A Ethena sofre uma queda de 50% no TVL à medida que os detentores de USDe aceleram a saída

• O TVL da Ethena caiu mais de 50% devido a resgates massivos de USDe.
• A compressão de rendimento acelerou as retiradas e forçou o encerramento de posições alavancadas.

O Ethereum está a enfrentar uma pressão severa após o valor total bloqueado (TVL) na sua plataforma ter caído mais de 50%. De aproximadamente $14 bilhões, o TVL da Ethena caiu para cerca de $6–$7 bilhões, uma queda que destaca quão rapidamente o capital saiu, deixando o protocolo numa posição muito mais cautelosa. De acordo com a Dune, desde outubro, foram registados mais de $8 bilhões em resgates líquidos de USDe, incluindo uma saída de mais de $5 bilhões em apenas um mês. Além disso, a queda nos rendimentos, anteriormente considerados bastante atrativos para os participantes de DeFi, acelerou as suas retiradas.

Imagem da Dune

Quando os rendimentos que antes estavam na casa dos dois dígitos de repente caem para valores muito mais baixos, muitas estratégias que anteriormente pareciam razoáveis de repente parecem difíceis de manter. Neste momento, algumas posições alavancadas finalmente são encerradas, e as saídas intensificam-se. Mesmo assim, não é como se tudo colapsasse tão facilmente. Por outro lado, o USDe mantém o seu valor próximo de $1, enquanto a atividade na cadeia permanece vibrante. No entanto, o mercado continua cauteloso em relação a esta situação. Para muitos participantes do mercado, este tipo de episódio reforça que as ofertas de criptomoedas de alto rendimento não se resumem apenas a números grandes; também podem envolver riscos inesperados. Claramente, a Ethena encontra-se atualmente numa fase que exige uma gestão cuidadosa. Relaxar pode apenas agravar a situação. Além disso, esta situação também serve como espelho para o ecossistema DeFi, que recentemente se tornou cada vez mais congestionado com novos produtos de stablecoins. Sob a pressão atual, o ecossistema parece forçado a provar a sua resiliência. A Ethena deve, portanto, adotar uma abordagem mais madura para evitar uma perda total de confiança. Por outro lado, a 25 de novembro, reportámos a entrada da Ethena no programa piloto SEAL para fortalecer e validar os padrões de segurança operacional de criptomoedas em vários fluxos de trabalho críticos, incluindo quadros de resposta a incidentes, gestão de tesouraria, procedimentos multisig e segurança do sistema. Depois, a 18 de outubro, destacámos o lançamento do Stablecoin-as-a-Service através do Conduit, que permite a novas redes construir stablecoins personalizadas no lançamento, estabelecendo a Ethena como fornecedora de infraestrutura de stablecoin em DeFi, RWA e ecossistemas de consumo. Mais atrás, no início de outubro, a Ethena Labs também fez parceria com a UR Global para expandir o acesso ao USDe em 45 países através da sua plataforma de neobank, introduzindo taxas zero de off-ramp, suporte a múltiplas moedas e planos de acesso a cartões de débito Mastercard para utilizadores de USDe. Até ao momento, a ENA está a ser negociada a cerca de $0.196, uma queda de 1.94% nas últimas 24 horas e 9.82% nas últimas 7 dias.