Michael Saylor sugere que uma grande compra de Bitcoin está por vir? Mas o mercado de previsão atribui apenas 1% de probabilidade de o Bitcoin atingir US$ 100.000 em 2025

O mercado de Bitcoin encontra-se numa encruzilhada repleta de sinais contraditórios. Por um lado, o maior acionista de empresas cotadas em Bitcoin, o presidente executivo da Strategy, Michael Saylor, lançou um sinal enigmático de “reentrada laranja”, que foi amplamente interpretado pelo mercado como um forte indício de que a sua empresa poderá reiniciar o plano de compra de Bitcoin, dando um impulso à confiança do mercado. Por outro lado, os dados da plataforma de previsão Polymarket desenham um cenário cauteloso, com os traders atribuindo apenas cerca de 1% de probabilidade de o Bitcoin ultrapassar os 100 mil dólares até ao final de 2025, com o preço alvo mais provável a situar-se perto dos 95 mil dólares. Atualmente, o preço do Bitcoin oscila em torno dos 88.000 dólares, e embora a liquidez do mercado não esteja esgotada, o ímpeto para uma quebra de curto prazo parece insuficiente, evidenciando uma divergência significativa entre a fé de longo prazo das instituições e o sentimento de curto prazo do mercado.

O “Código Laranja” de Saylor: é o prenúncio de uma nova ronda de compras ou uma cortina de fumaça?

Cada movimento de Michael Saylor nas redes sociais mexe com os nervos do mercado de Bitcoin. Recentemente, ele publicou uma mensagem contendo apenas as palavras “reentrada laranja”, acompanhada de um gráfico que mostra os períodos históricos de compra de Bitcoin pela sua empresa. Este gesto aparentemente simples fermentou rapidamente na comunidade de criptomoedas, sendo amplamente interpretado como um forte indício de que a Strategy está prestes a reativar a sua estratégia emblemática de aumento de reservas de Bitcoin. Para muitos investidores, Saylor deixou de ser apenas o líder da Strategy, tornando-se também um evangelista e praticante da fé “hodl” de Bitcoin, com sinais públicos considerados como um termómetro para o fluxo de fundos de grandes instituições.

Para entender o significado de “reentrada laranja”, é preciso revisitar o “código de cores” que Saylor costuma usar. Ele frequentemente usa “pontos verdes” para marcar as datas em que a Strategy realiza compras em grande escala de Bitcoin. Assim, “reentrada laranja” é geralmente vista como o início de uma sequência, possivelmente sinalizando uma nova onda de “pontos verdes”, ou seja, uma nova fase de compras. No entanto, os observadores do mercado também notaram um detalhe sutil: uma semana antes do sinal “laranja” ser divulgado, a Strategy tinha acabado de suspender uma fase de compras que durava várias semanas. Este ritmo de “pausa-sinal” revela uma abordagem cautelosa e planejada na estratégia de acumulação de Bitcoin, ao invés de uma compra desenfreada, reforçando a credibilidade de longo prazo da estratégia.

Apesar do entusiasmo do mercado, o próprio sinal de Saylor não constitui uma prova direta de compras. Ele funciona mais como uma tática de comunicação psicológica ou uma notificação preparatória. Fundamentalmente, a decisão de comprar ou não Bitcoin, e quando fazê-lo, depende do fluxo de caixa, da capacidade de financiamento e do julgamento independente do momento de mercado. Contudo, é inegável que, num momento de consolidação de preços e de divergência de sentimento, qualquer sinal positivo de um grande detentor serve para estabilizar o ânimo e impulsionar o humor de curto prazo. Este “Efeito Saylor” tornou-se uma manifestação única no ecossistema do Bitcoin, borrando as fronteiras entre decisões financeiras corporativas e narrativa pública de mercado.

O sentimento do mercado: dados de previsão indicam que a esperança de Bitcoin atingir 10 mil dólares em 2025 é remota

Em contraste com os sinais positivos que Saylor pode estar a transmitir, estão os dados mais frios, ou até pessimistas, provenientes do mercado de previsão. Os contratos na plataforma descentralizada Polymarket mostram que as expectativas de uma subida explosiva do Bitcoin até 2025 são muito baixas. Especificamente, os contratos que apostam que o Bitcoin atingirá ou ultrapassará os 100 mil dólares até 31 de dezembro de 2025 têm uma probabilidade implícita de cerca de 1%. Este número indica claramente que a maioria dos traders que participam nas previsões acredita que é altamente improvável que o Bitcoin atinja essa marca num horizonte de um ano.

