Обзор итогов и прогнозов конца 2025 года: момент «опровержения» от гуру?

Рождественские колокольчики на 2025 год уже прозвенели, но для криптоинвесторов подарочная сумка Санты в этом году, кажется, предлагает что-то иное. В резком контрасте с традиционным фондовым рынком (S&P 500), который неоднократно достигал новых максимумов после сильного ралли в конце года, Биткоин (BTC) показал значительную слабость и расходы в период Рождества 2025 года. Биткоин, крупнейшая криптовалюта в мире по рыночной капитализации, закрылся примерно на уровне $87 800 в Рождество 2025 года, что ознаменовало умеренный рост всего на 0,75% на фоне небольшого объёма торгов и общей осторожности на рынке. Цена биткоина колеблется в узком диапазоне от $85,000 до $90,000, что отражает низкую рыночную волатильность. Инвесторы снизили риски до конца года: только 24 декабря спотовые ETF Bitcoin и Ethereum зафиксировали сотни миллионов долларов оттока. Этот показатель стал завершением сложного года для Биткоина. Хотя цена биткоина взлетела до исторического максимума в 126 198 долларов в октябре, в этом году его цена упала примерно на 7% с почти 92 000 долларов 1 января. Хотя цена биткоина всё ещё высока по сравнению с самым низким моментом этого цикла, «рождественский рынок» (ралли Санта) не наступил по плану. В то же время рынок переваривает откат после исторического максимума, установленного в октябре — около 120 000 долларов. По состоянию на 25 декабря биткоин торгуется в диапазоне от $87 000 до $96 000, что является небольшим снижением по сравнению с аналогичным периодом прошлого года ($99 000 на Рождество 2024 года), что является редким периодом «охлаждения» для рынка. Анализ рынка Рождества 2025: от «фанатизма» к «прагматизму» Крипторынок в 2025 году демонстрирует экстремальную структуру «бинарного противостояния», что особенно заметно в рождественский период:

