

泰国期货交易所开放加密期货打造完整生态

泰国证券交易委员会还将监管并允许在泰国期货交易所（TFEX）进行加密货币期货交易，其他主要举措包括建立流动性做市商，以及根据《衍生品法》承认数字资产为正式资产类别。这些措施共同构建了一个完整的加密金融生态系统。

加密货币期货交易的开放为专业投资者提供了对冲和套利工具。期货合约允许投资者在不实际持有加密货币的情况下，对价格进行投机或对冲。这种工具对于大型机构尤其重要，因为他们需要管理投资组合的风险暴险。期货市场的存在还将提高现货市场的价格发现效率。

流动性做市商的建立是另一个关键举措。做市商通过在买卖双方提供报价来增加市场流动性，缩小买卖价差，使得大额交易能够以更优的价格成交。在传统金融市场中，做市商是市场微观结构的核心组成部分。将这种机制引入泰国加密市场，将显著提升市场质量。

根据《衍生品法》承认数字资产为正式资产类别，这是法律层面的重要突破。这意味着加密货币不再是监管灰色地带，而是被正式纳入金融监管体系。这种法律确定性为机构投资者扫清了最大的障碍。

泰国加密市场现状与区域野心

尽管加密货币支付被禁止，但泰国仍致力于成为机构投资者的区域加密货币中心，因为零售交易仍然很受欢迎。该国最大的交易所 Bitkub 的每日交易量约为 6,000 万美元。这个数字虽然不及币安或 Coinbase 等全球巨头，但在东南亚地区已经处于领先地位。

泰国禁止加密支付但允许加密投资的政策，反映了其审慎的监管哲学。禁止支付是为了保护泰铢的货币主权，避免加密货币成为法币的竞争者。但允许投资则承认了加密货币作为资产类别的合法性，为投资者提供了多元化配置选项。

泰国的区域野心与新加坡、香港形成竞争格局。新加坡已经推出了完善的加密监管框架，香港则在积极推动稳定币和代币化债券。泰国的策略是聚焦机构投资者，通过 ETF 和期货等传统金融工具来吸引专业资金，而非追求零售交易量的最大化。

加强金融影响者监管打击非法推广

美国证券交易委员会也在加强对所谓「金融影响者」的监管。Kongsakul 表示，「任何与证券或投资回报相关的建议都需要获得适当的授权，无论是作为投资顾问还是介绍经纪人。」这项监管针对在社交媒体上推广加密投资的 KOL（关键意见领袖）。

这种监管在全球范围内日益普遍。许多国家都发现，未经授权的金融影响者经常做出夸大或虚假的投资建议，误导散户投资者。泰国要求金融建议提供者必须获得牌照，这与传统金融顾问的监管标准一致。

此外，Kongsakul 表示，该机构还在与泰国银行合作建立代币化沙盒，「将鼓励债券代币发行人进入监管沙盒」。代币化沙盒为创新企业提供了受控的实验环境，允许它们在真实市场条件下测试代币化产品，但受到监管机构的密切监管。