Trump pode ordenar uma reserva estratégica de Bitcoin? Explorando a lei

Na conferência Bitcoin 2024 em Nashville, Donald Trump revelou sua proposta de estabelecer uma Reserva Estratégica de Bitcoin (SBR) para os Estados Unidos após seu retorno ao cargo. O plano rapidamente capturou atenção generalizada, especialmente após as vitórias eleitorais de Trump garantindo maiorias tanto na Câmara dos Deputados quanto no Senado.

“Estabelecer uma Reserva Estratégica de Bitcoin posicionará os Estados Unidos na vanguarda da economia digital, garantindo nossa soberania financeira e resiliência econômica”, declarou Trump durante seu discurso na conferência. No entanto, ainda não está claro se isso é permitido por lei.

Trump pode ordenar uma Reserva Estratégica de Bitcoin?

Uma nova análise jurídica realizada pelo Instituto de Política Bitcoin, elaborada pelo advogado e consultor de startups Zack Shapiro, examina a viabilidade da proposta de Trump no âmbito jurídico atual. Shapiro explora se o estabelecimento de um SBR é admissível sob a autoridade do Departamento do Tesouro dos EUA, em particular através da utilização do Fundo de Estabilização Cambial (ESF).

Leitura relacionada: Reserva estratégica de Bitcoin pode ser feita nos primeiros 100 dias de Trump: Senador dos EUA“O Fundo de Estabilização do Câmbio (ESF) é um instrumento financeiro potente, mas subutilizado, que teoricamente poderia ser alavancado para adquirir Bitcoin como um ativo estratégico”, explica Shapiro. “O mandato do ESF, codificado em 31 USC. § 5302, concede ao Secretário do Tesouro ampla discricionariedade para gerir ativos que estabilizem o valor do dólar dos EUA.”

O ESF, criado em 1934 ao abrigo da Lei das Reservas de Ouro durante a Grande Depressão, foi inicialmente financiado com $2 bilhões provenientes da avaliação das reservas de ouro dos EUA. O seu principal objetivo era estabilizar o dólar norte-americano e gerir as preocupações monetárias internacionais, proporcionando ao Secretário do Tesouro a flexibilidade para intervir nos mercados cambiais estrangeiros sem aprovação direta do Congresso.

Shapiro observa que, embora o ESF estivesse originalmente focado em ativos tradicionais como ouro e moedas estrangeiras, a linguagem estatutária não limita explicitamente os tipos de instrumentos financeiros que podem ser utilizados, desde que sirvam ao propósito de estabilizar o dólar.

Para determinar a legalidade do Departamento do Tesouro usar o ESF para comprar BTC, Shapiro aborda duas questões críticas. Primeiro, o ESF pode legalmente adquirir BTC sob suas categorias de ativos autorizadas? Embora o Bitcoin não se encaixe perfeitamente em classificações tradicionais como ouro ou câmbio estrangeiro, Shapiro sugere que o BTC possa ser integrado por meio de instrumentos de crédito.

“Embora o Bitcoin em si não seja um instrumento de crédito, o Tesouro pode se envolver em transações em que o Bitcoin seja adquirido por meio desses instrumentos”, explica Shapiro. Isso pode envolver a aquisição de obrigações de dívida denominadas em Bitcoin pelo ESF de contrapartes qualificadas, como instituições financeiras ou empresas de mineração de BTC, com pagamentos estruturados em BTC no vencimento. Essa abordagem está alinhada com a autoridade do ESF de “lidar com … instrumentos de crédito”.

A segunda questão diz respeito a se adquirir BTC cumpriria o propósito estatutário do ESF de estabilizar o valor de câmbio do dólar. Shapiro argumenta que, dadas as níveis sem precedentes da dívida nacional dos EUA e preocupações com a estabilidade econômica a longo prazo, incorporar o Bitcoin - uma moeda descentralizada com oferta fixa - poderia aumentar a confiança no sistema financeiro dos EUA.

“O fornecimento fixo do Bitcoin e sua natureza deflacionária apresentam uma proteção credível contra a inflação”, afirma Shapiro. “Ao adicionar o Bitcoin ao balanço nacional, os EUA podem melhorar a responsabilidade fiscal e sinalizar inovação, potencialmente estabilizando a taxa de câmbio do dólar a longo prazo.”

Shapiro delineia ainda mais os mecanismos práticos através dos quais o Tesouro poderia adquirir Bitcoin usando o ESF. Ele sugere que o Tesouro poderia utilizar instrumentos conversíveis de crédito, como títulos ou notas emitidas por contrapartes qualificadas que prometem reembolso em BTC ao vencimento.

“Este mecanismo permite ao Tesouro adquirir Bitcoin sem comprá-lo diretamente no mercado aberto, evitando assim possíveis perturbações ou picos de preço que possam resultar de grandes compras diretas”, explica Shapiro. Ele conclui: “O ESF foi criado para fornecer ao Tesouro a flexibilidade de intervir nos mercados de câmbio sem aprovação direta do Congresso.”

No momento da publicação, o BTC era negociado a $89,339.

BTC precisa fechar acima do Fib 1.618, gráfico de 1 semana | Fonte: BTCUSDT no TradingView.comImagem em destaque criada com DALL.E, gráfico do TradingView.com