Российский «государственный гигант» Сбербанк выходит на рынок, тестирует DeFi-инструменты и выпускает криптовалютные продукты на сумму более 1,5 миллиарда рублей

Россияский крупнейший государственный коммерческий банк Sberbank в условиях усиливающейся поддержки криптоактивов и блокчейн-технологий. Банк не только тестирует DeFi-инструменты, но и запустил структурированные облигации и цифровые финансовые активы, доходность которых связана с криптовалютами, такими как биткоин и эфир, а общий объем эмиссии достиг 15 млрд рублей (около 160 млн долларов). Эти шаги свидетельствуют о важной попытке российского традиционного финансового сектора интегрировать криптовалюты в рамках регулируемой системы. Однако законодатели ясно заявили, что криптовалюты «никогда не станут валютой», подчеркивая уникальный регуляторный путь страны — ограничение криптоактивов как «инвестиционных инструментов», а не «средств платежа».

Криптостратегия Sberbank: от структурных продуктов к собственной блокчейн-платформе

Будучи опорой российской финансовой системы, Sberbank демонстрирует важные сигналы. Недавно руководство банка на конференции «День финтеха» в Москве обозначило четкий план развития цифровых активов. Основные направления стратегии — выпуск цифровых финансовых активов, создание инфраструктуры на базе блокчейн и предоставление инвестиционных продуктов, связанных с криптовалютами, в условиях строгого регулирования. На сегодняшний день Sberbank выпустил структурированные облигации и цифровые активы, доходность которых связана с индексами биткоина, эфира и даже корзины криптоактивов, что дает квалифицированным инвесторам легальный канал для участия в крипторынке без необходимости прямого владения токенами.

Эти продукты получили заметный отклик на рынке. Согласно данным заместителя председателя правления Sberbank Анатолия Попова, общий объем выпуска таких финансовых инструментов достиг около 15 млрд рублей. Для начинающего регулируемого рынка эта цифра считается «успешным результатом». Важно отметить, что ассортимент расширился — от базовых биткоина и эфира до фондов, отслеживающих более широкий набор криптоинфраструктур, включая Solana, Tron, Avalanche и BNB. Это демонстрирует попытки банка учитывать разные уровни риск-профиля инвесторов.

Помимо финансовых продуктов, Sberbank активно развивает технологическую базу. В настоящее время ведется собственная разработка блокчейн-платформы для выпуска и управления цифровыми активами, поддерживающей смарт-контракты. Уже реализованы проекты, например, выпуск токенов, привязанных к мировым ценам на какао. В будущем руководство банка видит ключевыми трендами стабильные монеты, токенизацию активов и межцепочечную совместимость приватных и публичных блокчейнов. Несмотря на интерес к публичным цепочкам с развитой экосистемой, например Ethereum, их полная интеграция зависит от окончательного регулирования.

Матрица криптопродуктов и инфраструктуры Sberbank

Инвестиционные продукты:

• Фонды цифровых активов: отслеживают индексы биткоина, эфира и более широкие криптоинфраструктурные индексы.
• Структурированные облигации: выпускаются на биржах и внебиржевом рынке, доходность связана с индексами биткоина, эфира.
• Цифровые финансовые активы: токенизированные активы, доходность которых привязана к криптовалютам или товарам (например, какао).

Технологическая инфраструктура:

• Собственная блокчейн-платформа: для выпуска и управления цифровыми активами, поддержка смарт-контрактов.
• Тестирование DeFi-инструментов: активное исследование интеграции с традиционными банковскими сервисами.
• Исследования интеграции публичных цепочек: фокус на Ethereum и других зрелых экосистемах, в ожидании регуляторных решений.

Рыночные показатели:

• Общий объем выпуска: около 15 млрд рублей.
• Целевая аудитория: только для «квалифицированных инвесторов» и «высококвалифицированных инвесторов».

Регуляторная борьба в России: поощрение инвестиций и запрет платежей — «русский путь»

Активность Sberbank — не результат вакуума регулирования, а итог многолетней борьбы внутри российских властей. Эта борьба сформировала уникальный «русский криптопуть»: при полном запрете использования криптовалют в качестве платежного средства внутри страны, постепенно открывающего легальный статус для инвестиций и международных расчетов. Последние заявления председателя Комитета по финансовым рынкам Госдумы Анатолия Аксакова обозначили красную линию: «Криптовалюты никогда не станут валютой в России… платежи должны осуществляться только в рублях».