A cautela do mercado não se limita ao objetivo de 100 mil dólares. Outros contratos na Polymarket, com metas de preço mais altas, como 110 mil ou 120 mil dólares, têm probabilidades ainda menores, também abaixo de 1%. Atualmente, o contrato com maior probabilidade é aquele que aposta que o Bitcoin atingirá 95 mil dólares até ao final de 2025, com uma probabilidade de cerca de 7%. Esta distribuição de dados revela um consenso de mercado importante: os traders esperam, de forma geral, uma subida moderada do Bitcoin no próximo ano, mas a possibilidade de uma “corrida louca” semelhante à de final de 2020 ou início de 2024, com aumentos exponenciais, está a ser fortemente desconsiderada. Essa expectativa pode estar relacionada à incerteza macroeconómica, às mudanças na estrutura de liquidez do mercado de criptomoedas e à digestão dos ganhos anteriores.

Polymarket: Probabilidades de preço do Bitcoin em 2025

• Probabilidade de atingir 100 mil dólares: cerca de 1%
• Probabilidade de atingir 95 mil dólares: cerca de 7% (objetivo mais provável atualmente)
• Probabilidade de atingir 110 mil dólares ou mais: ambas abaixo de 1%
• Consenso implícito do mercado: subida moderada, não uma quebra violenta

Este pessimismo vindo do mercado de previsão, em conjunto com a recente consolidação do preço do Bitcoin perto de máximos históricos, reforça a visão de que o mercado está a ponderar uma subida mais gradual. Após atingir a zona dos 90.000 dólares, o ímpeto de subida diminuiu, e várias tentativas de romper essa resistência falharam, levando a uma oscilação em torno dos 88.000 dólares. Esta hesitação técnica, aliada aos dados de previsão, revela um sentimento contraditório entre os participantes: por um lado, uma forte crença no valor de longo prazo do Bitcoin, e por outro, uma falta de confiança na continuação de uma subida rápida no curto prazo. Como um agregador de inteligência coletiva, os dados do mercado de previsão tendem a ser mais confiáveis do que as análises isoladas, refletindo o julgamento coletivo baseado em apostas concretas.

Liquidez não esgotada: analistas veem sinais de suporte no mercado através de stablecoins

Apesar do cenário de curto prazo ser incerto, alguns analistas on-chain identificam fatores positivos na estrutura micro do mercado. O analista renomado Ted Pillows aponta que, ao observar o gráfico da relação entre o valor de mercado do Bitcoin e das stablecoins, é possível perceber que essa relação está a entrar numa zona histórica que já forneceu suporte forte várias vezes no passado. A nível mensal, essa zona já sustentou o mercado várias vezes, impedindo quedas mais profundas. Isso sugere que, do ponto de vista de valor relativo, o Bitcoin já voltou a uma “faixa de valor” atraente em relação ao ecossistema de stablecoins.

Mais importante ainda, a análise do fornecimento de stablecoins revela que a oferta total de stablecoins principais (como USDT, USDC, etc.) não está a diminuir, mas sim a manter-se ou a crescer. Este é um indicador de liquidez crucial. O aumento na oferta de stablecoins indica que há ainda uma quantidade significativa de fundos em modo de “dinheiro quase líquido” dentro do ecossistema cripto, prontos a serem utilizados, e não uma saída massiva de capital. Isso explica porque o mercado, mesmo em momentos de correção, não entrou em pânico nem esgotou a liquidez. A descida atual parece mais uma “ajustamento estrutural ordenado”, dominado por realização de lucros e reequilíbrio de posições, do que uma crise provocada pelo medo.

Naturalmente, há vozes contrárias. O famoso defensor do ouro e crítico de Bitcoin de longa data, Peter Schiff, voltou a alertar. Ele compara o recente recorde de preço do prata com a fraqueza do Bitcoin, prevendo uma “queda significativa” do ativo. Essa oposição entre uma visão tradicional financeira e uma liderança de opinião no mundo cripto faz parte da narrativa do mercado. No entanto, a análise de Pillows oferece uma perspetiva diferente: com base na atual sustentação de liquidez e na posição do ciclo macroeconómico, o Bitcoin pode recuperar a sua tendência de alta no início de 2026, podendo até desafiar novamente os 100 mil dólares no primeiro trimestre. Isso sugere que o atual período de consolidação pode estar a preparar o terreno para o próximo ciclo de alta.

