Предсказательный рынок в периоды спада криптовалютного рынка выходит на передний план, становясь одним из немногих «бычьих» направлений 2025 года. В этой статье подробно анализируются одиннадцать стратегий арбитража «умных денег», раскрывая возможности и риски, скрытые за этой математической войной за монетизацию когнитивных ресурсов.
(Предыстория: Почему предсказательный рынок — не азартная игра? Статья о ценности данных о событиях в блокчейне и рекомендациях по политике)
(Дополнительный фон: Почему предсказательный рынок всё ещё находится в стадии исследования? Статья о пяти главных вызовах Prediction Market)

Содержание статьи

• Истина данных: ночь перед взрывом предсказательного рынка
• Разбор «умных денег»: одиннадцать стратегий арбитража
• Почему предсказательный рынок становится «лекарством эпохи информации»

Когда нарратив криптовалютного рынка постепенно угасает, капитал ищет следующий надежный выход. В последнее время предсказательные рынки стремительно растут, не только благодаря своей независимости в условиях волатильности, но и благодаря серии стратегий «умных денег» с высокой доходностью, что делает их одним из самых перспективных направлений 2026 года.

Однако для большинства наблюдателей предсказательный рынок всё ещё остаётся «чёрным ящиком» под оболочкой блокчейна. Хотя он построен на смарт-контрактах, ораклах и стейблкоинах, его механизмы существенно отличаются от традиционной «спекуляции на крипте». Здесь не смотрят на графики K-line, а оценивают вероятности; не рассказывают истории, а говорят о фактах.

Для новичков возникают вопросы: как именно этот рынок работает так эффективно? В чем его принципиальные отличия от традиционных криптоигр? Какие нераскрытые модели арбитража используют «умные деньги»? И действительно ли этот рынок, казалось бы, в состоянии принять триллионы долларов капитала?

С этими вопросами PANews провёл обзор текущего состояния предсказательных рынков. Мы разберёмся с внешним обликом «азартных игр», погрузимся в их внутренние механизмы и цепочные данные, раскроем математику, стоящую за монетизацией когнитивных ресурсов, и выявим возможные риски и возможности, которые могут быть упущены.

Истина данных: ночь перед взрывом предсказательного рынка

Исходя из текущего развития, предсказательные рынки действительно являются одним из немногих «бычьих» направлений 2025 года (подобно стейблкоинам). В условиях общего спада криптовалютного рынка за последние месяцы, такие платформы, как Polymarket и Kalshi, продолжают быстро расти.

По объёмам торгов явно прослеживается эта тенденция: в сентябре этого года среднесуточный объём Polymarket составлял 20–30 миллионов долларов, Kalshi — примерно так же. После того как с середины октября весь крипторынок начал снижаться, объёмы торгов этих двух лидеров резко выросли: 11 октября Polymarket достиг 94 миллиона долларов в день, Kalshi — более 200 миллионов долларов. Рост в 3–7 раз, и по сей день показатели остаются на высоком уровне и продолжают расти.

Однако по масштабам предсказательные рынки пока ещё находятся на ранней стадии. Совокупный объём торгов Polymarket и Kalshi составляет около 38,5 миллиардов долларов. Этот показатель всё ещё меньше дневных объёмов Binance, а среднесуточные 200 миллионов долларов по всем биржам занимают примерно 50-е место по рейтингу.

Тем не менее, с проведением Чемпионата мира по футболу 2026 года ожидается дальнейший рост рынка. Согласно прогнозам Citizens Financial Group, к 2030 году общий объём предсказательных рынков может достигнуть триллиона долларов. Отчёт Eilers & Krejcik (E&K) прогнозирует, что к концу этого десятилетия (около 2030 года) годовой объём торгов достигнет 1 триллиона долларов. При таком масштабе рынок всё ещё обладает десятками кратных возможностей роста, а отчёты нескольких аналитических агентств указывают, что чемпионат мира 2026 года станет катализатором этого роста и тестом на устойчивость.

Разбор «умных денег»: одиннадцать стратегий арбитража

На фоне этого, главной привлекательностью предсказательных рынков в последнее время остаются вечные «истории богатства». После их изучения многие сразу задумываются о копировании или следовании. Однако более надёжным кажется изучение ключевых принципов и условий реализации этих стратегий, а также рисков, скрытых за ними. PANews собрал десять наиболее обсуждаемых стратегий на текущем рынке предсказаний.

