Логический анализ начала, работы и завершения этого раунда бычьего рынка BTC: нарушен ли четырехлетний цикл?

В этой статье мы проанализируем развитие каждой фазы бычьего рынка BTC, рассмотрим, действует ли до сих пор четырехлетний циклический закон и как новая структура рынка влияет на будущее направление биткоина. Эта статья является производной от статьи, написанной EMC Labs и скомпилированной, скомпилированной и предоставленной PANews. (Синопсис: Биткоин в 4-м квартале достигнет пика? 8 индикаторов позволят вам увидеть сигнал разворота бычьего рынка) (дополнение к фону: биткоин достиг нового максимума и снова столкнулся с сопротивлением, этот виток бычьего рынка приблизился к “большому верху”? BTC достиг 4-летнего минимума в $15 460,00 за монету 21 ноября 2022 года, согласно котировкам Coinbase. Мы рассматриваем этот день как окончание предыдущего цикла и начало текущего. С того дня и до 30 сентября этого года BTC находится в смятении уже 1 044 дня, что близко к пику двух предыдущих циклов (примерно через 1 060 дней после минимума). Затем BTC достигнет вершины цикла в октябре 2025 года. Сравнение 5 циклов ценового тренда BTC Это проклятие «циклического закона» BTC, вызванное спекулятивным бумом, вызванным диффузией консенсуса и сокращением производства, по-прежнему является наиболее важным циклическим индикатором для традиционных крупных держателей BTC. Эта группа играла решающую роль в формировании вершины BTC в прошлом. Это сумасшедшая распродажа тейк-профита этой группы, выдавливающая ликвидность и, наконец, позволяющая рынку завершить формирование вершины цикла. В настоящее время эта группа активизирует распродажу, и, похоже, грядет «апекс». Однако других топовых индикаторов, таких как резкий рост цен и внезапное увеличение новых адресов, так и не появилось. Вызывает недоумение, продолжит ли «циклический закон» текущего цикла подавлять рынок и формировать вершину цикла, или здесь он потерпит неудачу? Завершится ли бычий рынок BTC, начавшийся в ноябре 2022 года, в октябре? В этом отчете EMC Labs использует самостоятельно разработанную «Модель многофакторного исследования и суждения о цикле BTC», чтобы всесторонне проанализировать ценовой тренд BTC с момента текущего цикла, выяснить, какие рыночные силы и логика в основе действительно способствуют циклу, и, наконец, дать свой анализ и суждение о том, достигнет ли цена BTC пика в октябре. Первый этап (2022.11~2023.09): длинный перевес Оглядываясь на историю, можно сказать, что банкротство FTX, одного из основных покупателей в предыдущем цикле, и ее кредитора Voyager Digital и других учреждений ознаменовало завершение ликвидации цикла. После банкротства FTX цена BTC упала с нижнего диапазона $20 000 до $15 476 (данные Coinbase, то же ниже), а самая низкая точка пришлась на 21 ноября 2024 года. Банкротство таких учреждений, как FTX, усугубило рыночное дно, но фундаментальной силой, определяющей окончание цикла, является распродажа стоп-профита группы долгосрочных инвесторов (долгосрочных инвесторов). Короткие и длинные продажи, когда рынок бешеный, короткие продажи и длинные продажи, когда рынок остывает. Статистика изменения позиций группы длинных рук в предыдущем цикле Как и в предыдущих циклах, длинные руки начали собирать фишки во время фазы медвежьего рынка предыдущего цикла. Войдя в нижнюю стадию, масштабы коротких убыточных продаж начали уменьшаться, а покупательная способность длинных рук начала трансформироваться в движущую силу для толчка цены вверх, подталкивая BTC и криптовалютные рынки к распрощанию со дном и началу нового цикла. В то же время цикл повышения ставок ФРС в постпандемийную эпоху начал подходить к концу и официально завершился 26 июля 2023 года. Nasdaq Composite достиг дна 13 октября 2022 года по причинам форвардной торговли и вышел