CryptoQuant：Tom Lee активно поддерживает бычий рынок! Но его собственный фонд Fundstrat опроверг его, потому что у них «позиция продавца в исследовании»

Том Ли активно выступает за биткоин и эфир, но его поддерживающий фонд стратегий на Уолл-стрит Fundstrat публикует отчеты с совершенно разными сценариями, причины которых связаны с разными подходами к управлению рисками.
(Предыстория: когда эфир опустился ниже 2800 долларов, BitMine увеличила свою позицию на 30 000 ETH, что составляет более 3,3% предложения)
(Дополнительный фон: Ondo Finance совместно с LayerZero запустили «мост для ценных бумаг»: бесшовное перенос токенизированных акций и ETF, сейчас поддерживаются Ethereum и BSC)

Прозвище «вечный бык криптовалют» уже закрепилось за Томом Ли, который неоднократно в интервью финансовых СМИ заявлял, что биткоин и эфир преодолеют исторические максимумы в январе 2026 года. Однако внутренние отчеты, публикуемые его фондом Fundstrat, дают совершенно противоположные ценовые диапазоны.

Ранее руководитель стратегии цифровых активов Fundstrat Шон Фаррелл отправил платным клиентам отчет, в котором описывал первую половину 2026 года как «глубокое окно отката». Минимальные уровни для трех основных криптовалют: BTC 60 000–65 000 долларов, ETH 1800–2000 долларов, SOL 50–75 долларов.

Продажная природа анализа

Генеральный директор CryptoQuant Ки Ён Чжу в публикации на платформе X объяснил этот феномен, указав, что роль продавцов — не предсказание, а поддержание желания торговать. Он прокомментировал:

Том Ли — стойкий бык, его соотношение бычьих к медвежьим настроениям примерно 10 к 0. Когда коррекция становится очевидной, он кратко признает возможное снижение, меняя соотношение примерно на 9 к 1.

Проблема анализа продавцов в том, что настрой на понижение равносилен потере источника дохода. 10:0 — это не безрассудство, а инстинкт маркетинга: перед громкими заявлениями институциональные инвесторы уже закупили хедж-позиции.

Том Ли обычно — перманентный бык, соотношение бычьих к медвежьим настроениям примерно 10 к 0.

Когда кажется, что возможна коррекция, он кратко признает снижение, меняя соотношение примерно на 9 к 1. В сравнении это — альфа.

Вероятно, такова судьба продавца… pic.twitter.com/nsTHSTreKG

— Ки Ён Чжу (@ki_young_ju) 20 декабря 2025

Ключевые переменные начала 2026 года

В отчете Шона Фаррелла основными причинами падения названы возможное обострение торговых споров во втором году правления Трампа и замедление доходности инвестиций в AI, вызывающее рост опасений по поводу риска. Если эти два фактора одновременно проявятся, «высокий бета» криптоактивов пострадает в первую очередь. В отчете говорится, что цена SOL — это как индикатор температуры для рынка с высоким кредитным плечом: падение до около 50 долларов означает, что кредитное плечо практически полностью ликвидировано, и институционалы снова увеличивают позиции.

Стоит отметить, что Fundstrat рассматривает этот откат как «повторный вход» в рынок, а не начало «медвежьего тренда». Для институциональных инвесторов наличные и ликвидность в наличии, и низкие цены — это окно для покупки активов. Но для розничных инвесторов, входящих на высоких уровнях, это может означать резкое сокращение активов.

Кому же тогда кричит Том Ли? Ответ очень прост: он кричит для институционалов, независимо от уровня цен.