Китай осторожно разрабатывает стейблкоины, используя Гонконг в качестве опытного поля, Conflux и ChainMaker становятся потенциальными вариантами инфраструктуры.

Китайские финансовые регуляторы внимательно следят за глобальной динамикой стейблкоинов и недавно собрали криптоэкспертов для обсуждения стратегий, адаптированных к национальным условиям, подчеркивая необходимость соответствия требованиям управления движением капитала. Гонконг, как полигон для испытаний политики, уже принял законы, разрешающие лицензированным учреждениям выпускать фиатные обеспеченные стейблкоины, на начальном этапе лицензии открыты только для нескольких крупных китайских банков. Регуляторы обеспокоены тем, что стейблкоины в долларах усиливают валютное господство США, но компании с государственным капиталом проявляют растущий интерес к расчетам со стейблкоинами, несколько центральных предприятий в Гонконге подали заявки на лицензии, также рассматривается возможность выпуска стейблкоина в оффшорных юанях. Аналитики отрасли указывают, что публичная цепочка Conflux (CFX) благодаря своему статусу соответствия и адаптивности к международным стандартам может стать предпочтительной базой для стейблкоинов; в то время как ChainMaker, хотя и получил поддержку политики, может ограничить трансграничные приложения из-за своей архитектуры блокчейна консорциума.

Регуляторная политика: двойной приоритет - соответствие национальным условиям и контроль за оттоком капитала Согласно отчету Financial Times, китайские финансовые регуляторы недавно провели серию встреч с экспертами в области шифрования для обсуждения стратегии стейблкоинов. Основные требования четко определены:

1. Адаптация к национальным условиям: схемы стейблкоинов должны соответствовать специфической финансовой среде и регуляторной структуре Китая.
2. Контроль за движением капитала: чиновники центрального банка неоднократно публично предупреждали о рисках вывода капитала, которые могут быть вызваны стейблкоинами. Регуляторная политика демонстрирует осторожно открытый характер, исследуя возможности инноваций при условии предотвращения рисков.

Гонконгская испытательная площадка: ограниченная лицензия и опция оффшорного юаня Гонконг, как передовой регион китайской политики в сфере шифрования, играет ключевую роль:

• Законодательный прорыв: Принят закон, позволяющий лицензированным учреждениям выпускать фиатные стейблкоины
• Строгий контроль лицензий: Управление денежного обращения Гонконга (HKMA) планирует с следующего года выдавать лишь очень ограниченное количество лицензий, в первую очередь только одной из четырех крупнейших государственных банков.
• Исследование офшорного юаня: Регуляторы не исключают возможность одобрения обеспеченных стейблкоинов в офшорном юане. Несколько государственных компаний с капиталом в Гонконге активно подают заявки на лицензии на стейблкоины.

Политическая дилемма: беспокойство о гегемонии доллара и потребность в применении государственных предприятий сосуществуют Глава Народного банка Китая Пан Гуншэн признал, что стейблкоины меняют традиционную платёжную структуру, но на уровне политики существует основное противоречие:

• Беспокойство о долларовой гегемонии: долларовые стейблкоины могут еще больше укрепить доминирование США в качестве глобальной валюты.
• Рост спроса со стороны государственных предприятий: Интерес государственных компаний к применению стейблкоинов в сценариях трансграничных платежей и торговых расчетов значительно возрос.

Соревнование инфраструктуры: пути Conflux и Чанъан-цепи Если китайский стейблкоин будет реализован, ключевую роль сыграет базовая инфраструктура блокчейна. Аналитик PANews “Frank” в своих теоретических выкладках выделил два основных технологических направления:

1. Путь публичного блокчейна Conflux（树图）:
   • Будучи единственной регулируемой публичной цепочкой в Китае, родной токен CFX имеет значительные преимущества в области Соответствия.
   • Высокая совместимость с международными стандартами, наиболее соответствует инфраструктуре стейблкоинов для международных расчетов
2. Дорожная карта Блокчейн консорциума ChainMaker:
   • Получил мощную поддержку политики Пекина, был принят многочисленными государственными предприятиями и включен в государственные планы.
   • Корпоративная архитектура удовлетворяет внутренним требованиям, но особенности Блокчейн консорциума ограничивают расширение на международные сцены
3. BSN/Синьхуа Цзяньван: использует дизайн разрешенной цепи без токенов, сосредоточен на удовлетворении потребностей отрасли, но техническая архитектура имеет слабую совместимость со стейблкоинами.

Заключение: Гонконгский пилот ведет, инфраструктура определяет успех Китай использует Гонконг в рамках концепции “Одна страна, две системы” как инновационную песочницу, осторожно продвигая стратегию стейблкоинов. Регуляторы ищут баланс между открытием капитальных счетов и защитой валютного суверенитета, а оффшорный юань стейблкоин может стать ключом к прорыву. Выбор базовой инфраструктуры определит путь развития — Conflux занимает преимущество благодаря своим свойствам соответствующей блокчейн-системы, в то время как Чанъань-цепь глубоко развивает внутреннюю экосистему с опорой на политические ресурсы. С выдачей лицензий в Гонконге, двойная система “внутренний контроль стейблкоинов, оффшорные эксперименты” становится все более ясной.