A equipa de saída do Ethereum pela primeira vez zerou, com mais de um milhão de ETH a fazer fila; BitMine a fazer uma grande quantidade de staking levou os stocks nas exchanges ao limite, criando um vácuo de oferta
(Resumo anterior: Tom Lee prevê recentemente: Ethereum a atingir 25 mil dólares, com valor de mercado a ultrapassar 30 biliões de dólares, superando as sete maiores empresas de ações dos EUA)
(Complemento de contexto: Wall Street já não gosta do Ethereum: por que razão os fundamentos e o preço do ETH divergem?)

Índice deste artigo

• Saída a zero, entrada a bombar: mudança de direção do mercado de 180 graus
• Investimento da BitMine: um único gigante altera a estrutura da equipa
• Liquidez em risco: os tokens remanescentes nas exchanges atingem mínimos
• Políticas e atualizações: dupla força a reforçar a confiança

Na fronteira entre o Vale do Silício e Wall Street, um sinal de desequilíbrio entre oferta e procura acende-se esta noite na blockchain do Ethereum. Em 5 de janeiro de 2026, a equipa de saída restam apenas 32 ETH, o que para os stakers equivale a ninguém querer desbloquear ativos. Simultaneamente, mais de 100 milhões de ETH estão em fila à espera de serem bloqueados, levando o mercado a uma rara antecâmara de vácuo de oferta.

Saída a zero, entrada a bombar: mudança de direção do mercado de 180 graus

Este contraste destaca-se ainda mais em relação à onda de desinvestimento desencadeada pelo incidente de segurança Kiln na segunda metade de 2025. Na altura, os validadores apressaram-se a sair, com uma saída líquida diária de dezenas de milhares de ETH. Agora, a situação inverte-se completamente: não só a procura de saída se esgota, como os novos entrantes terão de esperar cerca de duas semanas para ativar oficialmente os nós. Rostyk, CTO da Asymetrix, afirma:

«Ninguém quer vender o ETH que tem em staking.»

Os dados indicam que atualmente a equipa de entrada acumula entre 118 e 130 milhões de ETH, um máximo desde novembro de 2025. Como o protocolo só permite adicionar validadores limitados de cada vez, o tempo de espera na fila estende-se para entre 13 e 17 dias. Esta entrada líquida estrutural, que se formou no final de 2025, estabilizou-se agora como a tendência dominante.

Investimento da BitMine: um único gigante altera a estrutura da equipa

O verdadeiro motor por trás desta fila de espera é a BitMine. Desde 26 de dezembro de 2025, esta entidade tem enviado várias transações de mais de 80 mil ETH para contratos de staking, acumulando um total de 659.219 ETH, com um valor de mercado de cerca de 21 mil milhões de dólares. A BitMine detém 4,1 milhões de ETH, o que representa 3,4% da circulação, reduzindo em mais de metade a capacidade de entrada de um único jogador.

Do ponto de vista do balanço, a BitMine vê o ETH como uma posição de longo prazo que gera rendimento, e não como um ativo de curto prazo. Esta estratégia, embora distorça a aparência de uma procura “orgânica”, transmite ao mercado uma confiança de nível institucional: enquanto a taxa de retorno do staking for superior aos instrumentos tradicionais de baixo risco, grandes capitais estarão dispostos a manter os ativos bloqueados.

Liquidez em risco: os tokens remanescentes nas exchanges atingem mínimos

A febre do staking impactou diretamente os stocks nas exchanges. Segundo dados recentes, apenas cerca de 8,6% a 8,8% do fornecimento em circulação permanecem nas plataformas centralizadas, atingindo mínimos desde 2015. Aproximadamente 29% do fornecimento total está bloqueado em contratos de staking, e com a queima contínua de taxas via EIP-1559, os tokens disponíveis para circulação no mercado estão a diminuir rapidamente.

Tevis, fundador da AlphaLedger, afirma que a força de venda está a ser drenada, e que a taxa de retorno anual do staking já se tornou o novo padrão de taxa de risco zero. Ele acredita que a condição de “pressão de oferta” atingiu um ponto crítico, e qualquer aumento na procura de spot poderá obrigar a uma reavaliação de preços para equilibrar o mercado.

Políticas e atualizações: dupla força a reforçar a confiança

Grandes fundos de Wall Street estão a apostar fortemente nesta fase, devido ao alinhamento de políticas e avanços tecnológicos. A SEC e o IRS dos EUA forneceram orientações claras sobre a tributação dos rendimentos de staking e a supervisão de ETFs de spot, tornando os custos de conformidade previsíveis.

No plano técnico, a atualização Pectra aumentou a eficiência de validação, permitindo que entidades como a BitMine, que gerenciam milhares de nós, obtenham rendimentos estáveis com custos operacionais mais baixos. A combinação de regulamentação clara e infraestrutura otimizada acelera a transição do Ethereum de um “token de especulação” para um “ativo de rendimento”.

Quando as saídas estão quase bloqueadas, as entradas continuam a encher, e as prateleiras das exchanges permanecem vazias, o mercado muitas vezes só consegue ajustar os preços. Para os investidores, a mensagem de início de 2026 é simples e direta: a escassez voltou a fazer parte da fórmula de preço, e o futuro do mercado dependerá de quão rápido alguém estará disposto a vender. E, pelo que parece, ninguém está com pressa de largar.

No curto prazo, o que determinará se a equipa de saída continuará a aproximar-se de zero ou se a BitMine voltará a aumentar as posições será a observação principal. Se a fila diminuir ou o fluxo de novos fundos desacelerar, o mercado poderá respirar; caso contrário, a oferta em vácuo pode tornar-se ainda mais severa.

Independentemente do resultado, esta onda de staking já redesenhou o mapa de liquidez e renovou o modelo de avaliação de risco e retorno dos players institucionais. Uma piada comum na comunidade talvez seja a mais adequada: «Este ano, a maior incerteza é não conseguir encontrar ETH para comprar.»