Como fazer: O fim dos ETFs está próximo, quais estratégias de investimento estão no momento?

O Livro Vermelho dos Mercados de Volatilidade cobrindo vários alvos: Fazer barulho sobre a volatilidade é uma boa escolha.

撰文：Loopy Lu

À medida que se aproxima a data final do “julgamento” do ETF à vista do Bitcoin, em 10 de janeiro, o sentimento no mercado de criptomoedas continua a esquentar. Da noite passada até esta manhã, o ETF spot Bitcoin fez uma série de desenvolvimentos importantes. O BTC também experimentou outro aumento acentuado.

Atualmente, faltam menos de 24 horas para o ETF apresentar os resultados finais. Quando o ETF for adotado, independentemente de subir ou descer, o consenso do mercado é que haverá enormes flutuações. O ETF spot Bitcoin está a apenas um passo de distância.

Face a enormes flutuações, como devem operar os pequenos investidores? Como lucrar antes que movimentos potencialmente grandes estejam por vir? Odaily Planet Daily organiza operações potenciais da seguinte forma:

Alavanca de abertura sofisticada

A negociação por contrato e alavancagem é a mais fácil de operar, a mais básica e as opções com maior taxa de retorno (ou taxa de perda). Face às futuras flutuações do mercado, quer você opere longo ou curto, se a direção estiver correta, há potencial para retornos elevados.

Atualmente, todos os principais CEXs fornecem contratos baseados em moeda, contratos baseados em U, alavancagem à vista, tokens alavancados e outros métodos de alavancagem. Além disso, você também pode emprestar stablecoins por meio de empréstimos DeFi para realizar operações de alavancagem na rede.

Odaily Planet Daily lembra aos investidores que aumentar a alavancagem é um método de negociação de risco extremamente alto no mercado de criptografia.

Em 7 de janeiro, V God postou um artigo na plataforma X. Ele deu seu próprio conselho de investimento: Não use mais do que o dobro da alavancagem. Por favor não.

Em meio às violentas flutuações do mercado de ontem, os dados da Coinglass mostraram que o volume de liquidação do mercado criptográfico em 24 horas atingiu US$ 208 milhões. A liquidação do BTC ultrapassou US$ 100 milhões. Nas últimas 24 horas, um total de 60.036 pessoas foram liquidadas, e a maior ordem de liquidação individual valeu 9,4389 milhões de dólares.

Opte pela volatilidade comprada

Embora atualmente seja difícil para o mercado avaliar a direção específica do BTC após o anúncio dos resultados do ETF, o mercado prevê unanimemente que o mercado flutuará violentamente após o anúncio.

Portanto, operar comprado na volatilidade do BTC tornou-se uma boa escolha.

Na era FTX, a FTX foi pioneira em fornecer ao mercado uma opção simples de tokens de volatilidade. Atualmente, a FTX entrou em colapso e não há concorrentes com produtos similares no mercado com vantagens óbvias.

Mas ainda encontramos diversas opções interessantes no mercado DeFi:

Índice de volatilidade criptográfica （CVI）

CVI (Crypto Volatility Index) é o Crypto Volatility Index, que é tanto o nome de um índice quanto o nome do projeto DeFi. O Índice CVI foi concebido para acompanhar a volatilidade de todo o mercado criptográfico, sendo que quanto maior for a volatilidade do mercado, maior será o valor do índice. Podemos usar uma metáfora aproximada, mas inadequada para entender – o índice é o IV de todo o mercado criptográfico.

Simplificando, o projeto fornece aos usuários tokens CVI cujo preço está vinculado ao índice CVI, com taxas de financiamento integradas e ajustes diários.

Se os usuários previrem que a volatilidade aumentará no futuro, eles poderão comprar o token e vendê-lo após o aumento da volatilidade. Se os usuários previrem que a volatilidade diminuirá no futuro, eles poderão cunhar o token e cobrar uma taxa de financiamento a cada ajuste.

Tendência horária atual do índice CVI

###Volmex

Volmex é outro protocolo DeFi que oferece aos usuários negociações com volatilidade. A Volmex também lançou seus próprios índices de volatilidade criptográfica, o Índice BVIV e o Índice EVIV. Ao contrário do CVI, que cobre todo o mercado criptográfico, estes dois são tokens mais precisos e específicos, referindo-se respectivamente à volatilidade implícita do BTC e à volatilidade implícita do ETH.

Na plataforma Volmex, os usuários podem negociar o índice, fornecer liquidez para o índice e realizar transações de swap na volatilidade do Bitcoin e na volatilidade do Ethereum.

Tendência horária atual da volatilidade da Volmex

A Volmex visa fornecer aos usuários uma maneira simples de acessar a volatilidade das criptomoedas, e os usuários também podem desenvolver uma série de estratégias de negociação complexas baseadas nesta ferramenta de investimento.

