EUA: ADP cria 62 mil empregos em março, acima do esperado; mercado de trabalho “estável, mas a desacelerar, com forte divisão interna”

De acordo com o relatório mais recente divulgado hoje (1) pela empresa de processamento automático de dados (ADP) e pelo Stanford Digital Economy Lab, o desempenho do emprego no setor privado nos EUA em março apresenta um padrão de “desaceleração estável, com forte divisão interna”. No conjunto do mês foram criadas mais 62.000 oportunidades de trabalho, significativamente acima das expectativas do mercado de 40.000. Dentro disso, as microempresas tornaram-se o único sustentáculo do mercado de trabalho, e o aumento salarial dos que mudaram de emprego atingiu 6,6%, o que indica que a concorrência por talentos depende de áreas específicas de elevada procura.
(Antecedentes: pequeno emprego não-agrícola acima do esperado! Emprego ADP nos EUA em fevereiro disparou 6,3%/mais 63.000 pessoas; o mercado de trabalho aqueceu, mas os investidores continuam cautelosos)
(Nota de contexto: emprego não-agrícola nos EUA em janeiro “surpreendeu pelo lado positivo” de forma “muito forte”! o mercado intensifica as apostas numa descida de taxas do Fed em julho; Bitcoin ultrapassa 68.000 dólares, Ethereum atinge $2000)

Índice do artigo

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• Pequeno peixe carrega a bandeira: as microempresas tornam-se o único motor
• Divisão por setor: grandes faltas de mão-de-obra em saúde e construção; comércio e transporte entram no inverno
• Prémio salarial: os que ficam mantêm-se ao nível; os que mudam de emprego ganham 6,6% de aumento
• Leitura macro: uma nova peça na balança de cortes de taxas do Fed

O mercado de trabalho dos EUA está a demonstrar uma resiliência muito forte e uma mudança estrutural. De acordo com o “ADP National Employment Report” divulgado a 1 de abril de 2026, o número de novas contratações no setor privado nos EUA em março foi de 62.000. Embora o dado tenha arrefecido face a 2025, continua acima da previsão dos analistas de 40.000. Ainda assim, por trás dos números esconde-se uma tendência de “céu e inferno”: pequenas empresas estão a assumir sozinhas a bandeira do crescimento, enquanto os grandes e médios líderes começam a recuar.

Pequeno peixe carrega a bandeira: as microempresas tornam-se o único motor

Em termos de dimensão das empresas, as microempresas (1 a 19 pessoas) foram o principal motor absoluto da criação de emprego em março, com uma forte adição mensal de 112.000 postos de trabalho. Em contrapartida, as empresas médias (-20.000) e as grandes (-0,4 mil) — que antes deveriam atuar como pilar económico — registaram uma contração do emprego. Isto mostra que as empresas com maior escala estão mais sensíveis ao atual contexto de taxas de juro elevadas e às condições geopolíticas, adotando uma postura de recrutamento mais conservadora.

Do ponto de vista da distribuição geográfica, a “região sul” dos EUA destacou-se com 101.000 novas contratações, tornando-se o motor mais forte de todo o mercado de trabalho do país; pelo contrário, o Nordeste e o Centro-Oeste enfrentaram um acentuado recuo do emprego, perdendo respetivamente 29.000 e 26.000 postos.

Divisão por setor: grandes faltas de mão-de-obra em saúde e construção; comércio e transporte entram no inverno

Em termos de desempenho setorial, os serviços e a indústria transformadora de bens apresentam igualmente um quadro extremo. As tendências setoriais de março foram as seguintes:

Prémio salarial: os que ficam mantêm-se ao nível; os que mudam de emprego ganham 6,6% de aumento

A economista-chefe da ADP, Nela Richardson, indicou que, embora o crescimento global do emprego esteja a abrandar, a pressão salarial continua a existir. A taxa de crescimento do salário anual dos funcionários que permanecem nos seus postos manteve-se nos 4,5% por três meses consecutivos; contudo, o aumento salarial dos trabalhadores que mudam de emprego acelerou e subiu para 6,6%.

“Isto mostra que a mobilidade de talentos em áreas profissionais específicas (como saúde e infraestruturas) continua intensa, exigindo que os empregadores paguem um prémio elevado para conseguirem captar talentos num mercado de trabalho apertado.”

Leitura macro: uma nova peça na balança de cortes de taxas do Fed

Em suma, o mercado de emprego dos EUA em março apresenta uma característica contraditória de “manter-se estável no geral, mas sobreaquecer em partes”. A atividade das microempresas e a forte procura na área da saúde preenchem a lacuna deixada pelo recuo das empresas médias e grandes. Além disso, o número de novas contratações de fevereiro também foi revisto de 63.000 para 66.000, reforçando ainda mais a ideia de que o mercado de emprego não está a arrefecer tão rapidamente quanto era esperado.

Para investidores em ativos de risco, estes dados não libertam sinais de “recessão” ou de “desaceleração súbita da inflação”; pelo contrário, dão suporte aos motivos para o Federal Reserve (Fed) continuar a manter taxas de juro elevadas, observando a trajetória da inflação. Neste momento, o foco do mercado já se deslocou para o relatório oficial de emprego não agrícola da próxima sexta-feira (NFP), para confirmar se esta tendência de divisão do setor privado terá continuidade a longo prazo.