Decodificando a “Estratégia dos Pontos” de Saylor: a filosofia de investimento em Bitcoin da Strategy

Para os leitores menos familiarizados com a trajetória de investimento da Strategy, os conceitos de “laranja” e “pontos verdes” de Michael Saylor podem parecer uma espécie de código. Na verdade, eles condensam a filosofia de investimento agressiva da empresa desde agosto de 2020. Em suma, a Strategy se posiciona como uma “empresa de desenvolvimento de Bitcoin”, cujo núcleo estratégico é transformar continuamente o caixa do balanço patrimonial da empresa, bem como fundos obtidos por financiamento, em Bitcoin, como principal reserva de tesouraria. Cada grande compra de Bitcoin é marcada por um “ponto verde” no gráfico, que se tornou uma marca de transparência na sua estratégia de investimento.

Esta estratégia não é meramente especulativa, mas uma engenharia financeira completa, baseada em julgamentos macroeconómicos. Saylor frequentemente explica sua lógica: num contexto de desvalorização contínua das moedas fiduciárias globais, o Bitcoin, como uma reserva de valor digital e escassa, ganhará cada vez mais destaque. Ao transformar os ativos da empresa em Bitcoin, a Strategy visa oferecer aos acionistas uma proteção contra a inflação. Essa estratégia é controversa, mas também visionária, pois liga fortemente o valor da ação ao preço do Bitcoin, tornando-se uma espécie de “instrumento alavancado” para investidores tradicionais que querem exposição indireta à criptomoeda. Apesar das oscilações ao longo do caminho, os lucros acumulados até agora validam, de certa forma, a sua visão de futuro.

Compreender este contexto ajuda a entender por que o mercado valoriza tanto o sinal de Saylor. “Reentrada laranja” pode indicar que a Strategy concluiu uma nova rodada de financiamento ou gerou fluxo de caixa significativo, preparando-se para procurar oportunidades de transformar o “laranja” (estado de preparação) em um novo “ponto verde” (execução de compra). Este processo é, na prática, uma grande injeção de liquidez no mercado de Bitcoin, liderada por uma empresa cotada, movida por convicção, que continuamente altera a oferta e a procura de BTC, mantendo uma parte significativa de tokens de baixa liquidez nas mãos de investidores de longo prazo.

Divergências de visão entre instituições e retalho: panorama atual do sentimento no mercado de Bitcoin

O mercado de Bitcoin atual apresenta uma espécie de “dualidade” entre o otimismo institucional e o receio dos investidores de retalho, refletindo diferenças nos quadros cognitivos e nos ciclos de investimento. Do ponto de vista institucional, a narrativa de “reserva de tesouraria corporativa” representada pela Strategy continua a aprofundar-se, com outras empresas cotadas a seguir o exemplo. As ações dessas instituições são mais orientadas por tendências macroeconómicas de longo prazo, reequilíbrios de portfólio e preocupações com a desvalorização monetária. Para eles, as oscilações de preço de curto prazo (mesmo de dezenas de por cento) são apenas ruído num horizonte de anos, e o que realmente importa é se o Bitcoin pode cumprir a sua missão de “ouro digital” de longo prazo.

Por outro lado, o sentimento dos retalhistas e traders é mais influenciado por gráficos técnicos, notícias e oportunidades de lucro de curto prazo. A probabilidade de apenas 1% de o Bitcoin atingir os 100 mil dólares até 2025, refletida nos dados de previsão, é uma expressão direta desse sentimento de curto prazo. Após meses de subida, o mercado acumulou lucros e qualquer sinal de fraqueza pode desencadear uma onda de realização de lucros. Além disso, as incertezas macroeconómicas relacionadas com taxas de juro e regulamentação tornam os investidores mais hesitantes em perseguir altas. Essa combinação de fatores leva a um mercado que se encontra numa fase de estagnação, sem uma direção clara.

A divergência entre essas duas perspetivas é comum em mercados financeiros maduros. Não significa que uma seja necessariamente correta, mas revela a lógica de funcionamento em diferentes horizontes temporais. A acumulação contínua por parte das instituições constrói uma base sólida de “valor”, enquanto as oscilações de sentimento dos retalhistas criam volatilidade e oportunidades de negociação. Para o investidor comum, talvez o mais importante seja compreender essa divergência, e não seguir cegamente o sinal de Saylor ou apostar na previsão de 10 mil dólares com pessimismo excessivo. Essa dinâmica de conflito entre a fé institucional e o sentimento de mercado continuará a ser uma das principais forças do mercado de Bitcoin nos próximos tempos.