1. Чистый математический арбитраж

Логика: Использование математического дисбаланса Yes + No < 1. Например, если вероятность события на Polymarket составляет 55%, а вероятность отрицательного исхода на Kalshi — 40%, то сумма вероятностей равна 95%. В этом случае можно разместить ордера на Yes и No на обеих платформах, общая стоимость — 0,95, а независимо от результата, итоговая выплата — 1, что даёт арбитражную прибыль в 5%.

Условия: Требуются навыки быстрого обнаружения таких возможностей, поскольку их не так много.

Риски: Разные платформы могут иметь разные критерии определения события. Например, в случае закрытия правительства США в 2024 году, Polymarket признал «закрытие» — «произошло» (YES), а Kalshi — «не произошло» (NO). Причина — Polymarket основывается на объявлении OPM о закрытии, а Kalshi — на фактическом закрытии более чем на 24 часа.

2. Арбитраж между платформами / межцепочечный хеджинг

Логика: Использование ценовых расхождений на разных платформах (информационных островах) по одному и тому же событию. Например, ставки на «Победу Трампа» на Polymarket и Kalshi могут отличаться. Если одна платформа даёт 40%, другая — 55%, можно купить на одной и продать на другой, создавая хедж.

Условия: Аналогично первому — нужны навыки быстрого обнаружения.

Риски: Необходимо учитывать различия в критериях определения событий на разных платформах.

3. Стратегия «облигаций» с высокой вероятностью

Логика: Рассматривать события с высокой вероятностью как «краткосрочные облигации». Например, перед решением ФРС по ставкам, когда вероятность уже 99%, цена на предсказательном рынке всё ещё может оставаться около 0,95 или 0,96 — это «заработок на временной разнице».

Условия: Большой капитал, поскольку низкая доходность требует значительных вложений для получения существенной прибыли.

Риски: Черные лебеди, неожиданные события, способные резко изменить исход.

4. Атака на начальную ликвидность

Логика: Использование «вакуумов» в ордербуке при создании новых рынков. Когда рынок только появился и ещё нет ордеров на продажу, первый участник обладает абсолютным ценовым преимуществом. Скрипты отслеживают цепочные события и в момент открытия выставляют множество очень дешёвых ордеров (0,01–0,05). После нормализации ликвидности продают по более высокой цене — 0,5 или выше.

Условия: Высокая конкуренция, требуется размещение серверов максимально близко к узлам сети для минимизации задержек.

Риски: Аналогия с «мемами» — быстрый старт, если не успеешь, можешь стать «зайцем».

5. Торговля с помощью моделей вероятностей на базе ИИ

Логика: Использование ИИ-моделей, проведших глубокий анализ рынка, для выявления несоответствий. Например, ИИ предсказывает, что «Реал Мадрид выиграет матч» с вероятностью 70%, а рынок оценивает вероятность в 50%, тогда можно купить.

Условия: Требуются сложные аналитические инструменты и модели машинного обучения, высокие затраты на ИИ-вычисления.

Риски: Ошибки ИИ или неожиданные события могут привести к потерям.

6. Модель информационной разницы с помощью ИИ

Логика: Использование преимущества скорости обработки информации — «машина читает быстрее человека». Получая информацию раньше других, можно заранее входить в позиции.

Условия: Дорогие источники данных, возможно — платные API и точные алгоритмы распознавания.

Риски: Фейковые новости, иллюзии ИИ.

7. Арбитраж через связанные рынки

Логика: Использование задержек в передаче причинно-следственных связей. Изменение цены основного события происходит мгновенно, а реакции вторичных — с задержкой. Например, «Победа Трампа» и «Победа республиканцев в Сенате».

Условия: Глубокое понимание политических и экономических связей, мониторинг сотен рынков.

Риски: Ошибки в связях, например, отсутствие корреляции между отсутствием Месси в матче и поражением команды.

8. Автоматизация маркет-мейкинга и награды за обеспечение ликвидности

Логика: Стратегия «продавца инструментов» — не ставить на исход, а предоставлять ликвидность, зарабатывая на спредах и платформах.

Условия: Профессиональные стратегии маркет-мейкинга, крупные капиталы.

Риски: Тарифы, неожиданные события.

9. Следование за крупными игроками и трекинг китов

Логика: Верить в инсайдерскую информацию «умных денег». Мониторинг крупных адресов, при крупной позиции — автоматический вход.

Условия: Инструменты цепочного анализа, быстрая реакция, фильтрация «тестовых» или «хеджирующих» ордеров.

Риски: Обратные манипуляции китов, хеджирование.

