Большой бычий трейдер на Уолл-стрит Том Ли: В следующем году американский рынок поднимется еще на 10%, а биткойн еще не достиг вершины

Fundstrat Global Advisors соучредитель Том Ли заявил, что бычий рынок все еще существует, и ожидает, что к концу 2026 года индекс S&P 500 достигнет 7700 пунктов, что примерно на 10% выше текущего уровня. Он считает, что биткойн в 2026 году разрушит четырехлетний цикл, индекс ISM промышленного производства три года подряд ниже 50, а соотношение меди к золоту не достигло пика, что указывает на то, что биткойн еще не достиг вершины цикла.

Прогноз по S&P 7700 пунктов: поразительные закономерности исторических данных

(Источник: Fundstrat)

Том Ли ожидает, что к концу 2026 года индекс S&P 500 достигнет 7700 пунктов, что означает рост примерно на 10% от текущего уровня около 7000 пунктов. Самым оптимистичным прогнозом остается ожидание 8100 пунктов от Офенхаймера. Первоначальный прогноз Том Ли на 2025 год — закрытие S&P 500 на уровне 6600, затем повышенный до 7000, и текущие показатели очень точно соответствуют его предсказаниям.

Уверенность Том Ли основана на твердых данных истории. Он отмечает, что с 1928 года, после трех лет подряд роста более чем на 20%, четвертый год в среднем приносит рост на 12%, что он считает «довольно хорошим». Эта статистика разрушает распространенное заблуждение на рынке: многие инвесторы полагают, что после трех лет сильных ростов в четвертом году следует коррекция. Однако история показывает, что сильная тенденция к росту имеет инерцию, и рыночная динамика может продолжаться дольше, чем ожидают большинство.

Он считает, что в 2026 году ситуация может быть похожей на 2025 год, с периодами волатильности, завершившимися ростом к концу года. В истории три года подряд роста более чем на 20% также обычно развивались подобным образом. Такая модель «сначала колебания — затем рост» дает инвесторам рамки для действий: откаты в начале года — это возможность для покупок, а не повод для паники и выхода из рынка.

На самой вершине этого «стены тревоги» находятся опасения инвесторов — смогут ли американские акции продолжать расти после трех лет роста более чем на 20%. Том Ли выделил список опасений: переоценка AI, переходный период, связанный с возможным новым председателем ФРС, опасения социального беспокойства и вероятность, что Верховный суд отменит американские тарифы. Однако он отмечает, что рынок еще не заложил в цены более мягкие ожидания по ФРС на следующий год, что станет еще одним положительным фактором для американского рынка.

Биткойн разрушает четырехлетний цикл: три основных доказательства

Мнения Тома Ли о биткойне более решительные: он считает, что в 2026 году произойдет разрушение четырехлетнего исторического цикла биткойна, который обычно завершает год падениями. Традиционно цикл биткойна совпадает с событием халвинга: после халвинга через 12-18 месяцев достигается пик, затем наступает двухлетний медвежий рынок. Однако Ли считает, что в этом году криптовалюта столкнулась с множеством позитивных факторов, и традиционная модель теряет актуальность.

Три ключевых аргумента о разрушении цикла биткойна

Продолжающееся снижение индекса ISM промышленного производства: индекс уже три года подряд ниже 50 и далек от новых максимумов. Вершина цены биткойна тесно связана с максимумами индекса ISM, а текущие низкие значения указывают на то, что цикл еще не достиг пика.

Соотношение меди к золоту не показывает сигналов пика: вершина биткойна обычно находится в тесной связи с пиками этого соотношения, отражающего отношение цены меди к золоту, и сейчас нет признаков, что такая ситуация скоро произойдет.

Изменения в структуре спроса и предложения со стороны институциональных фондов: спотовый ETF на биткойн привлек сотни миллиардов долларов институциональных средств, эти покупатели редко быстро закрывают позиции, что закрепляет предложение и снижает волатильность.

Том Ли отмечает, что вершина цен биткойна тесно связана с максимумами индекса ISM. Этот индекс — важный индикатор активности американского производства: выше 50 — рост, ниже — сокращение. Уже три года подряд он ниже 50, что говорит о слабости промышленности. В истории вершина цикла биткойна часто совпадала с достижением индекса ISM высокого уровня, текущие низкие значения намекают, что цикл еще не достиг пика.

Соотношение меди к золоту — еще один важный макроэкономический показатель. Медь, называемая «доктор меди», точно отражает силу экономической активности, а золото — актив-убежище, спрос на него растет при экономической неопределенности. Соотношение меди к золоту показывает предпочтения рынка между ростом экономики и защитой от рисков. Ли отмечает, что вершина биткойна обычно связана с максимальными значениями этого соотношения, и сейчас нет признаков, что ситуация скоро изменится. Это подразумевает, что биткойн все еще находится в бычьем тренде, а не приближается к вершине.

Приток институциональных средств — наиболее прямой фактор, меняющий цикл биткойна. Спотовый ETF на биткойн обеспечивает легальный канал для долгосрочных инвестиций таких как пенсионные фонды и страховые компании — их держатели имеют сроки владения в годах, а не месяцах. Когда значительные объемы предложения блокируются на длительный срок, ликвидность рынка уменьшается, волатильность снижается. Ли считает, что эта структурная перемена приведет к тому, что биткойн перестанет следовать классическому четырехлетнему циклу резких скачков и падений, а войдет в более плавный долгосрочный тренд роста.

Стратегия инвестиций 2026: всеобъемлющий уклон от AI к блокчейну

По мнению Тома Ли, основным драйвером прибыли и роста станут AI, энергетическая инфраструктура и трансформация Уолл-стрит в сторону блокчейна — включая токенизацию акций, кредитов и недвижимости, а также возвращение производств в США. В числе наиболее перспективных отраслей 2026 года он выделяет технологии (особенно AI, биткойн и Ethereum), а также ранее поддавшиеся давлению сырьевые материалы, энергию и финансы.

Fundstrat повысил рейтинг сырья и энергетики с нейтрального до «пересмотра к покупке», а рейтинг потребительских товаров — с «покупать» до «нейтрально». Среди акций, которые они выделяют, — Eaton, GE Vernova, Bloom Energy, Albemarle, MP Materials и AngloGold. Эти компании выигрывают за счет перехода к энергетике и возвращения производства в США: Eaton занимается управлением электросетями, GE Vernova — чистой энергетикой, Bloom Energy разрабатывает топливные элементы.

Ли считает, что дополнительные снижения ставок ФРС могут поддержать слабые финансовые компании, такие как American Express, JPMorgan, Robinhood и Ally Financial. В 2023–2025 годах финансовый сектор показывал гораздо более слабые результаты по сравнению с технологическим, что связано с высокими ставками и регуляторным давлением. Если ФРС продолжит снижение ставок в 2026 году, это снизит стоимость заимствований для банков и повысит спрос на кредиты, что будет положительно сказываться на финансовых компаниях.

Стоит отметить, что Ли также является председателем правления Ethereum-кошелька компании BitMine Immersion Technologies, и его позитивное отношение к биткойну и Ethereum может иметь конфликт интересов. Однако его прогнозы подтверждаются историческими данными, что придает им дополнительную надежность.