О чем говорит западное крипто-сообщество? Драма с выкупом Jupiter и видение Виталика на 2026 год

За последние 24 часа обсуждения в западном криптосообществе охватили несколько тем: поворот Solana к утилитарным и приватным сценариям, горячие дебаты вокруг программ выкупа Jupiter и Helium, а также подробный прогноз Vitalik Buterin по Ethereum на 2026 год.

Основные темы

1. Обострение дебатов о механизме выкупа

Jupiter приостанавливает выкуп JUP
Основатель Jupiter Exchange Siong вызвал споры в X, предложив остановить выкуп токенов JUP. Несмотря на затраты свыше $70 миллионов за последний год, цена токена практически не выросла. Siong заявил, что средства лучше направить на стимулы роста пользователей, такие как субсидии при onboarding и награды за активность.

Это предложение быстро вызвало сравнения с другими проектами (например, Helium, приостанавливающим выкуп HNT), и переросло в отраслевое размышление о эффективности выкупов.

(Источники: X)

Обратная связь от сообщества разделена, но склоняется к реформам, а не к отказу. Анатолий Яковенко предложил конвертировать прибыль в будущие претензии с однолетней ставкой за стейкинг, чтобы увеличить капиталовложения. Другие предложили доходность по стейблкоинам (например, USDC с 25% APY), чтобы снизить краткосрочное давление на продажу.

Критики указывают, что основная проблема — разблокировки команд и продолжающиеся продажи, а не неэффективность выкупа. Jordi Alexander и другие выступают за динамические модели на основе коэффициентов PE, чтобы избегать «выкупов по высокой оценке».

Формируется консенсус: выкупы не являются по своей сути неэффективными, но в структурах с постоянным давлением на продажу их эффект сильно размывается.

Helium приостанавливает выкуп HNT
Основатель Helium Амир объявил о паузе в выкупе HNT, ссылаясь на минимальную реакцию рынка, несмотря на ежемесячный доход около $3.4 миллиона.

Средства будут перенаправлены на рост пользователей — расширение мобильных подписчиков, хотспотов и использования операторов.

Общество разделилось: одни критикуют это как нарушение обещаний о разделе доходов; другие считают это прагматичным перераспределением, избегая «сжигания денег в черной дыре».

Токены DePIN часто рассматриваются как утилитарные креденциалы, а не доли, что ведет к систематической недооценке — выкупы работают только при отсутствии структурных продаж.

“Культура Solana” обвиняют в неудачах выкупа?
Пользователи, такие как Stoic Savage, утверждают, что проблема кроется в «внутренней» экосистеме Solana — инсайдерской торговле, разблокировках команд и извлекаемой токеномике, нивелирующих преимущества выкупа.

Эта точка зрения получила распространение, многие соглашаются, что Solana страдает от долгосрочных проблем «морального банкротства». Контраргументы указывают на высокие выбросы и продажи команд как основные причины, а не сама логика выкупа.

Общий настрой — медвежий по отношению к выкупам в текущих структурах.

2. Метрики доходности DEX под огнем

Хейден Адамс раскритиковал Aerodrome за завышение «доходов протокола», считая 100% комиссий LP — затем возвращая их через эмиссии, создавая около $434 миллионов «дохода» против $800 миллионов затрат на стимулы.

Uniswap придерживается консервативной политики, собирая минимальные комиссионные (примерно$60K ежедневно) для устойчивости.

Поддерживающие утверждают, что Uniswap Labs зависит от эмиссий около $120 миллионов для работы. В дискуссии также участвуют Meteora, Jupiter — ставя под вопрос реальный доход и валовые показатели.

Возникает консенсус: Aerodrome подходит для краткосрочной поддержки LP, но зависит от инфляции; Uniswap ориентирован на долгосрочную инфраструктуру.

3. Прогноз Vitalik по Ethereum на 2026 год

(Источники: X)

Виталик Бутерин опубликовал новогодний пост с обзором прогресса 2025 года (увеличения лимита газа, производительности zkEVM, улучшений данных PeerDAS), подчеркивая продолжение масштабирования и децентрализации.

Он позиционирует Ethereum как «мировой компьютер» — строящий доверие без доверия, устойчивые к цензуре приложения для финансов, идентичности и управления.

Виталик рассматривает Ethereum как «бунт» против платформ подписки, делая акцент на приватности и «тестах ухода» (когда система переживет исчезновение разработчика).

Общественная реакция в основном положительная. Габриэль Шапиро похвалил настойчивость в ценностях киберпанка; мемы Milady вновь обрели популярность.

Несогласные, например, Ричард Харт, продвигают PulseChain(, подчеркивая преимущества независимых цепочек, а сторонники ICP отмечают потенциал полноценных on-chain приложений.

Общий вывод — бунт Ethereum продолжается, а 2026–2030 годы станут эпохой полного масштабирования.

Основные обновления экосистемы

) Solana: 2026 — фокус на утилитарности и приватности

Solana Stream обозначил приоритеты 2026 года, переходя от спекуляций к росту, основанному на утилите.