Эта позиция обусловлена противостоянием Центрального банка и Минфина. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина давно выступает за полный запрет криптовалютных операций и майнинга, опасаясь финансовой нестабильности и оттока капитала. Минфин, в свою очередь, исходя из налоговых интересов и необходимости обхода международных санкций, склонен легализовать индустрию через регулирование и налогообложение. В течение последних четырех лет законопроекты обеих сторон застряли в парламенте.

Однако последние признаки свидетельствуют о сдвиге в сторону прагматизма. В условиях западных санкций использование криптовалют для международных расчетов становится реальностью для многих российских компаний. В прошлом году Аксаков сообщил, что российские предприятия уже осуществляют трансграничные сделки на сумму в миллиарды долларов с помощью криптовалют. Эти реальные потребности, а также аргументы Минфина о необходимости увеличения налоговых поступлений, способствуют смещению регуляторных приоритетов. Недавно заместитель министра финансов Иван Чебесков заявил, что регуляторы достигли консенсуса и планируют отменить жесткие ограничения, действующие только для «высококвалифицированных инвесторов», и ввести многоуровневую систему допуска.

Анализ стратегических целей: почему Sberbank становится «локомотивом»?

Причина, по которой Sberbank занимает лидирующие позиции в криптосфере, — глубокий стратегический расчет. Во-первых, это ответ на растущий спрос. По оценкам ЦБ, к началу 2025 года стоимость криптоактивов в цифровых кошельках внутри страны может достигнуть триллионов рублей. В условиях такого масштабного спроса крупнейший розничный банк не может оставаться в стороне. Предлагая регулируемые альтернативы, банк стремится вернуть в свою экосистему средства и клиентов, уходящих за границу или в неформальный сектор.

Во-вторых, это попытка создать финансовую устойчивость в новых международных условиях. После ограничений международных платежных систем Россия проявляет стратегический интерес к технологиям, позволяющим обходить традиционные каналы. Несмотря на запрет внутренней оплаты, интерес к интеграции публичных цепочек, стабильных монет и межцепочечной совместимости свидетельствует о подготовке к возможным будущим сценариям. Банк заявил, что при ясных правилах готов выступать в роли поставщика ликвидности и маркет-мейкера на регулируемых платформах.

В-третьих, это проявление внутренней трансформации традиционных финансовых институтов. Руководство Sberbank предполагает, что в будущем банковский и децентрализованный финансы сливаются. Тестирование DeFi-инструментов и выпуск токенизированных активов — не только разработка новых продуктов, но и накопление знаний и кадров, чтобы не оказаться на обочине будущих финансовых систем. Собственная блокчейн-платформа — часть стратегии по доминированию на рынке цифровых активов и управлению ими в будущем.

Глобальные уроки и влияние на рынок

Пример Sberbank и России дает уникальный и важный сигнал всему миру крипторынка. Он показывает, как крупная страна, приоритетно защищая суверенитет и стабильность, постепенно интегрирует криптоактивы в регулируемую систему. Такой «инвестиционный путь с ограничением платежей» может стать моделью для других стран, чувствительных к оттоку капитала.

Для крипторынка участие крупнейших российских банков — позитивный долгосрочный сигнал. Несмотря на ограниченный масштаб текущих продуктов, они открывают миллионам клиентов легальный доступ к криптоактивам с низким порогом входа. В случае дальнейшего смягчения требований к инвесторам, это может привести к притоку значительных средств. Кроме того, активное исследование блокчейн-технологий и публичных цепочек крупным банком — сильный знак их признания потенциала и легитимности технологий.

Однако есть и риски. Детали регулирования, особенно определения «квалифицированных инвесторов», налоговой политики и границ взаимодействия банков с публичными цепочками, остаются неясными. Полное исключение криптоактивов из платежных функций может повлиять на их долгосрочную ценность как инвестиционных инструментов. Эксперименты Sberbank — это и возможность, и осторожное тестирование в условиях жестких регуляторных границ.