Ethereum как глобальный общественный товар: Уильям Мугайяр предлагает новую систему оценки

Ethereum больше не просто высокопроизводительный блокчейн, конкурирующий по скорости транзакций или комиссиям — он все больше выступает в качестве глобального общественного блага. В недавней гостевой ветке, опубликованной официальным аккаунтом Ethereum X, автор блокчейн-технологий и инвестор Уильям Мугайар утверждает, что Ethereum демонстрирует основные черты общественного блага: непротиворечивое (использование одним человеком не уменьшает доступность для других), неисключаемое (открыто для любого) и системообразующее (поддерживает широкий спектр приложений и экономической деятельности).

Этот подход ставит Ethereum в одну категорию с фундаментальными технологиями, такими как Интернет, GPS и протоколы TCP/IP. «Как и ранний Интернет, его истинная ценность в значительной степени невидима», — подчеркнули в ветке, отмечая, что инфраструктурные системы часто приносят огромный экономический эффект задолго до того, как рынки полностью его осознают или оценят.

От информационного протокола к протоколу ценности

Мугайар ясно проводит различие:

• Интернет в первую очередь функционирует как информационный протокол, обеспечивая глобальный поток данных.
• Ethereum развивается в сторону протокола ценности, предоставляя нейтральный, разрешительный слой расчетов для масштабной экономической деятельности.

Оба являются общественными благами на базовом уровне, в то время как более высокие уровни поддерживают частные приложения, бизнесы и институциональные кейсы.

Solana как развивающийся протокол ценности

Аналогичные изменения происходят и с Solana. Хотя его часто позиционируют как высокопроизводительную, недорогую альтернативу Ethereum, Solana также начинает функционировать как протокол ценности — особенно для приложений в реальном времени, с высокой частотой транзакций, таких как платежи, торговля и токенизированные активы.

Архитектура Solana (высокая пропускная способность, низкие комиссии, быстрая окончательность) делает его особенно подходящим для потребительских и институциональных потоков ценности. Как и Ethereum, он обеспечивает разрешение без ограничений и служит основой для DeFi, NFT-рынков, игровых экономик и новых систем стейбкоинов и переводов.

Хотя модель Solana (одинарный слой, валидатор-центричный против многоуровневого модульного подхода Ethereum) отличается, оба сети все больше конкурируют не друг с другом, а с неэффективностями традиционных глобальных систем координации — банков, платежных систем и устаревших сетей расчетов.

Трехчастная оценочная рамка для общественных благ

Мугайар предлагает новую рамку для оценки Ethereum (и, соответственно, Solana) как общественных благ:

1. Захваченная ценность — прямой доход на цепочке: транзакционные сборы, MEV, токеномика.
2. Потоковая ценность — более широкая экономическая активность, реализуемая через приложения, рынки и институты (DeFi TVL, переводы стейбкоинов, токенизированные активы, корпоративные кейсы).
3. Доверительный излишек — экономическая ценность, создаваемая за счет снижения глобальных трений: задержек расчетов, затрат на проверку, риска контрагента, мошенничества и затрат на согласование.

Этот «доверительный излишек» создает накапливаемый дивиденд доверия, поскольку все больше пользователей, разработчиков и институтов полагаются на сеть. Чем больше и разнообразнее становится экосистема, тем больше системных преимуществ доверия она приносит.

Конкуренция не за доминирование, а против статус-кво

Ethereum и Solana не находятся в основном в нулевой сумме за доминирование. Вместо этого они оба бросают вызов медленному, дорогому и исключающему статус-кво традиционных финансовых систем и межгосударственной координации.

Их долгосрочная ценность заключается в минимизации доверия, глобальной доступности и экономическом расширении — а не только в краткосрочной генерации комиссий или показателях производительности.

Как резюмировала ветка Ethereum: «Если хотите понять ценность Ethereum для мира, смотрите на зависимость, потоки и минимизацию доверия. Именно там накапливается ценность общественного блага». Тот же принцип применим и к Solana, которая созревает в качестве высокопроизводительного протокола ценности.

FAQ: Ethereum и Solana как общественные блага

1. Что означает для Ethereum или Solana быть «общественным благом»? Это означает, что сеть является непротиворечивой (использование одним человеком не уменьшает доступность для другого) и неисключаемой (каждый может участвовать), одновременно обеспечивая широкую экономическую активность — как Интернет или GPS.

2. Чем Ethereum отличается от Solana в этом контексте? Ethereum ориентирован на модульность и децентрализацию с большой экосистемой роллапов, в то время как Solana делает акцент на высокой пропускной способности и низкой задержке на одном слое. Обе служат протоколами ценности, но ориентированы на разные сильные стороны использования.

3. Почему мы не можем просто оценивать их по комиссиям или TVL? Эти метрики отражают только «захваченную ценность». Они не учитывают более широкую «потоковую ценность» (экономическую активность) и «доверительный излишек» (снижение глобальных трений), которые являются настоящими драйверами долгосрочного воздействия.

4. Что такое «дивиденд доверия»? Это накапливаемая экономическая выгода за счет снижения затрат на расчеты, уменьшения мошенничества, снижения риска контрагента и ускорения согласования, когда все больше людей и институтов полагаются на сеть.

5. Конкурируют ли Ethereum и Solana друг с другом? Не в первую очередь. Они оба конкурируют с традиционными финансовыми системами (банками, платежными системами, устаревшими сетями расчетов), предлагая более быстрые, дешевые и открытые альтернативы.

6. Как инвесторам следует оценивать эти сети в будущем? Смотреть нужно не только на краткосрочные доходы. Обращайте внимание на зависимость (сколько систем зависит от нее), потоковую ценность (экономическую активность) и минимизацию доверия (снижение трений по всему миру).