Какие зоны шифрования получили благоприятную информацию от избрания Трампа? Так говорят десятки венчурных про.

Автор: Йогита Хатри, The Block; Перевод: Тао Чжу, Золотая Финансовая

За последние несколько дней мир криптовалюты переживает бурю: после того как Дональд Трамп ( победил на выборах, цена биткойна преодолела отметку в 93 000 долларов. Вспоминая 2018 год, когда я впервые начал писать статьи о криптовалютах и увидел, что цена биткойна была всего около 3 000 долларов, мне это кажется безумным. Но вот мы здесь, наблюдаем за развертыванием будущего.

Я поговорил с десятком инвесторов в криптовалюту, и хотя возбуждение от победы Трампа и роста биткойна нельзя отрицать, большинство из них придерживаются своих долгосрочных планов. То есть некоторые люди корректируют свои подходы, более внимательно следя за новыми тенденциями и изменениями в политическом и рыночном ландшафте.

“Я считаю, что восторг в этой отрасли оправдан,” — сказал мне соучредитель 1kx Лассе Клаусен. “Вы должны быть инсайдером отрасли, чтобы действительно понять масштабы разрушения инноваций предыдущим правительством. Поэтому, поскольку основатели могут снова свободно пробовать, внешние лица все еще недооценивают, сколько захватывающих продуктов эта отрасль создаст.”

Партнер a16z crypto Арианна Симпсон согласна с точкой зрения Клаузена и отметила, что “последние несколько лет были полны вызовов для криптоиндустрии”. Однако она “ожидает, что значительное изменение политики” будет очень благоприятным для строителей и компаний web3.

Учитывая ожидаемую четкость регулирования криптовалют со стороны администрации Трампа, инвесторы предполагают, что больше основателей начнут входить в сферу web3. На этой неделе Portal Ventures, основанный бывшим инвестором Insight Partners Эваном Фишером, собрал 75 миллионов долларов для своего второго фонда, который управляет активами на сумму более 80 миллиардов долларов )AUM( и будет специализироваться на инвестициях в стартапы на стадии посевного финансирования в области криптовалют. Фишер сказал мне, что он ожидает, что те основатели, которые ранее продавали свои бизнесы и имели сотни миллионов долларов, но колебались входить в сферу криптовалют из-за юридических и регуляторных рисков, теперь, когда регуляторная среда устранила риски, начнут входить в эту область. Фишер сказал: “Мы увидим, как высококвалифицированные основатели начнут больше входить в сферу криптовалют.”

Основатель, управляющий партнер и генеральный директор CoinFund Джейк Брукман сообщил мне, что его компания готовится к тому, что он называет «суперциклом» крипторынка. Брукман отметил, что CoinFund обладает достаточными капиталами для проектов по посевным, венчурным и ликвидным инвестициям, добавив, что в этом году компания наняла 6 новых сотрудников, расширив инвестиционную команду, из которых 5 присоединились в последние два-три месяца.

Ставки на криптовалюту, искусственный интеллект, DeFi и др.

Смотрим в будущее, компании по венчурному капиталу в криптовалюте обращают внимание на такие высокопотенциальные области, как криптоискусственный интеллект, DeFi, токенизация реальных активов (RWA), инфраструктура, стейблкоины, платежи и др.

Многочисленные инвесторы рассматривают пересечение криптовалют и искусственного интеллекта как следующий революционный тренд. Соучредитель и управляющий партнер Hack VC Эд Роман описал криптоискусственный интеллект как “безусловно самую сексуальную категорию в области криптовалют на данный момент”, и представил многоуровневый стек web3 AI, который использует эффективность затрат децентрализованных вычислительных сетей. “Это рынок стоимостью в триллионы долларов при обслуживании клиентов web2,” сказал Роман. “Искусственный интеллект не является модой (как NFT). Искусственный интеллект создает реальную коммерческую ценность и, возможно, является самым важным технологическим новшеством со времен мобильных телефонов и интернета.”

Тем не менее, Роман заявил, что состояние категории крипто-ИИ в значительной степени зависит от состояния категории веб2 ИИ, вдохновленной NVIDIA. Поэтому Hack VC внимательно следит за NVIDIA как за «свободным агентом» криптоискусственного интеллекта.

Главный информационный директор и управляющий партнер Maven 11 Capital Балдер Боманс также отмечает постоянно растущее число крипто-AI стартапов, особенно предпочитающих AI-управляемые DePIN протоколы, которые предоставляют вычисления для обучения AI моделей. Брукман из CoinFund добавляет, что большинство розничных инвесторов, желающих получить доступ к искусственному интеллекту, скорее всего, сделают это через криптовалюту в следующем году. “Монеты искусственного интеллекта очень редки, но спрос на них велик. Лето 2025 года станет летом децентрализованного искусственного интеллекта )deAI(.”

Еще одной важной темой для инвесторов является восстановление DeFi с увеличением институционального принятия. Роман из Hack VC отметил, что DeFi недавно понес убытки из-за высоких процентных ставок, что сделало казначейские облигации США более привлекательными. Однако Роман добавил, что ожидаемое снижение процентных ставок Трампом может сделать DeFi более конкурентоспособным по сравнению с традиционными финансовыми инструментами, такими как казначейские облигации )TradFi(. Он рассматривает DeFi как «редкую возможность» упростить финансовые процессы.

