Обзор криптоиндустрии 2025 года: быстрые циклы нарративов и устойчивые институциональные изменения

2025 год стал годом непрерывных нарративных пертурбаций в криптовалюте — ажиотаж создавался и исчезал с головокружительной скоростью. Однако под поверхностным шумом укоренялись значимые структурные изменения, вызванные институциональным принятием и ясными регуляторными сигналами. Хотя многие истории оказались мимолетными, некоторые закрепились в качестве основ для устойчивого роста.

Атипичный год, определяемый скоростью нарратива

Криптовалютные рынки исторически следовали четким моделям бычьего/медвежьего тренда — три года роста часто сменялись одним резким коррекционным спадом. Большинство аналитиков ожидали пика цикла в 2025 году, даже консервативные прогнозы, такие как Standard Chartered, называли цену Bitcoin в $200 000 и ожидаемый взрывной альтсезон.

Реальность оказалась иной. Год чередовал горячие и холодные фазы: в первом квартале мягкое откат, во втором и третьем — впечатляющие ралли (BTC $126K, общая капитализация >$4T), затем в четвертом квартале — фиксация прибыли, оттоки из ETF и геополитическая напряженность, которые перенаправили капитал в драгоценные металлы — стерев прибыль и закрыв год около начальных уровней.

Bitcoin сохранял лидерство, постепенно увеличивая доминирование. Топ-пять оставался стабильным, в то время как конкуренция усиливалась во второй половине топ-10: USDC и TRON укреплялись; Solana и Dogecoin сдавали позиции.

Событие года: Принятие закона GENIUS

18 июля стал поворотным моментом, когда президент Трамп подписал закон GENIUS — первый в США закон, специально регулирующий стейблкоины и эмитентов, требующий 100% обеспечения в USD или казначейских облигациях.

На Всемирном экономическом форуме его охарактеризовали как поворотный момент в глобальном финансовом регулировании, закон легитимизировал стейблкоины как соответствующую инфраструктуру.

Европа продвигалась неравномерно под руководством MiCA, хотя прогресс варьировался — например, президент Польши наложил вето на более жесткие меры.

Конкуренция между регуляторными режимами теперь формирует потоки капитала, при этом США в настоящее время имеют преимущество.

Неопределенность года: Наследие Трампа в крипте

Трамп позиционировал себя как «первого крипто-президента», обещая сделать Америку «крипто-столицей» через стимулы для майнеров и поддерживающую политику.

Рынки оценили агрессивный рост после выборов, временно превысив $100K цена Bitcoin. Однако разочарование росло из-за отсутствия федерального резервного фонда Bitcoin — шага, который многие считали быстрой реакцией на глобальную конкуренцию за ограниченные запасы.

Заявления Трампа вызывали волатильность — чередование надежды и разочарования. Критика председателя ФРС Пауэлла (включая угрозы снятия с должности, несмотря на отсутствие полномочий), добавляла напряженности. Уход Пауэлла в 2026 году, скорее всего, будет связан с ограничениями по срокам, а не с политикой.

Истории успеха: Стейблкоины и ETF BlackRock

На фоне консолидации Bitcoin в конце года и снижения альткоинов выделились победители.

Стейблкоины обработали $40 триллион объемов — соперничая с Visa/Mastercard — семь из них входят в топ-50 по рыночной капитализации, а два — с обеспечением золотом — попали в топ-100.

IBIT от BlackRock превзошел ожидания, достигнув $72,5 млрд активов под управлением и лидируя по эффективности и активности клиентов среди всех классов активов (~4% от предложения Bitcoin).

Расширенные спотовые ETF охватывали SOL, XRP, DOGE, HBAR, LINK — расширяя регулируемый доступ за пределы BTC/ETH.

Надежда года: рынки предсказаний

Polymarket вырос после выборов 2024 года благодаря точным прогнозам, превзойдя традиционные опросы.

2025 подтвердил устойчивый рост в области политики, спорта, развлечений и цен на криптовалюты — недельные объемы теперь достигают десятков миллиардов, лидируют Polymarket (Polygon) и Kalshi (поддерживаемый Solana).

Регуляторное признание выросло, особенно в США, что изменило отношение индустрии с скептицизма на признание рынков предсказаний как ядра криптоинфраструктуры.

Возвращение года: CZ возвращается

23 октября прозвучала важная новость: Трамп помиловал основателя Binance Чанпэна Чжао (CZ), завершив уголовное преследование.

Теперь CZ может публично взаимодействовать с проектами (хотя ему запрещено занимать руководящие должности в Binance по соглашению).

Рынки отреагировали положительно — BNB кратковременно достигла новых максимумов выше $1,300.

Итог: прогресс под шумом

2025 год разочаровал многих, надеявшихся на огромные прибыли и альтсезон. Однако считать его напрасной тратой времени было бы ошибкой — были достигнуты реальные успехи: легитимизация стейблкоинов, расширение ETF и регуляторные вехи, подтверждающие интерес институционалов.

Измеряя в золоте (а не в долларах), снижение Bitcoin началось примерно в декабре 2024 года — что говорит о том, что коррекция 2025 года может оказаться одной из самых мягких медвежьих фаз за всю историю.

2026 год покажет, сохранится ли эта устойчивость. С развитием инфраструктуры и расширением участия криптовалюта, похоже, движется за пределы чистой спекуляции — к содержательному, основанному на утилите росту.