«демпинг» обратный отсчет: 61 000 BTC скоро будет продано, почему это гораздо страшнее, чем «Mt. Gox»?

Автор: Оливер, Mars Finance

“Последние дни K-лiniи показывают падение с объемом, рост без объема, что говорит о том, что кто-то активно распродает.”

18 ноября этот комментарий, который распространялся на платформе X, точно отражает общее настроение всех трейдеров в последнее время. Рынок погрузился в странное состояние “угнетения”, каждая попытка восстановления выглядит “бессильной”, словно невидимая рука постоянно и механически распродает активы.

Рынок в панике по поводу призрака “Мэнтоугou” (Mt. Gox), но они, вероятно, ошиблись с “разрушителем рынка”.

Последний углубленный отчет, основанный на судебных документах за ноябрь, раскрывает источник структурного давления, игнорируемого рынком: правительство Великобритании.

В деле «Королевы криптовалют» Цянь Чжимин (Qian Zhimin) британские власти успешно confiscировали и контролируют более 61 000 биткойнов. Теперь все указывает на то, что британское правительство активно готовится «ликвидировать» этот актив, и его мотивация заключается не в «инвестициях в стоимость», а в том, чтобы заполнить свой многомиллиардный «бюджетный дефицит».

В отличие от группы кредиторов “HODLers” из “Ментоуго”, рациональный “государственный кит” с 61 000 BTC, который преследует цель получения прибыли, вскоре станет долгосрочным “уровнем сопротивления” на рынке.

Подтверждение намерений: Великобритания «продает» активы

Что касается судьбы этих 61 000 BTC, на рынке существовали «романтические» фантазии.

Отраслевые организации и комментаторы публично призывали правительство Великобритании последовать примеру Сальвадора и включить эту партию “цифрового золота” в “национальные стратегические запасы”.

Однако министерство финансов Великобритании явно отклонило это предложение, сославшись на “беспокойство по поводу волатильности”.

Намерения британского правительства очень ясны: продажа.

Они не занимаются пустыми разговорами. В отчете говорится, что Министерство внутренних дел Великобритании с помощью своего коммерческого агентства BlueLight Commercial выпустило официальное тендерное предложение на сумму от 40 до 60 миллионов фунтов стерлингов.

Цель этого тендера заключается в поиске создания “рамки для хранения и монетизации криптовалюты”.

Терминология в тендерной документации ясна и однозначна: требуется “услуга хостинга и торговли на основе SaaS” для реализации конфискованного актива.

Все догадки могут закончиться. Ликвидация и конвертация в наличные - единственный исполняемый путь.

Анализ мотивации: “финансовый дефицит” в 5 миллиардов фунтов стерлингов

Почему правительство Великобритании так спешит с продажей?

Ответ очень прост: им нужны деньги.

Анализ показывает, что правительство Великобритании сталкивается с огромным “финансовым разрывом” в размере от 5 до 20 миллиардов фунтов стерлингов. Министр финансов Рэйчел Ривз (Rachel Reeves) “пристально следит” за этим “неожиданным богатством”.

Эти 61,000 биткойнов, изъятых в 2018 году, тогда стоили около 300 миллионов фунтов стерлингов, а сейчас их стоимость возросла до примерно 5 миллиардов - 5,5 миллиарда фунтов стерлингов.

Этот “неожиданный доход” стал крайне привлекательным прямым источником для покрытия бюджетного дефицита.

Более “изощренным” является то, что британское правительство, похоже, нашло законный путь “легального присвоения” этой огромной добавленной стоимости. Основной спор в этом деле заключается в том, что Королевская прокуратура Великобритании (DPP) предложила Верховному суду “индивидуальную программу компенсации”.

Скорее всего, этот план определит, что 128 000 китайских жертв имеют право вернуть только свои “потери в оригинальной валюте в 2018 году” (примерно 640 миллионов фунтов стерлингов).

Это означает, что Министерство финансов Великобритании законно “сохранит” более 4,5 миллиарда фунтов стерлингов “приростной доход”.