Клаусен от 1kx указывает, что сейчас учреждения TradFi могут быть нацелены на введение RWA в цепочку и массовое использование инфраструктуры DeFi. Клаусен сказал: “Подумайте, насколько плохи торговля, клиринг и расчеты в TradFi, тогда как децентрализованные биржи )DEX( предлагают мгновенные сделки в формате три в одном, без риска контрагента и без мошенничества со стороны операторов биржи, которое можно публично проверить.” “Это похоже на ловлю рыбы с динамитом; это даже не справедливо.”

Управляющий партнер Nomad Capital и бывший высокопоставленный сотрудник Binance Эрик Чжан также считает, что DeFi имеет перспективы роста, особенно на фоне возрождения альткойнов и постоянных вызовов, с которыми сталкиваются централизованные биржи.

Партнер Galaxy Ventures Уилл Нюэлл и партнер и руководитель венчурного капитала BlockTower Capital Томас Клоканас также предвидят расширение DeFi, токенизации RWA, стабильных монет и платежных категорий.

“После инаугурации Трампа стало очевидно, что одно из главных препятствий для использования стейблкоинов в платежной сфере — это банковские отношения с законной системой — стало легче,” сказал Нюэлл. “Мы надеемся/ожидаем, что банки, которые хотят предоставлять законные криптовалютные услуги, не будут беспокоиться о репрессиях со стороны Федеральной корпорации страхования депозитов (FDIC) или других учреждений, что должно облегчить интеграцию банков с очевидно растущими случаями использования.”

Категория приложений и инфраструктуры для потребителей также становится все более актуальной. Симпсон из a16z crypto заявил: “Меня особенно волнует взлет потребительских приложений криптовалюты, поскольку эта категория испытывает особое неблагоприятное влияние со стороны предстоящих изменений в государственной политике.” “Мы по-прежнему очень заинтересованы в проектах DePIN и устойчивой инфраструктуры.”

Партнер Borderless Capital Альваро Грасиа также подчеркнул потенциальный рост в области DeFi и DePIN с переходом доминирования биткойна к альткойнам. Грасиа управляет фондом DePIN стоимостью 100 миллионов долларов, и она по-прежнему особенно оптимистично настроена по отношению к этой категории, отметив, что в фонде все еще доступно около 70 миллионов долларов, которые будут развернуты в течение следующих двух-трех лет.

Клаусен из 1kx добавил, что инфраструктура, промежуточное программное обеспечение и потребительские приложения являются ключевыми категориями его компании, особенно потребительские приложения, требующие банковской интеграции, которые ранее были затруднены регуляторными ограничениями.

Генеральный директор Finality Capital Partners Адам Уинник выразил оптимизм по поводу вертикали инфраструктуры, подчеркивая, что повторная ставкa и стартапы в области технологий нулевых знаний являются ключевыми сферами внимания. Управляющий партнер Gumi Cryptos Capital Мико Мацумаура заявил, что он сосредоточен на проектах инфраструктуры «посередине», направленных на решение «нормальных проблем обычных людей», а не на решение «проблем криптоэнтузиастов».

В то же время инфраструктура не так увлекательна для некоторых инвесторов. Боманс из Maven 11 указывает, что компания за последние 12 месяцев сосредоточила внимание на инвестициях на уровне приложений, так как рост мощной общей цепи и постоянные улучшения модульного стека устранили узкие места масштабируемости.

Фишер из Portal Ventures заявил, что его компания всегда испытывала нехватку инфраструктурных проектов, предпочитая стартапы с явными преимуществами в распределении и сильным потребительским спросом.

Представитель Nomad Capital Чжан также упомянул, что компания более осторожно относится к способам инвестирования капитала в инфраструктурные проекты (особенно в сети первого и второго уровня). “Большинство инфраструктурных проектов по своей сути являются ‘инфраструктурными мемами’, и их успех часто зависит от способности команды основателей эффективно управлять нарративом и брендом,” — сказал он. “Тем не менее, команд, которые могут успешно справляться с этой уникальной динамикой, по-прежнему немного.”

Риски правительства Трампа

Несмотря на то, что президентство Трампа принесло новый оптимизм в сферу криптовалют, несколько венчурных капиталистов предупредили о потенциальных рисках, которые могут повлиять на траекторию развития этой отрасли.

1kx Clausen выразил обеспокоенность по поводу иммиграционной политики Трампа, полагая, что сокращение предложения рабочей силы может привести к росту зарплат, что может негативно сказаться на рисковых активах, таких как криптовалюта.

Нуэль из Galaxy Ventures отметил, что если «Трамп станет слишком терпимым к криптоиндустрии», это может привести к повторению провала FTX. Он заявил, что сбалансированное законодательство двух партий и общая ясность по статусу цифровых активов создадут наиболее стабильную долгосрочную ценность.

Джанг из Nomad Capital подчеркивает, что если будут предложены смелые идеи, такие как признание биткойна валютой США, эффект Трампа может потерять свою силу. Стратегические резервные активы не смогли быстро реализоваться. Он отметил, что неосуществленные ожидания могут ослабить рыночный интерес.

Роман из Hack VC также заявил, что одним из самых важных нерешенных вопросов является: будет ли Америка активно накапливать новые биткойны или просто держать существующие конфискованные биткойны? Какой бы ни был результат, это может стать победой для криптовалют. Активное создание запасов биткойнов может стать новым стандартом, влияющим на другие страны и их политику, что будет гораздо более значительной победой для криптовалюты.