"Пожалуйста, будьте осторожны." Существуют риски и награды, поскольку крупные игроки криптовалюты продвигают токенизацию.

По мере того как криптовалюты становятся все более взаимосвязанными с традиционной финансовой системой, крупные игроки отрасли участвуют в гонке за давно желаемой целью превращения реальных активов в цифровые токены.

«Токенизация откроет двери для массовой торговой революции», — сказал Влад Тенев, генеральный директор торговой платформы Robinhood, на недавнем мероприятии по запуску токенизации в стиле Джеймса Бонда на юге Франции.

Адвокаты утверждают, что токенизация является следующим шагом вперед в криптовалюте и может помочь разрушить стены, которые обеспечивали преимущества богатым, а также сделать торговлю более дешевой, прозрачной и доступной для обычных инвесторов.

Но критики утверждают, что токенизация угрожает подорвать столетние законы о ценных бумагах и защиту инвесторов, которые сделали финансовую систему США предметом зависти всего мира. И стремление Robinhood к токенизации акций частных компаний быстро столкнулось с сопротивлением со стороны одного из самых популярных стартапов мира.

Что такое токенизация?

Основная идея токенизации: использовать технологии блокчейна, которые лежат в основе криптовалют, для создания цифровых токенов, которые могут выступать в качестве заменителей таких вещей, как облигации, недвижимость или даже долевое владение частью искусства, и которые могут торговаться как криптовалюта практически кем угодно, где угодно и в любое время.

Массовый рост стейблкоинов, которые представляют собой тип криптовалюты, обычно покупаемых и продаваемых за 1 $, способствовал росту интереса к токенизации других финансовых активов, сказала венчурный капиталист в области криптовалют Кэти Хаун в недавнем подкасте.

Она сказала, что токенизация изменит инвестирование так же радикально, как стримеры изменили то, как люди смотрят телевидение.

«Раньше вам приходилось сидеть там в четверг вечером и смотреть «Сайнфелд», — сказал Хаун. — Вы настраивались на определенное время, вы не могли выбрать свою программу, вы не могли смотреть такие программы, как «Игра в кальмара» из Кореи. Netflix расширял рынок. Таким же образом, я думаю, что токенизация реальных активов будет расширять рынок.»

Растущая динамика

Robinhood начал предлагать токенизированную торговлю акциями крупных публичных компаний США для своих европейских клиентов в начале этого месяца и раздал токены некоторым клиентам, которые должны были представлять акции OpenAI и SpaceX, двух высоко оцененных частных компаний.

Несколько других компаний также начинают участвовать. Криптобиржа Kraken также позволяет клиентам за пределами США торговать токенизированными акциями, в то время как Coinbase подала заявку регуляторам на открытие рынка для своих клиентов из США. Гиганты Уолл-Стрит BlackRock и Franklin Templeton в настоящее время предлагают токенизированные фонды денежного рынка. McKinsey прогнозирует, что токенизированные активы могут достичь $2 триллионов к 2030 году.

История продолжается: Золотой век криптовалюты

Стремление к токенизации происходит в бурное время для криптовалюты, индустрии, которая пережила огромный рост с момента создания и раннего развития биткойна более 15 лет назад компьютерными энтузиастами, склонными к либертарианству, до растущего принятия в традиционных финансах.

Самая популярная криптовалюта в мире теперь регулярно устанавливает исторические максимумы — более 123 000 долларов в понедельник — в то время как другие формы криптовалют, такие как стейблкоины, стремительно растут в использовании, а администрация Трампа обязалась ознаменовать так называемую “золотую эру” для цифровых активов.

Ли Рейнерс, лектор в Университете Дьюка, заявил, что крупнейшими победителями в стремлении к токенизации могут стать небольшое количество бирж, таких как Robinhood, которые увидят рост своих объемов торгов и влияния.

“Что довольно иронично, учитывая происхождение криптовалюты, которое заключалось в обходе посредников,” сказал Рейнерс.

Трамп бамп

Интерес к токенизации также возрос благодаря избранию президента Дональда Трампа, который сделал реализацию более крипто-дружественных регуляций главным приоритетом своей администрации и подписал новый закон, регулирующий стейблкоины в пятницу.

«Токенизация – это инновация, и мы в SEC должны сосредоточиться на том, как мы можем продвигать инновации на рынке», – сказал председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам Пол Аткинс.

Это законно?

Законодательство о ценных бумагах может быть сложным, и даже определение того, что такое ценная бумага, может быть предметом горячих споров, особенно в криптоиндустрии. Криптобиржа Binance приостановила предложение токенизированных ценных бумаг в 2021 году после того, как немецкие регуляторы подняли вопросы о возможных нарушениях законодательства о ценных бумагах этой страны.

При Трампе SEC приняла гораздо менее расширительный подход, чем предыдущее правительство, и прекратила или приостановила судебные разбирательства против криптокомпаний, которые агентство ранее обвиняло в нарушении законодательства о ценных бумагах.

Хилари Аллен, профессор Вашингтонского колледжа права Американского университета, заявила, что криптовалютные компании стали более уверенными после победы Трампа и стали более агрессивно продвигать свои предложения.

«Самый насущный риск заключается в том, что (токенизация) будет использоваться как способ регуляторного арбитража, чтобы обойти правила», — сказала она.

Тем не менее, SEC заняла предостерегающий тон в отношении токенов. Вскоре после объявления Robinhood, комиссар SEC Хестер Пирс, которая активно поддерживает криптовалюту, сделала заявление, в котором сказала, что компании, выпускающие токенизированные акции, должны учитывать “свои обязательства по раскрытию информации” в соответствии с федеральным законодательством.

«Насколько мощна технология блокчейн, у нее нет магических способностей изменить природу основного актива», — сказала Пирс.

Все взгляды на частные компании

Одной из самых пристально наблюдаемых областей токенизации являются частные компании, которые не подлежат строгим требованиям финансовой отчетности, как публично торгуемые.

Многие горячие стартапы выходят на биржу реже, чем раньше, и вместо этого все чаще полагаются на состоятельных и институциональных инвесторов для привлечения крупных сумм денег и сохранения статуса частной компании.

Это несправедливо по отношению к мелким игрокам, говорят сторонники токенизации.

«Это огромные генераторы богатства для очень небольшой группы богатых, хорошо связанных инсайдеров, которые получают доступ к этим сделкам на ранней стадии», — сказал исполнительный директор Robinhood Йоханн Кербрат. «Криптовалюта имеет силу решить это неравенство.»

«Пожалуйста, будьте осторожны»

Но раздача токенов от Robinhood, предназначенных для представления инвестиции в OpenAI, сразу вызвала негативную реакцию со стороны самой компании, которая заявила, что не участвовала в плане Robinhood и не поддерживает его.

«Любой перевод акций OpenAI требует нашего одобрения — мы не одобрили никакой перевод», — заявила OpenAI в социальных сетях. «Пожалуйста, будьте осторожны.»

Публичные компании имеют строгие требования к публичной отчетности о своем финансовом состоянии, которые частные компании не обязаны выполнять. Такие требования к отчетности помогли защитить инвесторов и придать легитимность финансовой системе США, сказал Аллен, который отметил, что стремление к токенизированным продажам акций частных компаний «страшно похоже» на то, как все происходило до создания SEC почти век назад.

«Куда мы движемся, так это туда, где мы были в 1920-х годах», — сказала она. «Торговцы, предлагающие акции и облигации, половина из этого не имела под собой ничего, люди теряли свои сбережения, ставя на то, что не понимали.»

Просмотреть комментарии