Uniswap alcança uma viragem histórica: a proposta UNIfication aprovada por quase unanimidade, com a queima de 100 milhões de tokens prestes a acontecer

A 25 de dezembro, a comunidade de governação Uniswap aprovou uma proposta central chamada “Unificação” com uma aprovação esmagadora de 99,9%, marcando a mudança mais significativa no modelo económico do principal protocolo DeFi desde a sua criação. A proposta ativa oficialmente a mudança de taxa de protocolo há muito adiada, transferindo uma parte das taxas de transação dos fornecedores de liquidez para o tesouro do protocolo e utilizando-a para a queima contínua de tokens UNI, juntamente com uma queima histórica única de 100 milhões de UNI.

Esta medida não só estabelece um caminho deflacionário claro para a UNI, como também estabelece uma base sólida para que a Uniswap consiga lidar com a concorrência na próxima década, consolidando operações e estabelecendo um orçamento de crescimento a longo prazo. O elevado consenso da proposta reflete a escolha comum da comunidade quanto à direção de desenvolvimento sustentável do protocolo, após um longo período de pressão regulatória e dificuldades na captação de valor.

Uma votação quase consensual: Porque é que a UNIfication ganhou 99,9% de apoio?

No mundo das criptomoedas, onde a governação descentralizada está frequentemente bloqueada devido a divergências, uma votação com apoio quase unânime é particularmente rara e poderosa. Recentemente, a comunidade de governação Uniswap foi renomeada para superar 125 milhõesA UNI concorda, só742 folhasA disparidade na oposição foi a adoção da proposta de “unificação”, e a taxa de apoio foi tão elevada99.9%。 Isto não é apenas uma simples votação sobre melhorias técnicas, mas também um compromisso estratégico altamente unificado por parte de todo o ecossistema Uniswap, incluindo portadores de baleias, equipas de desenvolvimento centrais, fundações e membros da comunidade.

Por trás de um consenso tão elevado está o fim de anos de antecipação e jogo. Desde o início do token UNI, “quando ativar a troca de taxas” tem sido sempre uma questão central que paira sobre a comunidade. A mudança de taxas significa que o protocolo pode absorver parte das taxas de transação que originalmente eram inteiramente atribuídas aos fornecedores de liquidez e reservar uma parte para o seu próprio desenvolvimento e retorno de valor. No entanto, tendo como pano de fundo a regulação de alta pressão contínua de Gary Gensler sobre o setor DeFi pela SEC dos EUA, ativar apressadamente a mudança de taxas pode ser visto como uma rentização dos protocolos, aumentando riscos sérios de conformidade com as leis de valores mobiliários. Portanto, a proposta afirma claramente que atualmenteO clima regulatório mudou, as finanças descentralizadas estão a ganhar uma aceitação mais ampla, o que torna possível implementar a captura de valor ao nível do protocolo.

Este julgamento é publicamente apoiado por um grande número de pesos-pesados no espaço DeFi, incluindo o fundador da Variant, Jesse Waldren, o fundador da Synthetix, Kain Warwick, entre outros. Usaram o seu enorme poder de voto para expressar as suas posições, enviando um sinal claro de que a indústria acredita que o momento é próspero. O fundador da Uniswap, Hayden Adams, definiu a proposta como “preparar o terreno para o crescimento na próxima década”, e o voto esmagador da comunidade sugere que a grande maioria dos participantes está disposta a abraçar esta mudança histórica, mesmo que isso implique um ajuste a curto prazo na distribuição dos benefícios.

Informação chave da proposta de unificação e dados de votação em resumo

• Nome da Proposta:UNIficação
• Resultados de votação：99.9% A taxa de aprovação passou
• Votos específicos：125,000,000+Mei UNI a favor vs742 UNI opôs-se
• Mudança de núcleo um: Ativar o comutador de taxa de protocolo para alocar parte da taxa de transação para a queima contínua do UNI.
• Alteração do núcleo dois: Realizar destruição histórica única, o número é100,000,000 Folha UNI.
• Mudança do núcleo três: Integrar as funções da Uniswap Foundation nos Uniswap Labs e eliminar as taxas de serviço da interface front-end, carteira e API.
• Mudança de núcleo quatro: Estabelecer um orçamento anual de crescimento financiado pela UNI para construção ecológica a longo prazo.
• Preço atual da UNI (no final da votação)：5.92O dólar, que subiu na última semana18.9%。
• Receitas anuais de quotas de acordo: Desde o início deste ano, mais do que foi produzido1,05 mil milhões Taxas em USD.

Reconstrução do modelo económico: Explique em detalhe o mecanismo inicial do interruptor de custos e do “volante de inércia deflacionário”

No centro da proposta de unificação está uma reescrita fundamental do motor económico do protocolo Uniswap. A parte mais falada é, sem dúvida, a ativação oficial daquele que já foi discutido inúmeras vezesComutação de taxa de protocolo。 Com a nova estrutura, o protocolo ficará com uma certa percentagem das taxas geradas por cada transação (a proporção específica será determinada pela governação subsequente), e esta parte dos fundos deixará de fluir inteiramente para os fornecedores de liquidez, mas sim para o tesouro do protocolo.

