2025 год на рынке акций, связанных с криптовалютами, прошел через резкую перестановку: некоторые горнодобывающие и криптоуслуги акции показали трехзначный рост, в то время как акции, ориентированные на токены и нарративы, значительно упали. BitMine, IREN и Cipher Mining — лучшие компании по показателям горнодобывающего и вычислительного сегмента, в 2025 году их акции стали настоящими темными лошадками: BitMine (BMNR) выросла на 345%, Iris Energy (IREN) и Cipher Mining (CIFR) также показали рост в диапазоне 200%-300%. Эти скачки были вызваны случайными нарративными событиями, объявлениями о стратегических активах и сильным притоком капитала инвесторов в компании, выигрывающие от спроса на вычислительные и майнинговые мощности.
В то же время, некоторые компании, связанные с конкретными нарративами токенов или уже заложенные в оптимистичные ожидания роста, пережили серьезные развороты: Sol Strategies (-88%), Fold (-75%), Strategy (бывшая MicroStrategy) )-44%( — все они значительно упали. Аналитики и рыночные комментарии связывают эти падения с снижением рисков, связанных с нарративами, фиксацией прибыли после значительного роста, а также с переоценкой фундаментальных показателей, таких как разбавление балансовых отчетов, качество доходов и экспозиция к волатильным ценам криптовалют.
![])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-0269d3ef7d-c8684d56b9-153d09-6d5686
Динамика акций Strategy в 2025 году
Производительность акций контрастирует с более широким рынком и самой криптовалютой: индекс S&P 500 в 2025 году вырос значительно (по краткосрочным данным — примерно на 17-20%), тогда как к концу года биткойн немного снизился, по некоторым метрикам — примерно на несколько единиц процентов с начала года; несколько обзоров указывают на падение примерно на 4% или чуть больше с пика в октябре. Такое расхождение отражает поток капитала в акции, связанные с долгосрочными структурными темами (AI, вычисления, энергетическая инфраструктура), даже несмотря на ослабление чистого ценового импульса криптовалют, инвесторы вновь обращают внимание на фундаментальные показатели компаний.
В целом, модель 2025 года подчеркнула два ключевых момента для инвесторов, связанных с криптовалютами: высокий нарратив и риски событий могут создавать внутри отрасли огромных победителей и проигравших, а со временем фундаментальные показатели компаний (качество активов, риски разбавления, стабильность доходов) становятся все более определяющими.
Движение рынка 2025 года преподало инвесторам важный урок: «нарратив» может привести к краткосрочному взлёту, но «фундаментальные показатели» определяют окончательных победителей.
Ключевой анализ: почему возникла такая дифференциация?
- Эффект вампира AI: капитал перетекает из чистых криптовалют (например, компаний, просто держащих BTC) в инфраструктуру вычислений, способную генерировать реальную производительность. Майнеры превращаются в «поставщиков энергии и вычислительных мощностей», их оценивают как акции в эпоху AI, где логика оценки смещается с «множителя цены на монету» на «множитель EBITDA дата-центров».
- Разрыв пузыря премии: такие компании, как Strategy, ранее пользовались очень высокой премией (инвесторы были готовы платить 2 доллара за 1 доллар биткойна, которым владели). К 2025 году, с популяризацией ETF на биткойн, инвесторы больше не нуждаются в косвенном владении биткойнами через акции, что быстро устранило эту премию (декальпинг).
- Возврат к фундаменталу: в периоды сокращения ликвидности или рыночных колебаний инвесторы начинают придирчиво относиться к балансовым отчетам. Значительное падение Fold и Sol Strategies отражает отказ рынка терпеть убыточные истории ради роста, и требует устойчивых моделей доходов.
Перестановка на рынке криптовалютных акций 2025 года свидетельствует о зрелости отрасли. Чистые инвестиции в криптовалюты (например, токены или стратегии, связанные с биткойном, такие как Strategy/MSTR) показывают слабую динамику в год, когда цена биткойна остается стабильной или падает, что связано с тем, что регуляторные новости не полностью трансформировались в рост цен, а также с ослаблением бычьего тренда после 2024 года.
Победители, такие как горнодобывающие компании, выигрывают за счет диверсификации инвестиций в области искусственного интеллекта и дата-центров, которые связаны с более широкими рыночными темами (энергетическая инфраструктура, вычислительный спрос) и разъединены от волатильности криптовалют — рост ETF CoinShares на майнинг биткойнов примерно на 90%, даже при падении цены биткойна, подтверждает это.
Такое расхождение с устойчивым ростом индекса S&P 500 подчеркивает, что инвесторы все больше склоняются к практическому применению в «реальном мире», а не к спекуляциям; фундаментальные показатели (например, стабильность доходов, риски разбавления) становятся все более важными после достижения рекордной рыночной капитализации в 4.4 трлн долларов в криптовалютном секторе.