1. «Годовая усталость» в ценах биткоина: В октябре этого года Bitcoin ненадолго преодолел отметку в $120,000, что вызвало короткий карнавал. Однако последовавший «октябрьский внезапный крах» и ужесточение ликвидности в конце года опустили цену ниже $90,000. По сравнению с $98,000-99,000 на Рождество 2024 года, цена монет на Рождество 2025 года фактически снизилась по сравнению с прошлым годом (Год вниз). Это разрушает стереотип многих людей, что «конец второго года после халвинга будет большим бычьим рынком».
2. Разделение инфраструктуры и токенов: Хотя цены на валюты вялы, майнинговые акции в сочетании с вычислительной мощностью и искусственным интеллектом (такие как IREN, Cipher, BitMine) нарушили этот тренд в конце года. Рыночные фонды голосуют ногами: инвесторы предпочитают «акции», которые генерируют денежный поток, а не чисто спекулятивные «токены». Рождество в истории: где 2025 год? Показатели биткоина в Рождество исторически были неоднозначными, часто под влиянием таких факторов, как налоговое планирование в конце года, снижение ликвидности и циклы после халвинга. Если посмотреть на исторические данные, не было обнаружено единой модели «рождественского рынка». Хотя за последнее десятилетие Биткоин демонстрировал восходящий импульс за восемь лет около Рождества, с ростом от 0,33% до 10,86%, в целом он не показал чёткого «рождественского рынка», однако его показатели часто сигнализируют о тонах следующего года. Тенденция 2025 года поразительно напоминает 2021 и 2017 годы. Рождество 2025 года — это не крах, а «консолидация на высоком уровне». В отличие от 2017 и 2021 годов, в этот раз не было панических продаж, а больше организаций корректировали свои балансы в конце года, переводя средства с высоковолатильных криптоактивов в ИИ и американских технологических гигантов. Особенно стоит отметить, что халвинг-халвинги (2016, 2020, 2024) часто сигнализируют о сильном рождественском росте, при этом Биткоин в среднем ежегодно вырос более чем на 100%, поскольку вознаграждения за майнинг сокращаются вдвое, а понятие дефицита возрастает. Для сравнения, 2025 год стал худшим для биткоина в четвертом квартале за семь лет, с падением на 22,54% только в декабре. Цены на биткоин в этом году упали на 12% с рождественского максимума 2024 года в $99 299, что подчеркивает цикл охлаждения, а индекс страха и жадности достиг 27-го уровня, что указывает на состояние «крайней паники» среди розничных инвесторов. Момент «Пощёчина»: прогнозы больших парней против реальности С конца 2024 года до начала 2025 года лидеры отрасли, аналитики Уолл-стрит и крипто-KOLs делали крайне оптимистичные прогнозы относительно цен к концу 2025 года, надеясь на регуляторные факторы, такие как реформа Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), снижение ставок Федеральной резервной системы и приток институционального капитала. Однако Биткоин в итоге закрылся около $87,000, что сделало большинство прогнозов чрезмерно оптимистичными и подчеркнуло риски экстраполяции на волатильном рынке. В нынешнем состоянии рынка общий прогноз неточен, и аналитики обычно недооценивают «эффект сифона». В 2025 году прорывы в технологиях ИИ поглотили горячие деньги, которые должны были пойти в блокчейн. Когда акции NVIDIA и AI инфраструктуры предлагают годовую доходность 50%-100%, привлекательность биткоина как «акции высоко-бета-технологий» значительно снижается. В день Рождества 2025 года Биткоин не достиг 20 долларов, как ожидали многие экстремальные быки, и не рухнул до нуля, как утверждали медведи. Мы находимся в неловком, но реальном «среднем положении»: примерно на уровне $9 млн. Это число, которое утешит консерваторов и разочарует фанатиков. Представители крайних оптимистов, такие как Тим Дрейпер, крестный отец венчурного капитала, PlanB, Том Ли, Роберт Кийосаки, Кэти Вуд, Бернстайн и Джефф Кендрик, руководитель отдела исследований цифровых активов в Standard Chartered Bank, все прогнозировали, что показатели Bitcoin в 2025 году могут превысить $15, но они коллективно открыли короткие позиции, что указывает на слишком высокие ожидания Эффект откачивания средств и макроэкономическое стагфляционное давление.

Почему большинство людей ошибаются? Возможно, потому что «Уолл-стрит не может найти новый континент со старыми картами». Большинство моделей прогнозирования (таких как S2F, соотношение золота к рыночной капитализации) основаны на предположении, что «Биткоин — единственный резервуар». Однако реальность 2025 года такова, что ИИ — это новый резервуар. Средства не исчезли, а переходили из «виртуальной валюты» в «физическую вычислительную мощность».

Чего нам ожидать в 2026 году? Разочаровывающая тенденция Рождества 2025 года посылает рынку чёткий сигнал: «эра нарративов» криптовалют подходит к концу, и наступила «эра фундаментальных показателей».

1. Вступает в силу закон убывающей доходности: Биткоин больше не является активом, который случайным образом удваивается в 10 раз. Она превращается в полноценное, макроэкономически связанное «цифровое золото». Это означает меньшую волатильность и меньшую избыточную доходность.
2. ETF — это палка о двух концах: хотя спотовые ETF приносят средства, они также фиксируют цену биткоина в торговых часах и макрологике Уолл-стрит. Во время Рождества акции США были закрыты или торги шли слабо, а Биткоин также потерял импульс как независимый рынок.
3. Ищите новые точки роста: победителями 2025 года являются не накопители, а строители. Стремительный рост цен на акции компаний, трансформировавших вычислительные мощности ИИ, таких как BitMine и IREN, доказывает, что рынок жаждет «хеш-мощности», а не просто «хеш-значения». В это Рождество Bitcoin не подарил инвесторам неожиданного красного конверта, а спокойно провёл отчёт о медицинском осмотре. В 2026 году стоит ли инвесторам отказаться от линейной фантазии о богатости, как в «модели S2F», и сосредоточиться на практических случаях, которые могут глубоко интегрировать блокчейн-технологии с ИИ и энергетической индустрией? Биткоин по-прежнему король, но темп короля стал спокойным — даже немного медленным.