Estas taxas capturadas, juntamente com as taxas do sequenciador líquido geradas pela próxima cadeia cativa da Uniswap, Unichain, serão direcionadas para um único mecanismo de queima em funcionamento contínuo. Isto significa que, enquanto houver atividade de negociação no protocolo Uniswap, os tokens UNI serão permanentemente removidos da oferta em circulação. Isto cria um poderoso efeito de “volante de inércia deflacionário”:O uso de protocolos aumentou→ as taxas capturadas aumentaram→ a queima de UNI foi acelerada → a escassez de tokens aumentou。 Pela primeira vez, este mecanismo estabelece uma ligação económica direta e quantificável entre o valor do token UNI e a real utilidade e crescimento do seu protocolo subjacente.

Para além da contínua deflação, a proposta inclui também uma queima única de “compensação histórica”. Após a aprovação da proposta e um timelock de dois dias ser experienciado, o protocolo executará imediatamente uma queima única 100 milhões UNI。 Este número não é definido arbitrariamente, mas é uma estimativa do número de tokens que poderiam ter sido queimados até agora se a troca de taxas tivesse sido ativada desde a criação da UNI. Esta medida não só reduz significativamente a circulação imediata (aproximadamente uma percentagem significativa da circulação atual), como também é vista como uma recompensa simbólica para os detentores de longo prazo, demonstrando a determinação da comunidade de governação em cumprir os seus compromissos históricos.

Esta série de mecanismos de queima visa resolver fundamentalmente o há muito criticado problema da “acumulação de valor” da UNI. Sendo um dos tokens de governação DeFi com maior capitalização de mercado, a UNI costumava ser mais um “token de governança stake” com um preço que não beneficiava diretamente das enormes receitas do protocolo. Agora, ao ligar forçadamente as receitas do protocolo a queimas de tokens, a UNI está a receber um suporte de valor mais sólido e atributos económicos semelhantes a um “ativo deflacionário”, o que pode ser um passo chave na sua evolução para um ativo financeiro mais maduro.

Para Além da Tokenómica: Integração Operacional vs. Estratégias de Longo Prazo

A proposta de unificação é muito mais do que queima de tokens. É também uma experiência profundaReforma da estrutura organizacional e operacional, visando melhorar a execução, a eficiência e a competitividade a longo prazo do acordo. A proposta decidiu integrar totalmente a equipa e as responsabilidades da Fundação Uniswap nos Laboratórios Uniswap. Esta fusão visa eliminar potenciais sobreposições funcionais e perdas de comunicação, estabelecendo um núcleo operacional mais unificado e ágil para enfrentar o mercado em rápida mudança e os desafios cada vez mais intensos da Camada 2 e dos protocolos concorrentes.

Mais estrategicamente, a proposta elimina as taxas cobradas pela Uniswap Labs pela sua interface de utilizador, carteira e serviços de API. Esta estratégia “freemium” parece abdicar do rendimento a curto prazo, mas na verdade a intenção é clara:Minimizar a barreira de entrada para utilizadores e programadores, consolidando e expandindo o Uniswap como um fosso para infraestruturas de liquidez. Quando a experiência de negociação é completamente gratuita e o valor do protocolo é capturado através do modelo tokenomics, os seus efeitos de rede tornam-se mais robustos e difíceis de replicar.

Para garantir o impulso contínuo para o desenvolvimento do protocolo, a proposta também aprova um “orçamento de crescimento” financiado diretamente pelo token UNI. Este orçamento apoiará a investigação e desenvolvimento a longo prazo das tecnologias centrais do protocolo, o financiamento de projetos-chave no ecossistema e o desenvolvimento do mercado global. Isto marca uma mudança da governação da Uniswap, que no passado era frequentemente dominada por propostas de incentivos de curto prazo, para uma mais planeadaModelo de investimento a longo prazo。 Os fundos serão usados para construir competitividade na próxima década, em vez de serem consumidos em subsídios insustentáveis à mineração de liquidez.

Adicionalmente, a proposta introduz um sistema de “leilão de desconto de taxa de protocolo”, fornecendo um novo mecanismo para que os fornecedores de liquidez possam potencialmente alcançar retornos mais elevados, e aproveita o quadro legal DUNA do Wyoming para integrar os Uniswap Labs, fundações e a governação on-chain sob uma estrutura legal unificada, aumentando a clareza jurídica e a resiliência operacional. Esta série de combinações mostra que a UNIfication é uma atualização bem pensada e abrangente, com o objetivo de transformar o Uniswap de um produto bem-sucedido num império ecológico descentralizado com mais vitalidade, resistência ao risco e potencial de crescimento.