Negociação de opções

Atualmente, as principais plataformas CEX, Deribit e outras plataformas centralizadas, bem como alguns protocolos DeFi, fornecem aos investidores mercados de opções de criptomoeda.

Comprar opções de compra/venda com vencimento em 12 de janeiro é a maneira mais simples de negociar opções longas/curtas de BTC.

No entanto, deve-se notar que, diferentemente dos contratos CEX, as opções são forçadas a liquidar após atingir a data de entrega. Portanto, caso a previsão do preço esteja errada, a opção será “zerar”. (Por exemplo, quando o preço do BTC é de 40.000 dólares americanos, uma opção de compra com um preço de exercício BTC de 50.000 é comprada. Se o preço do BTC for de apenas 49.999 dólares americanos naquele momento, todo o prêmio desta ordem será perdido e haverá não haverá lucro).

Além disso, os usuários também podem vender opções de venda e obter lucros ganhando prêmios. No entanto, deve-se notar que os vendedores de opções desempenham um papel mais arriscado e, teoricamente, os vendedores de opções assumirão riscos ilimitados.

Os produtos de opções são relativamente complexos e recomenda-se que os investidores que não estão familiarizados com eles tenham um conhecimento profundo antes de negociar. Odaily Planet Daily publicou uma série de guias introdutórios às opções.

É claro que, se você fizer apenas previsões simples de “longo-curto”, as ferramentas de opções serão um exagero. A cobertura e a combinação com outras posições (como à vista, contrato, opções, etc.) e a execução de algumas estratégias são onde as opções entram em jogo.

Como operar com volatilidade comprada com opções?

Construir um straddle é a maneira mais simples de operar com volatilidade comprada.

Por exemplo, quando o Bitcoin custava US$ 40.000, compre uma opção de compra e uma opção de venda de US$ 40.000. Para OS investidores, isto requer apenas dois custos de prémio.Depois que o preço sobe/desce significativamente e o aumento/queda é suficiente para cobrir o custo do prémio, os lucros podem começar. O straddle é uma maneira simples de operar comprado na volatilidade. Em teoria, é uma estratégia combinada com perdas limitadas (retornos premium a zero) e retornos ilimitados (sem limite superior para flutuações de preços).

Diagrama de lucros e perdas da opção Straddle

É claro que se a mesma operação for feita ao contrário - ou seja, como vendedor de opções - você está vendendo a descoberto a volatilidade e pode obter receitas de prêmios devido à estagnação das flutuações do mercado.

Exemplos práticos

Tomando o mercado actual como exemplo, construir uma carteira básica de opções straddle ainda pode ser rentável, mas não parece rentável.

Tomando como exemplo o BTC exercido em 12 de janeiro (preço atual 46632), usar BTC-46500-CALL e BTC-47000-PUT para construir uma combinação requer um custo de prêmio de aproximadamente US$ 3.000, e o BTC precisa flutuar para US$ 49.932 ou 43.362 dólares antes de começar a lucrar.

Alta/descendente unidirecional: estratégia de spread

Se o usuário tiver uma previsão de direção unidirecional, ele poderá executar a estratégia de spread do mercado em alta/mercado em baixa.

Tomemos como exemplo a estratégia de bull spread, que envolve a compra de uma opção de compra com preço mais baixo e a venda de uma opção de compra com preço mais alto na mesma data de exercício. Por exemplo, quando o preço do BTC é de US$ 40.000, se houver previsão de alta do mercado no futuro, você pode comprar uma opção de compra de US$ 45.000 e vender uma opção de compra de US$ 50.000.

O espaço de lucro desta estratégia é um intervalo limitado e não pode alcançar lucros teóricos ilimitados. Ou seja, os lucros só podem ser obtidos quando o preço do BTC fica entre 45.000 e 50.000. (Apenas aproximações, pois os custos e benefícios dos royalties precisam ser calculados)

Exemplos práticos

Em comparação com “comprar apenas uma opção de compra”, a vantagem desta estratégia é que ela reduz o custo de manter uma posição agindo como vendedor. Com algumas modificações, a eficiência do capital pode ser melhorada ainda mais.

Tomemos também como exemplo o mercado atual e o BTC exercido em 12 de janeiro.

Se você comprar BTC-48000-CALL e vender BTC-52000-CALL, terá que pagar um custo de cerca de US$ 900 e receber um prêmio de cerca de US$ 200. O custo líquido da estratégia é de cerca de US$ 700.

Quando o dia de exercício chega em 12 de janeiro, o preço do BTC fica acima de US$ 48.700 e abaixo de US$ 52.000 para obter lucro. Quando o preço chega acima de 52.000, já que atuamos como vendedor da opção, o vendedor da opção começa a perder dinheiro, então continuar O aumento fará com que os ganhos e perdas das duas ordens de opções sejam compensados na proporção de 1:1, impossibilitando a obtenção de ganhos ilimitados nos lucros.