Отказ от ответственности: Информация на этой странице может поступать от третьих лиц и не отражает взгляды или мнения Gate. Содержание, представленное на этой странице, предназначено исключительно для справки и не является финансовой, инвестиционной или юридической консультацией. Gate не гарантирует точность или полноту информации и не несет ответственности за любые убытки, возникшие от использования этой информации. Инвестиции в виртуальные активы несут высокие риски и подвержены значительной ценовой волатильности. Вы можете потерять весь инвестированный капитал. Пожалуйста, полностью понимайте соответствующие риски и принимайте разумные решения, исходя из собственного финансового положения и толерантности к риску. Для получения подробностей, пожалуйста, обратитесь к
Отказу от ответственности.
Связанные статьи
Предупреждение о падении Pi Network: разблокировка токенов и фиксирование прибыли вызывают опасения по поводу распродажи
Pi Network на этой неделе упал примерно на 37%, не смог прорвать ключевое сопротивление на уровне 0,20 доллара. Давление со стороны предложения возросло из-за крупных разблокировок токенов и увеличения резервов на биржах, в то время как слабый спрос проявляется в снижении объемов торговли. В краткосрочной перспективе технические индикаторы указывают на медвежьи тренды, уровень 0,17 доллара является линией защиты для быков; при его прорыве возможно дальнейшее падение до 0,15 доллара. Общие рыночные настроения находятся под влиянием геополитических факторов, отскоку требуется поддержка в виде объемов торговли.
MarketWhisper1ч назад
186 миллиардов долларов биткойн-опционов истекают, 92% бычьих контрактов рискуют обнулиться
Биткойн-месячные опционы истекают 27 марта при открытых позициях на сумму $18.6 млрд, из которых колл-опционы составляют $11.2 млрд. Ожидается, что до 92% колл-контрактов истекут, что дает путам структурное преимущество. Макроэкономические факторы, такие как инфляция, геополитические конфликты и ужесточение кредита, оказывают давление на рынок. Ликвидность чувствительна в периоды до и после истечения опционов, что может повлиять на спот-рынок.
MarketWhisper1ч назад
Willy Woo: Poor Performance of Crypto Market Traceable to FTX Liquidation Mechanism, Continued Popularity of Cash-and-Carry Arbitrage Strategy Continues to Release Selling Pressure
Криптоаналитик Willy Woo отметил, что текущее низкое настроение на рынке в основном связано с дисконтом при продаже заблокированных токенов после банкротства FTX и воздействием механизмов хеджирования фьючерсами. Это затрудняет получение сверхдоходов обычными инвесторами, рекомендуется сосредоточиться на таких ключевых активах, как Биткойн.
BlockBeatNews1ч назад
Сигналы стагфляции 2.0 обнажены: расхождение золота и нефти, биткоин приближается к цифровому золоту
Недавно цена нефти Brent упала, в то время как золото продолжает расти, что указывает на признаки стагфляции на рынке. Движение биткоина постепенно отходит от нефти и переориентируется на отслеживание золота, что отражает восприятие институциональными инвесторами его как средства хеджирования риска. Политика высоких процентных ставок ФРС усугубляет обеспокоенность рынка относительно инфляции и замедления экономического роста. Это явление исторически тесно связано со значительными макроэкономическими сдвигами.
MarketWhisper1ч назад
Новости XRP сегодня: Стейблкоин Ripple входит в сингапурскую песочницу, удержание на уровне 1.42 доллара является ключевым
Ripple тестирует свой стейблкоин RLUSD в нормативной песочнице Управления валютного органа Сингапура, целью которого является использование технологии блокчейна для автоматизации процессов платежей по торговому финансированию с целью снижения затрат и повышения эффективности. Этот пилотный проект позволит реализовать автоматические платежи без необходимости ручного одобрения, увеличивая прозрачность транзакций. XRP в настоящее время торгуется в диапазоне от 1.41 до 1.42 доллара, и аналитики оптимистичны в отношении его долгосрочного потенциала стоимости.
MarketWhisper2ч назад
Биткойн отскочил на 72000 долларов, сохраняя колебания, напряженность на Ближнем Востоке снижается, «ликвидация только 1.52 млрд», но паника остается крайне острой
Биткоин недавно отскочил с $68,000 до $71,674, главным образом благодаря улучшению настроений от охлаждения переговоров между США и Ираном, цена на нефть упала ниже $100, что способствовало восстановлению рынка. Хотя ликвидации за 24 часа составили около $52 млн, с позициями на повышение, составившими 72%, рынок оценивается как здоровая консолидация на дне. Однако индекс страха и алчности остается в зоне экстремального страха, что указывает на подавленные настроения инвесторов и серьезную тактику ожидания по капиталу. На предстоящих торгах необходимо следить за ходом переговоров между США и Ираном и способностью рынка преодолеть уровни сопротивления.
動區BlockTempo2ч назад