Impacto no Mercado e Implicações na Indústria: Uma Nova Era de Captura de Valor para Tokens de Governação DeFi

A adoção da proposta de unificação resultou numa resposta rápida e positiva do mercado. Após o encerramento da votação, o preço da UNI fechou em 5.92O dólar americano subiu durante a semana18.9%。 O otimismo do mercado advém não só da expectativa de choques de oferta de curto prazo devido a uma queima massiva única, mas também da revalorização da futura narrativa deflacionária a longo prazo e das capacidades de acumulação de valor da UNI. Considerando que o protocolo Uniswap já criou mais de 20251,05 mil milhões O custo dos dólares, mesmo que apenas uma percentagem menor seja retirada para a queima, seria um valor impressionante para a potencial queima anualizada, o que introduz uma variável totalmente nova no modelo de avaliação da UNI.

Este evento tem uma profunda implicação paradigmática para toda a indústria DeFi. Durante anos, os tokens de governação dos protocolos DeFi (especialmente os DEXs) enfrentaram geralmente a tortura da alma de “para que serve os tokens?” Muitos tokens só têm direitos de governação e não conseguem obter uma fatia das enormes receitas geradas pelo protocolo, resultando num apoio de valor fraco. A Uniswap, como líder absoluta da indústria, iniciou a captura de valor com um consenso quase perfeito da comunidade, o que, sem dúvida, estabeleceu um recorde para outros protocolosUm modelo a seguir。 Isto prova que agrupar profundamente as receitas de protocolos com tokenómica no momento certo (por exemplo, aliviar o ambiente regulatório) e uma comunicação comunitária adequada é um caminho viável e amplamente apoiado.

Isto poderá desencadear uma vaga de atualizações no modelo económico para tokens de governação DeFi. Outros protocolos principais, como o Aave e o Compound, provavelmente irão reavaliar e promover as respetivas propostas de “troca de taxas”. A prática bem-sucedida da Uniswap fornece um conjunto completo de cenários de referência, desde o desenho da estrutura legal (como a adoção do quadro DUNA), mobilização comunitária, até detalhes de mecanismos (como queima de compensação única). A dimensão competitiva da indústria pode ser atualizada de apenas competir pelo volume de negociação e profundidade de liquidez para competir por modelos económicos de tokensSofisticação, sustentabilidade e atratividade para os portadores。

Olhando para o futuro: Desafios e questões futuras de governação

Apesar do futuro promissor, o caminho para a implementação da unificação está repleto de desafios e questões que precisam de ser cuidadosamente abordados. Antes de maisA proporção específica de extração de despesasAinda não foi determinado, e esta será a próxima questão crucial de governação. Rácios excessivos podem prejudicar a motivação dos fornecedores de liquidez e afetar a profundidade do pool. Se o rácio for demasiado baixo, o efeito deflacionário será fraco e não conseguirá corresponder às expectativas do mercado. Como encontrar este equilíbrio vai pôr à prova a sabedoria da comunidade.

Em segundo lugar, o novo modelo económico é muito importante para o acordoOrçamento de crescimento a longo prazoA eficiência de utilização impõe elevados requisitos. Se os fundos podem ser alocados eficazmente à investigação e desenvolvimento tecnológico, ao financiamento dos promotores e às fusões e aquisições estratégicas que realmente promovam o desenvolvimento ecológico, em vez de serem desperdiçados de forma ineficiente, afetará diretamente a credibilidade e sustentabilidade deste mecanismo. Isto exige que o sistema de governação elimine propostas de financiamento de alta qualidade e realize uma supervisão rigorosa da implementação.

FinalmenteA espada de Dâmocles do regulamentoNão desapareceu completamente. Embora a proposta se baseie no juízo das “alterações climáticas regulatórias”, ainda existe incerteza sobre como os reguladores dos Estados Unidos e de outras jurisdições no mundo irão caracterizar este comportamento de “taxa de protocolo e token de queima”. A adoção pela Uniswap de quadros legais como o DUNA para a exploração da conformidade ainda está por ver. Os protocolos devem continuar a caminhar numa corda bamba entre captar valor e manter uma descentralização suficiente para contornar a caracterização dos valores mobiliários.

Em todo o caso, a aprovação da proposta de unificação é um marco na história do desenvolvimento do Uniswap e de todo o desenvolvimento DeFi. Marca uma nova etapa na maturidade dos protocolos DeFi, desde a fase experimental de “gerar poder por amor” e governação pura, até ao desenho meticuloso de modelos económicos, captura proativa de valor e feedback aos apoiantes. A reforma da “unificação” da UNI não só unifica a vontade da comunidade, como também tenta unificar o sucesso do protocolo com o sucesso dos detentores de tokens. O seu desenvolvimento subsequente será certamente acompanhado de perto por todo o mundo cripto.