Ключевые сценарии:

1. Платежи/Стейблкоины: USDC, PYUSD для переводов и электронной коммерции
2. Токенизация RWA: Ondo, BlackRock — соответствующий институциональный капитал
3. AI-агенты/Автономные финансы: Nosana, io.net для низколатентных вычислений
4. Инфраструктура приватности: Arcium, Umbra через ZK/конфиденциальные вычисления
5. Рынки предсказаний: Kalshi, Drift как слои реального времени
6. x402 Микроплатежи: предложение Coinbase для программных и машинных платежей

Цель: перейти от «самой быстрой цепочки» к «приватной и практичной» сети — 2026 год как год реализации.

Сообщество активно поддерживает поворот к утилите. Приватность считается ключевым сценарием 2026 года, лидируют Arcium и Magicblock. Межцепочная совместимость ###например, Base–Solana через Chainlink( рассматривается как потенциальный разблокировщик ликвидности на миллиарды.

Последний ICO MetaDAO: Ranger Finance

MetaDAO объявил ICO Ranger Finance на 6–10 января с целью привлечь $6–8 миллионов.

Структура токенов ориентирована на пользователей: 39.02% на ICO )100% разблокировка TGE(; команда/VC 0% TGE с 18-месячной блокировкой + ценовые milestones; амбассадоры 50% TGE + равномерно за 6 месяцев; эксклюзивный пул для держателей очков; дополнительное финансирование для 90-дневной стены покупок.

Ranger позиционируется как командный центр DeFi — мультицепочная ликвидность, автоматизированные стратегии, межцепочные исполнения.

Обратная связь очень положительная: «ориентация на пользователя» задает новый стандарт; команда оценивается как «S-уровень». Есть предположения о сильной переоценке )более $100М+ обязательств( с активными ставками на Polymarket.

Проекты приватности Solana в центре внимания

Solana Sensei составил карту ландшафта приватности 2026 года: Arcium, Umbra, Magicblock, Nulltrace, PrivacyCash, Offgridcash — охватывающие коммуникации, транзакции, платежи, вычисления.

Отчет: приватность переходит от «края» к «по умолчанию»; ZK/конфиденциальные вычисления как долгосрочный барьер.

Общая позиция сообщества — приватность как наиболее предсказуемый сценарий Solana на 2026 год. ZeraLabs рассматривается как потенциальный крупный вход; Beldex — для инфраструктурного уровня анонимности.

Дебаты о нативных цепочках приватности против слоистых модулей, но в целом — Solana развивается от критики «внутренней» экосистемы к техническому маршруту «приватность по умолчанию».

Ethereum: Виталик о ZK-EVM и PeerDAS

Виталик подробно описал ZK-EVM )на стадии альфа, с близкой к производственной производительностью(, и PeerDAS )вживую в мейннете(, что способствует развитию Ethereum в сторону высокой пропускной способности и децентрализованного исполнения.

Он рассматривает это как преодоление трилеммы: объединение сильного консенсуса Bitcoin с высокой пропускной способностью BitTorrent.

Дорожная карта:

• 2026: узлы ZK-EVM, увеличение лимита газа
• 2026–2028: переоценка газа, реструктуризация состояния
• 2027–2030: дальнейшее масштабирование, ZK-EVM как основной валидатор

Подчеркивается важность децентрализованного построения блоков для географической справедливости и снижения централизации.

Общество настроено очень оптимистично. Николай Котсофане считает, что это смена парадигмы — от «слой расчетов» к «исполнительной сети». Особое внимание уделяется синергии PeerDAS и эффективности ZK-EVM.

Оптимисты ожидают структурных изменений в DeFi и гейминге; универсальный акцент — безопасность как главный ограничивающий фактор.

Ethena DAT: Поправка S-4

29 декабря Ethena DAT подала поправку S-4. Несмотря на примерно 30% скидку по соглашению о покупке токенов, структура ведет к выходу через SPAC с большинством ENA в нереализованных убытках за годы вестинга.

Общество в основном негативно: слабые сигналы PIPE, фокус SPAC на завершении, а не качестве. Сложности учета )связанных сторон, вызывающие GAAP-обесценение( и вопросы прозрачности.

Риск считается значительно повышенным.

Perp DEX: краткосрочно превзошел Lighter по доходам

Данные Blur показали, что Extended краткосрочно превзошел Lighter по суточному объему — около )миллионов в перпетууальных объемах.

С момента публичного запуска в декабре 2024 года Extended достиг примерно $1.4 миллиарда за 24 часа, $200 TVL, $133M OI. Совокупный объем — около $2.6 миллиарда, $197M OI.

Настроение очень оптимистичное: «все еще недооценен», множество рекордов по объему, OI, TVL и комиссиям. Рассматривается как следующий уровень Perp DEX наряду с Hyperliquid и Aster.

Инвестиционный меморандум MegaETH 2025

Соучредитель MegaETH выпустил меморандум для инвесторов 2025 года, в котором рассматривается прогресс от seed до тестнета $646M примерно(собрано$150M , механизмы Fluffle/Echo, публичных продаж.

Технические особенности: реальное время EVM, ~100K TPS, задержка менее миллисекунды.

Планы на 2026: запуск мейннета, TGE, расширение приложений для игр и DeFi в реальном времени — с акцентом на прозрачность и ориентированность на сообщество.

Обратная связь в основном положительная: похвала за долгосрочную коммуникацию и самоанализ; 2026 год рассматривается как год ускорения мейннета и доставки приложений. Опыт тестирования сосредоточен на задержке менее 10 мс и производительности уровня продакшн.