Индикатор RSI "сдает" историю активации, готовится ли Bitcoin к резкому росту?

Bitcoin торгуется около отметки 89 000 USD после того, как индикатор относительной силы (RSI) за 14 дней опустился ниже 30 в середине ноября — порог, который обычно отслеживают трейдеры как сигнал «сдачи» рынка.

Диаграмма, опубликованная Julien Bittel (Global Macro Investor), использующая данные LSEG Datastream, сравнивает текущие ценовые движения Bitcoin с средним сценарием после 5 предыдущих случаев, когда RSI за 14 дней пробивал отметку 30. Эта средняя линия показывает возможный сценарий завершения около 180 000 USD примерно через 90 дней после того, как RSI вошел в зону перепроданности.

Отметка 180 000 USD в основном отражает расчет доходности. От текущих 89 000 USD для достижения этого уровня Bitcoin нужно увеличить примерно на 105% за три месяца, что соответствует совокупному росту около 0,80% в день.

Однако эта диаграмма не является вероятностным прогнозом, а представляет собой исследование событий на основе исторических средних значений. Это означает, что она может скрывать значительные различия в сценариях цен в разные периоды прошлого.

Прогноз перепроданности RSI для Bitcoin (Источник: Julien Bittel)## Мнение о «пике цикла» все еще не исчезло

Движение цен с октября продолжает вызывать споры вокруг 4-летнего цикла. В октябре Bitcoin достиг пика в 126 223 USD, после чего резко скорректировался в конце ноября.

21/11 цена достигла дна около 80 697 USD, что примерно на 36% ниже пика октября. Этот спад попадает в диапазон коррекции 35%–55% по анализу циклов CoinPhoton, который определяет потенциальную зону дна в диапазоне 82 000–57 000 USD при условии, что модель пост-халвинга продолжит действовать.

Другой анализ выделяет уровень 106 400 USD как важную точку равновесия, которая постоянно меняет роль между поддержкой и сопротивлением. Bitcoin торговался ниже этого уровня в течение нескольких недель в середине декабря.

Это особенно важно при сопоставлении с сценарием RSI, поскольку путь к 180 000 USD почти наверняка потребует возврата и закрепления за предыдущими «режимными» уровнями, а не просто технического отката в рамках коррекции.

Потоки капитала и деривативы остаются препятствием

Денежные потоки — это реальное испытание гипотезы о «росте». 19/11 инвесторы вывели рекордные 523 миллиона долларов из фонда iShares Bitcoin Trust (IBIT) BlackRock, как раз в момент пробития отметки 90 000 USD. С тех пор приток капитала в ETF на Bitcoin практически остановился.

На рынке деривативов структура позиций также создает ограничение колебаний. Анализ опционных рынков показывает, что зона концентрации гаммы дилеров находится в диапазоне 86 000–110 000 USD. Этот диапазон обычно стимулирует двунаправленные сделки, поскольку хеджирование постоянно корректируется, замедляя трендовые движения до тех пор, пока цена не выйдет из этого диапазона с достаточной силой.

По технической таблице Barchart, RSI за 14 дней для Bitcoin восстановился около уровня 40 после падения ниже 30 в середине ноября. Это соответствует откату, но одновременно указывает на то, что рынок остается чувствительным к риску повторных продаж при дальнейшем ослаблении потоков капитала.

Реально ли «умер» 4-летний цикл?

Аргумент Bittel о «завершении 4-летнего цикла» основан не на халвинговой модели, а на макроэкономических факторах. Он связывает момент цикла с структурой рефинансирования государственного долга, сроками займа правительства США и затратами на проценты — факторами, которые напрямую влияют на политику и ликвидность.

По данным FRED, расходы на выплату процентов федерального правительства США стали крупной статьей текущих расходов, а по данным Комитета по бюджету США, долг по процентам превысит 1 трлн долларов ежегодно.

Особое значение для 90-дневной рамки RSI имеет ликвидность, поскольку она совпадает с моделями макроэкономического запаздывания, которые трейдеры часто используют. В декабре Федеральная резервная система (Fed) снизит ставку до диапазона 3,50%–3,75% и объявит о покупке около 40 миллиардов долларов краткосрочных казначейских векселей ежемесячно, а также о реинвестировании, чтобы снизить напряженность ликвидности в конце года.

Один из часто используемых индикаторов — глобальный денежный агрегат M2, который запаздывает примерно на 90 дней относительно Bitcoin. Хотя эта корреляция может нарушиться в долгосрочной перспективе, она часто используется для иллюстрации того, как ликвидность может опережать переоценку активов с высоким риском.

Корреляция между Bitcoin и M2 (запаздывание 84 дня) за 180 днейАнализ показывает, что в периоды роста линия M2 склонна следовать за движением цены Bitcoin. В противоположность, в периоды снижения M2 продолжает расти, в то время как цена Bitcoin расходится вниз.

Bitcoin по сравнению с M2 и ликвидностью## Перекупанность RSI не всегда означает дно

Контраргумент — факт, что RSI может оставаться в экстремальных значениях долгое время, не формируя устойчивого дна. Поэтому сценарий к 180 000 USD носит «условный» характер, где важнее подтверждающие сигналы, чем само событие пробития RSI отметки 30.

Основные уровни отслеживания:

– Начальная точка: около 87 800 USD (17/12), основание для расчета доходности за 90 дней

– Сигнал события: RSI за 14 дней ниже 30 (середина ноября)

– Целевая цена по графику: около 180 000 USD через ~90 дней, что соответствует росту примерно на 105%

– Уровень переключения режима: 106 400 USD, необходим для возврата и закрепления, чтобы перейти от технического отката к тренду

– Зона поддержки дилеров: 86 000–110 000 USD

– Индикатор стрессов потоков: день, когда IBIT был выведен на сумму ~523 миллиона долларов (19/11)

– Диапазон коррекции цикла: 82 000–57 000 USD, от пика 126 223 USD

Bitcoin уже собрал все «входные данные» для этого спора: пробитие RSI в середине ноября и дно 21/11 около 80 697 USD. Осталось только вернуть уровень 106 400 USD и значительно улучшить поток капитала ETF на спотовом рынке, чтобы определить, является ли текущий откат лишь технической реакцией или его можно развить до сценария 180 000 USD.

Как отмечал аналитик Caleb Franzen:

Перекупанность RSI в бычьем рынке обычно позитивна.

Перекупанность RSI в медвежьем рынке — нет.

В то время как другие мнения, например MilkRoad, согласны с Bittel:

Краткосрочные сигналы перепроданности должны рассматриваться в контексте ликвидности и бизнес-циклов. Если условия продолжают улучшаться и капитал возвращается на рынок, такие перепроданности часто приводят к росту со временем, хотя путь может быть очень неровным. Мы считаем, что цена еще будет выше.