10. Эксклюзивные «информационные арбитражи»

Логика: Обладание закрытой информацией, например, во время выборов в США 2024 года французский трейдер Théo использовал «эффект соседства» — обнаружив «скрытых избирателей», он делал ставки против рынка.

Условия: Эксклюзивные исследования, высокие издержки.

Риски: Ошибки в разведке, получение ложной информации, неправильное направление ставок.

11. Манипуляции ораклами

Логика: Вопрос о том, кто судья. В предсказательных рынках много сложных событий, их определение не всегда возможно автоматизировать. Поэтому используют внешних ораклов, например UMA с их Optimistic Oracle. После завершения события человек голосует за результат, и если за 2 часа более 98% проголосуют «правильно», результат считается истинным. В противном случае — проводится дополнительное исследование и голосование.

Однако эта система тоже уязвима к манипуляциям. В июле 2025 года, например, по вопросу «Появится ли Зеленский в костюме в июле», несмотря на новости, четыре крупных держателя токенов, владеющих более 40%, проголосовали «Нет», что привело к убыткам инвесторов на сумму около 2 миллионов долларов. Аналогично, по вопросам соглашений с США или рассекречивания НЛО в 2025 году — есть признаки манипуляций. Многие считают, что доверять UMA, капиталу менее 100 миллионов долларов, в качестве арбитра для Polymarket — сомнительно.

Условия: Значительные запасы UMA или спорные условия определения результата.

Риски: Обновление ораклов и устранение уязвимостей, внедрение MOOV2 (Managed Optimistic Oracle V2) с ограничением предложений и фильтрацией спама.

В целом, эти стратегии делятся на категории: технические игроки, капитальные игроки и профессиональные участники. Все они строятся на эксклюзивных преимуществах и неравных условиях. Однако такие подходы работают в краткосрочной, ещё не зрелой стадии рынка (аналогия арбитражных стратегий на ранних этапах криптовалют). По мере раскрытия секретов и развития рынка, арбитражных возможностей станет всё меньше.

Почему предсказательный рынок — лекарство эпохи информации

За ростом рынка и поддержкой институтов скрывается его особая магия. Основная идея — предсказательные рынки решают важнейшую проблему: в эпоху информационного взрыва и распространения фейковых новостей, истина становится всё дороже.

За этим стоит три ключевых причины:

1. «Реальные деньги» в голосовании более надёжны, чем исследования. Традиционные опросы и прогнозы экспертов зачастую не несут реальных затрат, а право предсказывать принадлежит узкому кругу лиц и организаций. Поэтому многие прогнозы — без доверия, а структура предсказательного рынка — это результат игры множества инвесторов. Во-первых, он объединяет коллективный интеллект, основанный на информационных источниках. Во-вторых, деньги при голосовании усиливают вес предсказаний. В этом смысле предсказательный рынок решает социальную проблему «сложности определения истины», что само по себе ценно.

2. Возможность превращать профессиональные и информационные преимущества в деньги. Это хорошо видно на примере успешных «умных адресов» предсказательных рынков. Хотя стратегии у них разные, причина успеха — владение профессиональными или информационными преимуществами. Например, кто-то хорошо разбирается в спортивных событиях и делает точные прогнозы, или использует технологии для быстрого подтверждения результатов, создавая арбитражные возможности в финальных стадиях. В отличие от традиционных финансов и крипты, капитал здесь не главный ресурс — важнее технологии и навыки. Это привлекает талантливых участников, и их кейсы становятся примером для других.

3. Простая логика бинарных опционов, которая ниже порога входа в криптовалюты. В основе — бинарные ставки: «ДА» или «НЕТ». Проще, чем сложные торговые системы, не нужно учитывать цены, тренды, индикаторы. Объекты — простые, понятные. Кто выиграет матч? Или что за проект? Это делает аудиторию предсказаний гораздо шире, чем у криптовалют.

Конечно, у предсказательных рынков есть недостатки: короткие циклы, низкая ликвидность нишевых рынков, риск инсайдерской информации и манипуляций, вопросы регуляции. Но главное — сейчас они заполняют «пустоту нарратива» в криптоиндустрии.

Суть предсказательного рынка — революция ценообразования «будущего». Он собирает фрагменты когнитивных моделей участников и собирает их в максимально приближенную к реальности картину.

Для наблюдателей это — «машина правды» эпохи информации. Для участников — бескровная математическая война. В преддверии 2026 года, когда этот триллионный сектор только раскроется, важнейшая истина остаётся неизменной: здесь нет бесплатных обедов, есть только высшая награда за монетизацию когнитивных ресурсов.