Então porque é que esta estratégia ainda está a ser adoptada? Deve-se notar que, como mencionado acima, nosso custo é de apenas cerca de US$ 700, e não cerca de US$ 900 para a opção de compra. Comparado com apenas uma operação, a combinação construída por essas “duas operações” tem mais capital. Eficiência aumentada em surpreendentes 22%.

Podemos melhorar a eficiência do capital e ao mesmo tempo ultrapassar o limite do lucro máximo?

A resposta é sim, com alguns ajustes. Na estratégia de spread que acabamos de construir, devido à operação de “comprar 1 ordem, vender 1 ordem”, o valor Delta da carteira de investimentos é aproximadamente 0 (diferente de 0), desde que o Delta se desvie mais para o positivo direção.

Podemos adotar a mesma estratégia, mas “comprar 3 ordens, vender 2 ordens” ou “comprar 2 ordens, vender 1 ordem”.Desta forma, podemos quebrar o limite do lucro máximo e realizar uma estratégia de opção de alta unilateral. posição.

As estratégias acima são apenas algumas estratégias simples e convenientes, mas os riscos da negociação de opções são enormes.Odaily Planet Daily lembra aos usuários que identifiquem os riscos por si próprios e operem com cautela.

A negociação de opções está bastante madura no mercado tradicional e os investidores podem compreender e aprender mais sobre as opções através da negociação de opções de ações.

Negociação de ações

As ações do conceito de criptografia são outra forma de apostar no mercado de criptografia em meio à alta volatilidade que se aproxima.

A tendência dos estoques do conceito de criptomoeda representados pela COIN sempre esteve correlacionada com o mercado de criptomoedas. As ferramentas de investimento mais maduras e fáceis de obter no mercado de ações também nos proporcionam mais possibilidades de apostas no mercado criptográfico. Quer você esteja comprado, vendido ou focado na volatilidade, é uma boa escolha encontrar algumas ações do setor de criptografia como alvos para suas operações.

Comparação de tendências COIN e BTC

Além da líder COIN, há também uma série de empresas de mineração de criptografia, “tokens alternativos alavancados de BTC” MicroStrategy, ações GBTC em tons de cinza e outros canais de operação.

Além disso, se o GBTC for aprovado, a diferença de preço entre o GBTC e o BTC também será um potencial espaço de arbitragem. O atual prêmio negativo do GBTC é de 6,82%.

Alterações na taxa premium do GBTC nos últimos 3 meses

Produtos CEX

Além da especulação cambial, que outros serviços a CEX pode oferecer? Produtos robóticos e produtos de gerenciamento financeiro são uma boa escolha.

A estratégia de negociação em rede é uma estratégia extremamente frutífera em meio às repetidas flutuações do mercado.

A estratégia de rede é um método de lucrar com as flutuações do mercado. Num mercado onde o preço do activo subjacente flutua constantemente, a estratégia de grelha irá comprar/vender automaticamente para obter lucros sempre que o preço de mercado atingir o preço da linha de grelha predefinido.

Tomemos como exemplo o OKX, tomemos como exemplo a classificação padrão, a classificação superior e a estratégia de grade lançada oficialmente, todos os quais alcançaram bons retornos no mercado volátil anterior.

Os produtos financeiros também são uma boa escolha.

Nos últimos tempos, o sentimento do mercado tem estado frequentemente forte e positivo. Nestas circunstâncias, os investidores estão entusiasmados com o aumento da alavancagem e existe uma grande procura de empréstimos em vários produtos de crédito. Como resultado, as taxas de juros dos empréstimos permanecem elevadas.

Da mesma forma, são os retornos elevados que os credores podem “ganhar”.

Tomando OKX como exemplo, a atual taxa de retorno anualizada da gestão financeira da stablecoin OKX é de 8%. Nos últimos 30 dias, esse número disparou para no máximo 58% e permaneceu por muito tempo acima dos 20%. Sob o forte sentimento do mercado, o financiamento em moeda estável de cada CEX é uma boa escolha com risco relativamente baixo.

Tendência de rendimento de gestão financeira OKX USDT

É claro que a procura por empréstimos no mercado on-chain também é bastante forte. Tomando Aave como exemplo, a TAEG média do USDC, do mercado Polygon e do mercado Optimism no mês passado ultrapassou 8%.

Aave Optimism USDC por mês

Ave Polygon USDC 利息

ETF está chegando, o que devo fazer?

Atualmente, o único fator que afeta a aprovação do ETF à vista Bitcoin é a atitude dos membros da SEC qualificados para votar (um total de 5 pessoas, incluindo Gary Gensler) e os resultados da votação. Ninguém pode saber o resultado final de um ETF, e o evento é quase impossível de prever.

Para a maioria dos investidores, prestar atenção aos riscos e às posições ainda é a melhor escolha.

Ainda existem diferenças na previsão do mercado sobre o “sucesso ou fracasso” dos ETFs. Qual será o resultado final? Dentro de 24 horas, os resultados serão conhecidos.