При таких мощных “финансовых стимулах” британское правительство уже решительно “продает” эту партию биткойнов по высокой цене и в упорядоченном порядке.

Основное сравнение: почему это гораздо страшнее, чем “Ментоуго”?

Текущая основная нарратив на рынке — это “продавленность Mt. Gox была поглощена”. Однако рыночные аналитики предупреждают, что сравнивать распродажу со стороны правительства Великобритании (UKGov) с Mt. Gox совершенно неправильно.

Рынковые динамики обоих совершенно разные:

1. Mt. Gox ( Ментоугou ):

Активы: около 142000 биткойнов.

Получатель: Долгосрочный кредитор.

Мотивация: Эти кредиторы являются “верующими”, которые прошли через 10 лет юридической борьбы. В конечном итоге они выбрали получение компенсации в биткойнах (а не в иенах). Они идеологически согласны и являются “HODLers” (долгосрочными держателями).

Влияние на рынок (прогноз): низкое. Аналитики в целом ожидают, что только “небольшая часть” кредиторов немедленно продаст свои активы. Рынок очень легко поглотит эту часть “маргинального” давления.

2. Дело UKGov ( Qian Zhimin ):

Активы: около 61 000 биткойнов.

Продавец: Правительство Великобритании (Министерство финансов/Министерство внутренних дел).

Мотивация: Финансовые потребности (закрытие бюджетного дефицита).

Рыночное влияние (прогноз): Высокое (постоянное). Это создает чистое, неорганическое давление на продажу (inorganic sell pressure).

«Биткойн из Мэнтогоу» переводится из одного «холодного кошелька» в другую группу «холодных кошельков». А биткойн британского правительства переводится из одного «холодного кошелька» напрямую в «горячий кошелек биржи», его единственная цель — «конвертировать в фиатную валюту».

Немецкий прецедент: “стресс-тест” на 50 000 BTC

Как будет продавать британское правительство? Они не будут «глупо» копировать неэффективную модель «открытых аукционов» Управления маршалов США (USMS) 2014-2015 годов.

Сообщается, что существует более близкая и вероятная модель: в 2024 году правительство Германии продаст 50 000 биткойнов.

Правительство Германии тогда использовало более современные методы, через такие основные биржи, как Kraken и Coinbase, а также через внебиржевых (OTC) маркет-мейкеров, поэтапно продав эту огромную сумму.

Его рыночное влияние было мгновенным. В отчете говорится, что этот шаг привел к “огромному” (tremendous) и “резкому” (violent) давлению на распродажу в краткосрочной перспективе, серьезно подорвав рынок.

Но в конечном итоге рынок все же успешно поглотил это предложение.

Прецедент Германии доказывает две вещи:

Рынок способен поглотить предложение в 5-6 тысяч биткойнов.

Процесс пищеварения будет крайне болезненным и сопровожден резкими колебаниями.

Заключение: это не “резкое падение”, а “давление на крышку”

Теперь мы можем ответить на вопрос, который ходит на платформе X: “Какой же брат так силен, чтобы продавать так долго?”

Ответ: Министерство финансов Великобритании.

Для рынка самый ключевой вопрос — “Будет ли обвал?” — ответ уже ясен:

Это не будет катастрофическим «обрушением». Торги по «рамкам монетизации» правительства Великобритании уже намекают на то, что это профессиональная, долгосрочная (возможно, на 3-4 года) контролируемая ликвидация, направленная на «максимизацию возврата в фиатной валюте».

Но это будет “долгосрочный уровень сопротивления”.

Рынок должен усвоить один факт: одно из основных западных правительств (Великобритания) скоро станет рациональным, ориентированным на прибыль крупным продавцом, обладающим 61,000 биткойнов.

Это «неорганическое давление на продажу» будет продолжать сдерживать восходящее движение рынка в течение следующих нескольких лет, подобно «крышке». Каждый раз, когда происходит отскок, трейдерам нужно оценивать: «Сколько сегодня продаст британское правительство?» — до тех пор, пока все 61,000 биткойнов не будут поглощены рынком.