из нижнего диапазона в январе 2023 года. Цена BTC в основном синхронизирована с этим, примерно за 9 ~ 10 месяцев до официального прекращения повышения процентных ставок. Ближе к концу цикла повышения процентных ставок ужесточение денежно-кредитной политики привело к банкротству региональных банков в США (Silicon Valley Bank, First Republic Bank), и правительство США было вынуждено срочно высвободить ликвидность. Американский индекс M2/DXY начал опускаться до дна, создавая внешние условия для того, чтобы фондовый рынок США и BTC достигли дна. US M2/DXY Мы определяем “2022.11~2023.09” как первый этап этого цикла. В сочетании с улучшением макроликвидности напряжение, вызванное внутренней холдинговой структурой криптовалютного рынка, стало фундаментальной движущей силой роста цен BTC на данном этапе. Повышение ставки ФРС официально завершилось в июле 2023 года, а долгосрочное повышение продолжалось до конца сентября 2023 года. DAT и BTC Spot ETF, которые будут популярны в будущем, пока не стали доминирующей силой в данное время, а группа розничных инвесторов, гоняющихся за ценами, еще не проснулась. Эмиссия стейблкоинов на данном этапе сокращается, а деньги все еще утекают с крипторынка. Циклический перевес длинной группы является основной силой на рынке. На первом этапе BTC отскочил от максимума $15476.00 до $31862.21, максимальный рост составил 105.88%. Второй этап (2023.10~2024.03): инфляция BTC Spot ETF в США продолжала падать, и кратковременный отскок CPI в июле~сентябре 2023 года был сочтен ложной тревогой, и июль был окончательно подтвержден как конечный месяц текущего цикла повышения процентных ставок ФРС. По мере изменения рыночных ожиданий фонды начинают отдавать предпочтение рисковым активам, а изменение аппетита к риску готовит ко второму этапу запуска BTC. Что действительно повлияло на запуск BTC для второго этапа цикла, так это ожидание одобрения BTC Spot ETF и пятого халвинга BTC в апреле 2024 года. Традиционные гиганты по управлению активами с Уолл-стрит, такие как BlackRock и Fidelity, подали заявки на BTC Spot ETF в SEC в июне 2023 года, и были тайно собраны перспективные спекулятивные торговые фонды. В связи с утверждением SEC спотового ETF BTC 10 января 2024 года, вторая фаза рынка разделена на первую и вторую половины, в первой половине (2023.10~2024.01.10) доминируют спекулятивные фонды, делающие ставки на одобрение ETF, а во второй половине (2024.01.10~2024.03.14) доминируют дополнительные средства, привлеченные каналом ETF (более $12 млрд). BTC Spot ETF и канал стейблкоинов Ежемесячная статистика по ликвидности Кроме того, канал стейблкоинов также полностью избавился от тренда оттока в октябре и возобновил приток, при этом к концу марта объем новой эмиссии составил более $26 млрд, что стало одной из основных движущих сил в первом полугодии. С момента запуска рынка на этом этапе в октябре 2024 года группа лонгхендов инициировала сокращение холдингов, и к концу рынка масштаб сокращения достиг целых 900 000. На этом этапе рынка доминируют спекулятивные/инвестиционные фонды в канале BTC Spot ETF, спекулятивные/инвестиционные фонды на полу (проявляющиеся в большом количестве дополнительной эмиссии стейблкоинов) и длинные сокращения. Покупательная способность превышает покупательную способность, а цена BTC резко выросла, и рынок очень яростный. На втором этапе BTC вырос с минимума в $26 955,25 до максимума в $73 835,57, с максимальным ростом в 173,92%. Третий этап (2024.04~2024.09): халвинг и ребалансировка На втором этапе анализа мы отметили, что инвестиционные/спекулятивные фонды, основанные на традиционном нарративе о сокращении добычи BTC, также являются важными факторами в определении рынка. Это наглядно отражается на третьем этапе развития рынка. 19 апреля 2024 года BTC завершил свой 4-й минус…